团队研究方向与成果回顾 [page::0][page::1]

• 兴证金工团队强调“用自律守护初心”，致力于资产配置、基金研究、ESG和量化选股领域的深入耕耘。

- 2024年8月至今累计发表25篇专题研究报告，涵盖包括全球资产配置、动量因子改进、行业轮动、ETF研究、多因子基金模型及ESG实践等多方面专题。

• 团队由14名成员组成，涵盖金融工程资深分析师及量化研究人员，具备强大的研究与产品开发能力。

- 研究体系涵盖大类择时、风格轮动、行业轮动、定量选基、高频策略、红利策略以及另类资产研究，全面支持资产管理业务。

机构背景及研究声明 [page::3]

• 报告由兴业证券股份有限公司授权发布，强调风险提示和法律免责声明，明确投资评级标准并提醒投资者自主决策和风险承担。

- 重大声明包括报告中信息不构成投资建议，过往表现不代表未来结果，防范利益冲突透明并严格保护版权。

量化研究及策略展望 [page::0][page::1]

• 报告涉及多个量化选股相关专题，如基于树模型的分组优化、图神经网络时序与截面信息结合、多维度质量监控雷达及事件驱动alpha因子挖掘。

- ESG因子构建与资管机构尽责管理研究成为重点，反映团队在绿色金融与公司治理领域的前瞻布局。

• 展望2026年，团队将深化“卖方业务买方化”战略转型，保持创新性和实战性，继续提供高质量量化与策略研究支持。

兴证金工团队研究报告详尽分析

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1. 元数据与概览

• 报告标题： 兴证金工团队——用自律守护初心

- 作者/团队： 兴证金工团队（XYQuantResearch）

• 发布日期： 2025年9月23日，10:35，上海

- 报告主体： 团队年度回顾及研究工作总结，展示过去一段时间内的研究成果与未来展望，涵盖资产配置、产品研究、另类研究、量化选股及ESG等方向。

• 核心目的： 本报告旨在回顾兴证金工团队2024年8月至今的研究进展和成果，介绍团队构成及研究框架，并为投资者和相关机构提供透明、系统的研究成果展示与未来工作展望。团队传递的主旨是以“自律”保证研究的初心和质量，秉持“创新性、实战性”，致力于深化卖方业务的买方化转型，助力投资决策的科学化和有效落地。[page::0,1]

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2. 逐节深度解读

2.1 引言及团队理念

团队通过形象比喻“奋斗岁月的五味陈杂记忆如一杯醇酿”，表达了对过去科研过程的反思和总结，强调严谨踏实的研究态度（“不眠日夜奋笔疾书的落地”），使研究作为衡量标准的重要性凸显。这一部分表达了团队对自身价值观——专注质量、实用性及创新性的坚定承诺。[page::0]

2.2 近期报告回顾与研究方向分类

报告目录中罗列近年来25篇专题研究成果，按类别细分为资产配置、产品研究、另类研究、量化选股及ESG五大方向，强调多领域并重：

• 资产配置层面聚焦于宏观相似性、动量趋势及尾部风险控制，涵盖全球资产配置、资金流分析及行业动量因子改进等。
• 产品研究包括ETF解析、海外多资产基金投资范式、全天候策略的创新，及商品和FOF配置策略构建。
• 另类研究关注场内跨境基金的高溢价、REITs全攻略及股指期货基差分析。
• 量化选股方面的发展体现对机器学习技术的积极应用，如基于树模型、图神经网络等复杂模型进行风格约束和多维度alpha因子挖掘。
• ESG专题进一步细化绿色专利、公司治理以及基金对上市公司治理的责任管理的研究。

这部分凸显团队研究的深度和广度，以及紧跟当前投资研究热点的清晰框架。[page::0,1]

2.3 研究体系与团队架构

报告对研究体系进行了系统回顾，呈现了一个14人团队的构成，人员覆盖金融工程分析师及高级分析师，核心人物为首席分析师郑兆磊（见团队照片）。整体分工涉及：

• 大类择时（基本面与技术面）
• 风格及行业轮动研究
• 高频量化策略与红利策略研究
• ETF策略化及指数增强
• 基本面量化和ESG研究
• 另类投资策略与市场监控体系

这种“多星四射”的布局不仅展现了团队的多元化技能结构，也反映出研究成果的融汇贯通，促进资产配置与量化选股、ESG与另类投资的有机结合。[page::2]

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3. 图表深度解读

3.1 研究方向分布表（表格）

该表以四个类目细化团队的研究领域和具体方法，包括择时、风格、ETF策略、高频量化、ESG等：

• 大类择时如基本面择时、固收加策略、非线性股债轮动。
• 风格轮动涵盖大小盘及价值成长并结合期权信息及雪球产品。
• ETF策略涉及定价、融资融券和份额变动研究，助力ETF产品创新。
• 量化选基与指数增强利用多因子模型、多维度指数增强，不断完善选基因子及基金经理画像。

该表直观展示了团队科研重点和方法论的多样性，突出其在创新技术（如期权信息、图神经网络）的应用，同时结合理论和实际产品策略，有助于服务资产配置与量化选股两个关键领域。[page::2]

3.2 团队写真（图片）

团队由14名成员组成，涵盖首席分析师及各类金融工程师。整体年轻且专业形象突出，体现了团队的执行力和专业分工，为团队高质量研究输出提供人力保障。

该图片配合前文团队介绍，有助于建立对团队的信任感，体现团队“自律守初心”的精神内核。[page::2]

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4. 免责声明与法律声明解读

报告详细阐述了使用本研究报告的风险提示，包括：

• 不构成投资建议，投资者需自主决策并承担风险。
• 报告信息基于可靠但不保证完全准确和完整。
• 历史业绩并不代表未来表现。
• 投资评级体系清晰，区分股票与行业评级，定义买入、增持、中性、减持及行业推荐等级。
• 明确声明可能存在利益冲突，且报告版权归兴业证券所有，未经许可禁止转载。

这些法律合规声明体现了报告发布机构对于市场合规和投资者权益保护的高度重视，规范了分析报告的使用范围，防范了法律风险。[page::3]

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5. 估值分析

本报告主要是一份团队年度工作总结和研究成果回顾，不涉及具体的个股或资产估值分析。因此不包含DCF、市盈率或其他估值模型的具体应用分析。

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6. 风险因素评估

报告主体未涉及具体投资标的，因此未特别列出投资风险因素分析。但在免责声明部分提醒投资者市场风险和投资决策风险，强调投资需谨慎，体现了整体投资研究的风险意识。

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7. 批判性视角与细微差别

• 报告重点在于团队整体研究成果的展示与方法论的介绍，缺乏具体的量化性能验证、业绩比较数据以及未来的明确预期目标，因此对外部投资者的直接应用价值有限。
• 虽然涵盖多个研究方向，但部分内容呈现较为宽泛，缺乏深入的个案分析。
• 评级说明中指出无法对具有重大不确定性事件的公司进行明确评级，体现了研究的保守性与合规性，但也反映了团队在数据不可得情况下的局限。
• 报告明示版权及风险声明后，对潜在利益冲突做了充分提示，符合行业规范，增强了研究报告的公信力。

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8. 结论性综合

兴证金工团队的这份报告，整体展示了团队自2024年8月以来“以研究为第一任务，以质量为第一要求”的严谨态度和丰硕的科研成果，为外界提供了全面的研究框架与方向性指引。其涵盖资产配置、产品研究、另类、量化选股及ESG等主要领域，体现了团队的多维度专业能力和创新精神。

研究体系表明，团队在大类资产配置、风格轮动、ETF策略、高频策略、ESG及另类资产研究方面均有深入探索，结构完整且技术应用广泛。同时团队14人的专业背景及分工合理，是高品质研究持续输出的关键支撑。

配合详尽的法律和风险声明保障了投资者的知情权和使用合规性，符合行业标准的投资评级体系明确区分了不同等级的推荐，强化了投资建议的科学性和严谨性。

整体上，报告以回顾与展望相结合的形式，强调“自律”和“初心”二者兼具，体现兴证金工团队对持续创新和实战落地的追求，彰显其在量化研究与资产配置领域的专业定位和未来发展战略。对关注多维量化策略和ESG研究的投资者而言，报告传递了稳健且前瞻的研究价值导向。

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附图示例

• 研究方向分布表：

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参考页码

原文内容均来源于兴证金工团队2025年09月23日发布的内部研究报告摘要及法律声明部分，详见[page::0,1,2,3]。

报告