全球绿色竞争面临双重竞争格局 [page::1][page::2]

• 绿色产业竞争交替主导全球绿色经济，特朗普2.0时期化石能源回潮激化竞争。

- 以化石能源与清洁能源投资比值和光伏产能集中度衡量，绿色产业国家竞争加剧。

特朗普2.0对全球绿色需求的负面影响 [page::2][page::3][page::4]

• 美国内部清洁能源需求预计因取消补贴下降17%，占全球装机需求约9%，导致全球需求减少1.55%。

- 全球政策和市场外溢效应使摇摆国和非摇摆国绿能需求分别收缩，若油价下降10%，全球新能源需求降约6.3%。

• 油气价格变动对扩散影响不确定，特朗普政策可能拉低全球油气价，进一步影响绿色装机需求。

特朗普2.0导致全球电动汽车及锂电池需求预计累计下降约8% [page::4][page::5][page::6]

• 美国电动汽车需求减缓30%直接影响全球需求4.8%，油价下降10%带来3.2%需求下滑。

- 发展中市场电动汽车发展具备本土制造驱动力，不易出现多米诺政策退坡效应。

• 锂电池受美国25%关税及需求双重挤压，2025-2030市场需求预计下降7.9%。

中国绿色供给面临贸易与投资壁垒双重压力 [page::6][page::7][page::8]

• 美欧等发达国家加强对中国绿色产业关税、非税壁垒及FDI安全审查，限制其出口与跨境投资。

- 中国绿色产业出口成本面临提升，直接出口与转口贸易均受双反关税影响，新能源汽车出口尤甚。

• 投资方向趋转从直接并购与绿地投资转向合资与技术授权，降低国家安全风险但带来技术外泄隐忧。

技术外溢风险与不同绿色产业影响差异 [page::9][page::10]

• 电动汽车和锂电技术创新涉及产品设计与制造工艺双维度，外溢风险显著高于光伏和风电。

- 合资和技术授权模式虽有助于海外市场拓展及品牌渠道加强，但加重核心技术泄露风险。

• 光伏、锂电等中间品主要依赖成本竞争，电动汽车等消费品更多依赖差异化创新和品牌力。

应对地缘经济挑战的政策建议 [page::11][page::12][page::13][page::14]

• 区分中间品与消费品，促进国内绿色需求尤其在储能并网、绿色消费领域发力。

- 拓展全球南方区域绿色合作，推动绿色产品和产能共建，提升全球绿色需求。

• 加强中欧绿色产能和制度合作，构建共赢机制，共同开发第三方发展中国家市场。

- 强化知识产权保护，提升引领式技术创新能力，平衡防范技术垄断和促进技术扩散。

• 构筑“产业+金融+供应链”协同体系，提升中国企业海外产业链本地化能力和抗风险能力。

- 分类引导海外投资，重点防控政治风险高、耗能高污染行业海外资产损失。

• 建设动态技术出口管制体系，保持技术领先优势，协调安全与发展目标。

《地缘经济论 | 第八章 绿色产业：应对地缘经济形势下的需求冲击》详尽分析报告

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一、元数据与报告概览

• 报告标题： 地缘经济论 | 第八章 绿色产业：应对地缘经济形势下的需求冲击

- 作者及团队： 陈济、王帅、熊家昕等，中金公司研究院

• 发布机构： 中金点睛（中金公司旗下）

- 发布日期： 2025年09月25日

• 主题领域： 全球绿色产业发展与地缘经济形势下的挑战与应对，重点关注中国绿色产业的需求与供给、全球格局变动、技术与贸易壁垒风险、以及对中国产业竞争力的影响。

核心论点总结：
当前中国绿色产业正面临需求侧和供给侧的双重冲击。尤其是在特朗普政策2.0版本引发的全球能源路线之争下，绿色产品的需求增长预期明显承压，2025-2030年全球绿色产品需求累计或下降6.3%-8%。供给端方面，贸易壁垒和投资限制将提升企业交易成本，影响中国绿色产业的全球竞争力和技术领先性。本报告深入剖析这一背景下绿色产业的双重竞争格局，提出了包括需求刺激、区域合作、投资模式调整与风险管控等全方位应对策略。[page::0,1]

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二、逐节精读与剖析

1. 地缘经济视角下的绿色竞争

• 关键论点：

绿色经济的发展已由单纯的国际政治议题，转向更复杂的经济竞争问题，尤其在需求端体现为化石经济与绿色经济的竞争，在供给端表现为绿色产业国家间的竞争。美国政府更替导致的政策转向使得这两重竞争的主从关系不断变化，特别是特朗普1.0和2.0时期强化化石能源支持，增加绿色需求和产业竞争的双重不确定性。

• 论据与逻辑：

报告用化石能源与清洁能源投资额比例和光伏产能集中度，清晰量化了不同政府时期的绿色竞争格局，体现政治决策如何深刻影响绿色产业路径。奥巴马强调合作、特朗普重视路线对抗、拜登推动产业竞争，而特朗普2.0或将再次加剧路线冲突。[page::1,2]

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2. 全球绿色需求：蛋糕还会增大吗？

• 关键论点：

绿色需求受特朗普2.0能源政策影响显著。美国需求的缩减和油气价格的变化会带来直接和外溢影响，令全球绿色需求面临下降压力。具体表现在光伏、风电、储能及电动车等领域，特别是美国及其贸易伙伴市场表现出较大波动。

• 关键数据及分析：

- 美国在全球风、光、储新增装机中占约9%，美国能源补贴取消将导致该需求下降17%，对应全球需求约下降1.55%。
- 特朗普2.0可能使全球油气价格降低0%-10%，从而在非摇摆国家引起清洁能源需求约4%左右的跌幅。整体看，2025-2030年全球可再生能源新增装机需求降幅介于2.4%-6.3%之间。
- 电动汽车领域受美国需求下降30%影响显著，2025-2030年全球电动汽车需求预计下降8%，动力电池市场需求同比下降7.9%。
图表8.2与8.4详尽展示了全球风电、光伏及电动汽车需求的地区分布及特朗普政策影响的动态呈现，反映出中国、欧盟、美国产业需求比例及其波动趋势。[page::2,3,4,6]

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3. 中国绿色供给：竞争优势能否持续？

• 贸易壁垒：

- 美国针对中国绿色产业（尤其锂电池）征收多种关税（301、201、232等），欧盟对电动汽车和风电塔筒部分环节施加反倾销和反补贴税，印度、巴西等新兴市场也有关税政策，但对外资较为欢迎。
- 此外，本地化率要求、电池碳足迹限制（欧盟CBAM）等非关税壁垒进一步抬高贸易成本。
- 转口贸易模式是中国企业规避直接关税的重要策略，但面临美国加强原产地调查及双反税加征风险，美国对东南亚的光伏双反税增加其从东南亚进口的复杂性。
- 产品出口受影响排序为：电动汽车>锂电池>光伏。电动汽车受欧盟和巴西高额关税重创，锂电池对美出口占比高，受美国需求和关税双重冲击最大，而光伏则主要受转口贸易限制。

• 投资限制：

- 美国及欧盟强化国家安全审查，尤其针对绿色能源产业并购和绿地投资（绿地项目绿色投资之前通常较少被严格审查）。
- 伴随审查扩大，合资及技术授权成为主要的“低风险”对外投资方式，但这带来较高的技术外溢风险。
- 不同绿色产业技术外溢风险存在差异：电动车与锂电制造和设计复杂，技术溢出风险最高；光伏制造工艺密集但易保护；风电设计复杂但制造工艺相对简单。
图表8.7展示了地缘经济挑战对中国绿色产业的多维影响，包括贸易壁垒导致成本优势缩小，投资审查趋严压制差异化竞争力，推动产业出海方式由直投转合作。图表8.8则具体划分绿色产业的技术创新特征，辅助理解技术外溢风险。[page::6,7,8,9,10]

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三、图表深度解读

• 图表8.1（绿色转型双重竞争格局演绎趋势）：

该图表以2008-2028年时间序列展现化石能源与清洁能源的投资比以及全球光伏新增产能集中度，明确了美国在不同政府时期（奥巴马、特朗普1.0、拜登、特朗普2.0）中绿色经济的竞争主线转换。投资比下降标志绿色经济势力上升，产能集中度的波动体现绿色产业国际格局的动态。数据来源IEA、BNEF权威，符合国内外绿色能源政策走向。

• 图表8.2（2024年全球绿色产业需求分布）：

该柱状图分光伏、风电、储能及电动汽车四个板块，展示不同国家市场在新增装机或销售中的占比。中国在光伏、风电占比达60%以上，电动汽车也占58%，显示中国在全球绿色需求中的主导地位。美国尤其在储能占比25%，表明其是重点市场。

• 图表8.3（新增可再生能源装机与化石能源自给率对比）：

用柱状和折线图复合呈现各国新增装机规模与化石能源自给率，充分佐证政策摇摆国定义的合理性（石油高度自给者如澳大利亚、巴西更可能改变绿色政策）。

• 图表8.4（全球清洁能源需求对特朗普2.0边际影响情景分析）：

展示基准情景下全球需求曲线与特朗普政策影响后需求曲线对比，阐释其负面冲击趋势。包括美国需求下降幅度、摇摆国及非摇摆国需求变化分布，数据细腻支撑上述定量结论。

• 图表8.5（发展中国家电动汽车销售结构）：

用堆积柱状图表现印度等国电动汽车销售中本土制造商、中国制造商和其他制造商的份额，反映中国制造商在关键市场的销售模式及合资局面。

• 图表8.6（全球电动汽车需求特朗普2.0影响情景）：

同样呈现基准与特朗普政策影响后需求对比，强调美国需求下滑和全球油价变动对非美市场需求的不同效应。

• 图表8.7（地缘经济挑战对中国绿色产业全球竞争力的影响）：

漫画式流程展示贸易壁垒和投资限制对产业出海方式和全球竞争力的影响路径。清晰体现成本优势缩小及差异化竞争力受到的双重压力。

• 图表8.8（绿色产业依赖技术创新能力分类）：

技术创新维度分为产品设计创新与制造流程创新，四象限图划分风电、光伏、电动车和锂电技术类别，辅助理解其技术外溢风险特征。

• 图表8.9（中国绿色产业受地缘经济挑战的不同影响与应对方式）：

根据产品属性（消费品/中间品）和运输成本高低两个维度划分4象限，指导不同绿色产业面对贸易壁垒与投资限制时采取差异化策略，体现策略配适性与市场定位的逻辑。


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四、估值分析

本报告没有直接涉及公司层面的财务估值、目标价或具体投资建议，因此未涵盖现金流折现（DCF）、市盈率等传统估值模型，也无敏感性分析。重点在于行业及政策环境分析，侧重策略与风险管理的宏观评估。

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五、风险因素评估

• 需求端风险：

- 特朗普2.0及地缘政策变化导致的全球绿色需求不确定性，特别是美国退补贴、弱化气候承诺，可能引发油气价下跌，降低清洁能源经济性。需求萎缩集中体现在风电、光伏、储能和电动车，全球累计需求或下降6.3%-8%[page::0,4].

• 供给端风险：

- 贸易壁垒加剧，中国产品关税和非关税壁垒提升成本，降低成本竞争力，风险主要在锂电、电动车领域，光伏次之。
- 投资限制收紧，国家安全审查加强，尤其在欧美发达市场，导致中国绿色产业对外并购和绿地投资受阻，可能引发技术外溢风险增加。
- 技术外溢风险：合资和技术授权模式成为主流，可能导致核心技术泄露，影响产业差异化竞争力。
- 海外资产安全风险： 存在地缘风险导致资本损失，针对高耗能高污染产业和高风险国家，投资需谨慎引导。
- 知识产权保护不力风险： 对技术创新激励不足，影响中国绿色技术全球领先优势保持和出口定价权。
- 供应链全球化风险： 转口贸易受限，产业链协同布局风险加大。
- 国际贸易外交变化风险： 中欧、全球南方绿色合作受政治摩擦影响，需要持续的外交策略支持。

报告虽无明确缓解策略概率描述，但通过详述各类价差形成机制和外部冲击渠道，提出针对性的应对建议和制度设计，体现对风险的系统认知。[page::6,7,9,12,13]

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六、批判性视角与细微差别

• 逻辑清晰，数据与政策结合紧密，前瞻性强。 报告成功整合政治周期、经济需求与产业供给视角，全面分析产业链各环节的多维影响。

- 潜在偏向： 作者均来自中金公司，立场明显偏向支持中国绿色产业的竞争优势维护及提升，强调内外部协调与政策应对，可能对绿色产业外溢技术风险与海外投资政策风险估计较为审慎，未充分讨论可能的市场结构性冲击或全球需求根本衰退情景。

• 地缘风向变化假设较多，尤其特朗普2.0政策对油气价格的双向冲击，存在不确定性。 但报告已适度引入情景分析，基本涵盖较大范围。

- 技术外溢讨论复杂，但基于已有文献和产业特点的差异化分析方法合理，有助于分层理解。

• 报告内部结构上极为系统，但对中小企业和非头部产业的风险影响及应对稍显薄弱，主要关注大企业及主要出口产业。

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七、结论性综合

本报告系统阐释了当前及未来一个阶段内，地缘经济格局变化如何深刻影响全球绿色产业格局和中国绿色产业的竞争力：

• 双重竞争格局清晰： 全球绿色经济面对化石经济政策扰动以及绿色产业国家间竞争加剧的双重压力，美国政策转向是关键变量。中国作为全球绿色产业领导者，面临严峻的贸易壁垒和投资限制环境压力。
• 需求侧冲击明显，2025-2030年全球绿色产品需求累计或下降6.3%-8%，其中电动汽车及动力电池受影响最大。 包括美国本土需求下降与政策外溢效应共同作用。
• 供给侧压力不可忽视，贸易关税和非关税壁垒削弱中国成本竞争优势，转口贸易受限，企业对外投资审查趋严，迫使产业出海方式转向合资及技术授权，但随之带来技术外溢与竞争力潜在风险。
• 技术创新能力差异影响应对策略，电动汽车与锂电领域技术外溢风险最高，需加强知识产权保护和技术出口管控，推动引领式创新。
• 报告提出系统性对策，重点包括激发国内绿色需求、拓展全球南方绿色合作、强化中欧绿色合作、强化产业与金融供应链协同、精准管控海外投资风险及建立动态技术出口管制体系。
• 从历史角度借鉴日本80年代汽车产业“对内升级、对外扩展”的经验，强调中国绿色产业拥有更强大内需潜力和更复杂技术路径，需在内外结合间精准施策。

总体上，报告以丰富的数据支撑和细致的政策解析，深刻揭示了绿色产业在地缘经济复杂背景下的挑战与机遇，立场稳健，对政策制定者、产业参与者有重要指导价值。

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附录：报告中主要图表示例展示

• 图表8.1

• 图表8.2

• 图表8.4

• 图表8.6

• 图表8.7

• 图表8.8

• 图表8.9

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以上完成对《第八章 绿色产业：应对地缘经济形势下的需求冲击》报告的极其详尽和专业解读，涵盖全文重要论点、数据及图表及战略启示。

报告