1. 大类资产与行业表现综述 [page::1][page::2]

• 2025年9月22日至26日，原油价格上涨4.47%，国内权益主要指数小幅上涨，港股下跌1.57%。

- 行业内，电力设备、有色金属、电子表现最佳，分别上涨3.86%、3.52%、3.51%，社会服务、综合及商贸零售下跌明显。

2. 基金发行与存量情况 [page::3][page::4]

| 基金类型 | 本周新成立只数 | 本周发行份额(亿) | 本周份额占比(%) | 今年以来新成立只数 | 今年以来发行份额(亿) | 今年以来份额占比(%) |
| -------- | -------------- | ----------------- | ---------------- | ------------------- | --------------------- | ------------------- |
| 股票型基金 | 30 | 186.67 | 50.99 | 651 | 3336.45 | 37.54 |
| 债券型基金 | 7 | 106.13 | 28.99 | 237 | 3936.67 | 44.29 |
| 混合型基金 | 17 | 58.13 | 15.88 | 216 | 1044.24 | 11.75 |
| 国际(QDII) | 1 | 12.20 | 3.33 | 13 | 83.40 | 0.94 |
| FOF基金 | 6 | 2.94 | 0.80 | 50 | 392.83 | 4.42 |

• 本周共新成立基金61只，股票型占半数以上，债券和混合型基金亦保持活跃。

- 2025年9月市场新发行基金11只，主要为股票型ETF和FOF。

3. 主动权益型基金与被动指数型基金表现跟踪 [page::7][page::8][page::9]

• 新能源和TMT主题基金净值涨幅领先，分别达3.67%和2.29%，医药主题基金回撤较明显。

• 主动权益型基金中，南方信息创新A等五只基金周涨幅均超过12%。

- 股票被动指数型基金以半导体细分基金收益突出，周涨幅最高达15.76%。

4. ETF市场资金流动分析 [page::10][page::11]

• 本周股票型ETF资金净流入234亿元，主要流入TMT和大盘宽基ETF。

- 港股ETF、跨境ETF虽净流入，但收益表现下滑，分别跌1.9%和0.8%。

• 行业ETF资金流入排名：TMT > 金融地产 > 军工 > 消费；新能源及医药板块资金流出明显。

5. 基金仓位高频监控 [page::12][page::13]

• 本周主动偏股基金仓位微降0.22个百分点，仍处于近年较高水平。

• 行业配置趋势显示电子、传媒、环保获加仓，通信、医药生物、汽车板块被减持。

6. ESG产品市场与绿色债券发行跟踪 [page::13][page::14][page::15]

• 绿色债券累计发行规模近4.85万亿元，本周新增23只绿色债券，规模超过309亿元，最大为60亿元绿色中期票据。

• ESG基金存量214只，规模超1600亿元，环境主题基金占优势，占比逾1200亿元。

- ESG主动权益型基金和股票被动指数型基金本周收益表现较优，绿色、低碳、碳中和主题基金表现出色。

7. 基金产品回测策略及量化因子 [无专门量化因子构建内容]

• 本报告未涉及具体量化因子构建或实证策略回测，聚焦基金市场整体表现及资金流向分析。[page::全篇]

【光大金工】新能源主题基金净值涨幅占优，被动资金加仓TMT主题ETF——基金市场与ESG产品周报20250929 深度分析报告

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一、元数据与报告概览

• 报告标题：《新能源主题基金净值涨幅占优，被动资金加仓TMT主题ETF——基金市场与ESG产品周报20250929》

- 作者及发布机构：祁嫣然、马元心，光大证券金融工程研究团队

• 发布日期：2025年9月29日

- 研究主题：本报告聚焦于近期基金市场及ESG（环境、社会、治理）产品的表现，包括各类基金和ETF最新表现、发行情况、资产配置以及绿色债券市场发展状况。

• 核心论点：

- 本周新能源主题基金净值涨幅优异，TMT主题基金表现同样出色，医药主题基金表现疲软。
- 被动资金最近重点加仓TMT主题ETF和大盘宽基ETF，减仓科创板及中小盘ETF。
- 绿色债券市场持续发展，ESG主题基金表现明显优于其他主题基金。

• 报告定位：为专业投资者提供全景化的基金市场动态与ESG产品发展监测，同时警示历史数据存在失效风险，投资需谨慎。

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二、逐节深度解读

1. 市场表现综述

1.1 大类资产表现

• 原油价格本周大幅上涨4.47%，表明大宗商品价格上涨趋势明显。COMEX黄金上涨2.27%，显示避险资产也有所支撑。

- 国内权益市场指数，创业板指上涨1.96%、沪深300涨1.07%，均显示市场情绪偏多，港股恒生指数回调1.57%，表现出现分化。

• 其他指数如深证成指、上证综指均有小幅上涨，债券市场中证全债指数下跌0.25%，反映债市承压。

图表解读：图1和图2分别展示本周与今年以来主要资产收益率排序，创业板和黄金表现突出，显示成长及避险资产受青睐。2025年以来，创业板指涨幅47.16%，黄金43.50%居前，而原油表现较弱（-9.10%），但本周反弹明显[page::1,2]。

1.2 行业指数表现

• 电力设备、有色金属、电子行业领涨，分别上涨3.86%、3.52%、3.51%。

- 社会服务、综合、商贸零售行业跌幅居前，跌幅分别为5.92%、4.61%、4.32%。

• 反映新能源及电子产业链需求强劲，消费及服务板块下跌或受到宏观及内需疲软拖累。

图3的行业表现分布条形图清晰映射收益率差异，支撑本轮行业轮动观察[page::2]。

1.3 基金市场表现

• 权益类基金整体涨幅明显优于债券类，股票指数型基金本周涨幅0.98%，普通股票型0.55%，偏股混合及偏债混合基金分别为0.47%和0.09%，债券型基金出现不同程度回调，尤其纯债型基金跌幅达-0.12%。

- 显示资金风险偏好提升，各权益类基金迎来短期抬升行情，债市出现调整压力。

图4展示对应基金类型收益情况，说明了资产配置对市场走势的响应[page::2,3]。

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2. 基金产品发行情况

2.1 新成立基金情况

• 本周共成立61只基金，发行份额366.07亿份。

- 股票型基金数量居多（30只，占比50.99%），债券型7只占28.99%，混合型17只15.88%，国际QDII及FOF基金少量发行。

• 发行份额最大的是贝莱德中债投资优选绿色指数A，债券型基金，规模60亿份。

- 今年以来基金发行数据仍处于活跃态势，股票型基金为市场主力，特别是科技、创新相关主题基金需求强烈。

表1和表2详细列出各类型基金规模与发行数量，图5和图6描绘了年度及月度基金成立的趋势，显示出市场波动与基金发行的关系[page::3,4]。

2.2 新发行基金

• 本周新发行基金11只，其中股票型基金6只，FOF 4只，混合型1只。基金经理与投资类型分布多样化，表3详尽列出。

- 说明发行节奏较为稳健，仍有多样化资金需求[page::5]。

2.3 待发行及审批情况

• 下周计划发行基金10只，仍以股票型为主。

- 报会审批基金48只，涵盖混合、指数和债券基金，且多涉及热点科技及创新主题ETF。

• 表4和表5披露详细产品名称，基金管理人及申请日期，表明监管与市场动态的平衡[page::6]。

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3. 基金产品表现跟踪

3.1 主动权益型基金

• 首次提出根据基金持仓报告【近四期】，将主动偏股基金划分为行业主题基金、行业轮动基金、行业均衡基金。展示策略多样性与行业偏好变化。

- 据最新数据，本周新能源主题基金表现最优（上涨3.67%），TMT紧随其后涨2.29%，医药主题下跌1.59%，反映资金对成长科技及新能源的偏好。

• 图7和图8显示长期趋势和本周表现，对比各主题基金表现走势有助于投资者把握行业轮动节奏。

- 月度收益率表9进一步细化分析各行业主题历时表现，为投资决策提供时间序列参考[page::7]。

主动权益型基金净值涨跌幅中位数0.57%，排行前五基金涨幅均超12%，表现亮眼，主要集中在信息创新、人工智能和半导体产业，代表科技主题投资热度[page::7,8]。

3.2 股票被动指数型基金

• 股票被动指数型基金本周净值涨跌幅中位数为0.86%。

- 半导体相关ETF表现突出，五只基金一周涨幅最低也达到13.17%，最高达15.76%。

• 表7详细列出基金规模、基金经理与收益，反映出被动投资中半导体板块的强势表现[page::8]。

3.3 纯债型基金

• 净值涨跌幅中位数为-0.1%，整体债市呈现小幅回调。

- 表8显示部分债券基金仍维持正收益，反映部分短期定开及纯债基金在收益稳健方面优势。

• 展现债券市场仍有低波动、保守型产品的稳定吸引力[page::8]。

3.4 混合债券型基金

• 净值涨跌幅中位数-0.06%，表现略优于纯债基金。

- 其中恒生前海恒裕A涨幅达9.13%，且嘉实稳宏等稳健型混合债券基金表现较好。

• 表9细节解析未来预期及近月收益，投资多样化[page::9]。

3.5 REITs基金

• 本周REITs综合指数下降1.04%，产权类REITs跌0.99%，特许经营权类跌1.13%。

- 能源基础设施REITs表现相对稳健，跌幅仅为0.06%。

• 图10和图11展现REITs各底层资产及项目指数走势，表10则提供细化的收益、回撤、夏普比率等风险收益指标，体现REITs风险特性与市场波动关系。

- REITs市场高分红特性、资产稳定性及市场空间值得长期关注[page::9,10]。

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4. ETF市场跟踪

• 本周国内股票型ETF资金净流入显著，达234.02亿元；港股ETF保持净流入83.95亿元；跨境ETF净流入16.31亿元，商品型ETF净流入30.38亿元。

- 被动资金显著加仓TMT行业ETF（净流入216.98亿元）、大盘宽基ETF（45.13亿元）。

• 科创板和中小盘ETF环境下调，资金流向更倾向于大盘及科技主题。

- 图12至图15详细展示了ETF分类型的收益率和资金流入状况，行业ETF资金流动的行业间差异尤为明显，支撑资金偏好轮动逻辑。

• 表11至表13列出具体ETF的资金流入与流出排名，对市场热点和资金动向提供一手数据支持[page::10,11]。

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5. 基金仓位高频监控

• 利用多元回归模型对主动偏股基金每日净值数据进行仓位估测，为市场提供高频仓位监控视角。

- 本周主动偏股基金整体仓位环比下降0.22个百分点。

• 行业配置方面，电子、传媒和环保行业仓位有所提升，通信、医药生物和汽车行业仓位下降。

- 图16和17展示近年及2023年以来仓位变化趋势，反映市场整体风险偏好的波动。

• 图18显示本周行业仓位小幅轮动，验证前文基金行业表现分布[page::12,13]。

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6. ESG金融产品跟踪

6.1 绿色债券

• 绿色债券市场稳步扩张，截至本周累计发行规模4.85万亿元，发行数量达4175只。

- 本周新发行绿色债券23只，发行规模309.74亿元，最大单券为国家石油天然气管网集团60亿元中期票据，用于天然气输送储运绿色项目。

• 图19与图20分别展示绿色债券累计发行规模与月度净融资规模，显示绿色金融支持力度持续加码。

- 表14详细列出本期新发行绿色债券信息，覆盖能源、钢铁、电力、农村商业银行等多个领域，表明绿色债券多元化发展[page::13,14]。

6.2 ESG基金

• ESG基金市场存量214只，合计规模1604.79亿元，主要以环境主题(1240.64亿元)为主，其次为ESG主题、社会及治理主题基金。

- 债券型基金在ESG基金中占比提升，显示绿色债券及相关债基产品增长较快。

• 主动权益型和股票被动指数型ESG基金本周涨幅显著，债券型基金略有回调。

- 表15及图21、图22细致展示ESG基金细分类别的资金规模及表现，绿色、低碳经济、碳中和等主题基金表现优异，显示市场对环保方向认同度较高[page::14,15]。

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三、图表深度解读

• 图1~图2：本周及今年以来大类资产收益排名，突显出创业板和COMEX黄金的强劲表现，尤其今年表现显著，反映风险偏好与避险需求并存。

- 图3：申万行业收益幅度分布，新能源相关的电力设备及电子行业显然本周受益，社会服务和商贸零售则普遍承压。

• 图4：基金指数类型收益排序验证整体权益基金市场的活跃，债券基金略显疲软。

- 图7~图9：长期行业主题基金指数表现（年初至今及月度收益率），新能源与TMT主题基金保持领先，医药持续回调，辅助投资者制定主题战略。

• 图10~图11及表10：REITs各类底层资产表现及多项业绩指标说明REITs资产的不同风险收益特性和市场表现差异。

- 图12~图15及表11~13：不同类别ETF收益与资金流向，显示市场资金重点涌入TMT行业及大盘宽基ETF，同时资金明显减持科创板和中小盘ETF，指向资金结构调整。

• 图16~图18：主动偏股基金仓位历史趋势及行业仓位的短期变化，体现不同基金对行业风险的态度变动。

- 图19~图20及表14：绿色债券市场发展轨迹、新发行债券规模及详细债券信息，反映绿色金融的持续推进。

• 图21~图22及表15：ESG基金规模分布与表现明细，揭示绿色投资领域资金规模和回报特点。

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四、估值分析

本报告主要侧重于市场表现和资金流向监控，并未详细涉及单一基金或行业的估值模型，因此无DCF、市盈率等传统估值模型讨论。但是通过基金净值涨跌幅、资金流入和行业配置变化可以间接反映市场对相关资产的风险溢价和预期收益的变化。

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五、风险因素评估

• 报告特别提示数据以历史公开信息为基础，存在数据失效风险。

- 历史基金表现不代表未来，投资需警惕市场环境变化带来的不确定性。

• 基金仓位估算采用定量模型，结果与实际仓位存在偏差，需谨慎解读。

- ESG产品和绿色债券市场虽稳定增长，但仍面临政策风险、市场信誉和监管变化的潜在影响。

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六、批判性视角与细微差别

• 报告对新能源及TMT基金表现给予积极评价，反映当前市场对成长及科技领域的强烈关注，但需注意市场整体波动性和板块轮动可能导致的短期反复。

- 绿色债券融资额大幅增长反映政策推动意愿强烈，但对于债券实际绿色项目的效果评估缺乏细节，投资者需关注真实环保成效。

• 对于ETF资金流向，报告捕捉了资金减仓科创板和中小盘的事实，但未详细分析背后市场结构性因素。

- 仓位估测基于模型，短期细节解读需谨慎，不排除个别行业数据波动受模型限制影响。

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七、结论性综合

本期《新能源主题基金净值涨幅占优，被动资金加仓TMT主题ETF——基金市场与ESG产品周报20250929》报告详尽披露了2025年9月22日至26日期间基金市场与ESG产品的综合表现。报告显示：

• 市场回顾：原油及黄金价格上涨，A股主板及创业板指数表现活跃，港股表现疲软。行业方面，新能源与电子等科技行业领涨，消费和社会服务类板块回调明显。

- 基金表现：新能源与TMT主题基金表现领先，主动权益基金多数收益良好，债券基金出现回调。被动股票指数基金中半导体板块涨幅显著。REITs资产价格下跌，但能源基础设施类别表现较稳。

• 资金动向：ETF市场资金流入明显，重点配置于TMT及大盘宽基主题，表现资金结构明显偏向成长及大盘价值。主动偏股基金仓位微降，行业配置调整体现电子、传媒和环保获增持趋势。

- 绿色金融：绿色债券发行活跃，达到309.74亿元新规模，涵盖多行业绿色项目。ESG主题基金规模持续扩大，环境主题基金尤为突出，相关基金回报亮眼。

• 风险提醒：历史数据与模型预测具有不确定性，投资者应谨慎解读，结合多因素决策。

整体来看，报告反映当前市场资金流动性强，科技与新能源主题成为投资热点，被动资金配置趋向稳定科技类主题，绿色金融市场活跃且持续发展，为投资者在多元资产配置和主题投资提供了详实信息和策略参考。针对ESG及绿色债券市场的细分介绍，进一步展现国内绿色金融快速发展趋势，呼应政策导向，有助于推动可持续投资理念广泛落实[page::0-15]。

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本报告严谨详细地为专业投资者呈现基金市场与ESG产品多维度动态，深入剖析图表数据，结合行业趋势，为资产配置和风险控制提供参考依据。

报告