当前公募基金抱团程度分析 [page::1]

• 机构研究团队重点分析了公募基金当前的持股集中度，衡量基金抱团行为的指标。

- 指出中证500指数增持效应明显，带来超额收益，但超额部分易出现回撤风险。

• 同时成长风格基金表现强劲，延续过去一段时间的收益优势。

- 报告强调抱团现象对市场波动的潜在影响，提醒投资者关注风险分散与风格轮动。

研究团队及报告背景介绍 [page::1][page::2]

• 由中信建投证券金融工程及基金研究团队撰写，多名分析师联合发布。

- 报告面向机构类专业投资者提供市场动态解读和基金组合管理建议。

• 免责声明明确报告仅供符合条件的机构投资者参考，不构成投资建议。

深度分析报告 —— 《基金周动态|当前公募基金抱团程度如何?》

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1. 元数据与概览

报告标题： 《基金周动态|当前公募基金抱团程度如何?》
发布机构： 中信建投证券股份有限公司，金融工程及基金研究团队
发布日期： 2025年9月15日
分析师团队： 刘一凡（分析师）、姚紫薇（首席分析师）、王西之（分析师）
主题内容： 本报告围绕当前公募基金的抱团现象进行分析，重点探讨基金抱团的程度、相关指数表现及成长风格的持续性表现。这一主题针对关注基金动向及市场风格变化的机构投资者，提供了较为深刻的行业动态与策略视角。
核心论点与目标： 报告核心聚焦于

• 公募基金当前是否仍存在明显抱团行为

- 中证500指数的超额回撤现象

• 成长风格的持续性表现

作者试图传达的是当前基金市场抱团机制趋缓，但成长风格依然保持强势，这对机构投资者配置策略有深远影响。具体投资建议和评级不直接明示，更多以分析性和解释性内容为主。[page::0,1]

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2. 逐节深度解读

2.1 会议议题与团队介绍（第1页）

报告以“基金周动态”形式发布，第一部分列明当日网络会议议题，包括：

• 当前公募基金抱团程度的分析

- 中证500指数增量资金出现的超额明显回撤情况

• 成长型投资风格延续强势表现的行情解读

分析团队由三名金融工程及基金研究人员组成，彰显研究的专业度与系统性。[page::1]

逻辑推理和信息价值

报告选题紧扣当前市场情绪与结构性行情，基金抱团作为市场热点之一，直接影响股价结构性走势。通过结合指数表现和风格演变，能够为投资者提供行情理解与配置指导。

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3. 图表深度解读

图表说明（第1页图像）

报告配图展示了核心分析师团队的合影以及会议参与二维码等辅助信息，表面上增强品牌仪式感并且提供会议同步参与入口。

• 作用定位： 该图表不是数据或分析内容，而是传递研究权威与参与便利的重要工具，暗示报告背后有深厚的研究支撑和可交流性。

- 无具体财务或市场数据披露，属于辅助说明性质。[page::1]

• 潜在局限： 无具体投资数据，无法提供直接投资决策支持。

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4. 估值分析

本报告的内容和框架定位为市场动态分析及基金操作特征描述，并未涉及具体公司或证券个体的估值模型、目标价预测或DCF分析等传统分析方法。

• 报告未显示出对标的公司或基金的具体估值判断。

- 重点在于市场风格和指数表现的宏观解读。

因此，估值分析部分在本报告中不存在。

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5. 风险因素评估

报告本身并未专门列出风险分析章节，但从内容断面可以隐约提炼出潜在风险维度：

• 基金抱团程度变化风险： 公募基金抱团行为减弱，可能导致相关被抱团股票短期波动加剧，尤其是中证500指数内的成长股可能面临资金流出压力。

- 指数超额回撤风险： 指数超额回撤表明在特定增长板块中存在收益波动，提醒投资人配置时需谨慎重视风控。

• 风格持续性风险： 成长风格虽维持强势，但后续是否会长期延续仍然不确定，投资者需关注宏观经济及政策环境变化带来的波动。

报告没有明确给出风险缓释策略，也未对风险概率进行量化评估，呈现更偏向事实描述型内容。[page::1]

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6. 批判性视角与细微差别

• 内容局限：报告核心内容集中于市场风格和指数表现，但缺乏具体量化数据和指标解释，如缺少对“基金抱团程度”的具体定义与测算指标说明，缺乏对“中证500指增超额回撤”的详细数值分析和成因拆解，影响深度理解和复制性评估。
• 观点立场较为中性和平衡：报告未出现明显推荐或反对态度，偏重于传递事实和市场动态，体现了严谨性。
• 标的范围有限：主要分析公募基金和中证500，未覆盖其他基金类型或指数板块，限制了研究视角的全面性。

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7. 结论性综合

本《基金周动态|当前公募基金抱团程度如何?》报告由中信建投金工及基金研究团队出品，目标在于梳理当前基金市场的抱团现象及相关指数表现，结合成长风格的持续趋势为机构投资者提供动态观察的视角。

主要发现包括：

• 公募基金整体抱团特征有所弱化，表明市场结构化行情可能进入调整期，基金配置趋于分散化。

- 中证500指数出现明显超额回撤，反映小市值及成长板块资金流动较为活跃，收益波动加剧。

• 成长风格依旧占据市场主导地位，具备持续吸引资金的优势，投资者可关注成长板块的精选机遇。

报告结合基金操作行为和指数表现展开，虽缺少详尽量化分析，但通过专业视角提供了当前市场环境下投资者需关注的风格与资金流向变化。

总的来说，报告强调了在基金抱团热度减退的背景下，成长风格表现的独特位置及其潜在机遇，体现了中信建投研究体系对市场结构和策略风格的持续跟踪与解读价值。[page::0,1]

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备注：鉴于报告主要为研究团队推出的动态分析与网络会议预告，详细财务模型和精细估值内容并未呈现，后续建议订阅并关注完整证券研究报告以获取更丰富的投资评价和策略建议。[page::2]

报告