多家基金公司宣布降费，涵盖主流宽基ETF [page::3]

• 华泰柏瑞、华夏、嘉实、南方、易方达、华安共涉及20只ETF（19只宽基，1只SmartBeta）及40只ETF联接基金降费。

- 涉及指数覆盖沪深300、上证50、科创50等核心宽基指数。

• 19只宽基ETF总规模达13709亿元，6只ETF规模突破千亿，整体占全市场权益类ETF规模的46.71%。

头部宽基类ETF管理费率及托管费率大幅下降 [page::5][page::6]

• 管理费率从原有0.50%降至0.15%，托管费率从0.10%降至0.05%，达到当前市场最低水平。

- 预计至2024年11月23日，管理费率为0.15%的ETF数量相较2023年年底几乎翻倍，托管费率为0.05%的ETF数量也近乎翻倍。

• 规模占比方面，管理费率0.15%的ETF规模占比由不足10%跃升至约70%，托管费率0.05%的规模占比亦由不足14%跃升至超过70%。

• 图示ETF管理费率规模分布明显向低费率集中，体现头部ETF降费完成。

降费对ETF市场费率格局的潜在影响 [page::1][page::5]

• 降费有望推动权益类ETF市场费率整体下移，提升投资者性价比。

- 头部产品降费后或引发市场费率结构分化，进一步强化规模效应和竞争优势。

• 风险提示包括报告结论基于历史数据，未来可能存在不确定性，不构成投资建议。

ETF及联接基金降费明细及规模情况 [page::3][page::4][page::5]

| 跟踪指数 | 基金简称 | 管理人 | 最新规模(亿元) | 降费后管理费率(%/年) | 降费后托管费率(%/年) |
|---------|----------|--------|-----------------|--------------------|-------------------|
| 沪深300 | 华泰柏瑞沪深300ETF | 华泰柏瑞基金 | 3752.17 | 0.15 | 0.05 |
| 上证50 | 华夏上证50ETF | 华夏基金 | 1614.32 | 0.15 | 0.05 |
| 科创50 | 华夏上证科创板50ETF | 华夏基金 | 1058.34 | 0.15 | 0.05 |
| 创业板指| 易方达创业板ETF | 易方达基金 | 979.62 | 0.15 | 0.05 |
| 中证500 | 南方中证500ETF | 南方基金 | 1095.22 | 0.15 | 0.05 |

• 多只千亿以上规模宽基ETF参与降费，显著带动规模及数量的低费率集中趋势。

金融工程点评报告详尽分析——《头领跑降费，费率格局或产生较大转变》

---

一、元数据与报告概览

报告标题：《头领跑降费，费率格局或产生较大转变》
报告类型：金融工程点评报告，证券研究报告
作者：贾川桃、邓元哲
发布机构：长江证券股份有限公司
发布日期：2024年11月（具体日期未明，但基于报告内容推算较新）
研究对象：权益类ETF基金（宽基类及SmartBeta类）、ETF联接基金
核心主题：分析近期头部基金公司集体宣布降低旗下部分ETF及联接基金管理费率与托管费率的影响及市场费率格局变化。

核心论点：
近期，华夏、华泰柏瑞、易方达、嘉实、南方、华安等多家领先基金公司纷纷宣布降费计划，将部分基金及联接基金管理费率调整至0.15%/年，托管费率调整至0.05%/年。这一费率水平刷新了权益类ETF市场的历史低点，预计截至2024年11月23日，头部宽基类ETF将基本完成降费。根据数据测算，管理费率0.15%的ETF数量和规模占比均大幅提升，托管费率0.05%的ETF数量及规模占比亦有显著跃升，预示整个ETF费率格局将出现较大转变。
该报告重点传达了降费集中释放对市场竞争环境和投资者权益的影响，同时通过数据表明这种降费行为达到的规模和深度。

---

二、逐节深度解读

1. 事件描述（Pages 0-1）

• 多家顶尖基金公司同时发布公告，调降旗下20只ETF（19只宽基类、1只SmartBeta类）及40只联接基金管理费率至0.15%，托管费率至0.05%。

- 费率调整显著低于市场此前水平，定位于全市场当前最低。

• 预计至2024年11月23日，头部宽基ETF相关产品全面完成降费。

- 2024年11月23日相比2023年底，管理费率0.15%的ETF内容和规模占比将实现翻倍及跃升至70%左右；托管费率0.05%的ETF规模占比也将由不足14%升至超70%，费率格局重塑。

此节通过公告解读和规模占比统计，强调降费的市场广度和深远影响，同时提示投资者注意该变动为市场新常态开端。[page::0,1]

2. 涉及基金与规模分析（Page 3-5）

• 涉及基金覆盖主要主流宽基指数（上证50、上证180、沪深300、中证500、中证1000、中证2000、科创50等），合计规模达到13,709.3亿元，其中6只ETF规模超千亿元，另有6只ETF规模超过百亿元。

- 当前权益类ETF总规模约为29,346.81亿元，受降费影响的宽基ETF规模占近47%。

• 降费产品具体信息详见页面中表格，展示了各ETF及联接基金调整前后的管理费率和托管费率细节，如华泰柏瑞沪深300ETF管理费率从0.50%降至0.15%，托管费率从0.10%降至0.05%。

- ETF联接基金降费幅度相似，普遍管理费率降至0.15%，托管费率降至0.05%。

• 管理费率与托管费率的统一大幅下降不仅降低了投资者成本，同时加剧了基金公司间的费率竞争。

从数据上看，头部基金及大规模ETF率先实施降费，显示其凭借规模经济优势与市场份额领先地位，具有降费的能力与意愿。基金费率普遍压低趋势清晰呈现。[page::3,4,5]

3. 头部宽基类ETF降费完成情况（Page 5）

• 基于官网数据及公告测算，截止2024年11月19日，规模超过500亿的宽基ETF均已达到0.15%管理费率和0.05%托管费率水平。

- 表3明确列出十只大规模宽基ETF管理费率和托管费率均为此次降费后的标准费率。

• 该完成度反映降费进程达成较高同步性，整体市场的降费趋势稳定且集中。

该节对降费完成度的确认提升了报告论证的严谨性，说明市场的实际响应与公告计划一致。[page::5]

4. ETF费率格局变动（Page 5-6）

• 费率格局的“双翻倍”显著体现在数量和规模两个维度：

- 管理费率0.15%及托管费率0.05%的ETF数量预计近一年内约翻倍；
- 规模占比上，管理费率0.15%的ETF规模占比由原不足10%跃升至近70%；托管费率0.05%ETF规模占比由不足14%跃升至超过70%。

• 这一转变意味着低费率产品成为市场主导，费率水平再无显著多样化，市场向更低费率集中。

此变化具有行业意义，显示基金管理费率的“价格战”或成为常态，ETF产品竞争格局可能因此改变，投资者受益于降费。[page::5]

5. 图表深度解读（Page 6）

报告提供了四张图表，以时间序列对比形式展示管理费率与托管费率在ETF数量和规模占比上的变化，具体解读如下：

• 图1（管理费率数量分布）：

- 预计2024年11月23日管理费率为0.15%的ETF数量显著增加，数据柱近乎翻倍，相较2023年和2022年年底都有明显上升。
- 费率0.50%的ETF数量明显减少，显示降费对高费率产品数量的压缩。

• 图2（托管费率数量分布）：

- 2024年11月23日托管费率0.05%的产品数量预计显著增加，数量柱高度远超2023年底。
- 0.10%费率产品数量同步降低。

• 图3（管理费率规模占比分布）：

- 管理费0.15%的ETF规模占比跳升至约70%，成为绝对主流，2023年底和2022年底占比均不足15%。
- 高费率部分规模占比大幅缩水。

• 图4（托管费率规模占比分布）：

- 托管费率为0.05%的ETF规模占比预计超过70%，远高于2023年底的不足14%。
- 显示托管费率同样经历市场向低水平集中过程。


图表生动体现了定量趋势数据支撑的核心论点：市场正快速向低费率标准集中，且这一趋势将在不久完成，进一步促进行业竞争力格局发生转变。[page::6]

6. 风险提示（Page 7）

• 报告明确警示了两大风险点：

1. 依据历史数据的测算可能与未来走势不一致，存在不确定性；
2. 报告仅为客观数据展示，不构成具体投资建议。

这体现了研究报告的合规风控意识，提醒用户注意投资风险和数据时效限制，避免盲目跟进降费概念。[page::7]

7. 评级说明及声明（Page 8-9）

• 报告明确行业评级及公司评级标准，便于投资者理解评级含义。

- 发布声明详细解释了本报告的法律合规性、数据来源、独立性以及版权保护，强化报告权威性与正规合规性。

• 明确本报告不构成任何投资建议，投资者需自主判断。

报告在这方面符合行业规范，保证读者对报告的正确认知和使用。[page::8,9]

---

三、估值分析

本报告聚焦基金费率变动及市场结构，无直接涉及传统公司估值模型或财务指标预测，因此无DCF、市盈率等估值方法说明。核心分析为费率水平变化对市场竞争和产品配置的影响，属于市场结构研究。

---

四、风险因素评估

报告指出：

• 历史数据测算风险：基于历史及当前规模数据测算降费进度及市场占比，未来实际执行和市场反应可能出现偏差。

- 非投资建议风险：报告中信息为客观数据展示，不等同于投资建议，市场波动和政策变更可能对实际投资带来风险。

报告未特别提及对基金公司盈利压力、竞争加剧可能带来的风险，但隐含此类风险，因降费压缩收益空间。

---

五、批判性视角与细微差别

• 报告客观陈述降费事实和数据，整体分析谨慎严谨。

- 但对于降费对基金公司盈利能力、后续产品竞争费用结构变化、投资者行为可能引发的资产配置变化缺乏探讨。

• 报告未详细分析SmartBeta类ETF在费率调整中的特殊情况，仅提及涉及1只SmartBeta基金。

- 费率大幅下降对基金管理人的潜在影响及对市场创新动力的影响未予详述。

• 报告强调“头部ETF基本完成降费”，但未详细说明尾部ETF降费可能性和时间表，存在市场分化风险。

综上，报告偏重客观容量数据和趋势确认，未来影响和深层次市场反应仍需进一步跟踪评估。

---

六、结论性综合

本报告系统揭示了2024年第四季度，国内权益类ETF市场头部基金公司发起的规模性降费行动，确立了0.15%管理费率和0.05%托管费率的业界新低标准。通过翔实数据和典型基金尺寸展示，全市场降费覆盖率快速提升，尤其在500亿元以上大规模宽基ETF中几近全覆盖。四张图表直观显示数量和规模占比双双实现翻倍和跃升，诠释了降费对市场成本结构的深刻改造。

核心判断是，头部宽基类ETF费率体系正在发生显著转变，市场竞争维度进入低费率时代。此举或推动投资产品结构优化，提升投资者长期收益，但也将加剧基金管理行业内部的利润压力，引发市场生态调整。

报告提醒，基于历史数据的推断具有不确定性，且不构成投资建议，具有重要合规提示功能。

总体来看，报告立场中立且数据详实，呈现了ETF市场降费趋势的关键事实和影响框架，为投资者及行业参与者理解当前市场费率演进提供了高质量的信息基础。

---

以上分析遵循报告原文逻辑与数据，引用内容详尽且具有清晰溯源标记，且对报告中所有主要章节及图表进行全面、深入的讲解和解析，有助于全方位理解该份重磅降费点评报告的内容及其行业意义。 [page::0,1,2,3,4,5,6,7,8,9]

报告