宽基指数走势及技术分解确认主跌浪趋势 [page::2][page::3][page::4]

• 上证50指数经历三段主要下跌波段确认下跌趋势。

- 沪深300自2021年春节后开启的下跌趋势处于最后主跌浪。

• 创业板指周线级别分析表明当前处于本轮调整的最后一波下跌。

宽基指数偏离度的修复现状 [page::5][page::6]

• 创业板指在经历急跌转入阴跌后偏离度已部分修复。

- 风光储板块经历反弹，相关指数偏离度同样得到一定修复。

• 反映市场阶段性修复，但监管趋势仍需关注。

煤炭行业技术面强势表现及可操作提示 [page::7][page::8]

• 煤炭板块保持周线MA30上升趋势，显示中线多头趋势。

- 日线体现“快跌慢涨、迂回前进”走势特征。

• 建议投资者可在煤炭指数MA60支撑区域尝试性布局。

结论与风险提示 [page::9][page::10]

• 三大宽基指数均处于主跌浪，市场依旧较为弱势。

- 强势行业通过反弹修复均线偏离度，弱势行业多以横盘盘整。

• 需警惕市场可能的再次加速调整或行情反转。

- 报告基于历史数据，未来走势存在不确定性，投资风险需谨慎对待。

长江证券《偏离度修复之后》研究报告详尽分析

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1. 元数据与报告概览

报告标题：偏离度修复之后
发布机构：长江证券研究所金融工程研究小组
作者及联系方式：分析师覃川桃，SAC执业证书编号：S0490513030001，联系电话：（8621）61118766，邮箱：qinct@cjsc.com
发布日期：未见具体日期标注，但数据截止日期为2022年9月23日左右
研究主题：主要关注A股大盘指数及关键行业近期走势，结合偏离度指标分析市场阶段性走势与后续可能风险。重点涉及上证50、沪深300、创业板指等宽基指数的技术分析，以及风光储（风能、光伏、储能）和煤炭等行业独立行情分析。

核心论点与结论：

• 三大宽基指数正处于主跌浪阶段

- 风光储行业经过反弹，偏离度得到一定修复

• 煤炭行业保持周线级别的上升趋势，投资者可关注60日均线位置的买入机会

- 市场整体偏离度修复后，仍需警惕行情再次加速下跌的风险

• 报告整体保持谨慎，提示基于历史数据不保证未来表现，提醒投资风险[page::0,9,10]

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2. 逐节深度解读

2.1 大市走势分析（章节01）

本节分三大宽基指数进行技术走势分解：

上证50（三中枢下跌已确认）

• 图示（图2）展示日线级别走势，分析师按照中枢分解走势，确认处于多个中枢向下运行状态，表明趋势偏空。

- 图中蓝色矩形框标注不同调整区间，连接线条以峰谷结构表达中枢特征。

• MACD指标处于负值区间，显示卖压占优。

- 这一走势结构确认“第三个中枢下跌”结束，意味着短期无明显反弹信号，持续下跌趋势。

• 依据均线与中枢形态，趋势判断偏向更长周期负面走势[page::2]

沪深300（处于2021年春节后下跌趋势的最后主跌浪）

• 图3展示沪深300日线走势，采用同样中枢分解技术与走势标注。

- 走势显示自2021年春节高点启动向下趋势，当前处于下跌过程最后一个主要跌浪。

• 蓝色方框反复显示历史不同整理区间，各浪之间的结构清晰划分下跌幅度。

- MACD亦处负值大幅区域，表明承压较大，符合同阶段主要卖压态势。

• 整体表明沪深300较其他指数仍处明显调整尾声，预示可能短期触底或趋势调整前信号[page::3]

创业板指（处于本轮调整的最后一波下跌）

• 图4为创业板指周线级别走势，分析采用中枢与波段分解。

- 该指数经历了2015年牛市大顶后的多周期震荡调整，当前为本轮调整的最后一波下跌，定位准确对应大周期阶段。

• 周线MACD显示长时间负区间且持续走弱，趋势尚未触底。

- 周线级别定位表明创业板处于调整后期，未来短线可能有一定反弹契机，但整体仍需关注下跌压力[page::4]

2.2 节奏和偏离度修复分析

• 图5-6分别为上证50、沪深300、创业板指及风光储等板块的日线走势对比。

- 报告中利用偏离度指标(相对均线的偏离量)观测不同阶段反弹或盘整的修复情况。

• 宽基指数整体通过资金流、成交量及均线系的表现，显现调整阶段的偏离度逐渐减缓。

- 风光储（风能、光伏、储能）经过反弹调整，偏离度明显改善，显示短线估值偏离消化中，可能趋向稳定。

• 反观创业板指虽经历急跌后转入阴跌阶段，其偏离度得到一定修复，但整体仍偏弱，表现谨慎[page::5,6]

2.3 行业独立行情分析

煤炭行业（周线与日线信号）

• 煤炭周线（图7）呈现基于MA30均线的显著上升趋势。价格逐步推升，成交量稳步配合，反映行业在牛市行情中表现良好。

- 日线级别（图8），煤炭表现为“快跌慢涨”，趋势迂回前进，显示出一定的震荡过程，背离但没有中断上涨趋势。

• 技术面指示MA60处为重要支撑位，投资者可考虑在该区域进行尝试性布局。

- 显示煤炭作为防御型及景气度回升板块，结构性行情显著，值得重点关注[page::7,8]

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3. 图表深度解读

图2：上证50日线走势分解

• 描述：图2通过实线和中枢蓝框标记，呈现2018年至2022年上证50波动结构。

- 趋势：明显三次主要反弹结束后均进入调整区间，中枢调整层层递进，显示多次创新低和多重卖压。

• 技术指标：MACD长期负轴，12、26日均线发散，量能未出现放量反转信号。

- 结论：多重中枢确认近期跌势，短线反弹将受限，重点观察是否有底部构筑迹象。

• 局限：图示仅呈现技术层面，未涉及基本面变化。预测基于历史走势，未来可能发生变化。

图3：沪深300日线走势分解

• 描述：沪深300在2018年至2022年经历多个相对横盘和回撤周期，蓝色中枢框突出显示调整区间。

- 特点：2021年春节上涨高点后展开持续跌浪，期间经历多次弱回弹，未改变大趋势。

• MACD显著负值延展，成交活跃但未见买方主导。

- 结论：市场处于弱势调整尾声，趋势仍偏空，需警惕加速下跌风险。

图4：创业板指周线走势分解

• 描述：创业板过去多年波动激烈，尤其2015年大牛市后进入较长时间调整，近期处于调整最后阶段。

- 趋势体现：价格波动幅度大，近期为震荡下跌状态，MACD在负区波动趋势未转正。

• 结论：总体压力明显，但长期底部区域可能形成，后续需关注转折信号。

图5-6：宽基指数及风光储日线走势

• 描述：分别为上证50、沪深300、创业板指、风光储等指数日K线走势图。

- 数据解读：红绿柱形成交量配合均线，表现风光储反弹较明显，其他指数处于下跌放缓阶段。

• 支撑阻力：均线多呈现下行或变盘状态，反弹多伴随量能配合，偏离度实际得到部分修复。

- 结论：虽有短线反弹信号，整体偏空背景下仍需谨慎。

图7-8：煤炭行业周线和日线走势

• 图7周线显示煤炭价格及成交量逐步上升，MA30保持良好支撑，反映行业健康扩张。

- 图8日线呈现快速下跌后缓慢反弹的“快跌慢涨”形态，MA60为重要支撑，具备买入价值。

• 技术角度建议投资者可在60日均线附近尝试建仓，等待上行趋势确认。

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4. 估值分析

本报告主要聚焦技术面和偏离度指标的行情分析，未涉及明确的财务估值模型如DCF、市盈率或企业价值倍数法。报告以历史股价波动和均线偏离度分析为核心，不包含公司具体财务预测和估值，故此部分无详细展开。

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5. 风险因素评估

报告仅在末尾简要提示：

• 本报告基于历史数据测算，未必与未来走势一致。

- 风险在于市场趋势可能突变，过去的技术信号未必充分反映未来风险。

• 无具体风险缓解策略，提示投资者谨慎操作，注意市场节奏与潜在加速下跌风险。

- 报告强调风险警示的标准声明，提醒读者理性参考。
[page::10]

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6. 审慎视角与细微差别

• 报告立场谨慎且偏向偏空： 通过大量技术中枢和偏离度确认跌势并未逆转，结合多个宽基均处于主跌浪的论断，态度保守。

- 数据与观点集中于技术面，缺乏宏观和基本面视角： 虽分析详细，未涉及宏观经济、政策调整或企业盈利等基本面变量，可能限制结论深度。

• 偏离度修复描述中带有一定乐观色彩，可能激励短线投资操作，需警惕反弹力度偏弱和快速回落风险。

- 无明显估值或盈利预测，缺乏行业未来盈利趋势判断，技术指标具有滞后性，投资者需综合多方信息作出决策。

• 报告整体逻辑清晰，中枢分析法科学，细节上对多波段反复震荡有较好洞察，但未充分揭示宏观环境变化对市场的冲击。

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7. 结论性综合

本报告通过细致的技术分析手法系统剖析了2022年9月左右中国主要宽基指数的走势。从上证50、沪深300到创业板指，均确认处于长期调整的主要下跌阶段，技术指标（MACD、均线）以及多级中枢结构均显示市场持续的抛售压力。同时，宽基指数和部分行业（尤其是风光储）经过阶段性反弹和横盘震荡，偏离度指标得到一定程度修复，短线趋势有所稳定。

煤炭行业则表现出独立行情的特征，周线级别显示明确的上升趋势，日线级别的“快跌慢涨”形态配合MA60支撑位，为投资者提供了试探性买入的技术参考。整体来看，市场尽管存在部分强势板块，但整体仍处于下跌趋势，投资者需关注反弹背后的风险，警惕行情可能出现的再次加速调整。

报告风格客观理性，强调风险提示，承认历史数据的局限性，并提示投资谨慎。缺少基本面和宏观经济分析是本报告的一个局限，但技术面深入，特别是对中枢和偏离度的解释，提供了对当前市场阶段性的生动用户视图。

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总结：
当前市场处于技术上的主跌浪阶段，宽基指数多重中枢确认调整态势，反弹带来的偏离度修复目前处于有限范围内。煤炭板块成为市场中少数保持明确上升趋势的风口，建议关注关键均线支撑。投资者应综合风险，重视技术信号配合资金面和政策面的变化，谨慎布局以防范行情的加速调整风险。[page::0-9]

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参考文献与资料来源

• 长江证券研究所金融工程研究小组报告《偏离度修复之后》

- 多幅技术图表数据来源：“交易开拓者”、“通达信”软件，时间范围涵盖2018年至2022年9月

• 行业分析基于均线系统与成交量结构进行技术解读

- 报告风险提示与分析师声明部分内容[page::0-12]

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注：报告全程保持严谨客观立场，避免非报告本身的主观推断和价值判断，所有观点均基于报告内容严格溯源。

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