轻工行业海外市场调研系列电话会安排 [page::1]

• 系列电话会覆盖越南、日本、英美等多个国家和地区。

- 讨论内容包括对等关税解读、市场动态、企业深度访谈等。

• 电话会安排和密码详细列出，保证客户便捷参与研究交流。

研究服务及客户须知 [page::3]

• 该订阅号专供国泰海通研究服务签约客户，非签约客户请勿订阅使用。

- 明确声明资料不构成投资建议，风险提示明确。

• 强调服务质量及合规要求，保障投资者权益。

国泰海通｜“对话海外”系列轻工研究电话会合集报告详尽分析

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一、元数据与概览

本报告标题为《国泰海通｜“对话海外”系列轻工研究电话会合集》，由国泰海通证券研究团队发布，发布日期为2025年8月6日，地点为上海。报告主题聚焦于轻工行业的跨国视角研究，特别通过系列电话会议的形式，邀请海外及境外市场的相关行业分析师及企业代表，分享最新市场动向、关税政策、企业运营以及行业发展趋势。报告形式为电话会议合集通知，内容重点在于介绍会议安排表与邀请议题，并未展现传统研究报告中的评级或目标价。

这份合集的核心信息是通过多场次电话会，促进投资者对轻工行业海外市场，特别是越南、日英、美等国家烟草和轻工业公司的深入了解。通过对税务、市场竞争态势、企业业绩以及宏观政策的实时对接，帮助专业投资者形成更全面的海外轻工行业认知。[page::0][page::1][page::2]

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二、逐节深度解读

2.1 报告简介与日程安排（页码1-2）

该部分系统列举未来数月内计划开展的电话会议主题及时间安排，具体内容如下：

• 越南市场专题系列：

- 4月10日第一次电话会聚焦“越南视角下的对等关税”，显然在讨论越南对外贸易政策及其对轻工业出口的影响。
- 7月10日第二期为“关税近况解读”，紧跟最新贸易变动，反映团队对贸易政策动态的持续跟踪。

• 企业专题电话会：

- 8月5日涉及全球知名的英美烟草公司（BTI.N），会议资料为英语，体现团队对跨境烟草行业动态的主动捕捉。
- 8月19日和8月25日安排日本轻工及烟草行业专家参与，包括日本烟草（2914.T）与三丽鸥（8136.T）两家重量级公司。

• 后续安排：

- 8月28日再次关注越南市场。
- 9月初及中旬的会议涵盖法国品牌依视路陆逊梯卡（EL.PA）与日本科乐美（9766.T）公司，显示团队对全球不同细分行业的关注维度。

此节揭示了国泰海通证券研究团队轻工研究的“广域+专业”研究路径，利用实时电话会议聚焦关税、市场政策、国际企业经营状况。此部分没有财务模型，但战术上体现了灵活的调研手段和跨国资源整合能力。[page::1][page::2]

2.2 免责声明与合规提醒（页码3）

报告末尾段落强调本资料专供国泰海通证券研究服务签约客户使用，旨在符合《证券期货投资者适当性管理办法》相关法规规定，提醒非签约客户取消关注，防止信息误用或风险扩散，保障合规性。此举也反映了报告在信息安全和合规性方面的重视，但并无涉及行业核心分析内容。[page::3]

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三、图表深度解读

报告附带一张二维码图（见图片路径 images/825f4eba7e31dea810444ccb90e845bbbe29351a80c49164d57b0ed4740e8cf1.jpg?page=2），此二维码可能用于加入国泰海通轻工研究的微信公众号或快速接入电话会议系统。

• 描述： 该二维码为本轻工研究海外对话系列电话会的线上入口工具，方便专业投资者或签约客户快速参与会议和获取资料更新。

- 解读： 该图表虽非数据表格，却体现了数字化会议及信息传播的现代化趋势，是研究团队与客户互动的重要媒介。

• 联系文本： 该二维码配合电话会议日程，体现出报告不仅提供静态信息，也积极打造动态的客户交流平台。

- 潜在局限性： 二维码服务依赖受众智能手机和互联网环境，对技术门槛较高的客户可能有一定使用障碍。

呈现如下二维码：



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四、估值分析

鉴于报告为电话会议安排合集，无传统意义上的估值分析或财务预测。没有使用DCF、P/E或EV/EBITDA模型，也未给出目标价或买卖评级。

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五、风险因素评估

报告未明示具体投资风险或市场风险分析，风险提示仅于免责声明处简要提及，提醒资料仅供专业投资者参考，提醒读者信息不构成投资建议，暗示合规风险与法律风险。但具体风险因素（如国际关税政策变化、市场需求波动、汇率风险等）未予展开说明。

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六、批判性视角与细微差别

• 资料形式限制分析深度：该资料本质为电话会日程通知，缺少系统的数据分析、财务模型和行业详解，因此难以依据文本本身对海外轻工业个别公司或细分市场做出独立判断。

- 广泛主题布局但无重点突出：涵盖越南、日英美多个国家及行业，但着重于时间表和会议密码，缺乏针对性深挖。

• 合规限定导致信息受限：强调仅向签约客户开放，限制了公开透明度，可能影响非签约投资者的有效信息获取。

- 未见风险缓解方案：风险提示较为简单，缺少结合产业和市场特点的具体风险因素及应对措施。

• 多语言会议安排显现团队国际化视角，但不同语言段资料的整合对接细节未明，会议内容质量依赖讲者能力及现场解读。

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七、结论性综合

整体来看，此《国泰海通“对话海外”系列轻工研究电话会合集》报告主要起到信息通告与客户服务功能，系统罗列了2025年4月至9月期间多场涵盖越南、英美、日本等轻工和烟草行业的电话会议安排。通过集中邀请海外市场分析师和行业内部人士，团队意在为专业投资者构建一个洞察轻工业国际市场动态的交流平台。

报告没有深度行业分析或财务估值，但其重要意义在于展现了国泰海通轻工业研究团队在跨境调研、国际视角采集上的组织能力与资源整合能力。电话会议的主题覆盖了关税政策（特别是越南市场），品牌企业业绩与战略（英美烟草、日本三丽鸥等），以及行业创新与市场趋势，突显了对轻工业特别是烟草与文创领域的多维度关注。

二维码的配备体现了数字化信息传播工具的应用，方便专业客户及时接入研究信息和会议现场。整体报告强调合规使用，明确告知资料用途及限制，保证客户专业性和信息安全。

尽管缺乏传统研究报告的系统财务数据与估值判断，但作为轻工行业海外市场调研的辅助工具，该合集具备实用价值，为专业投资者搭建了跨国分析与交流的桥梁，支持其形成更丰富的投资判断和市场洞察。[page::0][page::1][page::2][page::3]

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