量化观市：春节前后日历效应分析
本报告基于历史日历窗口与量化因子跟踪，发现春节前后存在显著的行业节日效应——有色金属、计算机、通信、电子与基础化工在节前后表现优异，同时微盘股/茅指数轮动与中期择时模型提示当前为均衡配置状态；因子端反转与市值因子近期IC与多空收益表现较好，量价与低波因子在高波动环境中仍具防守与超额潜力，为节前战术配置提供“政策红利+业绩推动”的哑铃式配置建议 [page::0][page::7][page::8]
金融研报AI分析
量化配置视野：积极增配A股权益资产
本报告基于国金金融工程团队构建的多模块量化配置体系（含AI大类资产配置、动态宏观事件因子股债轮动与红利风格择时），认为在当前经济边际修复与货币流动性宽松背景下，应积极增配A股权益资产；AI大类资配策略显示长期风险调整后收益稳健，宏观事件因子驱动的股债轮动在不同风险偏好下也能提供显著超额回报，红利择时策略在回撤控制上优于基准 [page::0][page::5][page::6][page::7][page::8]
【金融工程】商品指数周报：商品指数调整，贵金属指数领衔承压
截至2026-02-06，中信期货商品指数与多项子指数普遍下跌，其中中信期货商品20指数跌幅最为显著，白银为主要下行驱动因素导致贵金属板块承压；建材板块相对抗跌，螺纹钢为主要贡献品种；本报告基于公开期货合约价格与权重计算指数变动，提供板块与品种的收益贡献分析以便短期配置参考 [page::0]
【金融工程】量化CTA周报：CTA策略整体表现分化，主观策略表现占优
本周CTA策略表现分化：主观策略领先，套利与基本面量化表现稳定，中短趋势与股指出现较大回撤；CTA趋势与套利环境偏强，建议配置，同时风格因子整体走弱，波动率因子跌超2%以致影响策略表现和择时判断 [page::0]
【金融工程】私募策略配置月报：市场行情转震荡分化，量选、CTA套利或更具优势
本月报回顾了1月私募策略表现与2月配置建议，指出量化选股（中小盘/成长风格）表现优于大盘增强，且中证500类指增因拥挤和调仓成本导致超额普遍为负；CTA方向呈现高波动与分化，短中周期套利优于长周期趋势，报告建议2月以全市场量化选股为核心并增配CTA套利以应对震荡分化的市场环境，提示地缘政治与宏观波动风险。[page::0]
基市回顾 | Alpha、CTA周度报告
本周报告回顾了2026/2/2–2/6期间Alpha与CTA市场表现：股票市场普遍下跌（上证50、沪深300、中证500等均为负），市场基差转入轻度贴水、成交量缩减，对高频策略不利；因子层面小市值优势扩大、动量显著回撤、长期反转走强，整体对Alpha策略修复偏乐观；CTA方面，南华商品指数及细分子指数普遍下跌，短周期策略或修复、中长周期策略面临磨损 [page::0][page::1]
周度报告 | 商品期权周报
本周商品期权市场呈现成交量回升与隐含波动率总体回落的特征，部分品种临近节前和近月到期导致交易活跃、时间价值快速流失；大宗品种（如贵金属、有色、能源化工）日均成交量显著上升，而截面隐含波动率多数品种出现下行，个别品种波动率仍相对偏高，这提示短期期权卖方需注意时间价值衰减与到期集中风险 [page::0][page::1][page::2]。
专题报告 | 农产品：蛛网定价，旱则资舟 —2026年农产品市场展望
本报告基于蛛网模型阐释农产品季产年销特性，指出当前农产品价格处于历史低位且风险收益比偏高；全球增产主要集中于南美、供应集中度上升，25/26年度大米、玉米、大豆库存消费比回落，且美国产量占比高但种植利润连续两年低于成本，预示美国产区将高度可能缩减种植面积并提升天气溢价权重；国内生猪自2025年9月起价格跌破自繁自养成本，存在被动去产能的可能，报告建议重点关注油脂（生柴政策驱动）、豆菜粕价差与生猪周期反转的交易机会，并提示政策、天气及减面积不及预期的风险 [page::0]
专题报告 | 国债期货交割梳理与2603合约交割分析
本报告回顾了2512合约交割表现并对即将到期的2603合约进行展望，发现TL品种交割量与交割率显著高于其他品种，主要由合约存续期内出现的IRR套利机会驱动；T品种尽管持仓创历史高位，但因参与者结构和移仓行为导致交割不成比例放大；预计TL2603将延续高交割趋势，TS/TF2603和T2603因持仓与IRR吸引力差异表现分化，整体呈“TL独秀，其余平淡”的格局，并提示若IRR波动剧烈则交割预期可能调整 [page::0]
专题报告 | 智利商品对冲策略：安第斯西麓的商品叙事——资源国研究系列（二）
报告从智利作为主要资源出口国的供给与国别风险出发，归纳了驱动智利相关商品（以铜和纸浆为代表）价格的四大系统性因素：自然灾害、资源民族主义、政治周期与工人罢工，并提出基于这些事件驱动的对冲性多空布局（如多CU、空SP等）以捕捉事件引发的脉冲式和预期差交易机会 [page::0][page::1]。
国盛量化 | 周期板块景气预期开启扩张
本报告基于景气度-趋势-拥挤度右侧行业轮动模型与左侧库存反转模型，提出ETF与选股两层落地方案并给出当月行业/ETF权重建议以把握顺周期扩张机会 [page::3][page::5]. 报告回测显示行业配置模型多头年化约22.0%，相对超额年化13.4%，信息比率1.5；行业ETF落地策略2025年相对中证800超额21.4%，今年1月实现绝对与超额收益 [page::4][page::5]. 当前配置偏向顺周期与科技制造，推荐机械18%、传媒16%、电子13%等，并同步给出PB-ROE选股池与重仓股名单以便组合实施 [page::1][page::5].
人工智能 97：大模型+强化学习挖掘量价因子
本报告提出并实证了“大模型 + 强化学习”用于公式化Alpha因子挖掘的框架：以Token化的因子表达式将因子搜索问题转为序列决策，使用 MaskablePPO 在 AlphaPool 环境中训练并以 IC/ICIR 等指标作为奖励；引入大模型提供初始因子与定期注入以提高因子质量与稳定性，最终在沪深300与中证500的指增策略回测中分别实现年化超额约17.85%/9.78%的显著提升，信息比率亦明显改善，表明大模型对RL挖掘有实证增益 [page::0].
【医药】业绩预告密集披露，关注改善标的——医药生物行业周报
本周报告回顾了医药生物板块行情与重要行业/公司动态，指出进入业绩预告披露期应关注业绩底部反转标的，同时推荐把握创新药、CDMO与生命科学上游等链条机会；并维持行业“中性”评级及对恒瑞医药和药明康德的个股建议，报告同时披露板块估值与子板块表现供策略参考 [page::1][page::0]
【宏观】经济预期分化，市场波动加剧 宏观经济周报
本周报告指出：全球经济预期出现分化——美国制造业PMI回升但价格压力与就业不均衡，欧元区通胀回落且失业维持低位，国内1月PMI呈季节性走弱、内需不足且地方增长目标下调，短期市场波动加剧并存在地缘政治与政策不确定性，对资产配置提出更高的动态调整要求 [page::0][page::1]。
【宏观】关注资金变动，把握品种利差——利率债2月投资策略展望
报告回顾了2026年1月资金面与利率债市场，指出央行通过买断式逆回购与MLF超量续作维持流动性、1月净投放约1.2万亿元，利率先扬后抑，10Y收益率区间震荡，1月发行规模与净融资均显著提升。展望2月，若资金面稳定利率或偏强震荡，可重点关注3Y附近和超长期国债补涨；若资金显著收紧，则关注5Y国开-国债与10Y进出口-国债的利差收窄机会，需关注通胀与权益波动对债市的影响 [page::0][page::1]
【山证煤炭】兖矿能源（600188.SH）点评：印尼煤出口暂停催化海外煤价，公司海外业务有望受益
印尼自2026年2月起矿商暂停现货煤出口，将直接收紧全球动力煤现货供给并推升国际煤价，利好以澳洲高热值动力煤为主的兖矿能源海外业务，预计煤价回升将显著改善公司盈利；公司2025-2027年EPS预测分别为1.0/1.2/1.4元并维持“买入-A”评级，主要风险包括宏观增速不及预期及煤价反转等。[page::0][page::1][page::2]
【山证煤炭】行业事件点评：印尼矿商暂停现货出口，减产落地超市场预期
报告点评印尼政府下达2026年煤炭产量配额并引发矿商暂停现货出口，核心矿商配额较2025年压缩约40%-70%，短期将显著收缩印尼对外供应，扩大全球动力煤现货供给缺口，利好国际及国内煤价预期，并重点推荐海外业务占比高与弹性品种个股作为受益标的 [page::0]
【山西证券】研究早观点（20260209）
报告点评印尼矿商因政府下达大幅产量配额而暂停现货出口，预计短期印尼出口收缩将扩大全球动力煤现货供给缺口、推升海外煤价，并利好海外业务占比较高的兖矿能源及一线煤企的利润表现；基于此，上调行业评级并给出兖矿能源2025-2027年EPS与动态PE测算及“买入-A”评级 [page::0][page::1][page::2]
因子跟踪周报—贝塔流动性价值因子表现较好
本周因子跟踪显示：在全A及各细分指数中，风格因子里贝塔、流动性与价值因子表现优于其他因子；Alpha 因子中FZ11、FZ1、FZ10本周表现较好。报告以IC（信息系数）与因子多头组合收益为主要评估指标，并采用因子清洗、去极值、标准化及市值/行业中性化等流程构建因子库与多头组合（选取多头排名前20%并等权持有）以计算收益与回测表现 [page::0][page::1][page::3].
【银河证券北交所研究】多因素推动春季躁动，北证或迎新趋势
本报告判断北交所具备“春季躁动”启动条件：业绩端正增长公司比例较高、流动性阶段性改善以及估值经历回调共同构成阶段性上涨的基础；建议关注“新质生产力”细分赛道与具有持续成长性的公司以把握阶段性机会，同时注意政策与技术迭代等风险。[page::0]
