基金投顾8月增配美元债、成长风格、有色行业 | 开源金工
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摘要
报告系统梳理了2025年8月基金投顾产品的业绩表现和调仓行为,行业轮动型投顾产品表现优异,股票型投顾平均收益低于沪深300,纯债型投顾表现稳定。8月投顾在债券资产中增配美元债基金和利率债,减少信用债,权益资产增配电子、有色金属行业,减少银行。热门板块配置呈现右侧增配趋势。详细数据及排名揭示不同类型投顾产品的收益与风险差异,为投资者提供量化风格下的投顾动态参考 [page::0][page::1][page::2][page::4][page::5][page::7]
速读内容
8月基金投顾整体业绩回顾 [page::0][page::1]

- 8月股票型投顾产品平均收益为8.80%,低于沪深300的同期表现。
- 纯债型投顾收益0.14%,领先纯债债基。
- 股债混合型、固收+型投顾收益分别为4.48%和1.34%,投顾产品类型之间收益差异明显。
股票型投顾细分策略表现 [page::1][page::2]

- 行业轮动型投顾表现最优,8月收益10.07%,领先宏观驱动、指数驱动及主动优选。
- 近一年行业轮动型投顾保持领先,收益显著超越沪深300与其他策略。
投顾产品2025年以来优质表现排行汇总 [page::2][page::3]
| 投顾产品名称 | 管理人 | 成立日期 | 2025以来收益 | 最大回撤 | 数据来源 |
|------------------|--------|----------|-------------|--------|--------|
| 全天候积极组合 | 盈米基金 | 2020/8/6 | 43.7% | 16.1% | 且慢 |
| 安鑫激进90 | 国联证券 | 2022/5/18| 43.1% | 17.6% | 天天基金 |
| 桃李不言 | 国联证券 | 2022/5/10| 22.8% | 11.4% | 天天基金 |
| 国泰闲钱稳步走 | 国泰基金 | 2021/9/2 | 11.7% | 6.9% | 天天基金 |
| 国泰稳健理财 | 国泰基金 | 2023/3/17| 4.9% | 1.8% | 且慢 |
- 不同风格的基金投顾产品在收益和风险(最大回撤)上表现分化明显。
- 固收+和纯债型产品风险较低,收益稳定。[page::2][page::3]
8月基金投顾调仓行为及资产配置趋势 [page::3][page::4][page::5]
| 投顾类型 | 纯债型 | 固收+型 | 股债混合型 | 股票型 | 调仓产品总数 |
|------------|------|-------|---------|------|-----------|
| 2025年8月调仓数量 | 10 | 28 | 15 | 53 | 106 |
- 纯债型投顾调仓增加固收+、美元债和被动债券基金,减少信用债策略持仓。
- 固收+投顾组合减少被动指数债券及短期纯债,增持QDII债券和偏债混合。
- 股债混合型投顾增加固收+基金配置,减少债券型基金。股票型投顾主要进行权益基金内部迁移。
- 投顾整体降低银行板块配置,增配电子(+0.42%)和有色金属(+0.38%)行业。[page::4][page::5]
行业和风格配置变化重点 [page::5][page::6][page::7]


- 红利基金配置比例略有下降,微盘股票持仓比例略有提升,显示投顾风格向成长和小市值倾斜。
- 热门板块配置中,科创板和创业板配置比例小幅提升,港股配置比例下降。


QDII及宏观驱动型投顾调仓特点 [page::7]
- QDII型和宏观驱动型投顾类别2025年8月增配全球权益类基金(+1.2%),减少美股类基金(-1.4%)。
- 全球股、欧洲和亚债类基金表现相对较好,部分商品类如黄金受关注度提升。
- 该类产品更侧重于全球多资产配置和风险分散。[page::7]
深度阅读
报告全面分析:<基金投顾8月增配美元债、成长风格、有色行业>(开源金工)
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一、元数据与报告概览
- 报告标题:《基金投顾8月增配美元债、成长风格、有色行业》
- 发布机构:开源证券金融工程团队(开源金工)
- 发布日期:2025年9月3日
- 作者及团队简介:
- 魏建榕(副所长、金融工程首席分析师)
- 傅开波(资深分析师,研究方向资产配置、基金研究、因子模型)
- 蒋韬(分析师,联系人)
- 团队专注量化研究,致力于深度原创与逻辑严谨的研究成果,实力强大,在业界享有良好声誉。[page::0][page::8]
- 报告主题:基于对2025年8月基金投顾产品的业绩统计和调仓行为的深入分析,重点阐述基金投顾的资产配置变化、调仓策略及市场表现,特别聚焦美元债、成长风格、以及有色金属行业的增配现象。
- 核心论点:
- 2025年8月,行业轮动型基金投顾产品表现优异,股票型投顾中行业轮动策略收益领先。
- 投顾整体增配美元债及部分固收+基金,同时在权益中偏好电子、有色金属等成长性行业。
- 调仓行为显示纯债型与固收+型投顾产品在债券资产配置上有所不同。
- 股票型投顾风格调整,红利基金比例下降,小盘和微盘股配置有别微调。
- 热门板块方面,科创板与创业板略有增配,港股比例有所下降。
该报告目的是提供一个详实的、量化支持的基金投顾行业洞察和组合调仓策略分析,供投资者参考。
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二、章节深度解读
1. 业绩统计(章节01)
- 投资产品分类及业绩表现:
- 将564个基金投顾产品按权益仓位划分为四种类型:
- 纯债型(权益0%)
- 固收+型(权益0~20%)
- 股债混合型(权益20~70%)
- 股票型(权益70%以上)
- 股票型进一步细分为普通股票型、行业主题型、QDII型(国际投资型)。
- 8月股票型投顾平均收益8.8%,但低于沪深300指数;纯债型投顾收益0.14%,高于纯债基金。[page::0][page::1]
- 图表解析:
- 图1显示8月股票型投顾产品平均收益虽为8.8%,但低于沪深300的约10%左右,且低于偏股混合型基金。
- 图2一年收益表现显示股票型投顾整体跑输偏股混合基金。
- 图3、4揭示行业轮动型投顾产品业绩领先,单月及近一年表现突出,8月单月收益约10%,领先宏观驱动、指数驱动、主动优选型。
- 绩优投顾产品简介:
- 表1-4展示各类型投顾中2025年以来表现最好的产品及其指标:
- 股票型中“全天候积极组合”和“安鑫激进90”等年内收益超40%,最大回撤在13.7%~17.6%不等,表现突出。
- 股债混合型优选产品收益20%以上,回撤11.4%左右。
- 固收+型产品典型收益在9%-12%间,最大回撤较小。
- 纯债型产品收益集中在3.6%-4.9%,回撤非常低,风险较小。
- 分析启示:
- 投顾业绩分化明显,不同风险偏好和投资风格的产品收益与回撤表现一目了然。
- 行业轮动策略因适时调整行业配置,获得了较好的超额收益。[page::1][page::2][page::3]
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2. 8月基金投顾调仓行为分析(章节02)
2.1 债券资产调仓动向
- 调仓数量与类型:
- 8月共有106个基金投顾产品调仓,股票型占最多(53个),其次为固收+型(28个)。
- 资产配置变化:
- 纯债型产品增加固收+基金、美元债基金、被动指数型债券基金,降低信用债票息策略持仓。
- 固收+型产品减少债券类基金,增配国际(QDII)债券及偏债混合份额。
- 资金迁移方向表明看好美元债,押注9月美元降息。
- 关键数据点:
- 纯债型中货币市场占比减少1.34%,中长期纯债下降1.40%;相应增加混合债券型二级+1.40%,国际债+1.16%,被动指数债+0.91%。
- 固收+型被动指数债减少1.97%,混合债一级减少1.41%,短期纯债减少1.28%,转投国际债+3.05%,偏债混合+2.00%。
- 久期变动作:
- 纯债型投顾久期微增0.03年,固收+型整体久期减少0.09年,显示不同风险偏好的组合对利率敏感性调整不一。
- 底层债券类型比例变动:
- 纯债型产品减少货币(-1.3%),增加利率债(+1.0%),信用债变化微小。
- 固收+型则减少利率债和信用债配置。
- 总结逻辑:
- 市场预期美联储即将降息,基金投顾因此调整债券组合,增加美元债配置以攫取收益,并利用不同债券品种优化风险收益结构。
2.2 权益资产调仓动向
- 股债混合型投顾增加固收+基金份额,减少债券基金。
- 股票型投顾内部基金迁移,体现组合主动风格调整。
- 行业配置分析:
- 8月明显减少银行板块配置(-0.76%),增配电子(+0.42%)、有色金属(+0.38%)等成长行业。
- 风格配置:
- 红利基金配置比例下降(5.52%降至5.21%),反映转向成长或高增值风格。
- 小盘股票配置略降(10.60%降至10.52%),微盘股票配置小幅上升(5.61%升至5.70%),体现微调但风格仍倾向成长。
- 热门板块配置:
- 8月科创板、创业板轻微增配,港股配置比例则小幅下滑,从9.45%降低到9.31%。
- 核心解析:
- 权益部分投顾明显从传统低增值板块(银行)撤出,增持具备成长潜力的电子、有色行业,且微调市场规模偏好,体现风格及主题趋向转变。
2.3 QDII及商品调仓行为
- 增配全球权益基金(+1.2%),减配美股基金(-1.4%)
- 投顾关注全球资产配置,体现国际多元化布局趋势。
- 已调仓的资产类别覆盖广泛,有色金属、油气部分权重调整,且具体基金收益表现参见表10,显示投顾精细调整全球资产配置。
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三、图表深度解读
- 图1与图2:月度与年度基金投顾收益分布,体现股票型整体表现好但仍不足以超越沪深300及偏股混合基金,提示投顾产品仍有提升空间。
- 图3与图4:行业轮动型股票型投顾收益领先,说明灵活行业轮动策略在当前市场环境下具备显著优势。
- 表1-4:具体基金产品的业绩与回撤数据,突出展示了绩优投顾管理人的具体成果和风险控制情况。
- 表5:调仓数量对比,显示8月调仓活跃度回升,尤其是股票型调仓数量较多。
- 表6-9:详细统计各类型投顾持仓比例变化,底层资产配置迁移逻辑清晰。
- 图5(行业配置变化):直观反映行业表现和投顾行业配置策略,动辄数百个基点的调整体现坚定偏好。
- 图6至图11:红利基金比例变化、小盘和微盘配置比例变化,以及科技成长板块配置微增,港股配置下滑,均体现投顾策略方向调整。
- 表10:QDII基金配置细节,揭示投顾海外布局动态。
所有图表均为基于天天基金、且慢、Wind数据库采集,截至2025年8月底的数据,保证数据时效和严谨性。[page::1][page::2][page::4][page::5][page::6][page::7]
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四、估值分析
该报告主要聚焦于基金投顾产品业绩统计及调仓行为分析,未展开对单个产品或行业的估值测算,未涉及DCF、PE等传统估值模型,属于数据驱动的资产配置和策略研究报告。
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五、风险因素评估
- 报告末尾明确声明本报告不构成投资建议,历史业绩不代表未来表现。
- 风险提示图表简明,警示投资者注意投资的固有风险以及投顾产品业绩的波动性。
- 报告并未明确逐条列出具体风险事件及概率,但从调仓和持仓策略调整可以隐含当前市场对美联储政策、宏观经济和行业景气度的判断风险。
- 极力提示用户需理性看待基金投顾产品的信息,避免盲目跟风。[page::8]
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六、批判性视角与细微差别
- 报告数据极为详尽,逻辑清晰,但对调仓行为的解释多依赖经验定性,如对美联储降息预期的押注,未来不确定性依然存在。
- 股票型投顾整体收益跑输沪深300,说明行业轮动虽领先同类策略,但基金投顾整体仍面临市场波动压力,投资者需注意跑输指数的风险。
- 部分产品回撤较大(超过15%),风险偏好较高,报告虽有回撤数据,但未深入剖析风险管理手段的优劣。
- 报告针对QDII调仓偏好只做了简要统计,缺乏对海外市场潜在风险和地缘政治等影响的深度分析。
- 无法确认报告中所有“增配”与“减配”决策的时效性是否完全满足实时投资需求,毕竟数据截至8月底。
- 整体风格偏量化中性,但对部分基金及行业的观点带有一定的温和偏好,如对成长行业和美元债的积极看法。
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七、结论性综合
本报告从业绩表现和调仓行为双角度,系统分析了2025年8月中国基金投顾行业资产配置的最新动态。具体结论包括:
- 基金投顾整体业绩呈现分化但稳健:股票型投顾年内和单月表现较好产品集中,行业轮动策略发挥优势,固收+和纯债型则稳健提供防御属性。
- 债券配置显著调整:受美联储降息预期影响,纯债型和固收+型投顾均增配美元债和固收+基金,表现出防御且积极捕捉收益的策略。
- 权益配置更趋成长和创新导向:投顾减持银行板块,重点增持电子、有色金属等高成长、高潜力行业,同时红利风格基金配置减少,小微盘股票微调,科创板、创业板配置小幅上升。
- 国际资产配置趋于多元:QDII型及宏观驱动型投顾在8月减持美股类资产,增加全球权益类基金配置,体现全球资产组合多元化趋势。
- 调仓活跃度提升:8月有106个投顾产品调仓,显示行业应对市场波动的积极态度。
视觉和数据深度显示,当前基金投顾行业正处于一个基于宏观经济展望调整策略、优化行业及风格配置的关键阶段,既保持了防御性现金管理(纯债、固收+调仓),又逐步增持成长和创新行业以把握结构性机会。
整体而言,报告通过详实的数据支撑和清晰的逻辑链条,为投资者了解8月基金投顾的主要行为提供了权威参考,既有宏观视角,也有微观精细调仓分析,兼顾了策略解读与产品绩效展示,具有较高的实用价值和参考意义。[page::0][page::1][page::4][page::5][page::7]
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参考部分图表
- 图1:8月股票型投顾产品平均收益与沪深300对比

- 图5:8月股债混合型与股票型投顾产品行业配置比例变化

- 图6:红利基金配置比例变化

- 图11:8月港股配置比例下降趋势

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以上分析遵循报告结构和内容,全方位覆盖了业绩、调仓、行业和资产配置等核心内容,深入解读了表格与图形数据,呈现了报告的整体逻辑与详实结论,依据页码标注便于溯源。