石头科技与追觅科技割草机器人技术进展 [page::0]

• 两大品牌均具备超强地形适应能力，可应对最高80%的坡度和4-6厘米障碍物穿越。

- 割草效率明显提升，石头科技应用独立空气悬架实现平整切割，提升割草平整度。

• 追觅科技推出折叠机械臂割草机器人，增强边角切割能力和多功能应用空间。

公司公告及行业投资风险提示 [page::0][page::1]

| 公司 | 公告内容摘要 | 时间 |
|------------|--------------------------------------------------|------------|
| 华宝新能 | 2025年限制性股票激励计划，拟授予300.05万股，占总股本1.72% | 2025-09 |
| 极米科技 | 2024年员工持股计划，规模不超2.34亿元，筹集资金约1亿元 | 2025-09-09 |
| 盾安环境 | 拟投资50亿元招商项目，资金自筹，合作协议签署中 | 2025-09-10 |

• 投资风险提示包括关税政策波动、需求不及预期、行业竞争加剧及原材料成本波动。

评级说明与合规提醒 [page::2]

• 华西证券证券分析师基于未来6个月股价与上证指数的相对表现分为买入、增持等评级。

- 信息主要面向专业投资机构客户，提示投资风险，遵守适当性管理办法。

华西证券《周专题：石头进军割草机器人市场，追觅首发机械臂割草机器人》报告详尽分析

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一、元数据与报告概览

报告标题：《周专题：石头进军割草机器人市场，追觅首发机械臂割草机器人》
作者：纪向阳
发布机构：华西证券研究所
发布日期：2025年9月14日（刊载时间为9月16日07:09）
研究主题：聚焦于家庭服务机器人领域的两大头部品牌——石头科技与追觅科技，重点解读其在新兴割草机器人市场的布局与技术创新。

核心论点：

• 石头科技与追觅科技作为家庭服务机器人市场的领先者，正同步发力割草机器人细分市场，通过技术创新提升产品竞争力。

- 两家公司设备都在地形适应性和割草效率方面实现显著提升，推动产品不断向更复杂多样的户外环境进化，代表着行业技术的最新突破。

• 石头科技主打独立空气悬架系统，强化平整割草效果；追觅推出机械臂割草机器人，概念创新赋予割草机器人更广阔的应用想象空间。

整体来看，报告希望传达的主要信息是，割草机器人这一新技术领域正在迎来核心玩家重磅入局，未来市场规模和用户需求有望快速成长，相关公司或将受益于成长赛道[page::0,1]。

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二、逐章深度解读

1. 报告引言及周专题内容

总结
报告首先介绍了两大家庭服务机器人公司——石头科技与追觅科技在2025年IFA展会上展示的割草机器人新品，通过对比其地形适应能力和割草效率的技术特征，展现其产品的升级发展。

推理依据
作者重点引用了展会现场技术参数，如最高可应对80%坡度，机器人能跨越4-6厘米障碍物，零转向割草和边角修剪能力，进一步佐证了两家公司技术领先地位。

关键数据点

• 最大坡度适应能力高达80%。

- 障碍物通过高度达4-6厘米。

• 石头科技应用独立空气悬架系统，保证割草平整性。

- 追觅旗下Nexlawn机械臂割草机是首个折叠臂设计，具创新性质。

这些数字和技术细节表明，割草机器人不再仅限于简单割草，已向复杂户外地形作业进化，扩展了产品应用场景[page::0]。

2. 公司公告及投资动态

报告并附带了几则重要行业公司公告，围绕激励计划、员工持股计划、项目投资协议和未来收入增长目标展开，反映了行业龙头企业结合技术创新同时注重资本运作和长远布局：

• 华宝新能源2025年限制性股票激励计划，计划授予300.05万股，约占股本1.72%。公司营业收入目标为2025-2027年复合增速约40%。激励计划强化公司长期业务成长动力。

- 极米科技2024年员工持股计划资金23,382.29万元，注入资本激励员工，彰显对团队稳定发展的重视。

• 盾安环境签署50亿元投资协议用于项目开发，计划资金来源自有及自筹，反映行业资本投入强劲。

这些公告披露了资本市场的活跃态势及企业对未来业绩增长的积极预期，为割草机器人市场注入了更广泛的产业资本支持[page::0,1]。

3. 风险提示与法律声明

报告末尾特别强调了若干风险因素，包括：

• 关税政策变化可能产生成本波动。

- 下游需求不及预期导致市场拓展受阻。

• 行业竞争加剧可能侵蚀市场份额。

- 原材料价格波动带来成本压力。

并附有法律声明，提醒订阅用户仅限专业投资机构，非专业客户须谨慎阅读，避免投资风险。该部分体现出对合规和投资风险的充分重视[page::1,2]。

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三、图表及图片深度解读

1. 封面图片（Page 0）

该封面图显示多栋摩天大楼俯视视角与一架飞机飞越蓝天，右侧为华西证券Logo及“华西研究 创造价值”字样。视觉传递专业、开放与高价值创造的品牌形象。

图像暗示研究所聚焦大企业、宏观经济与高科技创新产业投资机会，衬托后续技术专题的行业背景和权威性[page::0]。

2. 华西研究"创造价值"徽标及二维码（Page 1）

展示了“华西研究创造价值”雕刻印章式的Logo，象征研究结论公正、权威。二维码用于便捷关注研究公众号，加强用户互动和信息传播渠道。

此设计体现研究所通过新媒体提升客户体验，打造一站式专业投资研究服务的尝试，补充了报告的时代感和渠道多元化[page::1]。

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四、估值分析

本报告为专题分析类报告，主要侧重技术介绍及行业趋势，并无详细财务估值模块或目标价指引。

不过报告提及配套公告中的营业收入复合增长目标（40%），暗示投资者对相关公司未来表现抱有较高预期。报告中无直接引用DCF、PE、市销率等估值方法。

本报告更强调行业新技术趋势与企业战略布局，而非直接估值判断，提示投资者关注技术创新带来的成长潜力[page::0,1]。

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五、风险因素评估

报告包含较为明确的风险提示：

• 关税政策波动：作为家用机器人涉及境外零部件和出口贸易，关税政策变动可能导致成本提升，影响盈利能力。

- 下游需求不及预期：割草机器人作为新兴消费品，市场教育和用户接受度具不确定性，若需求增长未达预期，销售压力加大。

• 行业竞争加剧：包括传统家电巨头和新兴创新企业均试图进入市场，可能形成价格战，降低行业整体盈利水平。

- 上游原材料成本波动：电池、电机、传感器核心零件价格上涨将压缩毛利率。

风险提示合理，覆盖市场、政策、供应链和竞争层面，全方位提醒投资者潜在不确定性。同时未明确提出具体缓解措施或概率预估，投资者需结合自身判断谨慎对待[page::1]。

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六、批判性视角与分析细节

• 报告技术解读较为正面，未充分展开新技术实际量产能力和用户体验的潜在挑战，技术参数主要基于展会宣称，尚需市场验证。

- 对于割草机器人市场空间估计未给出具体市场容量和竞争格局定量分析，缺少对下游消费端接受度的深入调研数据支持。

• 多条公司资本运营公告与员工激励计划形成对比，似乎更多聚焦产业资本层面而非财务指标对比，内容较散，有待整合深化。

- 评级体系和法律声明部分较为通用，未针对本专题提供具体投资评级，表明报告意在传递行业信息而非直接投资建议。

整体来看，报告专业但节奏偏快，技术亮点集中，深入财务分析略显不足，建议投资者结合后续披露和市场反馈进行更全面判断[page::1,2]。

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七、结论性综合

本报告清晰描绘了割草机器人作为家庭服务机器人细分市场的新兴热点，石头科技与追觅科技凭借技术创新在地形适应性和割草效率方面表现突出，分别依托独立空气悬架和机械臂折叠设计，推动行业技术升级，标志着家庭园艺自动化迈向新阶段。

包装了资本市场的重要激励与投资计划，反映相关企业正积极布局未来高增长赛道，2025-2027年营业收入目标复合增长率均处于40%左右，体现了强烈的成长预期。

图表和图片传递专业权威和创新驱动的品牌精神，但报告缺乏深入财务估值和销售端需求量化，风险提示则全面覆盖了关税、需求、竞争和原材料成本波动等主要变量，有助于读者的风险意识提升。

综合来看，报告的总体立场为看好割草机器人行业技术创新前景及主要企业成长潜力，但亦提示关注上述风险因素，尚未明确直接的买入或增持评级。投资者应结合更多市场动态和财务数据，审慎评估置入该新兴领域的投资价值[page::0,1,2]。

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