上周市场行情与行业表现概述 [page::1][page::2]

• 创业板指、创业板50和北证50指数分别上涨2.35%、3.42%、2.79%。

- 香港恒生指数和恒生科技指数分别上涨1.36%、0.23%。

• 美国标普500和纳斯达克100涨幅为0.33%、1.01%，欧洲指数普遍下跌，亚洲其他市场上涨。

- 申万31个一级行业表现分化，电力设备上涨8.32%，国防军工和计算机下跌逾6%-10%。

美债利率与美元兑人民币汇率走势分析 [page::2]

• 美国国债期限收益率显著下行，30年期下行14BP，10年期下行13BP，1年期下行18BP。

- 2025年4月中旬以来，美元兑人民币汇率由7.2133降至7.1029，人民币升值趋势明显，美元承压。

• 美元贬值背景下，美元基金份额较优，QDII等相关基金份额选择需重点关注。

主要QDII及香港互认基金份额表现对比 [page::3]

| 代码 | 简称 | 复权单位净值增长率(%) 0901-0905 | 复权单位净值增长率(%) 0417-0905 |
|---------------|--------------------------|-------------------------------|--------------------------------|
| 100050.OF | 富国全球债券人民币A | 0.45 | 1.17 |
| 007140.OF | 富国全球债券美元 | 0.38 | 2.68 |
| 968105.OF | 汇丰亚洲债券基金BM2-CNY派息 | 0.53 | 3.81 |
| HSB000247.OF | 汇丰亚洲债券基金AM2-USD派息 | 0.25 | 3.69 |
| 968049.OF | 摩根亚洲股息基金-PRC人民币每月派息 | -0.34 | 19.01 |
| 968047.OF | 摩根亚洲股息基金-PRC美元每月派息 | -0.54 | 21.75 |

• 多数美元计价基金短期及中长期回报较人民币计价更优。

- 摩根亚洲股息基金美元份额表现尤为突出，长期增长显著。

• 投资者应根据币种波动及市场表现调整份额选择。

大宗商品价格波动及影响 [page::3]

• COMEX黄金期货价格上涨3.61%，上海黄金现货涨3.83%。

- LME铜现货及期货价格小幅上涨0.78%及0.73%。

• 原油价格下跌，WTI下跌3.34%，布伦特原油下跌3.85%。

ETF份额变化趋势分析 [page::3]

• 两市ETF日均成交量约4782亿元，交易活跃。

- 银行类ETF经历快速回调后震荡，近一周份额微增0.63%。

• 消费类ETF份额八月起明显增长，两周内增幅分别达10.37%及5.50%。

- 酒ETF及规模领先的消费ETF份额同步大幅增长。

新发行基金简介及类型分布 [page::4]

• 近期发布37只新基金，涵盖纯债、增强指数型、主动权益、固收+、混合型FOF及被动指数型基金等多种类别。

- 被动指数型基金重点覆盖人工智能、卫星产业、中证380、电信和科创板相关主题。

• 强调选基需考虑建仓期、费率、基金经理业绩及回撤能力。

| 投资类型 | 数量 |
|------------------|-------|
| 中长期纯债型基金 | 1 |
| 增强指数型基金 | 3 |
| 主动管理型权益 | 11 |
| 固收+基金 | 6 |
| 混合债券型基金 | 1 |
| 混合型FOF基金 | 3 |
| QDII混合型基金 | 1 |
| 被动指数型基金 | 10 |
| REITs | 1 |

财信证券基金周报（2025年09月08日-09月12日）深入分析报告

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1. 元数据与报告概览

• 报告标题：《基金周报（20250908-20250912）：消费类ETF份额增长，关注汇率变动以及相关基金品种的份额类别选择》

- 作者：刘鋆

• 机构：财信证券研发中心、财信证券研究

- 发布日期：2025年9月10日 08:06

• 地域：湖南

- 主题：本报告重点聚焦A股及海外股市行情、基金份额变化（特别是消费类ETF）、汇率影响背景下基金份额类别的选择，以及新发基金情况和风险提示。

报告核心信息摘要：
报告综合分析了过去一周（0901-0905）主要市场表现及行情，强调消费类ETF份额显著增长，建议投资者关注汇率变动对美元基金份额的影响，特别是在美元贬值、人民币升值的背景下，美元基金相对更具优势。此外，报告详细披露了新发基金种类及数量，给出风险提示和投资评级系统说明，旨在为中高风险投资者提供专业参考信息。[page::0],[page::1]

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2. 逐节深度解读

2.1 上周行情与数据跟踪

• 市场表现分化显著

- A股方面，创业板指、创业板50指数和北证50指数分别上涨2.35%、3.42%、2.79%。
- 港股表现温和，恒生指数上涨1.36%，恒生科技指数涨0.23%。
- 海外市场方面表现分化，标普500和纳斯达克100指数分别小幅上涨0.33%、1.01%，而德国DAX和法国CAC40分别下跌1.28%和0.38%。亚洲市场日经225和印度SENSEX30表现优良，分别上涨0.70%、1.13%。
- 申万31个一级行业涨跌互现，其中电力设备板块表现突出（上涨约8.32%），而国防军工、计算机、非银金融板块跌幅明显（分别约-10.35%、-6.93%、-5.17%）。
- 图表解读（图1，申万31个行业区间涨跌幅）显示了不同行业表现的广泛分化，说明当前市场热点与避险行业的明显区分。

• 利率、汇率与美元基金份额分析

- 美债到期收益率均出现一定幅度的下降，30年期下行14BP、10年期下行13BP等，显示市场利率压力有所缓解。
- 人民币兑美元汇率自4月中旬以来从7.2133逐渐升值至7.1029，显示人民币有所走强，美元贬值压力明显。预计美国9月大概率降息，美元承压。
- 在此汇率背景下，美元计价基金的相对竞争力增强，基金投资者应重点关注QDII基金及其份额类别的差异化选择。
- 图表解读（图2、图3）直观展示了美元兑人民币汇率的长期及近期走势，强化了升值趋势的逻辑依据。

2.2 重要基金品种的市场表现

• 提供了部分QDII基金与香港互认基金在4月中旬至9月初及近一周的复权单位净值增长率数据（表1）。

- 明显看出美元份额的基金近期表现较为稳健，且长期回报优于人民币份额，验证了汇率因素的重要作用。

• 黄金、铜、原油价格表现：

- 黄金价格持续上涨，COMEX黄金期货增长3.61%，上海黄金现货上涨3.83%。
- 铜价小幅上涨（约0.7%），表现较为坚挺。
- 原油价格下跌超过3%，WTI和布伦特均呈现较大跌幅。
- 价格波动反映出投资者对全球经济增长预期和地缘政治风险的不同预期。

2.3 ETF份额分枝解析

• 银行类ETF表现：

- 7月初中证银行指数创新高后约回调7%，之后呈震荡。银行类ETF在近1周内份额有小幅增长0.63%。
- 图4中显示了银行类ETF份额在几个周频时间段内的变化幅度，最高增长出现在0804-0808周，有1.95%，之后有所震荡回落，但近期再度上扬。

• 消费类ETF的显著增长：

- 自8月以来消费类ETF份额显著增长，最近两周分别增长10.37%和5.50%。其中酒类ETF（代码512690）和规模领先的消费ETF（159928）增长尤为强劲。
- 图5反映了消费类ETF及细分品种份额增长的强劲势头，特别是在0825-0829周达到两个ETF份额涨幅峰值，食品饮料和酒类板块受到青睐。
- 这与消费升级和消费结构优化趋势相吻合，反映投资者对消费领域后市的乐观看法。

2.4 新发基金情况

-截至9月7日，全市场公募基金总数达13,158只，总资产净值约34.65万亿元。

• 本周预计发行37只新基金，具体构成如下：

- 1只中长期纯债型基金
- 3只增强指数型基金（覆盖科创综指、沪深300、中证A500）
- 11只主动管理权益类基金
- 6只固收+基金
- 1只混合债券型一级基金
- 3只混合型FOF基金
- 1只QDII混合型基金
- 10只被动指数型股票基金（涵盖人工智能、卫星产业、中证380、电信、民企300、科创200等主题）
- 1只REITs（消费基础设施）

• 表2详细列明了新发基金代码、简称、认购起始日期、投资类型和基金经理信息，显示基金产品丰富并聚焦科技及新兴产业。

- 新基金的挑选建议需综合费率、基金经理历史表现、建仓期和相关行业行情阶段，谨防历史业绩不代表未来表现的风险。[page::1],[page::2],[page::3],[page::4]

2.5 风险提示与投资评级说明

• 风险提示部分强调新基金的流动性及市场环境影响因素，提醒投资者注意非保本型产品可能存在资本损失的风险。

- 详细说明了投资评级体系，明确评级与沪深300指数相对表现的量化界限，从“买入”到“卖出”，以及行业评级的相对基准，便于投资者理解评级含义并据此判断投资机会。

• 免责声明详尽，包含合规及版权声明，强调投资需谨慎并且本报告不构成投资建议，仅供符合条件的客户使用。

- 本报告的风险等级定为R3，适用于风险承受能力较高的投资者[page::5]

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3. 图表深度解读

图1：申万31个一级行业区间涨跌幅-流通市值加权平均（0901-0905）

• 图表展示31个申万一级行业在0901-0905区间的表现，数据柱状体现涨跌幅。

- 电力设备表现最为突出，最高涨幅近9%，位居首位，显示资金积极流入该板块。

• 国防军工行业跌幅最大，超过10%，计算机及非银金融行业同样表现疲弱。

- 该图表支持了文本中关于行业表现分化的论述，显示市场局部热点明显，结构性机会突出。

图2与图3：美元兑人民币汇率趋势（2020年以来及2025年4月以来）

• 图2为长期走势，显示美元兑人民币汇率在近几年经历波动，但整体维持7上下较大范围浮动。

- 图3为2025年4月以来的缩小视图，清晰显示汇率由7.22逐渐下降至约7.10，呈稳定升值趋势。

• 这两个图表结合，印证了报告中人民币升值、美元承压的背景，从而推导出投资者偏好美元基金份额的合理性。

表1：部分QDII基金、香港互认基金不同基金份额市场表现

• 数据中人民币计价与美元计价份额的净值增长率对比明显，海外资产受汇率影响显著。

- 例如富国全球债券美元份额长期增幅2.68%，明显高于人民币份额1.17%。

• 同时摩根亚洲股息基金美元份额长周期表现最好，增长21.75%，反映美元份额优势明显。

- 此表支撑了投资者关注基金份额类别选择的结论，有较强的实践指导意义。

图4：银行类ETF份额变化幅度（周频）

• 展示从8月初至9月初，银行类ETF总份额波动，最高增长为1.95%（0804-0808），最低在0818-0822周跌3.24%。

- 最新一周（0901-0905）小幅回升0.63%，显示银行板块ETF资金有一定回流。

图5：消费类ETF份额变化幅度（周频）

• 清晰呈现消费ETF及其子品种（酒ETF、消费ETF）份额的显著增长趋势。

- 8月下旬（0825-0829）为份额增长最高点，最高涨幅超12%。

• 近两周增幅保持高位，显示投资者对消费行业的持续看好。

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4. 估值与财务预测分析

本报告定位为基金周报，重点在市场表现、基金份额变化和宏观及微观层面行情分析，并未涉及具体企业的财务预测或估值模型（例如DCF、市盈率等），因此无相关估值分析模块。但通过基金类别、份额及净值增长率的数据反映出投资者对不同资产类别及细分行业的市场情绪与资金流向。

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5. 风险因素评估

报告详细列举了多项风险提示：

• 基金选择风险：包括建仓期差异、管理费率、基金经理历史业绩及风险控制能力，提示投资者需多维度综合判断。

- 市场风险：经济政策、宏观环境、多种外部因素均可能对基金表现产生深远影响。

• 资本安全风险：强调部分产品为非保本型基金，极端情况下本金可能无法完全收回。

- 历史业绩局限：过往收益不能保证未来表现，提醒投资者理性对待业绩数据。

• 合规风险：报告发布和适用条件严格，非适用投资者需回避，防范误用带来的潜在经济损失。

总体来看，风险提示充分且覆盖面广，符合专业金融研究报告标准，有助于投资者理性评估潜在不确定性风险。[page::5]

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6. 审慎视角与细节提示

• 报告聚焦于市场数据与公开信息，保持较高的客观中立性。

- 对消费ETF持续增长给予肯定，但未对其未来持续性进行深入预测，显示一定谨慎。[page::3]

• 汇率对QDII基金份额影响的强调基于数据趋势，假设美国会按预期降息，若政策变动或全球宏观经济突变，逻辑成立基础或受影响；投资者应注意此潜在变量风险。

- 细节上报告多次重复部分数据，保证信息传递清晰，但存在一定信息冗余。

• 报告无明显利益冲突或偏见迹象，合规声明详尽，强化版权与信息安全管理，有效规避法律风险。

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7. 结论性综合

本周财信证券基金周报详实分析了2025年9月初国内外市场行情，重点实力推荐关注消费类ETF份额的显著增长趋势，以及汇率环境变化对美元基金份额优势的影响。通过数据与图表：

• A股创业板及北证50强势上涨，行业轮动明显，电力设备板块表现最突出，科技及国防行业表现疲软，体现市场热点切换及分化格局。

- 美债利率下行，美元兑人民币明显贬值，导致美元计价基金净值表现优异，支持投资者优先选择人民币计价以外的基金类别，尤其是QDII产品。

• 消费类ETF规模快速扩张，特别是细分领域如酒ETF，反映投资者对消费升级趋势的认可和资金偏好，成为市场亮点。

- 新发基金数量及种类丰富，多聚焦科技创新及新兴产业，体现行业结构优化和投资热点转换。

• 报告风险提示全面，投资评级体系清晰，供符合风险承受能力的投资者精准应用。

综上，报告为投资者提供了极具参考价值的市场分析及操作导向，强调应结合宏观政策、市场波动、汇率趋势和基金产品特性，合理配置资产，重点关注消费类ETF和美元计价的海外基金份额类别。此类洞察有助于投资者提前布局、平衡风险与收益，提升投资决策效率和质量。[page::0],[page::1],[page::2],[page::3],[page::4],[page::5]

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致投资者

本周报数据详实，贴合当前市场热点与投资趋势，兼顾风险管理，提供了契合市场动态的投资建议。建议投资者在合理匹配自身风险承受能力的基础上，关注人民币升值带来的汇率影响及消费板块的持续活跃，结合基金经理的专业管理，选择适合的基金份额类别，优化投资组合。

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