Rokid Glasses产品核心设计与优势 [page::0]

• 三大核心功能融合：语音交互、拍摄能力、显示功能高度集成。

- 机身轻量化（约49克），采用衍射光波导方案，最高亮度达1500 nits，户外显示清晰。

• 搭载高通AR1芯片与NXP RT600双芯架构，兼顾高性能和低功耗。

- 内置210mAh电池，支持磁吸充电，实现连续听歌6小时、语音通话4小时、常亮模式2小时、拍摄30分钟。

市场表现与行业影响 [page::0]

• 2025年9月1日全渠道开售，预售五天销量突破40,000台，几乎是上半年整个光波导类AR智能眼镜出货量的两倍。

- Rokid Glasses成为开售成绩最好的AR智能眼镜产品，为行业带来信心和增长动力。

• 光波导智能眼镜仍处于技术与成本挑战期：生产成本中MicroLED与光波导部分占比高达50%-70%。存在彩虹纹、漏光等技术难题。

未来展望与风险提示 [page::0]

• 产品应用场景主要集中于翻译、导航提示、拍摄记录等基础功能，高阶沉浸式交互尚未全面实现。

- 未来技术突破与成本下降是推动智能眼镜普及关键。

• 风险包括下游需求恢复不及预期、新品研发进度阻碍及国内厂商技术研发落后风险。

国泰海通｜中小与股权研究：Rokid Glasses光波导智能眼镜正式开售——详尽深度分析报告

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一、元数据与报告概览

• 报告标题：Rokid Glasses光波导智能眼镜正式开售

- 发布机构：国泰海通证券

• 发布日期：2025年9月16日

- 主要作者：谢皓宇、陈子仪、涂力磊、吕浦源

• 报告主题：智能硬件行业，聚焦于新一代光波导AR智能眼镜“Rokid Glasses”的市场发布及行业影响

- 核心论点：
- Rokid Glasses 于2025年9月1日正式开售，凭借全功能AI智能眼镜的“三位一体”（语音、拍摄、显示）核心优势，迅速占领市场份额，成为当前光波导AR眼镜市场最成功的产品。
- 搭载先进光波导显示技术及高性能芯片，轻量化设计且符合未来智能眼镜的发展趋势。
- 预售五天内销量破4万台，体现市场对具备显示功能的AR眼镜需求迅速释放。
- 同时指出当前技术与成本瓶颈依然存在，普及之路仍面临挑战。

• 目标传递信息：该报告旨在揭示Rokid Glasses的产品技术优势、市场表现及行业发展现状，同时提示市场风险，评估其未来成长空间及行业意义。[page::0],[page::1]

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二、逐节深度解读

2.1 产品概述与设计理念

• 关键内容：

- Rokid Glasses于2025年9月1日启动全渠道预售，主机售价3299元，充电盒售价399元。
- 其核心竞争优势在于完整融合语音交互、拍摄和显示三大功能，区别于市面上多为单一功能或局部功能的同类产品。
- 通过不到50克的机身承载多元化功能，包括语音控制、实时双向翻译、导航提示、摄像头识别与记录。
- 产品采用四阵列麦克风，实现精准的多模式语音收音和定位，影像拍摄处于业界第一梯队。
- 光波导显示技术突破，使显示效果与轻量化兼顾，室外最高亮度达1500 nits，保障户外清晰显示。

• 逻辑推理与证据：

- 语音、拍摄与显示全功能集成体现了硬件设计上的高度集成技术和生态完善。
- 四阵列麦克风的多方位语音收音技术显示公司在语音交互方面的技术积累。
- 高亮度光波导结合轻量化设计满足了用户佩戴舒适度与实用性双重需求，这对于智能眼镜的用户体验至关重要。

• 数据关键点：

- 机身重量约49克
- 最高亮度1500 nits
- 电池210mAh，连续听歌6小时、语音通话4小时、常亮模式2小时、拍摄30分钟
- 高通AR1芯片与NXP RT600双芯架构，用以兼顾性能与低功耗

• 预判与驱动因素：

- 通过技术融合与优化设计满足市场对高端、多功能AR眼镜的需求。
- 电池及性能配置确保产品日常使用场景的实用性。
- 软件（双向实时翻译等）与硬件结合推动了产品的差异化优势。[page::0]

2.2 市场表现与行业影响

• 关键内容：

- Rokid Glasses开售5天预售突破40,000台，约是上半年光波导AR眼镜全行业销量的2倍，彰显出极强市场接受度与增长潜力。
- 该销售成绩刷新了当前市场光波导AR智能眼镜的记录，成为行业信心的重要注入点。

• 逻辑推理与证据：

- 高销量直接反映出消费者对集成显示功能的智能眼镜需求释放。
- 该数据对比显现该产品在行业中的领先地位，刺激更多资本和研发关注光波导及相关技术。

• 市场数据点：

- 5天销量突破40,000台
- 上半年光波导AR眼镜行业总出货约20,000台

• 驱动力：

- 产品技术领先，市场定位精准，价格策略合理并具竞争力。
- 迅速的用户反馈与销量证实了潜在市场的庞大。[page::0]

2.3 技术挑战与行业瓶颈

• 关键内容：

- 当前光波导AR眼镜高昂的BOM成本构成，MicroLED与光波导部件占比高达50%，双光机双目显示方案甚至达到70%。
- 生产工艺难度大，良品率低，导致难以大规模量产。
- 技术短板表现为彩虹纹和漏光问题，限制了产品的高阶沉浸体验，应用主要聚焦于基础的翻译、提示、通知及拍摄。

• 分析逻辑：

- 高成本与工艺复杂度成为该类眼镜普及的最大阻碍。
- 产品目前的应用受限，尚未完全突破现有使用场景的限制，存在较大发展空间和技术升级需求。

• 关键数据指标：

- BOM成本占比50%-70%
- 技术缺陷（彩虹纹、漏光）依然存在

• 风险：

- 高研发成本与难以提升产量会限制市场进一步扩大。
- 技术改进需突破现有光学及制造瓶颈。

• 风险提示：

- 下游需求恢复不及预期
- 新品研发进度受阻
- 国内厂商先进技术研发落后等风险

该部分体现了对增长前景的谨慎态度，注重反映行业长期发展的不确定性。[page::0]

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三、图表深度解读

本报告图像内容主要为报告二维码及相关信息，无财经数据图表，仅有报告官方发布图文二维码（如图所示）。



该二维码为国泰海通证券研究所官方公众号标识，方便用户获取更多报告和最新研究，一方面体现报告正规发布渠道；另一方面是一种数字互动形式增强用户粘性，提升服务范围和传播效率。

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四、估值分析

报告正文未直接涉及具体估值模型的计算详情，如DCF、可比公司估值等；主要聚焦于产品市场表现及技术解读。

• 推断：由于产品类型为新兴硬件，短期以市场表现及技术创新驱动为主，财务预测和传统估值模型暂未明示。

- 未来期望：
- 追踪销量持续性增长。
- 关注成本控制提升空间及新技术应用实现商业可持续。

此报告更多作为行业及市场观察报告，属性更偏向于产业趋势和公司产品的深度解析。[page::0]

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五、风险因素评估

• 明确风险点：

- 下游需求恢复不及预期，可能因经济环境或竞争加剧导致销量放缓。
- 新产品研发进度受阻，技术层面可能遇到创新瓶颈或生产问题。
- 国内厂商在先进技术研发上的进程滞后，影响整体产业链竞争力。

• 潜在影响：

- 销量不及预期直接影响营收和市场份额扩张。
- 研发延迟影响新产品更新迭代速度及用户体验提升。
- 技术落后则可能失去市场领先地位，影响长期成长。

• 应对策略：

- 报告未明确提出专门的风险缓释措施，但可推断公司需加大研发投入、优化供应链和强化市场推广以应对上述挑战。[page::0]

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六、批判性视角与细微差别

• 技术优势与挑战并存：

- 报告充分强调了Rokid Glasses的技术领先与市场成功，但也客观指出光波导技术和高成本结构限制了行业快速普及。
- 这表明报告结构较为均衡，既推崇创新成果，也不忽视现实瓶颈。

• 疑点与假设：

- 销量数据虽然令人振奋，但是否具有持续性和市场份额能否稳固未论及，短期“爆发”可能伴随市场过热或促销效应。
- 产品实际用户体验和后续迭代速度未具体描述，潜在的用户粘性和品牌认可度风险未充分展开。
- 缺乏细化财务预测及盈利能力分析，投资价值评估尚不完整。

• 内容完整性：

- 报告在技术与市场介绍上十分详尽，风险点也清晰明示，但缺少估值和盈利预测深度，投资者需结合其他信息综合判断。

• 潜在内部矛盾：

- 强调产品市场成功与消费需求爆发，但又警示需求可能不及预期，投资需保持谨慎平衡视角。[page::0]

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七、结论性综合

总体而言，国泰海通证券发布的这份关于Rokid Glasses光波导智能眼镜的研究报告详尽地展现了该产品在技术和市场上的领先优势。报告集中强调该眼镜集成了业内少见的语音、拍摄与显示功能，突破光波导显示技术的轻量化瓶颈，配置高通AR1芯片等先进硬件，具备极佳的用户体验潜力。预售5天40,000台的销量成绩不仅刷新了整个光波导AR眼镜市场的纪录，更体现了消费者对智能眼镜显示功能的热切需求和行业成长性。

然而，报告也客观指出光波导及MicroLED等核心部件成本高、技术复杂度大、良品率低，且存在彩虹纹、漏光等技术缺陷，使得智能眼镜的普及和高阶应用场景拓展仍面临显著挑战。技术瓶颈与成本压力成为当前制约行业大规模发展的关键制约因素。

风险分析部分详细揭示了需求不振、研发进度慢和技术跟进不足的潜在隐患，提示投资者审慎看待行业快速增长的同时，对供应链及技术进步保持关注。整体来看，报告传递出一种行业乐观但不盲目的态度。

报告未提供详细估值模型和财务预测，更多聚焦于产品解析和市场表现，适合投资者从技术进步和市场动态层面把握AR智能眼镜的未来趋势。

关键图表与数据：

• 机身重量49克，充电盒399元，主机3299元；

- 最高显示亮度1500 nits，支持6小时音乐、4小时通话使用；

• 预售五天销量40,000台，远超行业半年度销量；

- MicroLED与光波导占BOM成本50-70%；

• 电池容量210mAh，采用双芯片设计保障性能与功耗平衡。

总结而言，Rokid Glasses代表了当前光波导智能眼镜技术的前沿水平与商业潜力，短期内通过创新设计赢得市场认可，但长期普及与盈利依赖于技术突破和成本控制的持续提升。投资者应关注其技术进展与市场反馈，结合成熟的财务数据进行全面判断。

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参考文献：
国泰海通证券研究报告《Rokid Glasses光波导智能眼镜正式开售》，2025年9月16日，[page::0],[page::1]

报告