市场主要指数及行业板块创新高情况统计 [page::2]

• 上证指数、沪深300等主要指数250日新高距离均维持较低，表明市场接近近期高点。

- 电力设备及新能源、有色金属、电子等行业板块距离250日新高较近，食品饮料、银行等板块距离较远。

概念指数创新高分布 [page::3]

• 发电设备、黄金、风力发电、万得光伏等概念指数距离250日新高距离较近，反映当前热点方向。

创新高个股行业及板块分布 [page::3][page::4]

• 过去20交易日内共有1233只股票创新250日新高，电子、机械、基础化工为创新高最多行业。

- 科技、制造、周期等板块创新高股票数量领先，创新高占比创近年高位。

平稳创新高股票筛选方法及标准 [page::4]

• 筛选依据包括分析师关注度、相对强弱、价格路径平稳性、创新高持续性和趋势延续性。

- 选取符合条件的50只股票，强调平滑动量路径及趋势稳定。

平稳创新高股票全景及明细分析 [page::5][page::6]

• 涉及科技、制造、周期、消费、大金融板块，代表企业广泛，覆盖行业龙头。

• 明细表展示股票市值、250日新高日期、涨幅及股价趋势图，便于投资者深入研究。

结论总结 [page::6]

• 市场维持较强新高动能，创新高股票集中于电子、制造等行业。

- 结合分析师关注和价格路径筛选出的平稳创新高股票具有较强趋势延续潜力。

• 该指标体系适合用于市场热点跟踪与行情判断，辅助投资决策。

一、元数据与概览

• 报告标题: 由创新高个股看市场投资热点（第213期）

- 作者: 张欣慰、胡志超

• 发布机构: 国信证券经济研究所

- 发布日期: 2025年9月26日

• 主题: 通过分析A股市场创新250日新高个股及其分布，追踪市场趋势与热点行业，挖掘市场风向标。

- 核心论点: 创新高个股是市场的风向标，动量和趋势跟踪策略在市场中有效，聚焦创新高股票能及时把握市场热点与趋势。报告不仅盘点创新高个股的行业、板块分布，还结合分析师关注度、股价走势平稳性等维度挖掘“平稳创新高股票”，从而筛选出更具持续性和投资价值的个股。

• 主要信息: 从指数趋势、行业和概念指数的创新高距离，到创新高股票的数量和占比，再到重点平稳创新高个股的筛选，报告全面揭示了市场热点和结构性机会，建议关注科技、制造板块特别是电子、机械等行业的机会。

- 风险提示: 报告基于历史数据的统计分析，不构成具体投资建议，市场环境变动可能带来风险。

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二、逐节深度解读

2.1 报告摘要与投资理念

报告从市场动量理论出发，指出创新新高的个股、行业和板块是市场的趋势风向标，受多项学术研究支持（例如George 2004年对52周新高的实证，威廉·欧奈尔和马克·米勒维尼的选股体系），明确指出使用“250日新高距离”指标来量化股票和指数的创新高程度。[page::0]

作者定义创新高距离为最新收盘价与过去250交易日的最高价之间的相对距离，该指标为0表示创出新高，数值越大意味着距离新高越远，回落幅度越大。

该指标形成的动量跟踪策略，捕捉市场趋势，依托数据驱动，结合分析师关注、股价平稳性，筛选具有强韧动能的平稳创新高个股，力图规避价格跳跃和大幅波动导致的风险。

2.2 指数与行业创新高趋势追踪

报告统计了2025年9月26日主要指数及中信一级行业指数的250日新高距离：

• 主要指数新高动态（图1）:

- 上证指数近250日新高距离仅1.43%，深证成指1.76%，沪深300 0.95%，创业板指2.60%，科创50 1.60%。
- 表明主流指数大多紧贴历史高点，尤其沪深300表现相对非常接近新高，显示整体市场存在较强的上行动能。

• 中信一级行业指数（图2+图3）:

- 电力设备及新能源（1.69%）、有色金属（0.82%）、电子（2.65%）、传媒（2.74%）、机械（2.09%）5个行业指数距离250日新高较近。
- 食品饮料、银行、煤炭、交通运输、综合金融等行业距离新高距离较远，体现其活跃度和表现不及上述领先行业。
- 概念指数中发电设备、黄金、风力发电、光伏储能相关指数紧邻新高，反映市场对新能源、储能等主题的强烈关注。

以上表明新能源汽车、新能源设备与金属资源类行业成为当前市场热点，行业间表现差异明显，具有较强的结构性配置机会。[page::2][page::3]

2.3 创新高股票数量与结构分析

报告锁定过去20个交易日间创出250日新高的股票共计1233只，数据显示：

• 按行业统计，创新新高个股数量最多为电子（182只）、机械（178只）、基础化工（137只）；数量占比最高的为有色金属（54.84%）、电子（37.45%）、电力设备及新能源（31.09%）。

- 按板块划分，创新高股票主要集中在科技（386只，27.3%占比）、制造（358只，22.92%）、周期类（300只，26.69%）。消费、医药和大金融板块创新新高个股数量较少，所占比例也较低。

• 按指数成份股看，中证2000（22.4%）、中证1000（25.6%）、中证500（30%）、沪深300（28.33%）、创业板指（34%）、科创50（48%）中均有大量创新高个股，尤其科创50达48%，显示科创板块的高活跃度与创新动力。[page::3][page::4]

这表明市场上涨动力主要来自中小市值的科创和成长板块，且电子、机械和新能源相关行业成为牛股密集区，结构性机会明显。

2.4 平稳创新高股票筛选逻辑

承接动量策略风险，报告进一步引入“平稳创新高”筛选机制，即不仅关注创新高，还要关注创新高的持久性和股价走势的平滑性，理由包括：

• 价格平滑且趋势连续的创新高股收益表现优于跳跃波动大的“彩票型”股票，因平稳动量对应投资者对信息的较合理反应（参照Turan G Bali 2011，Da Gurun 2012的研究）。

- 筛选条件包括：分析师关注度（过去3个月买入/增持研报≥5篇）、股价相对强弱（过去250日涨幅位于前20%）、价格路径平稳性（股价位移路程比）、创新高持续性（过去120日新高距离均值）、趋势延续性（最近5日新高距离均值），剔除噪音和高波动影子股。

• 最终筛选出50只“平稳创新高”股票，作为市场领先且波动较低的优质标的。图7清晰展现了该筛选逻辑的多维融合维度。[page::4]

2.5 平稳创新高股票分布及展望

具体选出的50只股票多集中于科技和制造板块：

• 科技板块入选20只，涵盖电子行业内多个细分领域；制造板块入选13只，机械行业占多。医药、消费及大金融板块入选股票较少。

- 图8通过市值与PE(TTM)水平分布展示各板块入选股票的规模和估值差异，科技板块中如盛美上海、巨人网络、协创数据市值较大；制造板块如工业富联市值显著领先。医药板块虽数量少但像药明康德规模居首，反映行业龙头地位。

• 价值与成长兼备的优质标的受到分析师密切关注，近期股价表现稳定且创新高可持续。

附表列明50只股票具体信息，包括流通市值、最新250日新高时间、涨幅、研报数量及价格趋势曲线，全面体现个股动能和市场认可度。

这是对广泛创新高股票的集中优选，有助投资者把握真正具有持续上涨潜力的优质龙头股，规避高波动的短期炒作股。[page::5][page::6]

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三、图表深度解读

图1 指数相对250日新高距离及收盘价分位点

• 图表显示沪深主流指数距离250日新高均低于4%区间，沪深300和上证指数不足2%，说明市场整体处于上升区间且接近历史价格高点。

- 分位点均接近或达到100%，即收盘价格处于过去250日内的高位分布区，反映市场情绪乐观。

该图佐证报告的市场趋势论断，为后续行业和个股创新高分析提供基础支持。[page::2]

图2+3 行业及概念指数新高距离

• 图2显示电力设备及新能源、有色金属、电子和机械行业指数距离新高较近，金融、煤炭、食品饮料等传统行业较远，表现出较强的行业分化。

- 图3概念指数中新能源和相关产业链（发电设备、黄金、风力发电、光伏、储能等）距离新高极近或达到新高，体现市场对绿色经济与战略资源的关注。

图表陡然突出了新能源与战略大宗资源的领涨态势，对市场热点捕捉提供精准视角。[page::2][page::3]

图4~6 个股创新高数量与占比条形图

• 图4显示电子、机械、基础化工是创新高个股数量最多的行业，左轴对应数量（柱状），右轴显示占比（折线)，表明不仅数量多且比例较高。

- 图5和图6从板块和指数角度呈现类似结构，科技和制造板块创新高股数多达数百只，且占比超过20%-30%，科创50近半数成分股创新高，显示强势板块的市场领先属性。

这些图表具体说明创新高个股的行业、板块及指数空间分布，支持报告动作策略的结构性铺设。[page::3][page::4]

图7 平稳创新高股票筛选要素图

• 形象地用流程图形式表现筛选逻辑，包含近期创新高、分析师关注、股价平稳路径与趋势延续四个关键维度，体现多因素综合评价选股思路。

该图直观且逻辑清晰，有助读者理解复杂的多维度筛选过程。[page::4]

图8 平稳创新高股票全景市值与PE分布散点图

• 图中不同颜色区分五大板块，横坐标为PE(TTM)，纵坐标为流通市值，呈现各板块中平稳创新高股票的规模与估值分布。

- 科技板块范围广、估值较高；制造板块规模中等偏大，估值趋中；医药板块市值集中于明星个股；消费与大金融大多为单一或少数标的。

图表体现出平稳创新高个股在不同板块的差异化特征和市场关注焦点，直观反映估值与市值风险收益特征。[page::5]

附表 平稳创新高股票榜单细节

• 详细列示50只优质创新高股票，包括代码、所属行业细分、流通市值、最新创高时间、涨幅及分析师研报数量等。

- 多只个股创高幅度显著（如创新高涨幅逾200%、300%），且分析师关注度高，趋势图均呈现稳定向上形态。

该表为报告实践意义体现，为量化选股、基金组合构建提供高可信的标的池。[page::5][page::6]

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四、风险因素评估

报告明确的风险提示集中于：

• 市场环境变化风险：历史统计数据不保证未来表现，市场情绪、宏观经济、政策调控等外部因素可能导致趋势反转或动量失效。

- 策略局限风险：依赖创新高指标的动量策略本身存在短期波动和修正风险，行为金融中的羊群效应可能加剧价格偏离基本面。

• 数据及模型风险：使用250日新高距离为核心指标，忽视了其他潜在信息如基本面变化、宏观冲击等，可能导致误判或滞后。

报告未提供具体缓解措施，但通过“平稳创新高”筛选机制部分规避了高波动和噪音股风险，体现对策略稳健性的关注。[page::0][page::6]

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五、批判性视角与细微差别

• 策略假设依赖历史动量有效性，未来若市场结构或投资者行为模式发生变化，动量策略可能失灵，报告对此未做较深入探讨。

- 创新高距离指标偏重价格表现，未结合基本面或估值安全边际分析，存在一定的截面误差风险，尤其估值偏高时动量股风险积累明显。

• 量化筛选条件较为机械，虽加入分析师关注与价格平滑性，但对行业景气周期、政策环境的定性分析缺乏，可能影响选股的动态适应性。

- 报告从图表和数据中结构性表述市场热点和领先板块趋于一致，内部逻辑严谨，但对潜在调整风险未有充分前瞻准备。

• 载图中部分概念、行业分类界限模糊（如“周期”板块定义含多行业），需要投资者自行斟酌行业归属对策略的微调必要性。

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六、结论性综合

综上，该份国信证券2025年9月发布的《由创新高个股看市场投资热点》研究报告通过严密的数据计算和多维筛选，系统分析了当前中国A股市场的创新高股票动态，重点揭示市场明显的结构性分化和风格动量热点。

从指数层面，沪深市场主流指数均紧贴或接近250日新高，显示整体向好趋势。
细分行业方面，电力设备及新能源、有色金属、电子、机械和传媒行业指数表现强劲，创新高距离低，代表领先成长动力。
板块与个股层面，科技、制造周期板块贡献大量创新高个股，尤其电子、有色金属及电力设备相关行业创新高占比显著，成为市场构筑行情的核心区域。
“平稳创新高股票”策略则增加了分析师关注度、股价平滑性和趋势连续性的筛选条件，排除噪音股，提取50只优质创新标的，重点集中于科技电子和制造机械领域，既具备明显的动量特征，也强调风险管理，显示策略的深度与稳健。
报告的图表详尽且逻辑紧密，指标定义科学，辅助理解市场热点变化和战略配置机会。风险提示合理，提醒投资者关注宏观环境和策略局限。

总结来说，该报告为市场热点追踪与动量选股提供了系统完善的数据支撑和操作框架，引导投资者关注新能源、电子、有色金属等成长性行业的领头标的，兼顾动量效应与风险控制，具备较强的实用指导价值。[page::0][page::2][page::3][page::4][page::5][page::6]

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七、图表示范引用

• 图1：指数相对250日新高距离及收盘价所处近250日分位点（2025-09-26）

• 图2：中信一级行业指数相对250日新高距离及收盘价所处近250日分位点（2025-09-26）

• 图3：部分概念指数相对250日新高距离及收盘价所处近250日分位点（2025-09-26）

• 图4：不同行业中创新高股票数量及占比（2025-09-26）

• 图5：不同板块中创新高股票数量及占比（2025-09-26）

• 图6：不同指数中创新高股票数量及占比（2025-09-26）

• 图7：平稳创新高股票筛选要素

• 图8：本周平稳创新高股票全景图（2025-09-26）

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八、总结

该报告以创新高个股为切入点，基于丰富的数据统计和权威研究，定量挖掘市场热点与趋势，指导投资者聚焦动量强劲且趋势平稳的龙头股票，重点锁定绿色能源、电子制造、有色金属等强势行业。分析方法科学、结构严谨、数据详实，实为市场趋势追踪和结构配置的重要参考资料。[page::0][page::2][page::3][page::4][page::5][page::6]

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