国泰海通｜地产：租赁住房REITs投资体系——REITs框架研究系列二
报告构建覆盖区域经济、资产质量、运营能力、管理人素质与市场政策五大维度的量化评估体系（运营管理能力权重37%），并论证常态化扩募通过规模效应、风险分散及预期改善三路径重塑租赁住房REITs估值，推动行业进入成长期 [page::0]
金融研报AI分析
轻工：新品牌异军突起，制造端盈利回升
报告指出，下游品牌进入新一轮产品生命周期，带动中游供应链预期改善并推动制造端盈利回升，建议前瞻布局海外基地以把握产能爬坡带来的2026年盈利弹性；同时以Owala为代表的新兴品牌通过差异化产品与接地气的营销实现线上销售大幅增长，部分对冲Stanley线下/线上回落的影响；主要风险来自外贸环境变化、原材料涨价与行业竞争加剧。[page::0]
国泰海通｜电新：美国缺电，AIDC配储星辰大海
随着AIDC（AI 数据中心）快速发展，美国电力缺口和电网压力将加剧，短期内数据中心配置储能（以调峰调频为主，典型配置约4h、占比20%）可缓解接入与电网压力，中长期风光+储能自备电力将成为主流，带来储能需求高弹性；报告给出2026-2030年数据中心配储需求预测（10.1、25.9、53.5、98.7、165.7GWh，CAGR约101%），并比较了光储、燃气轮机与SOFC在交付周期和LCOS上的差异，为储能产业链提供明确成长路径与投资方向 [page::0]
会议议程｜国泰海通“远望又新峰”2026春季策略会
本议程为国泰海通证券主办的“远望又新峰”2026春季策略会日程汇总，覆盖宏观、AI、通信、固收、大类资产、量化、消费与新能源等多条投研主线，重点设置大类资产配置与量化分会场，旨在为机构投资者提供跨资产配置与行业趋势判断的交流平台 [page::0][page::1][page::9].
OpenClaw搭建个人投研助理（一）
本报告介绍开源AI Agent框架OpenClaw的部署、配置与典型投研应用案例，展示其通过Skills插件实现自动化邮件、网页抓取、浏览器操控与数据库检索（Text2SQL）等功能，从而将投研日常的数据抓取、整理与周报生成流程高度自动化，但同时指出信息安全与权限管理为使用中的关键风险点 [page::1][page::7][page::14]
高维宏观周期驱动风格、行业月报(2026/2):经济景气下行、通胀细分项下行看好小盘红利风格
本报告构建五大类（经济、通胀、利率、库存、信用）高维宏观因子体系，采用单边HP滤波、t值显著性筛选与过去一年波动率倒数加权的方法提取宏观因子，并以因子动量与时序百分位划分宏观趋势与状态，从而对宽基、风格与行业进行量化择时与轮动。基于该框架，构建的中证全指择时、红利择时与风格轮动策略在2012/2014起始回测期内分别取得显著超额，体现宏观边际变化对风格与宽基配置的定价能力 [page::0][page::3][page::5]
OPTIMAL NONPARAMETRIC ESTIMATION OF THE EXPECTED SHORTFALL RISK
本文提出了一种基于“分块-截断”思想的非参数期望短缺（ES）估计器 \widehat{S}_N：先用全样本计算plug-in估计，再将数据分成多个等长区块计算区块式plug-in估计，以中位/分位数区间自适应截断全样本估计，从而同时获得对重尾分布的最优有限样本置信界和对少量对抗性数据污染的鲁棒性。理论上在仅需量化连续性（局部L‑Lipschitz）与有限方差假设下，该估计器达到无法改进的置信收敛率（指数型置信：概率上界如 exp(−c N ε^2)），且在对抗性修改下依然保持相同阶的误差界 [page::0][page::4][page::5][page::8].
Regularized Ensemble Forecasting for Learning Weights from Historical and Current Forecasts
本文提出Regularized Ensemble Forecasting (REF) 框架：通过最小化基于当前预测的变差项并加入基于历史表现的正则化项来学习线性组合权重，从而兼顾当前信息与历史绩效，支持多种变换 f 与惩罚 Φ，并在贝叶斯层级模型下给出等价解释；在 Walmart M5 和 SPF 宏观数据实证中，REF 优于多项基准方法，且能自适应地在“当前预测”与“历史表现”之间平衡权重[page::2][page::3][page::19].
Chaos and Misallocation under Price Controls
本文证明了“混沌定理”：在约束性价格上限下，套利激励被消除，供给者因成本微小差异而将有限供给集中以顶点（corner）方式分配，导致部分市场饱和而他处被彻底饿死，从而产生比传统Harberger三角更大的跨市场错配损失；作者给出无需参数化需求的锐界（robust bounds）求解方法，将无限维问题压缩为对共同影子价格的一维搜索，并以1973–74年美国汽油危机站点调查校准出错配损失约为Harberger三角的1到9倍区间 [page::0][page::5].
Labor Supply under Temporary Wage Increases: Evidence from a Randomized Field Experiment
本研究通过预注册的随机对照实地实验，向瑞典街报“Situation Sthlm”的售卖者提供25%暂时性加价（每份额外10 SEK），发现接受奖励的售卖者在当期销售量、工作时长和工作天数均显著上升，且效果主要由电子支付销售驱动，经验更丰富的售卖者响应更强；同时，用相同的非实验性分析方法会误导性地呈现收入目标化（income targeting）模式，凸显实验识别的重要性 [page::0][page::8][page::19]。
Exact Value Solution to the Equity Premium Puzzle
本文在恒定Sufficiency Factor模型框架下，通过4个方程解出4个未知数（包括STDF与CRRA），在不使用校准值的情况下给出了解决 equity premium puzzle 的精确值：主观时间贴现因子(STDF)=0.9581、相对风险厌恶系数(CRRA)=1.0319，并发现股权与无风险资产投资者的SFOM均>1、1977年表现为“insufficient risk-loving”（可解释为一种风险厌恶表现），结论基于Mehra & Prescott（1889–1978）数据与方程(2)-(5)的数值解 [page::1][page::9][page::10]
Ecosystem service demand relationship and trade-off patterns in urban parks across China
基于20,075份全国问卷与“100点”分配实验，研究发现中国城市公园使用者对空气净化和休憩服务偏好最高，形成三类需求捆绑（空气净化主导、休憩主导与均衡），且个人环境兴趣与城市植被覆盖等因素显著影响服务需求的权衡强度，为城市公园设计与配置提供了面向需求的指导 [page::0][page::6][page::8]
Interpolation and Prewar-Postwar Output Volatility and Shock-Persistence Debate: A Closer Look and New Results
本文构建解析性框架，严格推导线性插值对常用五类宏观时间序列（AR(1), MA(1), ARMA(1,1), 随机游走及随机游走+ARMA误差）的短期方差与k期方差，证明线性插值在所有检验的情形下都会降低短期波动并增加冲击持久性（即插值后方差比率增大），且插值引入的周期性方差结构可解释历史数据中的周期性波动现象，这表明既有观点（插值导致“伪高波动/低持久性”）方向应被修正：插值应当削弱而非放大真实的前后期差异，从而支持后世稳定性改善的实质性解释 [page::2][page::6][page::31]
【计算机】海外云厂商资本开支高增，AI应用商业化拐点临近—计算机行业周报
报告指出海外云厂商（AMZN/GOOG/MSFT/META）2026年资本开支预计大幅增长至约6600亿美元，同比约+60%，反映全球AI算力需求高速上升；AI应用端（如OpenClaw/Project Genie、字节跳动Seedance 2.0）产品能力显著提升，行业商业化拐点或提早到来，建议关注具备AI落地能力与场景适配优势的头部企业，维持计算机行业“中性”评级并维持虹软科技“增持”评级 [page::1].
【宏观】“反内卷”与新质生产力发展并进——2026年1月物价数据点评
报告指出：2026年1月CPI同比涨幅收窄但核心通胀环比走强，节前民生品量价稳定与出行、以旧换新推动核心项上行；PPI同比降幅收窄、环比回升，受“反内卷”带动部分上游价格回暖和新质生产力（AI、算力、光伏、储能）对中游电子与新能源设备价格的支撑。预计2026年2月CPI和PPI环比均或有所回升，PPI同比降幅或收窄至约-1.0%水平 [page::0][page::1]
【策略】PPI同比降幅继续收窄，节后交易热度有望回归——A股市场投资策略周报
本周研报回顾了近期A股市场表现与宏观数据：近5个交易日主要指数多数上涨但成交显著缩量，日均成交下降明显；1月CPI同、环比均涨0.2%，PPI同比降幅收窄至-1.4%、环比回升0.4%，反映部分行业供需改善与大宗商品价格回升；央行货币政策延续“适度宽松”基调但短期不太可能全面降准降息。基于节前资金出逃与节后仓位回补预期，建议重点关注主题性再配置机会（如TMT/机器人、电力设备等）并警惕行业催化不及及地缘政治风险 [page::0][page::1][page::2]
【山证通信】炬光科技2025业绩预告点评：微纳光学制造龙头，光通信布局有望迎来收获
本报告点评炬光科技2025年业绩预告：公司预计2025年归母净利润-0.42至-0.32亿元、扣非后亏损收窄，主要受光通信、消费电子与泛半导体出货增长及高毛利产品占比提升驱动；公司通过多次收购已建成晶圆级微纳光学完整制造工艺链，具备大规模量产与高定制化能力，光通信与消费电子业务进入收获期，公司维持“增持-A”评级并给出2025-2027年盈利预测与估值判断 [page::0][page::1]
【山证汽车】镁合金月报（202601）：镁铝价比创历史新低，镁合金多行业应用持续开拓
本月报告指出：1）2026年1月铝价与镁价呈现分化，导致镁/铝价格比降至历史新低，进一步凸显镁合金的成本竞争力并利好下游替代需求；2）2025年我国镁类产品出口量价整体下滑，但镁合金细分品类出口逆势增长，显示行业加速向高附加值方向转型；3）航天、动力电池、两轮车等领域对镁合金的应用扩展和设备端大吨位成型机订单等，表明产业化放量与应用场景拓展同步推进，建议关注全产业链布局与高弹性标的 [page::1][page::2]
【山证电新】爱旭股份深度：BC龙头，破茧成蝶
报告认为：爱旭通过获得Maxeon在非美地区的BC专利授权，结合自身无银化ABC专利与产能扩张，将在海外与高端分布式市场形成较高技术与渠道壁垒，推动毛利率和经营现金流回正，并在2025-2027年实现营收与利润快速恢复与增长；基于上述假设，研报上调至“买入-A”评级并给出财务预测 [page::0][page::20]
【山西证券】研究早观点（20260213）
报告覆盖镁合金行业月报、光伏与多家上市公司（炬光科技、爱旭股份等）点评，指出1月镁价稳中上行且镁/铝价比创历史新低，镁合金在汽车、航天与两轮车等多领域扩展应用，行业向深加工与高附加值转型；炬光科技光通信与消费电子布局有望在2025-2027年逐步兑现收益，爱旭凭借BC技术与Maxeon专利授权推动海外扩张并有望在未来几年恢复盈利。[page::0][page::1][page::3][page::5]
