市场状况与指数走势分析 [page::3]

• 2024年以来公募重仓50指数表现优于公募重仓非50及非公募重仓等权指数，分别为0.97、0.89和0.73。

- 非公募重仓股在近期经历领跌后出现企稳迹象，而公募重仓50指数内原本抗跌个股近期加速补跌，反映市场下跌尾声强势股的补跌情况。

• 公募重仓50内部涨跌分化不明显，补跌影响整体均衡。[page::3]

7月市场热点与主题板块分析 [page::4]

| 属性 | 名称 | 突破日 | 突破次日至最高涨幅(%) | 起涨时自由流通市值(亿) | 起涨时成交额(千万) |
|--------|----------|----------|---------------------|-----------------------|-------------------|
| 无人驾驶 | 大众交通 | 20240710 | 106% | 2.75 | 30.09 |
| 超跌反弹 | 长药控股 | | 182% | 2.33 | 7.76 |
| 无人驾驶 | 雷尔伟 | 20240716 | 68% | 12.37 | 5.07 |
| 储能 | 通业科技 | 20240722 | 22% | 14.41 | 3.87 |
| 军工 | 邵阳液压 | 20240724 | 6% | 11.52 | 6.82 |

• 7月热点集中于无人驾驶、储能和军工板块，多数个股展现较大区间涨幅及流动性表现突出。

- 无人驾驶题材自7月上旬启动，但当前阶段需警惕该题材转冷风险。

• 平台突破及底部放量为有效捕捉趋势股的重要技术形态。[page::4]

价格信号突破后个股最大收益分析 [page::5]

| 突破日期 | 股票简称 | 突破至今收益(%) | 最大收益(%) | 起涨时流通市值(亿) | 当日成交额(亿) | 一级行业 | 二级行业 |
|-----------|----------|-----------------|------------|-------------------|----------------|----------------|----------------|
| 20240710 | 大众交通 | 105.79 | 105.79 | 55.19 | 3.56 | 交通运输 | 铁路与公路 |
| 20240716 | 雷尔伟 | 53.52 | 68.46 | 28.63 | 3.04 | 机械设备 | 运输设备 |
| 20240711 | 金龙汽车 | 51.83 | 57.16 | 59.37 | 5.18 | 汽车 | 汽车制造 |
| 20240711 | 锦江在线 | 27.97 | 43.59 | 36.83 | 0.26 | 交通运输 | |
| 20240723 | 祥明智能 | 40.05 | 40.05 | 10.57 | 2.93 | 交通运输 | 铁路与公路 |

• 表中列举了2024年7月以来价格信号突破后取得最大收益前20只个股，涵盖交通运输、机械设备及新能源等行业。

- 多数个股在突破后实现超过20%的较大回报，显示跟踪突破信号投资的潜力。

• 行业分布多元化，但以交通运输及新能源设备板块表现尤为显著。[page::5]

投资总结与风险提示 [page::1][page::6]

• 当前市场下跌尾声已现，强势股补跌特征明显，短线结构进入震荡调整阶段。

- 7月热点主要集中在无人驾驶、储能及军工，提醒对无人驾驶题材热度转折保持警惕。

• 报告基于历史数据测算，未来走势存不确定性，投资需谨慎风险控制。[page::1][page::6]

证券研究报告详尽分析 — 《金融工程|点评报告：高低切换进行时》

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一、元数据与概览

• 报告标题：《金融工程|点评报告：高低切换进行时》（部分章节标题含“否极泰来 (十八)”）

- 发布机构： 长江证券股份有限公司研究所

• 报告日期： 2024年7月29日

- 分析师/联系人： 冷旭晟，覃川桃

• 主题领域： 股票市场动态、行业热点分析与资金流向研究，重点围绕“公募重仓股”与“非公募重仓股”的表现，涵盖无人驾驶、储能、军工等行业热点板块。

- 核心论点及评级：
- 近期市场表现呈现“高低切换”，即此前领跌的非公募重仓板块已出现企稳，而之前抗跌的公募重仓50指数板块则出现补跌行情，体现市场调整进入尾声阶段，强势股也开始逐步回调。
- 在公募重仓50内部，尽管先前领涨的个股补跌幅度略大，但整体内部并无显著差异化，表明市场调整较为均衡。
- 7月行业热点集中在无人驾驶、储能及军工板块，其中无人驾驶概念股于7月上旬启动，但当前时点需谨慎防范题材转冷。
- 报告无明确给出评级和目标价，但围绕市场动态提出中性至谨慎态度，重点提示风险。

该报告以数据驱动的市场行为判断为主，结合技术分析与行业热点聚焦，旨在为投资者提供短期趋势警示与行业主题梳理建议。[page::0,1]

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二、逐节深度解读

2.1 市场状况

• 关键论点：

- 公募重仓50指数和非50指数、以及非公募重仓等权指数在最近一周表现呈现不同趋势。
- 具体来看，上周公募重仓50指数下跌5.47%，非公募重仓等权表现微涨0.07%，公募重仓非50指数跌3.53%。
- 非公募重仓之前领跌已出现企稳迹象，而抗跌公募重仓50指数则进入加速补跌阶段，暗示市场底部附近强势股开始体现补跌特征。
- 从公募重仓50指数内部涨跌分化，先前领涨股补跌幅度大，但整体分化不明显，意味着调整广泛而非局部爆发。

• 推理依据与假设：

- 通过指数涨跌幅和成分股结构分析，确认市场调整进入收尾阶段是基于观察资金流向变化和个股表现一致性。
- 强股补跌往往是市场由弱转强前的充分洗盘过程，即使部分强势股跌幅较大，但整体无显著分化说明行情尚无明显切换和分层。

• 图表解读：

- 图1展示了从2024年年初至7月26日，三类指数（公募重仓50、公募重仓非50、非公募重仓等权）走势比较：
- 公募重仓50始终位居最高位置，体现更抗跌的特性，但近阶段跌幅明显。
- 非公募重仓等权走势最低，前期弱势局面有所企稳，曲线在7月中旬开始趋于平坦。
- 综合来看，三条曲线均呈现春季反弹后阶段性调整，7月下旬公募重仓50开始进入补跌区间。



- 图2是公募重仓50指数内各成分股的涨跌分化情况。横轴为成分股，左轴用红色线表示从2023年底至7月19日前的累计涨幅，右轴用灰色柱状图表示7月19日至7月26日期间的成交额区间涨跌幅。



- 该图显示先前涨幅最高的个股（如左侧部分）在近期调整中跌幅较大，但总体跌幅普遍分散，无部分个股特别突出，验证了市场调整的广泛性。

• 总结：

市场整体调整的阶段特征明显，公募重仓50指数的补跌表明强势股洗盘充分；非公募重仓的企稳或为先期底部修复迹象；从个股角度看，调整没有结构性分化，仍保持均衡格局。[page::3]

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2.2 市场热点

• 关键论点：

- 7月1日至7月26日统计期内，市场热点主要集中在无人驾驶、储能、军工等板块。
- 通过平台突破模型筛选，当期涨幅前20的个股多属于底部放量形态，表明短期的业绩与题材兴奋度共同驱动股价上涨。
- 无人驾驶题材于7月上旬启动，随之带动相关个股显著涨幅，但鉴于启动时间与市况，存在短期转冷风险。

• 表1：2024年7月涨幅榜前20

该表列出了2024年7月区间涨幅最高的前20只个股，涵盖属性（股票主题）、名称、突破日、涨幅区间、起涨时成交额和市值等关键指标。

- 多数个股涨幅超过80%，最高超过200%。
- 代表性较强的行业包括无人驾驶、储能、军工、卫星导航等。
- 多数个股起涨时市值较小，多属中小盘股，部分如“艾罗能源”市值和成交额较大，表现尤为突出。

热点归纳：
- 无人驾驶相关股如“大众交通”，7月10日突破，涨幅显著（区间涨幅峰值达213%）。
- 储能板块多只个股涨幅居前。
- 军工板块也有代表性涨幅个股出现。

- 表1对投资者的意义：揭示了短期市场热点的集中板块及个股表现，强调底部风格的活跃以及突破信号对捕捉趋势股票的重要作用。

• 行业及个股选择：

- 报告指出，底部放量模式成功率较低，更多趋势股适合通过“平台突破”信号捕捉。
- 表2列出2024年7月以来出现价格突破后的收益最高20只个股，着重考察突破日流通市值、成交额以及30日内最大收益，体现了行业轮动和资金偏好变化。

• 表2简要概览：

- 突破后收益最高的前三名为“大众交通”（突破后收益约105.79%）、“雷尔伟”（收益53.52%）和“金龙汽车”（收益51.83%）。
- 行业涵盖交通运输、机械设备、汽车制造、工控新能源、电子半导体等。
- 突破时多股成交额大幅高于突破前均值，表明资金切换和市场关注度集中。

• 结论：

市场关注无人驾驶、储能、军工等方向，同时价格突破信号在趋势股捕捉中再度体现有效性，但需警惕题材轮动节奏变化，尤其对无人驾驶短期热度保持谨慎。底部放量形态成功率低，需要更多依托技术突破信号验证趋势成立。[page::4,5]

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2.3 总结章节

• 回顾市场动态，非公募重仓板块先前修复，公募重仓50板块经历补跌，这体现在指数及个股走势中。

- 7月热点主要围绕无人驾驶、储能、军工，热点转换至关重要，特别是无人驾驶板块从7月上旬启动后应关注其题材热度是否持续。

• 整体暗示市场调整进入尾声，但短期仍可能面临结构性回调，投资需保持灵活和警惕风险。

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2.4 风险提示

• 报告强调本分析基于历史数据测算，未来走势具有不确定性，不能确保结果必然发生。

- 明确提示投资者需注意市场风险，不盲目依赖历史趋势进行决策，风险不可忽视。[page::1,6]

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2.5 评级说明

• 报告定义了行业评级和公司评级的标准：

- 行业“看好、中性、看淡”基于行业指数表现相对主要市场指数；
- 公司“买入、增持、中性、减持”评级基于公司涨跌幅相对市场指数表现幅度。

• 报告中未见具体单独个股或行业评级，表明报告偏向市场动态剖析而非买卖建议发布。

- 投资评级主要提供一个相对表现判断标准，有助于投资者理解评级含义。

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三、图表深度解读

图1：公募持仓分类下三类指数走势（2024年初至7月26日）

• 说明： 此图反映2024年内公募重仓50、公募重仓非50及非公募重仓等权三大指数的走势表现。

- 关键数据：
- 公募重仓50指数（红线）：峰值超过1.05，7月末跌至约0.97，显示仍在年初价格下方，但表现相对坚挺。
- 公募重仓非50指数（灰线）：走势较弱，7月底跌至接近0.89。
- 非公募重仓等权指数（橙线）：表现最弱，最低跌至0.68附近，7月末微升至0.73。

• 趋势与解读：

- 各指数均有年初下跌后反弹，反映不同资金持仓结构风险偏好差异。
- 后期公募重仓50的加速下跌代表市场调整向核心强势股蔓延。
- 非公募重仓的企稳揭示早期调整股票部分回暖。

• 局限性：

- 仅反映指数层面走势，不含具体个股成分分析。
- 不同成分股权重变化可能影响指数走势。

图2：公募重仓50内部涨跌分化（单位：%）

• 说明： 此图结合累计涨幅（红线）与最近一周区间涨跌幅（灰柱）展示单只成分股表现分布。

- 关键数据解读：
- 先前涨幅最高的个股多出现负面调整，个股补跌幅度达-10%至-15%区间。
- 部分个股出现微涨或横盘，整体无明显分化趋势。

• 图表联系文本：

- 反映市场进入整固阶段，补跌分布均匀，为市场筑底过程中的正常表现。

• 数据评述：

- 依赖成交额及价格变动数据，反映投资者短期收益与风险偏好。
- 无明显龙头股崩跌，显示市场杀跌有限。

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表1及表2数据解析

• 表1聚焦当月涨幅排名前二十的个股，属性表明以新能源及智能制造为主的热点主题活跃。

- 涨幅区间跨度较大，最高达200%以上，反映强烈的短线资金追逐和题材炒作。

• 表2详细列明突破时间、收益、市值及成交额等维度，提供了投资者关注突破后持股结构的量化标准。

- 两表结合可为投资者提供热点辨识和趋势捕捉的量化工具，但提醒投资者关注题材热度可持续性及成交量支撑。

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四、估值分析

• 报告未具体涉及传统估值模型（如DCF、P/E、EV/EBITDA）。

- 侧重于技术分析和行情走势的短期行为解读。

• 估值隐含在成交额、涨幅和突破信号中，体现市场价格驱动的逻辑。

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五、风险因素评估

• 本报告提及风险主要集中于“历史数据测算不代表未来走势”。

- 暗示市场和个股表现极易受外部宏观环境变动、政策调控、题材热度转变影响。

• 具体风险影响包含但不限于题材轮动性风险、市场流动性不足、资金结构变化等。

- 差异化风险管理策略未深入展开，提示需投资者自主评估相关风险。

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六、批判性视角与细微差别

• 报告论述较中性，重点客观解读市场结构性变化，未对个股作明显买卖推荐。

- 着重量化指标支持，减少主观判断风险。

• 然而，过分依赖历史技术指标和资金流动特征，可能低估突发宏观或政策事件对市场的冲击。

- 热点聚焦于无人驾驶、储能等板块，存在主题热度可能迅速退潮的风险，报告已提示但未详细定义应对方案。

• 报告未对估值水平及其合理性进行深入分析，短期操作性强但中长期投资指导不足。

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七、结论性综合

该份长江证券金融工程点评报告全面解析了2024年7月市场热点与公募/非公募资金流向变化，呈现“高低切换”的市场结构轮动。具体结论如下：

• 市场结构：7月下旬市场由此前抗跌的公募重仓50板块开始出现补跌，而此前弱势的非公募重仓板块则开始企稳，显示市场调整进入尾声阶段，此时强势股普遍回调，短期资金轮动明显。
• 个股表现与热点：无人驾驶、储能、军工成为热点行业，多个标的以平台突破技术形态获得显著涨幅，涨幅榜前20多为底部放量形态和技术突破类股票，标志着新兴产业及相关细分板块活跃，但无人驾驶题材热度有转冷风险。
• 技术与资金分析：图表分析揭示指数及成分股走势的均衡调整，个股涨跌分化不大，反映市场整体风险偏好调整。成交额与突破信号作为捕捉趋势股的量化工具，表现出较高的参考价值。
• 风险提示：市场未来仍存在不确定性，历史数据和技术指标无法完全预测，投资需谨慎，关注题材转向和资金流动变化。
• 报告未提供明确买卖评级，但对市场整体走势持中性偏谨慎态度，意在提醒投资者把握市场结构性变化，警惕短期调整风险。

综上，该报告以详实的数据和技术面分析为核心，为投资者识别当前市场阶段性变化、热点切换和风险识别提供了有力支持，并强调了在题材驱动型市场中灵活应对的必要性。[page::0-7]

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整体来看，报告逻辑严谨，由数据驱动，图表解读具体深刻，贯穿始终的“高低切换”主题有效反映了2024年夏季市场的主导格局。对投资者而言，报告提供了操作上的参考框架与行业热点指引，尤其适合关注资金流向和技术性突破的市场参与者。

报告