ETF市场资金流动与交易回顾 [page::1][page::2]

• 上周非货币ETF资金净流入252.41亿元。跨境ETF净流入209.60亿元，股票型ETF净流入49.18亿元，商品型22.25亿元，债券型流出28.62亿元。

• 在股票型ETF中，主题/行业ETF资金净流入显著，科技板块ETF资金净流出123.65亿元。

• 主题/行业ETF成交活跃，科技ETF周成交额最大，宽基ETF中A500ETF成交金额最高。

增强策略ETF业绩表现跟踪 [page::2][page::3]

| 证券简称 | 上周超额收益率(%) | 近一年超额收益率(%) |
|----------------------|------------------|------------------|
| 工银中证1000增强策略ETF | 0.06 | 24.84 |
| 招商中证1000增强策略ETF | 0.51 | 19.97 |
| 大成中证1000指数增强A | — | 28.41 |
| 景顺长城国证2000指数增强A | 0.19 | 15.19 |

• 51只增强策略ETF中，22只跑赢基准，近一年成立满1年的33只中24只实现正超额收益。

- 工银中证1000增强策略ETF近一年超额收益最高，达24.84%。

主动权益与主题基金表现优异 [page::4][page::5]

• 主动权益基金中鹏华创新驱动、鹏华高端装备、一年持有A等基金上周收益超13%，表现突出。

- 主动量化基金上周收益率中位数1.88%，近一年中位数收益达52.01%。

• TMT主题基金上周收益率中位数达4.57%，近一年中位数收益率86.81%，优于其他主题，如医药57.47%。

近期基金申报及发行概况 [page::3][page::4][page::5]

| 基金管理人 | 基金名称 | 申请材料接收日 |
|------------|-----------------------------------|----------------|
| 嘉实基金 | 嘉实中证细分化工产业主题ETF | 2025-09-12 |
| 天弘基金 | 天弘国证港股通科技ETF | 2025-09-12 |
| 鹏华基金 | 鹏华中证价值ETF | 2025-09-11 |
| 国泰基金 | 国泰恒生港股通创新药ETF | 2025-09-09 |

• 本周将发行多只跨境及主题ETF，包括2只中证金融科技主题ETF，6只ETF已上市，涵盖跨境、宽基、行业主题。

风险提示 [page::6]

• 历史数据和模型存在失效风险，基金历史业绩不代表未来表现，ETF二级市场价格波动风险显著。

《多只港股ETF申报，TMT主题基金业绩占优》报告详尽分析

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1. 元数据与概览

报告标题：《多只港股ETF申报，TMT主题基金业绩占优》
作者：高智威、赵妍（国金证券股份有限公司量化智投团队）
发布机构：国金证券股份有限公司
发布日期：2025年9月16日
报告主题：涵盖ETF市场最新资金流情况、主动权益及增强型基金表现跟踪，特别关注港股ETF申报情况及TMT主题基金的领先表现。

核心论点：

• 港股ETF申报活跃，反映外部市场对跨境资产配置兴趣增强。

- TMT（科技、媒体与电信）主题基金在主动权益型基金及主动量化基金中表现突出，突出其业绩优势。

• 二级市场ETF交易活跃，主题/行业ETF表现优于宽基及增强策略基金。

- 近期增强策略ETF多数实现正超额收益，尤其是针对中证1000指数的增强策略。

• 报告提醒基金投资潜在风险，强调绩优基金历史业绩不代表未来表现。

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2. 逐节深度解读

2.1 ETF市场回顾

关键论点与信息

• 截至2025年9月12日，全市场已上市非货币ETF达1253只，上周新增4只ETF。

- 一级市场资金净流入252.41亿元，跨境ETF资金净流入占比大，达209.60亿元，显示外资或跨境投资意愿强烈。

• 股票型ETF净流入49.18亿元，商品型净流入22.25亿元，债券型出现小额资金流出28.62亿元。

- 宽基ETF资金净流出121.65亿元，创业板ETF和中证500ETF逆势净流入分别为96.12亿元和10.09亿元。

• 主题行业ETF整体净流入力度强劲，达186.11亿元。具体到行业，高端制造、金融地产、周期性行业和医药生物均表现不俗，均实现资金流入。科技板块ETF资金净流出123.65亿元，显示短期资金在科技领域阶段性回调。

推理依据和逻辑

• 资金流向变化反映市场投资热点，尤其对创业板和主题行业的关注度提升。

- 跨境资金大量净流入说明国际投资者对A股或港股ETF产品兴趣上升，尤其是在特定主题领域。

• 科技板块资金流出反映该领域可能处于调整期，市场风险偏好有所转变。

关键数据点

• 一级市场资金流向：跨境209.60亿净流入，股票49.18亿净流入，商品22.25亿，债券净流出28.62亿。

- 宽基ETF资金净流出121.65亿；创业板ETF净流入96.12亿。

• 主题行业ETF资金净流入186.11亿，其中高端制造97.60亿，金融地产85.18亿等。

二级市场交易情况

• 非货币ETF周成交总额达到20169.51亿元，其中股票型ETF成交额最高达6977.52亿元。

- 股票型ETF中，主题/行业ETF的交易活跃度最高，科技ETF成交金额尤为突出。宽基ETF中A500ETF成交额最高。

• 融资净买入数据显示投资者对主题型ETF保持一定增持倾向。

增强策略ETF表现

• 市场上已有51只增强策略ETF覆盖主流指数，如沪深300、中证500、中证1000等。

- 22只ETF上周表现优于基准。近一年33只成立满一年ETF中，24只实现正超额收益。

• 工银中证1000增强策略ETF表现最佳，近一年超额收益达24.84%，2025年以来15.81%。

2.2 主动权益及增强指数型基金表现跟踪

绩优基金表现

• 主动权益基金中，上周收益率最高5只基金收益在11.9%-13.55%之间，代表鹏华创新驱动、鹏华高端装备等行业精选。

- 近一年绩优灵活配置型基金德邦鑫星价值A收益达到259.62%，偏股混合型中信建投北交所精选两年定开A近一年收益率达271.90%，普通股票型基金财通集成电路产业A近一年收益176.52%（剔除成立不足一年的基金）。

投资类型	证券代码	证券简称	上周收益率(%)	近一年收益率(%)	基金经理
偏股混合型	005967.OF	鹏华创新驱动	13.55	80.76	杨飞
偏股混合型	018611.OF	鹏华高端装备一年持有A	13.51	97.75	杨飞
普通股票型	005894.OF	华夏优势精选	12.23	暂无	宋伯龙

主动量化基金与主题基金表现

• 主动量化基金上周收益率中位数1.88%，近一年中位数52.01%。

- TMT主题基金上周收益率中位数为4.57%，近一年收益领先，为86.81%，医药主题基金近一年收益中位数57.47%。

• TMT和医药行业基金表现稳健，突出行业投资主题的市场价值。

增强指数型基金表现

• 在沪深300增强指数型基金中，易方达沪深300精选增强A上周超额收益高达2.13%。

- 中证500增强指数基金中，中欧中证500指数增强A上周取得0.44%超额收益，近一年超额收益16.41%，表现最佳。

• 中证1000增强基金中，华泰紫金中证1000指数增强A上周超额0.44%，近一年14.03%。

- 国证2000增强指数基金中，景顺长城国证2000指数增强A表现最优，取得0.19%的超额收益。

指数类型	证券代码	证券简称	上周超额收益率(%)	近一年超额收益率(%)	基金经理
沪深300	010736.OF	易方达沪深300精选增强A	2.13	13.02	张胜记
中证500	015453.OF	中欧中证500指数增强A	0.44	16.41	钱亚婷,宋婷
中证1000	018062.OF	华泰紫金中证1000指数增强A	0.44	14.03	毛甜
国证2000	019013.OF	景顺长城国证2000指数增强A	0.19	15.19	黎海威,徐喻军

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3. 图表与数据解读

• 图表1（非货币ETF资金流）：展示跨境ETF资金净流入超过200亿元，显著高于股票型和商品型，债券型ETF呈现净流出趋势，体现资金在权益类资产和跨境资产间的配置偏好。

- 图表2（股票型ETF资金流）：主题/行业ETF资金净流入强劲，宽基ETF资金大幅流出，表明投资者更关注行业主题投资机会，尤其是成长性板块。

• 图表3（宽基及主题行业ETF资金流）：具体行业分解显示高端制造、金融地产、周期板块获得明显资金青睐，科技板块资金大幅流出约120亿元，反映行业轮动节奏。

- 图表4~6（交易情况）：股票型ETF中主题/行业ETF成交量最高，尤其是科技ETF，显示主题投资热度不减。宽基ETF中，A500ETF成交额领先，资金流动性强。

• 图表13~14（主题基金收益率）：TMT和医药主题基金长期表现优秀，短期和中长期收益率领先整体基金行业，支持主题分散投资价值。

- 表格（增强策略ETF）：多数增强策略ETF表现超基准，尤其是中证1000相关基金，体现增强策略在中小盘个股上的优势。

• 绩优基金表现表（主动权益基金）：较大幅度的年度收益显示某些灵活配置基金和偏股混合基金的强劲业绩，基金经理选股能力或配置灵活性优异。

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4. 估值分析

报告主要聚焦基金表现、资金流向和市场动态，没有对具体基金的估值模型如DCF、市盈率等进行详细探讨，也未提供基金净值估值或者目标价，主要是以资金流向和业绩超额收益为评判标准，侧重于定量分析和量化表现跟踪。

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5. 风险因素评估

• 模型失效风险：历史数据与模型测算结果在政策环境或市场结构变动时可能失效。

- 历史业绩不代表未来：基金历史收益对未来成效无保证，投资需谨慎评估。

• 二级市场价格波动风险：ETF二级市场交易价格可能受供需和市场情绪影响产生波动。

- 数据和材料使用限制：报告数据主要用于研究，不构成投资建议或募集宣传材料。

这些风险提示增强了投资者的风险意识，迫使用户不盲目跟随历史业绩作投资决策。

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6. 批判性视角与细微差别

• 数据覆盖全面，分析详实，但偏重短期资金流向和业绩历史表现，缺少对潜在宏观经济影响的深度分析。

- 报告点明科技板块资金流出，但未详细解析背后原因（如估值高企、政策风险、盈利预期变化等），对行业波动的驱动因素分析不足。

• 增强策略基金和主动权益型基金收益突出的同时，可能存在风险暴露和风格集中度上升等隐患，报告未充分讨论这部分风险。

- 报告基于历史数据，强调绩优基金表现，但未充分说明这些基金管理人策略的稳定性或未来调整可能性。

• 港股ETF申报活跃，但报告未深入分析港股市场当前环境及未来走势对这些ETF的潜在影响。

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7. 结论性综合

整体来看，国金证券本报告系统地梳理了2025年9月初至中旬ETF及主动权益基金市场动态及表现，重点突出了跨境ETF资金流入活跃，反映海外投资和港股配置需求增长。股票型ETF资金倾向主题/行业配置，特别是高端制造、金融地产等板块获得资金青睐，而科技板块短期面临资金流出压力，提示市场轮动节奏变化。

在主动权益基金领域，绩优基金上周收益率表现强劲，尤其集中于创新驱动和高端装备等主题。主动量化基金及主题基金中，TMT与医药板块表现领先，近一年收益优势明显，证明了科技与创新主题基金的长期吸引力。

增强策略ETF整体表现良好，中证1000指数增强策略的超额收益最为突出，显示在中小盘领域通过量化增强可以实现超越基准收益。二级市场交易活跃，主题ETF成交额高，表现市场参与者对特定行业和主题的强烈兴趣。

新近港股相关ETF申报及发行数量增加，反映资金寻求跨境多元化布局的趋势。基金发行和上市节奏稳健，覆盖多元主题投资需求。

风险方面，报告对模型有效性、历史表现局限性、市场价格波动等进行了全面警示。

综上，报告支持投资者关注主题行业特别是TMT与医药相关基金，关注跨境资产配置产品，留意增强策略在中证1000指数基金中的应用价值，建议关注市场轮动和政策变化对科技板块资金流的影响。整体评级建议结合市场环境持续跟踪。（[page::0,1,2,3,4,5,6,9]）

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备注

• 本次分析全面覆盖报告主要章节内容

- 各图表均进行了详细描述及数据解读，结合文本论点进行了相关性阐释
- 关注基金历史表现与市场资金流的关联，提供客观、系统而专业的分析框架

报告