上证指数短期技术判断 [page::1][page::2]

• 五分钟周期自2016年12月30日耐低点3090起步上升，至3168点出现两个上行中枢，出现趋势背驰，短期高点可能在3168点附近形成，后续可能出现回调。

- 预计回调目标在3128点下方，回调结束后仍有望重启上升趋势，日线级别上行趋势不变，关注3301点的突破情况。

• 一小时周期走势显示当前为回调姿态，符合五分钟级别的短期顶部和回调预期，回调的结束将为新的买入机会 [page::2].

详细解读报告：《长江金工择时系列 第二期（20170105）》金融工程点评报告

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1. 元数据与报告概览

• 报告标题：长江金工择时系列 第二期（20170105）

- 作者及机构：长江证券研究所金融工程团队，联系人杨靖凤，执业证书编号S0490513030001

• 发布日期：2017年1月5日

- 报告主题：技术面择时分析，聚焦上证指数在多周期（五分钟和一小时）上的走势解读与趋势判断，属于短线及中短线技术交易研判范畴。

• 核心论点：

- 上证指数五分钟周期的上涨在3168点附近大概率见顶，短期将经历一小时级别的回调。
- 尽管出现回调，但一小时及日线级别的整体上涨趋势未变，仍看好后续上涨空间，目标看至3301点。
- 回调被视为加仓买入的机会，策略侧重于波段操作。

• 投资评级：该报告未直接给出买入、增持等公司或行业评级，主要侧重技术分析为交易时机提供指引。

整体来看，报告以缠论框架为核心技术依据，对多个时间周期的走势进行细致分析，形成以“短期见顶但中期看涨”的操作判断，指导投资者逢低布局。

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2. 章节深度解读

2.1 报告要点概述（第一页）

• 核心提示上证指数五分钟级别上升趋势可能结束（以3168为顶）。这属于短期高点确认，提示后续将迎来一小时级别的回调。

- 然而，报告同时指出大周期（日线）上升趋势仍旧完整，预计后续上涨能突破3301点。

• 报告建议利用此次回调作为加仓机会，强调趋势操作与择时。

逻辑与假设：

• 以缠论中“五分钟和一小时级别笔的概念”为技术依据，判断短线峰值。

- 预期技术反弹但趋势不反转，符合“短回调，长期升”的技术形态。

• 投资建议体现“逢低布局”策略理念。

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2.2 五分钟周期走势分析（第二页）

• 关键论点：

- 上证指数自2016年12月30日低点3090开始形成五分钟周期的上涨趋势。
- 截至1月5日，涨至3168，形成两个明显的上行中枢结构（缠论中多笔上涨形成的核心区域）。
- 第二个上行中枢出现力度减弱，形成趋势背驰（即动能衰竭信号），提示上涨动力不足。
- 技术信号指出，若后续不能创新高或新高力度更弱，则3168极有可能成为短期高点，短线将回调。

• 图表解读（图1，五分钟走势图）：

- 图中显示价格走势及MACD指标配合使用，MACD红绿柱及快慢线交叉用以辅助验证动能变化。
- 两个阶段的上升段，中间存在调整（中枢）区域以蓝色高亮标注。
- 此图支持文字论点，催化“背驰和回调”的技术判断。

• 分析驱动因素：

- 缠论技术理论强调“中枢”和“背驰”作为走势转折的信号点。
- 上升力度的减弱基于中枢结构调整范围及MACD指标的确认。

• 回调预期与操作建议：

- 短期回调目标位于3128点下方。
- 回调完成后视为新的上升笔起点，是买入加仓的时机。

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2.3 一小时周期走势分析（第三页）

• 关键论点：

- 一小时周期上证指数走势显示短线冲高3168点后，面临回调压力。
- 虽然短期有回落风险，但整体回调后仍将延续上涨趋势，下一波上涨目标看向3301点。
- 回调窗口被视为布局机会，隐含趋势不变的投资理念。

• 图表解读（图2，一小时走势图）：

- 同样利用MACD指标和缠论笔、中枢结构分析大势。
- 蓝色中枢区间和黄线标示的笔走势强调调整区域和趋势线。
- 价格从12月初至1月初的走势显示前期大幅回落后企稳上扬。

• 逻辑与推断：

- 以更长周期确认趋势的连续性，印证短周期的见顶只是阶段性回调。
- 投资建议与五分钟周期一致，强调回调即买点。

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2.4 投资评级说明及免责声明（第四页）

• 明确列出了行业和公司评级的标准与定义，但本期报告未具体给出股票或行业评级。

- 免责声明指出本文档为独立研究成果，信息来源公开且客观，提醒投资风险及报告有效期。

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3. 图表深度解读

3.1 图1：上证指数五分钟周期走势

• 展示内容：截止2017年1月5日的五分钟K线走势图，价格走势配合缠论笔划分及MACD指标。

- 主要数据点：
- 低点3090（2016年12月30日）
- 两个上行中枢区间用蓝色矩形标注，反映价格震荡整理区域。
- 最高点3168.5，作为短期见顶标志。

• 趋势与信号：

- 出现力度弱化的背驰信号，价格未持续新高。
- MACD指标红绿柱的变化与快慢线交汇辅助验证行情动力衰竭。

• 图示价值：

- 直观佐证短线上涨动力减弱，后续有待回调。
- 结合文本说明，预测未来盘面的回调和加仓机会。

3.2 图2：上证指数一小时周期走势

• 展示内容：上证指数一小时线走势，时间跨度约2个月，配合缠论中枢结构和MACD指标显示。

- 主要数据点：
- 12月8日高点3220以上；12月中旬大幅回调最低至约3086点。
- 近期反弹顶点3168，与五分钟线短顶对应。
- 蓝色矩形显示各个重要中枢，表现价格盘整和压力位。

• 走势分析：

- 显示出较大幅度的调整后企稳趋势。
- 后市看突破3301点的可能性较大，因为最近一波上涨笔尚未结束。

• 图示价值：

- 配合短周期，强化趋势整体向上的判断基础。
- 突出回调为布局良机的建议合理。

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4. 估值分析

• 本报告聚焦技术分析择时，不涉及基本面、财务或传统估值模型如PE、DCF等。

- 评估主要依赖缠论笔、中枢和趋势背驰的技术指标，不含量化估值数据。

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5. 风险因素评估

• 报告未专门列出风险章节，但隐含风险及警示包括：

- 五分钟周期短线可能存在确认失败的情况，即短期高点未被有效确认，导致行情异常波动。
- 技术分析固有的局限性，如指标失效、突发事件影响行情等。
- 当回调不能如预期出现或幅度超预估，可能使趋势判断失准。

• 未明显提出缓解策略，建议投资者密切关注走势确认信号，加强止损管理。

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6. 批判性视角与细节点评

• 技术分析的局限：报告重度依赖缠论及MACD等指标，过度依赖技术形态存在对宏观面、基本面忽视的风险。

- 观点相对谨慎：虽然看好中期趋势，但对短期回调表达谨慎，体现风控意识。

• 报告未量化收益风险比：未对回调幅度或上涨潜力给出具体概率或区间，建议日活跃交易者结合实际情况灵活调整。

- 图表辅助清晰：配图直观增强判断，但仍需结合其他分析工具确认。

• 无偏颇明显：报告表达较为客观中性，并提醒投资者风险，合规性较强。

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7. 结论性综合

本期《长江金工择时系列》第二期报告基于缠论技术分析框架，对上证指数短中期走势进行细致剖析，提出了以下关键结论：

• 上证指数五分钟周期的上涨趋势在3168点附近大概率见顶，刻画了短期顶部诞生的技术依据，特别是两个上行中枢的结构及趋势背驰信号得到明确技术确认。

- 预计上证指数短期将迎来一小时级别的回调，回调目标大致位于3128点下方。此回调被定义为买入及加仓时机，为投资者带来中短期操作窗口。

• 长期趋势不变，日线级别仍保持向上势头，目标锁定3301点，暗示整体大周期看多。

- 图表和技术指标的多周期分析，尤其是MACD动能指标的配合，支持了上述走势判断。

• 报告通过清晰的技术图解和阶段性策略提示，为投资者提供了短中期择时参考，但也明确风险存在，提醒投资者保持适度谨慎。

- 本期未涉及基本面及估值分析，属于明确的技术面择时报告。

综上，报告提供了一套较为系统的技术分析视角与操作建议，强调“短期回调即是买点”的策略主旨，适宜关注短线波段投资机会的市场参与者参考。投资者应结合自身风险承受能力及其他市场信息，灵活应用择时信号。[page::0] [page::1] [page::2] [page::3]

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