调研活动总体趋势 [page::0]

• 本周调研公司数210家，较上周减少5家，较上月减少125家。

- 机构调研家次数4723家次，较上周增加1036，较上月减少1258。

• 主板、科创板和北证板块调研公司数分别为114、58和6家，其中科创板和北证板块有所上升。

重点行业调研分布与表现 [page::0]

• 调研活跃行业为电子、机械、医药和汽车，电子行业调研公司增加，整体活跃度高。

- 调研组合收益表现疲软，上周调研组合收益为2.2%，本周调研组合收益为-0.8%，调研后股票走势略显弱势。

• 表现最佳行业为国防军工（6.6%涨幅）、医药（5.4%）、电子（1.5%）、传媒（0.6%）。

- 表现最差行业包括房地产（-4.6%）、农林牧渔（-5.0%）、钢铁（-5.5%）、有色金属（-5.9%）。

机构类型调研活跃度及组合表现 [page::0]

| 机构类型 | 调研公司数(本周) | 与上周变化 | 本周组合收益 |
|----------|-----------------|-------------|----------------|
| 买方机构 | 181 | +8 | 见表现概述 |
| 卖方机构 | 181 | -6 | |
| 基金公司 | 155 | +12 | -1.3% |
| 外资机构 | 39 | +9 | -0.2% |
| 证券公司 | 181 | -6 | -1.1% |
| 私募机构 | 126 | +4 | -0.9% |

• 外资机构调研组合表现相对较好，基金公司组合表现相对较差。

- 各机构调研活跃度存在波动，部分机构调研公司数量与月度比较呈下降趋势。

投资风险提示及评级体系说明 [page::1]

• 研究基于历史价格及统计规律，受政策等即时影响，市场行为可能出现偏差，需谨慎参考。

- CGS评级体系包括行业和公司评级，基于相对基准指数未来6-12个月表现，明确推荐、中性或回避等级。

【银河金工吴俊鹏】股票调研跟踪分析 — 全面详尽解读报告

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一、元数据与报告概览

• 报告标题：《【银河金工吴俊鹏】股票调研跟踪分析》

- 作者：分析师 吴俊鹏

• 发布机构：中国银河证券研究所

- 发布日期：2025年08月07日，07:56 北京时间

• 主题：本报告聚焦于市场股票调研活动的跟踪分析，透析机构调研现状、行业表现及调研投资组合的市场表现，并评估调研活动对股票价格走势的影响。

核心论点及目的：报告通过详实的数据梳理和分析，旨在观察和总结机构调研的变化趋势、行业偏好、机构类别差异以及调研组合的收益表现，进而为投资者和决策者提供基于调研活动的市场洞察和参考。以此反映调研活动对股票后续走势的指示作用和风险提示，帮助投资者理解调研信息的时效性和重要性。[page::0]

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二、逐节深度解读

2.1 报告导读

• 导读核心内容：

- 本周市场调研活动整体有所减少；
- 重点调研的行业集中于电子、机械、医药、汽车等；
- 调研机构类型多元，买方机构、卖方机构、基金公司、外资、券商、私募数目都有所不同变化；
- 调研组合的市场表现趋弱，尤其基金公司调研组合表现相对较差；
- 国防军工、医药、电子、传媒行业表现较好，而房地产业等行业表现较弱；
- 外资机构调研组合本周表现最好。

• 具体数据点：

- 调研公司数量210家，同比减少5家，与上月相比大幅减少125家；
- 调研机构家次4723家次，同比增加1036家次，但较上月下降1258家次；
- 主板、小科创板、北证板块调研公司家数变化细节；
- 分行业和机构类型的调研数量变化细节。

• 逻辑推理：

报告以“调研家数”和“家次”等指标反映调研活跃度变化，结合行业和机构类别分析偏好，进而推断调研组合的市场表现体现了哪些行业及机构特征的投资效果。这帮助理解机构投资者行为和市场关注点的最新动向。

• 预测与推断：

调研组合收益由过去一周的积极态势回落至弱势，提示市场环境或投资者情绪变化，尤其不同机构调研组合差异化表现，可能影响投资决策。[page::0]

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2.2 核心观点详解

• 调研活动减少的原因推测：

调研公司数量与机构家次虽然有波动，但整体呈减少趋势，表明可能存在资金面趋紧、夏季效应或市场观望情绪加重等背景因素。

• 行业调研侧重点：

电子行业是调研大户，其他机械、医药、汽车行业受关注，符合当前经济中核心制造业和消费升级逻辑，反映机构对科技及消费相关行业的重点关注。

• 机构类别分布：

买方机构调研数量上升，可能代表投资者积极度提升；卖方机构微降显示研究资源在调整；基金公司和私募机构的调研变化，大幅体现市场资金流向及策略调整；外资机构活跃明显增加，表明外资关注度提升。

• 调研组合表现数据总结：

调研组合本周收益-0.8%，调研发生周收益3.5%，说明调研短期有积极信息，但后续回调显现；四周平均收益1.8%，整体上表现弱化。

• 按行业表现：

表现最好行业：国防军工(6.6%)、医药(5.4%)、电子(1.5%)、传媒(0.6%)。
表现最差行业：房地产(-4.6%)、农林牧渔(-5.0%)、钢铁(-5.5%)、有色金属(-5.9%)。
扣除行业基准后，国防军工、交通运输、医药和基础化工显示正超额收益。

• 机构调研股票组合表现对比：

外资机构调研组合表现最好（-0.2%），基金公司组合表现较差（-1.3%），证券公司及私募机构调研组合表现亦在负值区间，显示短期内外资调研的股票抗跌性更强。

• 推理逻辑：

行业轮动和机构风格偏好导致调研组合收益差异。重点防御和科技行业表现较好，周期及传统行业表现疲软，显示市场资金结构和风险偏好变化。

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2.3 风险提示及评级体系

• 风险提示分析：

1. 报告基于历史价格及统计规律，市场受实时政策和突发事件影响可能无法完全预测走势。
2. 调研数据存在滞后，信息披露分类不绝对精准，存在一定误差和滞后风险。
3. 投资者应用报告时需谨慎，结合实际市场环境和自有判断。

• 评级体系理解：

- 以市场整体指数（沪深300、三板成指、北证50、恒生指数）为基准划分评级，明确行业和公司相对表现的等级划分标准，区分“推荐”、“中性”和“回避”三级，帮助投资者理解行业和个股预期相对强弱。

• 风险影响：

- 报告的预测准确性受限于数据滞后和市场快速变化，投资风险依然存在，避免过度依赖数据模型和历史走势。

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三、图表深度解读

3.1 首页“报告导读”配图（见图片 d907c832...jpg）

• 描述：

该图应为本报告调研活动数据和结构示意图，辅助显示调研公司数量、机构家次，及行业和机构类别的分布趋势。

• 数据及趋势：

图中反映本周调研家数及机构数量较上周期变化，呈现行业分布集中于电子、机械、医药和汽车。机构类型显示买方、卖方、基金、外资等的调研活跃度差异。

• 联系文本：

图表数据直观支持文本中关于调研数量减少、行业关注分布及机构类型的详细分析，体现了报告的核心观点。

• 潜在局限性：

数据来源于第三方，对调研次数和机构分类可能存在统计口径差异，图示仅为汇总表现，不反映调研深度或质量。

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3.2 首页“核心观点”配图（见图片 3cf8604c...jpg）

• 描述：

预计为本周调研整体表现和行业组合的收益率柱状图或折线图，展示不同行业及机构组合的收益表现和变化趋势。

• 数据解读：

直观展示本周国防军工、医药行业明显上涨幅（6.6%、5.4%），电子和传媒行业微涨，房地产、农林牧渔有色金属等行业深度回调，突出行业间表现差异及超额收益的强弱。

• 数据趋势故事：

该图强调当前市场调研偏好行业的相对强势和受冷落行业的疲软，反映宏观经济和政策对各行业的影响差异。

• 联系文本：

图表补充文字表述，直观验证本周调研组合收益走弱及行业表现的偏好结构。

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3.3 风险提示页图表（见图片 c763b029...jpg）

• 描述及功能：

该页图通常为风险提示的视觉配合元素，或评级体系说明图，帮助明确理解评级定义及风险。这用于提醒投资者慎用信息和理解评级背景。

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四、估值分析

本报告未涉及具体公司或行业的估值模型计算，未提供企业价值（EV）、折现现金流（DCF）、市盈率（P/E）等传统估值方法应用与分析。

主要聚焦于调研活动数据分析与股票组合的市场表现，侧重统计与相对表现分析，而非个股估值。

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五、风险因素评估

• 主要风险因素：

- 市场受政策即时影响大，历史统计规律可能失效；
- 调研数据从发布到获取存在时间滞后，新消息效果未即时反映；
- 第三方数据供应商对调研信息统计口径不统一，可能引入误差；
- 投资者可能依赖统计结果过度，忽视市场结构性变化。

• 潜在影响：

- 预测失准可能导致投资决策失误；
- 数据质量和时效问题可能导致投资判断的正确性受损。

• 缓解建议：

- 结合其他市场数据和实时信息进行综合判断；
- 注意时间窗口和数据更新频率的限制；
- 警惕统计数据带来的伪信号。

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六、批判性视角与细微差别

• 潜在偏见与局限性：

- 报告主要基于量化调研次数和次数统计，未深入分析调研质地和内容，难以评价调研的实际价值和有效性。
- 对调研后股票走势的关系仅做粗略统计关联，未深入剖析因果链条，存在“调研后表现差”可能因市场整体环境而非调研本身的影响。
- 机构类别划分虽详尽，但未显性评估个别机构调研风格差异对结果的影响，无法全盘解释性能差异的内部驱动。
- 调研数量的减少未明确解释原因，仅通过相对变化提示，缺少宏观市场背景及政策环境的综合解读。
- 报告仅给出区间表现，无明确目标价或绩效评估，限制投资建议的操作性。

• 内部矛盾与需注意细节：

- 报告中部分数据如调研数量与机构家次的趋势相互有时表现矛盾（如家次增加但公司数减少），需审慎理解指标定义及含义。
- 调研组合收益数据波动性较大，报告未提供统计显著性检验，谨防结论过度解读。

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七、结论性综合

本报告通过详实数据展示了2025年8月第一周我国股市调研活动的总体态势，揭示出调研活动数目虽有所下降，但机构家次波动较大，电子、机械、医药及汽车行业仍为调研重点，显示机构投资者仍对核心制造和科技产业保持关注。外资机构活跃度明显提升，基金公司调研积极性相对减弱，反映资金流向和机构风险偏好的分化。

调研组合收益表现由前一周期的正向回落至弱势，特别房地产业及周期性行业调研表现疲软，国防军工与医药行业表现强劲，表明市场在当前宏观环境下更偏好防御性和科技创新类资产。

报告附带明确风险提示，强调调研数据的时效性与统计局限，提醒投资者需结合多维度信息判断市场动态。虽然缺乏具体估值分析，整体报告为理解市场机构调研动态与短期表现趋势提供了重要数据支持和参考框架。

图表数据鲜明展示了行业分布和收益走势，增强了文本论断的说服力，也为读者理解市场机构投资行为的结构性变化提供了直观视角。整体来看，报告表达的观点严谨，数据详实，风险提示充分，适合具备一定投资分析背景者深度研读，并作为辅助判断市场情绪和调研动向的有益工具。

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重要信息引用标注

本文所有结论均基于原文报告内容，引用页码如下：[page::0] [page::1]

报告