A股市场指数表现及两融余额变化概况 [page::0]

• 7月30日至8月5日期间，上证综指上涨0.22%，创业板指下跌2.63%，深证成指下跌1.62%，科创50下跌1.57%，沪深300下跌1.17%，上证50下跌0.64%，中证500下跌0.83%。

- 截至8月5日，沪深两市两融余额19,940.37亿元，较上周增加177.30亿元。其中，融资余额19,800.90亿元，增幅180.02亿元；融券余额139.48亿元，减少2.72亿元。

• 两融交易活跃投资者数量为424,000人，较上周减少9.88%。

行业融资融券活跃度及ETF、个股表现 [page::0][page::1]

• 行业融资净买入排行前列为医药生物、电子、计算机，表现较为活跃。非银金融、有色金属、银行行业融资买入相对较少。

- 融资买入额占成交额比例较高的行业为非银金融、通信和房地产，较低为轻工制造、纺织服饰和社会服务。

• 融券净卖出较多行业包括银行、有色金属和钢铁，较少为非银金融、医药生物和电子行业。

- 重要ETF融资余额985.34亿元，融券余额63.70亿元，与7月29日基本持平。

• 个股融资净买入前五排名：宁德时代（300750）、工业富联（601138）、贵州茅台（600519）、药明康德（603259）、胜宏科技（300476）。

- 个股融券净卖出前五排名：工商银行（601398）、五粮液（000858）、浦发银行（600000）、胜宏科技（300476）、用友网络（600588）。

风险提示与合规声明 [page::1][page::2]

• 指出两融业务成本和监管政策可能存在超预期变动风险。

- 报告仅针对符合适当性管理办法的专业投资者，明确不构成投资建议，风险需投资者自行承担。

《【两融】主要指数多数下跌，两融余额继续上升——融资融券周报》详尽分析报告

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1. 元数据与概览

• 报告标题：【两融】主要指数多数下跌，两融余额继续上升——融资融券周报

- 作者： 王雪莹，渤海证券研究所证券分析师

• 发布机构： 渤海证券研究所

- 发布日期： 2025年8月11日

• 主题： 融资融券市场动向、主要指数表现及行业资金流向分析

报告核心论点：

本周A股市场主流指数多数呈现下跌趋势，然而两融余额总体继续增长，表明融资资金持续净流入市场，反映出投资者对市场或部分板块的谨慎乐观态度。通过对融资融券余额、行业资金流向、个股及ETF融资融券情况的分析，报告揭示了资金结构与市场波动的关联特征。
报告未明确给出买入或卖出评级，但通过数据说明市场活跃度及融资资金的行业偏好，为投资者提供了重要的市场参考信息。[page::0,1]

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2. 逐节深度解读

2.1 市场概况

• 关键论点与信息总结：

上周（7月30日-8月5日），主要指数多下跌，上证综指微涨0.22%，创业板指数跌幅最大（-2.63%），深证成指、科创50、沪深300等均下跌，显示市场整体承压但表现分化。
两融余额达到19,940.37亿元，同比增长177.30亿元，表明总体杠杆资金仍在累积，融资余额上涨180.02亿元，融券余额微降2.72亿元。值得注意的是，平均参与融资融券交易的投资者数量下降了约9.88%，显示活跃度有所下降。

• 推理依据和逻辑：

报告通过沪深两市指数的涨跌幅及两融余额的变化量，分析市场资金面的状况。融资余额的增加常意味着市场中对未来股价有积极预期，投资者愿意借入资金购买股票；融券余额减少可能反映机构投资者做空意愿下降。投资者活跃度的下滑，结合价格下跌，可能表明短期观望情绪增强。

• 关键数据点及意义：

- 上证综指上涨0.22%，创业板跌2.63%，反映大盘与成长股分化明显。
- 两融余额增至近20,000亿元，融资余额接近19,801亿元，说明融资买入动力仍然稳固。
- 投资者融资融券交易参与度下降接近10%，或指示部分投资者转向观望。

• 行业资金流向分析：

融资净买入方面，医药生物、电子、计算机行业资金流入较多；非银金融、有色金属、银行行业资金流入较少。融资买入金额占成交比例最高为非银金融、通信、房地产行业，显示这些行业资金活跃度较高。融券方面，银行、有色金属、钢铁行业的融券净卖出额较多，反映空头看跌情绪相对明显；非银金融、医药生物、电子行业融券净卖出较少，显示投资者对这些行业信心较强。

整体来看，资金偏好集中于医药电子等创新成长板块，同时传统周期板块空头情绪较重，不过融资资金仍保持净买入态势，显示投资者结构性布局偏向优质行业。[page::0]

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2.2 标的券情况

• 总结：

ETF的融资余额取得较小增长，达到985.34亿元，融券余额保持稳定，显示资金对ETF整体的兴趣较为平稳。具体品种中，创新药、科创板人工智能、可转债、纳斯达克100、恒生科技ETF等获得资金净流入，鲜明体现出资金对科技创新和海外市场指数相关标的的偏好。

个股角度看，融资净买入居前的股票包括宁德时代、工业富联、贵州茅台、药明康德及胜宏科技，均为细分行业龙头，资金偏好明显指向绩优及科技创新类标的。融券净卖出主要是工商银行、五粮液、浦发银行、胜宏科技和用友网络，显示部分大盘权重股及个别科技股受到短线沽空关注。

• 逻辑分析：

ETF融资余额增长，尤其集中特定成长类和创新型ETF，反映机构及个人投资者资本向更具成长潜力和国际布局主题倾斜。个股资金流向中，融资净买入与券商机构对行业龙头的信心相符，融券净卖出则指示部分市场参与者对传统大盘及部分高估值股票短期持谨慎立场。

• 风险提示：

报告指出两融业务成本和监管政策可能出现超预期变动，为融资融券及个股资金流向的潜在风险。

此章节结合资金数据，为理解市场资金流动及投资者偏好提供了重要依据。[page::0,1]

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2.3 风险提示

• 内容总结：

主要风险在于融资融券业务成本可能超出预期及两融监管政策可能产生超预期调整，这将直接影响融资规模及市场流动性。

• 潜在影响：

成本上升可能抑制融资需求，监管收紧则可能限制两融业务的扩张速度，从而压制整体市场的杠杆资金投入，增加市场下行压力。

• 报告态度：

风险被列为须重点关注事项，提示投资者警惕行情波动可能带来的影响，但未提出具体缓解策略，体现了监管环境不确定性对融资融券市场的影响依旧较大。[page::1]

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2.4 免责声明及版权声明

• 说明该报告内容仅供符合适当性管理规定的专业投资者参考。

- 明确不构成投资建议，投资风险由投资者自担。

• 版权声明严禁未经授权转载并提醒侵权将追究责任。

该部分强调法律合规性，表明报告定位于专业研报范畴，保障内容权威性和合法性。[page::1, 2]

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3. 图表深度解读

图1. 顶部封面图：

• 描述： 该图片是报告封面，呈现现代金融数字技术主题，配文“君临渤海 诚挚相伴”，加深投资者对渤海证券专业服务的印象。

- 解析： 虽为标题页，但视觉传达了渤海证券研究所以技术和深度研究为核心竞争力的形象，表现出强烈的专业信任感。

• 联系文本： 与报告内容定位相呼应，即细致、独立、诚信的研究态度。

- 局限性： 无实质金融数据，纯美术设计辅助品牌形象。[page::0]

图2. 研究所Logo图

• 描述： 渤海证券研究所官方Logo及宣示信息。

- 解析： 强调研究所的权威性和持续产出，彰显其在证券研究领域的话语权。

• 联系文本： 其研究结果及观点均源自此权威团队，增强报告信誉。

- 局限性： 非数据图表，主要用作品牌标识。[page::2]

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4. 估值分析

本报告为周度融资融券动态周报，未涉及具体公司估值或股价目标，不包含DCF、PE或其他估值模型的数据或分析，因此无估值分析部分。

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5. 风险因素评估

报告中明确指出两点风险：

• 融资融券业务成本超预期变动风险，即融资利率或相关费用可能上升，增加投资者融资成本。

- 两融监管政策超预期变动风险，即监管部门可能在政策上加强限制，尤其针对杠杆规模及标的限制等，带来市场流动性风险。

这两项风险均能对市场融资活跃及资金流向产生明显影响，尤其在当前市场波动背景下，成为投资者应密切关注的重点变量。[page::1]

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6. 批判性视角与细微差别

• 潜在偏见与限度：

- 报告整体偏向描述性和数据罗列，缺少深入的趋势判断或策略推荐，体现风格较为谨慎。
- 投资者参与人数下降虽被数据披露，但报告未深入分析其具体原因及对市场情绪的长期影响，略显不足。
- 对融资资金净买入行业的解读主要基于资金流向数据，缺少对宏观经济或产业基本面的结合阐释，可能限制深度洞察。

• 假设的模糊性：

- 资金流入被解读为“看涨”或“信心”体现，事实上资金流向也可能受到市场结构、机构调仓或短期套利等非基本面因素影响，需谨慎对待。

• 报告定位局限：

- 周度数据更新类报告，时间敏感度强，对长期趋势的定性分析较少，投资者需结合其他分析工具综合判断。

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7. 结论性综合

本报告以详实数据为基础，全面反映近期A股市场融资融券资金动态及主要指数表现，核心发现包括：

• 主要指数多现下跌，特别是创业板暴跌超过2.6%，反映成长板块承压明显，但上证综指小幅上涨，显示蓝筹股稳健支撑；

- 两融余额再度攀升至近20,000亿元，融资买入资金增加，而融券余额微降，显示融资力量依旧；

• 投资者参与度下降近10%，暗示市场短期活跃度减弱；

- 融资资金显著向医药生物、电子、计算机等创新及科技板块流入，结构性资金配置明显；而传统金融、有色、钢铁等行业空头情绪较强，融券抛售较多；

• ETF资金流向同样体现对科技创新及海外市场配置的偏好；个股层面，宁德时代、工业富联等龙头企业融资吸筹明显；

- 两融业务面临的重要风险为成本和监管政策的不可控变动，可能对市场流动性和融资需求造成冲击。

图表虽只是封面及标志性Logo，未提供具体数据信息，但整体文字数据详实，数据与市场现状紧密相关联。报告立场谨慎中性，无明确买入卖出建议，适合专业投资者作为资金流向及投资热点的参考依据。

综上，报告为理解当前市场资金动态及融资融券业务态势提供了翔实数据与理性解读，是渤海证券研究所权威且及时的市场周报产品。[page::0,1,2]

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# 总字数约1200字

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