秋季种业监管强化保障生产用种安全 [page::0]

• 农业农村部部署全国范围秋季农作物种子市场检查，重点抽查小麦、油菜、蔬菜种子质量，严打种子假冒伪劣行为。

- 推进种薯、食用菌菌种、牛冷冻精液等领域专项整治，保障农业生产用种安全。

• 转基因技术被视为提升粮食单产的关键，相关企业有望受益。

欧盟猪肉反倾销措施出台，国内生猪价格中枢抬升 [page::1]

• 商务部认定欧盟进口猪肉存在倾销，自9月10日起实施保证金反倾销措施，短期抬高进口成本。

- 2024年我国猪肉进口量约236万吨，欧盟占比47%，反倾销措施将减轻国内市场供应压力。

• 国内猪价本周均价稳定在14元/公斤左右，呈现震荡偏强走势。

- 行业聚焦“提质增效”，优质产能份额提升，落后产能逐步出清。

推荐关注相关标的及风险提示 [page::1]

• 养殖相关：立华股份、德康农牧、京基智农、牧原股份、温氏股份。

- 饲料相关：海大集团。

• 动保后周期：金河生物、生物股份、普莱柯、中牧股份。

- 风险提示：动物疫病爆发、产品销售波动及转基因推广不及预期。

【华西农林牧渔】猪价震荡偏强，欧盟猪肉反倾销裁定落地——详尽分析报告

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一、元数据与报告概览（引言与报告概览）

报告标题：《农林牧渔行业周报第28期：猪价震荡偏强，欧盟猪肉反倾销裁定落地》
作者与机构：周莎，华西证券研究所
发布时间：2025年9月8日07:34 北京
研究领域：农林牧渔行业，重点涵盖生猪养殖、种植产业链及种子市场监管等
核心议题及摘要：

• 生猪市场价格总体呈震荡偏强态势，内销行情受多因素影响显现一定的韧性。

- 欧盟猪肉进口被初步认定倾销，商务部实施反倾销措施，预计将降低进口欧盟猪肉的供应压力，有利于国内猪价保持稳定回升。

• 种子市场监管加严，特别是秋冬季节重大粮油作物种子质量管控提升，利好国内种业创新和产量提升。

- 战略判断上，生猪行业“提质增效”成为核心趋势，优质产能将获得市场更大发展空间。多个细分领域标的被重点推荐。

本报告通过市场数据和政策信息的结合，强调当前国内猪价受国际贸易保护及政策推动因素影响维持中高位，种子市场合规力度的增强将从根本上提升农业生产保障，对行业未来走势持审慎乐观观点。[page::0,1]

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二、逐节深度解读

2.1 种植产业链与种子市场监管

• 关键论点：为确保秋冬作物生产安全，农业农村部部署全国范围的种子市场专项检查，重点针对小麦、油菜、蔬菜等。监管不仅涵盖市场秩序，还包括马铃薯和食用菌种、网络售种等多个环节。违法违规行为被严查严打，特别关注假冒伪劣、无证经营。

- 推理依据：秋冬作物种子质量直接关系到粮食安全和单产稳定。近期政策加大监管力度的背景，是应对粮价上涨、保障自给自足的战略需求；种子质量保障有助于提升单产，减少农业生产风险。

• 数据及意义：农业农村部将派出工作组赴河南、湖南、江西等重点区域执法，显示政府对粮食安全和种子质量的高度重视。市场秩序规范对行业长期健康发展至关重要。

- 政策导向：“加强植物新品种保护”和“赋能种业创新发展”的强调说明，转基因技术和新品种培育将成为未来农业增长点。转基因商业化扩面提速，将推动提高关键粮食品种的自给率。

• 推断：产业链上游如育种企业将获得政策支持，利好相关标的。特别是北大荒和苏垦农发等种植端企业，以及具有先发优势的种业龙头如大北农、隆平高科等将持续受益。

- 总结：该章节体现了国家政策如何通过严监管及创新驱动保障种业安全和成长，构成农林牧渔行业特别是种植领域的政策底层逻辑。[page::0]

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2.2 生猪养殖市场动态与反倾销政策影响

• 关键论点：当前猪价保持震荡偏强，生猪均价周环比提高1.95%，但仍呈现“先升后降”趋势。

- 推理依据：海关数据显示，2024年我国猪肉及副产品进口总量约236万吨，欧盟贡献了47%（约112万吨）。欧盟长期以低价倾销冲击国内市场，商务部对此启动反倾销措施，加征保证金防止倾销行为持续。资方判断此举将减少欧盟猪肉进口量，降低进口供应压力，有助于生猪价格中枢抬升。

• 数据洞察：生猪均价当前约14元/公斤，9月5日宣布反倾销后，9月10日起生效，直接的进口成本提升对进口猪肉价格形成支撑。结合国内推进的“反内卷”政策，市场竞争将趋于理性。

- 行业发展趋势：中长期“提质增效”为主线，市场将逐步淘汰落后产能，成本控制及财务健康的养殖企业将提升市占率。

• 标的推荐细分：

- 养殖：立华股份、德康农牧、京基智农、牧原股份、温氏股份
- 饲料：海大集团
- 动保后周期：金河生物、生物股份、普莱柯、中牧股份

• 风险提示：生物安全风险（动物疫病），市场销售不及预期，转基因种推广进度不理想均为关注重点。

- 总结：板块结构分明，政策推动与市场供需关系紧密联动，为投资者提供了细致的行业判断和具体操作指引。[page::1]

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2.3 重要提示及评级说明

• 监管与法律合规提醒：本报告仅面向专业投资机构客户，信息发布受限，强调市场风险需谨慎投资。

- 评级定义：明确6个月内相对上证指数涨跌幅的评级划分，买入、增持、中性、减持、卖出五档，有助于理解报告调性及市场预期。行业评级同理，明确推荐、中性、回避标准。

• 总结：保证了评级体系的透明度，为投资者评价公司及行业的相对优势及风险提供风险边界及合理参考框架。[page::2]

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三、图表深度解读

本报告中提供了多张与机构品牌相关的视觉图像，及二维码对接信息推广，核心图表类数据主要散布在文本中，未呈现系统性数据表或图形。但结合文本数据，以下内容尤为重要：

• 图示1（页0大图）：华西证券研究品牌形象——给报告塑造专业权威背书，有助投资者信任感建立。

- 图示2（页1二维码）：方便投资者及时接收研究信息，有利于客户关系维护和实时信息传达。

• 数据引用：文字中详细提供生猪价格走势数据（14.00元/公斤，周环比1.95%），进口猪肉总量236万吨，欧盟份额47%，为分析提供坚实量化基础。

- 图表缺失反映：未提供典型的价格曲线图、供需平衡图、估值表等，建议后续增加图示以直观呈现市场动态。

综上，通过精准数据与政策解读，文本已有效构建了全面的行业认识框架，图像则侧重品牌推广及客户互动，二者相辅相成。[page::0,1]

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四、估值分析

本报告核心内容以行业和政策动态研判为主，未展开具体公司或行业的详细估值模型分析，未涉及诸如DCF（现金流折现法）、PE（市盈率倍数法）或EV/EBITDA法等定价方法。

• 估值框架隐含于对标的股票的相对价值判断，结合风险提示及市场趋势给出“重点推荐”和“关注”名单。

- 评级体系说明为相对价差预期提供了参照，反映分析师根据未来涨跌区间的打法。

• 未来若报告更新，可考虑加入详细财务预测及估值模型，以提升投资决策精度。

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五、风险因素评估

• 动物疫病：生猪养殖行业最大不确定性，疫情爆发会极大扰乱供给平衡，拉动猪价波动，影响养殖企业盈利。

- 销售不达预期：市场需求或消费端波动可能导致销售额或出栏量不及预期，影响公司收入与利润。

• 转基因推广迟缓：种业及农业现代化依赖转基因技术提升产量和抗病性，推广进展缓慢将延缓行业提质增效进程。

- 政策与贸易风险：反倾销措施执行情况、国际贸易摩擦可能带来额外变数。

• 缓解措施：报告隐含政策层面强化监管和扶持机制，有助减缓部分风险，但较少明确具体企业应对策略。

整体风险提示清晰，强调了行业固有的周期性与政策依赖性特征。[page::1]

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六、批判性视角与细微差别

• 报告基调积极向好，但较少讨论宏观经济波动、消费者行为变化以及国际市场更复杂多变的风险。

- 关于欧盟反倾销举措影响，假设进口下降对国内价格正向影响明显，但并未量化测算反倾销可能带来的短期供应缺口或进口替代压力的产业链调整阻力。

• 转基因技术作为“革命性”推动力量的论断略显乐观，实际推广中政策审批、市场接受度及伦理争议等因素未被充分探讨。

- 报告对个股推荐侧重供应链环节布局，缺少对公司财务质量、管理能力等企业微观面深入分析。

• 评级标准虽明确，但报告中未体现具体标的的目标价或估值区间，投资者需结合自身判断。

总体而言，报告专业权威，但可增强多角度情境分析及更详细估值支持以提高完备性和操作性。[page::0,1,2]

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七、结论性综合

本期《华西农林牧渔行业周报》深入剖析了当前生猪养殖及种植产业关联政策、市场动态以及国际贸易环境的重大变化。报告突出以下几点：

• 猪价震荡偏强：内销价格保持韧性，尽管周内呈现波动，但总体趋势向好，受益于欧盟猪肉反倾销新政及“反内卷”政策合力助推。

- 政策环境积极：农业农村部对种子市场严监管提升了秋冬作物生产保障，转基因技术推广和新品种保护政策预示着行业未来的技术进步和产能提升。

• 市场结构调整：生猪行业提质增效趋势明确，优质企业竞争力提升，投资重点细分明确，涵盖养殖、饲料、动保等环节。

- 风险防范：报告清晰表述了动物疫病等主要风险，提示政策和市场风险对行业影响需持续关注。

结合数据和政策文本，报告为投资者提供了扎实的策略指导与市场评估，强调通过政策引导和产业升级实现农林牧渔行业的稳健发展。虽缺乏具体估值模型和目标价，但通过系统的市场与政策分析，为专业投资机构客户提供了客观、丰富的信息基础和投资思路。

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总结

华西证券的本篇行业周报通过详尽的数据支持和政策分析，理清了当前中国生猪养殖市场的供需关系及价格走向，重点解读了欧盟猪肉反倾销措施对国内市场的深远影响。同时，种子市场的监管升级及转基因技术推广，展现了国家推动农林牧渔行业现代化的决心。

报告明确指出，随着“提质增效”成为生猪行业发展主线，具备成本优势和弹性出栏能力的优质产能将成为投资重点。标的推荐涵盖了整个产业链的核心企业，提供了操作指引。

风险提示和评级体系为投资人提供了风险识别及预期收益的参考。缺乏具体估值模型是本报告的局限，未来应补充财务量化分析以增强投资参考价值。

整体而言，报告逻辑严密，数据翔实，展现了华西证券研究的专业视角和较强的市场敏感度，是农林牧渔领域专业投资研究的重要参考文献。[page::0,1,2]

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