非银金融系列电话会议安排 [page::2]

• 会议时间覆盖8月11日至9月10日，晚上19:30召开。

- 主题涉及寿险价值分析、ETF战略、券商财富管理、AI与金融科技、消费金融研究及资管平台创新等。

• 演讲人包括刘欣琦、肖尧、孙坤、吴浩东、王思玥、李嘉木等多位非银领域专业团队成员。

- 会议涵盖非银行业不同细分领域的深度研究框架与投资机会剖析。

国泰海通｜非银20讲·深度研究系列电话会议报告详尽分析

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一、元数据与报告概览

本报告由国泰海通证券研究院制作，发布时间为2025年9月15日，地点标注为广东省，报告题目为“国泰海通｜非银20讲·深度研究系列电话会”。报告聚焦“非银行金融机构”（简称非银）行业，是基于2025年8月11日至9月10日期间举办的系列电话会议的内容汇总。报告的主要目标是通过连续的主题讲座，深入分析非银金融领域的细分行业和专题，提出本行业或相关企业的投资逻辑与动态研究观点，帮助投资者理解和把握非银行业的发展趋势与投资机会。

作者刘掀琦及其非银金融团队主导该系列，涵盖寿险、券商、消费金融、金融科技、资产配置、资本运作等多个细分领域，内容结构严谨，涵盖宏观、行业及公司层面，辅以前瞻性投资策略的探讨，主题涉及“配置力量”、“价值与市场”、“AI与金融科技”、“出海多元化”、“固收自营扩张”等核心议题，意在勾勒出非银行业的未来发展路线图并提供决策支持。

总体而言，本报告非典型的传统定量研究报告，而是专题式的深度研究及多角度的行业探讨集，核心信息在于系统剖析非银行业配置行为和战略方向，是研究非银行业及机构投资人的重要参考资料。

二、逐节深度解读

1. 研究系列电话会议简介及组织信息

本章节简要交代了电话会议的主题安排和演讲人员，以及会议时间。整个会议分为两期，分别于8月11-20日和9月1-10日晚19:30举行，历时共20场。演讲人团队由国泰海通非银研究组成员组成，成员主要包括刘掀琦、肖尧、孙坤、吴浩东、王思玥、李嘉木等，涵盖研究的不同子领域。

会议内容核心围绕非银金融机构的资产配置行为、寿险及消费金融的投资框架、券商财富管理转型、金融科技应用、海外资管借鉴、保险资产负债管理、资管产品创新等多个丰富议题。每个主题既有宏观政策背景，也结合了行业动态与前瞻投资判断，显示出研究团队对非银各子行业深刻的理解和条理清晰的研究路径。

由此可见，会议设计围绕“非银行业的系统理解”及“投资切入点探索”，形成了较系统全面的行业知识体系和数据分析基础，为后续估值及投资策略提供支撑[page::1] [page::2]。

2. 重要提醒与研究服务说明

此页包括对报告订阅及阅读权限的严格说明。报告仅对国泰海通证券研究服务签约客户开放，强调合规风险控制与投资者适当性原则，避免非服务对象误用信息。此举体现了研究机构对信息保密和合规性的重视，增强报告的权威性与专业性。

同时，该页面推介了国泰海通更多研究活动，并链接至连续的研究产品和客户服务，明确报告的服务背景和营销功能。该声明有助于读者了解报告使用范围和定位，间接强化研究内容的专业性和针对性[page::3]。

三、图表深度解读

本报告页面目前呈现以表格形式的会议安排信息：

• 图表描述：该表格分别列出了2025年8月11日至9月20日及9月1日至9月10日之间每日的会议主题和演讲人，内容反映了非银行业的多个细分领域及专题研究。
• 数据与趋势分析：内容体现了覆盖寿险、资管、券商、消费金融、金融科技和海外资管借鉴等领域的系统安排，会议主题从细分财险、寿险产品创新、券商投顾转型到人工智能在金融的应用，反映了非银行业多元化发展和技术驱动趋势。
• 联系文本：该图表支持文本中关于会议安排及内容分布的描述，清晰展现了研究团队的覆盖面和深度，强调了对非银行业全面调研和细致分析的定位。
• 数据底层及局限性：会议安排表是计划列表性质，缺乏定量数据，但为后续分析内容提供了完整的结构框架。此图表虽无财务数据或预测，但体现国泰海通研究的组织体系及研究议题排布，为内容规划提供有力支撑。

四、估值分析

报告目前未直接提供具体公司的财务估值模型、目标价或评级信息。该系列研究更偏重于行业主题剖析、趋势洞察、配置框架研究，而非具体个股估值。

不过，从会议主题内容可见，研究团队涉及的估值逻辑包括利用行业配置逻辑、资产管理模式创新、资负匹配优化等战略层面的财务健康度分析。通过对行业结构、资本流向的深入剖析，为投资者提供多维度的估值辅助思路。

未来分析报告有可能结合动态配置行为、产业并购趋势、财富管理转型，提供基于市场趋势和财务模型的估值判断，但本次资料以深度研究为主导，尚无详细估值模型阐释。

五、风险因素评估

本资料节选中暂未直接给出具体的风险因素章节，但根据会议主题推断，主要风险点可能涉及：

• 宏观经济波动对非银机构资产配置的影响。

- 市场利率变化对保险资负匹配和固定收益扩张的挑战。

• 市场竞争与技术进步背景下的业务转型压力。

- 金融监管政策调整可能对资本及产品机制的影响。

• 海外市场波动及跨境业务风险。

这些风险均影响非银机构的盈利模式和资产表现，特别是在金融科技应用、新产品转型及海外扩张过程中，相关政策和市场的动态变化被视为需重点关注的风险变量。虽然报告未给出对策细节，研究团队在主题演讲中或会结合具体案例展开应对策略讨论。

六、批判性视角与细微差别

• 报告形式及内容范围：作为研究系列电话会议的概要汇总，内容偏重主题介绍与日程披露，缺乏直观详实的财务分析数据和估值结论。该性质导致投资者难以直接形成定量投资决策，但其战略视角和系统研究价值突出。
• 信息透明度及限制：报告明确限制仅面向签约客户，防止非目标群体使用数据，体现合规意识但降低了公开透明度，限制了市场全面讨论的可能。
• 潜在偏向：目录和提纲多围绕非银行业的“配置力量”和“科技赋能”等正面议题展开，隐含对行业长期成长性的乐观判断，但对潜在风险及不利因素探讨显得较为收敛。
• 内容内部一致性：报告结构分明，订阅及服务声明符合同类研究材料的规范，没有明显矛盾，但主题导向较强，建议读者结合更多独立资料审慎评估。

七、结论性综合

本次“国泰海通｜非银20讲·深度研究系列电话会”报告系统呈现了2025年8-9月间针对非银金融机构的深度研究框架和主题演讲安排，是该行业专业研究及投资思考的宝贵资源。会议涵盖多个细分领域，从资产配置、寿险产品创新、资金负债管理、券商投顾转型、到金融科技应用与海外市场扩展，体现出非银行业多元化发展与技术驱动的趋势特征。

图表展现了系统、全面的研究议程布局，彰显了国泰海通研究团队在非银领域的专业深耕和对细分子行业前沿热点的把握。该报告虽缺少详尽的直接估值数据和评级结论，但从主题设置和内容聚焦可见，团队强调的重点在于行业策略与配置行为的研究，以及借助科技和国际经验推动非银金融高质量发展的路径探索。

整体来看，本报告是对非银行业的结构化知识梳理和趋势论述，为投资者及专业机构提供了重要参考框架，尤其适合关注非银领域的战略投资者和研究员。未来若结合具体企业财务数据和市场表现分析，将对投资决策形成更直接支撑。

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文本摘录及推断均来自原始报告内容，标注如下：[page::0] [page::1] [page::2] [page::3]

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