2025年10月金股重点财务指标及行业分布 [page::0]

• 中芯国际作为国内领先晶圆代工厂，受算力芯片加速扩产影响，2024-2027年EPS持续增长，但估值较高，2024年PE高达291倍，预计逐步下降。

- 路安环能煤价反弹带动业绩弹性，估值较低，2025年PE约11倍。

• 多行业覆盖交通运输、中国东航业绩景气度提升，汽车行业吉利、新能源汽车龙头宁德时代等均被重点推荐。

- 主要标的均显示未来几年稳定盈利增长趋势，PE分布呈合理估值区间，显示市场对其成长潜力认可。

不同行业核心个股分析与投资机会 [page::1][page::2]

• 电子行业：中芯国际扩产带动收入大增，稼动率提升明显。

- 能源开采：路安环能高现货煤比例，煤价弹性大，PB估值低。

• 交通运输：中国东航处于盈利拐点，具备较强提价能力。

- 计算机：宏景科技定位云出海先锋，蓝海市场成长可期。

• 有色金属：华友钴业受益产业链优势和海外布局，成长空间广阔。

- 军工：新雷能主供应商地位稳固，国产替代加速，成长潜力显著。

• 非银金融：九方智投控股业绩修复显著，智能投顾体系优势突出。

- 汽车行业：吉利受益反内卷及新能源产品出口推动高端车盈利。

• 新能源与电力设备：宁德时代高景气储能及动力电池市场，全固态电池技术领先，2027年将小规模量产，技术优势明显。

ETF推荐及风险提示 [page::3]

| ETF代码 | ETF名称 | 2025/9/30 份额(亿份) | 单位净值(元) | 总净值(亿元) | 9月涨跌幅(%) | 2025以来涨跌幅(%) |
|------------|--------------|----------------------|-------------|--------------|--------------|-------------------|
| 518880.SH | 黄金ETF | 81.81 | 8.34 | 682.63 | 11.46 | 41.12 |
| 159755.SZ | 电池ETF | 135.98 | 1.11 | 150.97 | 31.91 | 70.06 |
| 159583.SZ | 通信设备ETF | 3.36 | 2.15 | 7.24 | 1.39 | 82.51 |

• ETF覆盖黄金、电池及通信设备领域，表现出较好的市场表现及资金流动性。

- 风险提示包括市场波动风险与个股经营风险，投资需谨慎。

团队背景及报告信息 [page::3]

• 报告由民生证券研究院叶尔乐团队编写，拥有丰富的量化研究与行业分析经验。

- 团队成员具备深厚学术和实务背景，获得业内多项知名奖项。

民生研究：2025年10月金股推荐报告详尽分析

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一、元数据与报告概览

• 报告标题：《民生研究：2025年10月金股推荐》

- 发布机构：民生证券研究院

• 主要作者及团队：叶尔乐（民生金工首席分析师）、尔乐量化团队及行业分析师团队

- 发布时间：2025年10月7日

• 报告主题：本报告侧重于10月“金股”精选推荐，覆盖多个行业的优质上市公司精选，及相关ETF推荐。核心聚焦于各个行业龙头的财务表现、行业景气与未来增长潜力，意在为专业投资者提供量化精选的股票及ETF投资建议。

核心论点及目标：

• 通过剖析各行业优质个股的财务数据和业务动力，提供2025年10月具备长期成长潜力及估值合理的“金股”推荐。

- 对比不同公司的盈利预期（EPS）及估值（PE），结合行业动态，捕捉结构性机会。

• 推荐相关主题ETF，辅助分散风险且参与行业成长。

- 重点强调电子产业的中芯国际、能源领域的潞安环能等具备投资价值的标的。

• 报告整体倾向于积极布局科技、新能源、消费及基建等景气板块。

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二、逐节深度解读

2.1 本期金股精选（页0—2）

股票财务数据与评分

• 表2展示了2024-2027年主要金股的EPS（每股收益）及PE（市盈率）预测，覆盖电子、能源、交通、计算机、有色金属、军工、非银金融、汽车、新能源等九大行业。
• 关键数据解读：

- 中芯国际（电子）：EPS预计从2024年的0.46元增长至2027年的1.05元，PE高企但逐步下降（2024年291倍降至127倍），反映成长预期强烈且当前估值较高，凸显其作为国产算力代工龙头的重要性。[page::0][page::1]

- 潞安环能（能源开采）：EPS由2024年的0.82元激增至2027年的2.21元，PE快速从18倍下降至7倍，显示盈利弹性大且估值处于相对低位，受益煤价反弹和高现货煤比例。[page::0][page::1]

- 华友钴业（有色金属）：持续增长的EPS（2024年2.44元到2027年4.90元）和逐步下降的PE（23倍降至12倍），展示其在政策利好和海外产业链方面的良好布局。[page::0][page::2]

- 宁德时代（新能源与电力设备）：稳定的EPS增长和合理的估值（PE由36倍降至19倍），反映其动力电池产能高利用率、储能高景气及技术优势，如固态电池研发进展领先，前景乐观。[page::0][page::2]

行业分析与逻辑

• 电子行业（中芯国际）作为国内唯一的算力芯片晶圆代工厂，受益于国产替代和算力放量，稼动率提升将带动全年收入大幅增长。[page::1]
• 能源开采行业（潞安环能）受益现货煤价反弹和需求预期超预期，估值进一步补涨空间显现。[page::1]
• 交通运输（中国东航），国内航线价格触底，具备提价能力，业绩边际改善显著，盈利开始回暖。[page::2]
• 计算机（宏景科技），互联网云服务出海先行者，抓住蓝海市场机会，利润弹性大。[page::2]
• 有色金属（华友钴业），一体化产业链和政策支持显著，有望获益镍钴价格上涨及高品质客户绑定。[page::2]
• 军工（新雷能），多型装备电源主供应商，国产替代加速，公司受益军工需求和AI服务器民用业务扩张。[page::2]
• 非银金融（九方智投控股），智能投顾体系驱动，市场复苏业绩修复明显，客户粘性提升。[page::2]
• 汽车（吉利汽车），反内卷策略起效，新能源销量兑现，极氪品牌高端化推进，海外市场加速拓展。[page::2]
• 新能源与电力设备（宁德时代），储能市场转型与动力电池需求双驱动，海外扩产及固态电池技术优势明显。[page::2]

2.2 ETF推荐（页0、3）

• 表3列出三支ETF：黄金ETF（518880.SH）、电池ETF（159755.SZ）、通信设备ETF（159583.SZ），对应2025年9月30日的份额规模、净值及涨跌幅。
• 投资逻辑总结：

- 黄金ETF表现稳定，9月涨幅11.46%，年内涨幅41.12%，反映对避险资产的需求提升。

- 电池ETF涨幅显著，9月31.91%、年内70.06%，表明新能源及电池产业链景气高企。

- 通信设备ETF增幅强劲，累计上涨82.51%，对应通信行业的投资热度。

• ETF推荐为分散风险、捕捉行业主题机会的有效工具，兼具流动性和市场代表性。[page::0][page::3]

2.3 风险提示（页3）

• 报告提示市场波动直接影响ETF净值波动风险。
• 个股经营风险需关注，包括行业政策变化、市场环境波动等。
• 强调投资者应注意相关风险并谨慎决策。[page::3]

2.4 作者及团队介绍（页3）

• 叶尔乐，民生金工首席分析师，复旦大学本硕背景，多次获奖，具备深厚量化与基本面研究能力。
• 尔乐量化团队秉持第一性原理挖掘市场规律，广泛发布原创投资内容，强调专业、高质量研究。
• 联络方式及二维码展示，增强报告的可信度与专业性。[page::3]

2.5 重要提示与免责声明（页4）

• 依据中国证监会适当性管理办法，报告仅向民生证券专业投资者提供参考。
• 提醒非专业投资者控制风险，严禁将报告视为直接投资建议。
• 强调市场风险及独立判断的重要，规避责任承诺，确保合规合规。[page::4]

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三、图表深度解读

3.1 2025年10月金股重点财务数据（表2，页0）

• 表2描述：覆盖9家重点推荐公司的2024A（实际）至2027E（预估）EPS与PE数据。
• 数据趋势与分析：

- 大多数公司EPS呈现显著增长趋势，显示盈利能力预期提升。

- PE普遍处于逐年下降趋势，反映盈利扩张带来的估值回归及投资价值提升。

- 中芯国际PE正处较高区间，反映市场对其高成长的溢价。

- 路安环能、中国东航等传统行业公司PE明显较低，可能存在估值修复空间。

- 部分公司2024年EPS为负（如宏景科技、新雷能），且估值波动大，体现成长股高风险高回报特征。

• 数据结合文本解读：

- 各行业龙头公司均受益于其所在行业景气度提升及结构性机会，支持未来利润增速。

- PE数据对应的市盈水平反映市场对公司成长性和风险的综合判断。

- 投资者应结合公司的业务实绩和行业趋势谨慎评估估值合理性。[page::0][page::1][page::2]

3.2 2025年10月ETF推荐（表3，页0）

• 表3列示了黄金ETF、电池ETF、通信设备ETF的份额、单位净值及净值规模，和近期表现涨跌幅。
• 份额规模最大的是电池ETF，反映其受投资者高度关注及资金认可。
• 净值变动体现出行业的波动和投资热度，显示新能源和通信设备领域依然热门，黄金则更多反映避险需求。[page::0][page::3]

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四、估值分析

• 主要采用的估值指标：市盈率（PE），基于预测的EPS计算股价合理性。
• 报告未详细披露DCF或其他估值模型，但通过连续四年的EPS预测及对应PE变化，展示了公司成长驱动力和估值周期的关系。
• 市盈率选择基于当前股价和盈利预期推算，部分高成长股如中芯国际和宏景科技当前PE偏高，反映对未来高速成长的期待；传统行业PE较低，暗示价值发现机会。
• 没有提供敏感性分析，但数据的多年度覆盖增加了研究的厚度和预测的时间跨度，提升了判断的前瞻性和稳健性。[page::0][page::1][page::2]

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五、风险因素评估

报告简要提及：

• 市场风险：整体波动可能影响个股和ETF表现。
• 经营风险：个股自身可能受业务周期、行业政策及宏观经济变化影响。
• 报告未详述具体风险缓解策略，只做了提示，提醒投资者谨慎，风控意识较强。
• 建议投资者在实际操作中结合自身风险承受能力和市场动态，动态调整投资组合。[page::3]

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六、批判性视角与细微差别

• 观点倾向：报告整体偏积极，强调成长股潜力及估值回归，但少量个股PE极高，风险隐含较大。
• 假设依赖：盈利预测基于宏观和行业景气不发生大逆转，市场整体稳定，若行业下行可能对预期产生较大偏差。
• 部分成长股（宏景科技、新雷能）当前EPS为负，预期转正并快速增长，意味着预测风险加大，需关注实际业绩兑现情况。
• 报告对估值分析相对简约，缺少多维估值模型和灵敏度测试，可能影响投资者对应风险溢价的全面理解。
• ETF推荐范围较窄，重点集中于黄金、电池和通信设备，若投资者看好其他板块则需寻找其他资料支持。

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七、综合结论

民生证券研究院2025年10月“金股推荐”报告，通过系统的量化分析和行业深入调研，甄选了涵盖电子、能源、交通、计算机、有色、军工、金融、汽车和新能源等多领域的优质公司。报告紧密结合财务数据和行业景气度，重点突出成长潜力突出以及估值合理的标的，尤其青睐中芯国际、潞安环能、华友钴业和宁德时代等核心龙头。

主要表格显示：

• 多数推荐股票EPS预计大幅增长，整体估值PE呈现下行趋势，体现盈利改善驱动估值修复的健康态势。
• 中芯国际虽估值居高，仍因其在国产算力芯片代工领域的稀缺地位拥有强劲成长逻辑。
• 潞安环能等传统能源公司估值偏低，煤价回升将带来业绩弹性。

ETF推荐部分表明新能源及通信设备板块正当热点，而黄金作为避险资产在波动市中表现稳健。

报告强调风险提示，提醒投资者留意市场波动及个股经营风险，但部分成长股存在业绩兑现不确定性，投资需谨慎。

总体而言，本报告为专业投资者提供了系统且多维度的金股及ETF投资线索，结合严谨的财务预测和行业判断，体现出较强的实操指导意义和前瞻视角。[page::0][page::1][page::2][page::3][page::4]

报告