国泰海通｜金工：量化择时和拥挤度预警周报（20260130）—市场下周或存在一定的结构性机会
本周报告基于情绪模型、高频资金流与多项量化指标，给出宽基择时与因子拥挤度观察：情绪模型偏悲观、趋势加权信号为负，但高频资金流对沪深300/中证500仍给出正向信号，中证1000/2000已转向，提示短期存在结构性机会；同时小市值拥挤度下降、低估值拥挤为负、部分行业（电子、有色、基础化工等）拥挤度偏高，需关注拥挤风险与择时窗口 [page::0].
金融研报AI分析
国泰海通｜固收：承接“存款搬家”，理财投了什么，收益如何— 2025理财市场回顾与2026展望
报告回顾2025年理财市场：存续规模达33.29万亿元，同比增长11.2%，产品结构由高流动性向收益性与稳定性再平衡，存款与公募基金通道占比上升、权益占比回落；全市场近一年平均年化收益率约2.2%，较2024年末下降约0.93个百分点，理财子公司主导格局强化且分层加深，区域型理财子增长弹性更强，需关注利率、信用与流动性冲击等风险 [page::0][page::1]
国泰海通 · 晨报260202｜宏观、策略、新股研究
本晨报覆盖三大模块：一是美联储候任主席沃什提出的“缩表式降息”思路，主张以QT纠正QE带来的准备金充足扭曲，以恢复银行放贷激励并为未来降息创造空间；二是提出“基于A500的股债恒定比例指数”作为居民资产配置从纯固收向“固收+”转型的锚点，建议较均衡的股债配比（如20:80）适合长期战略，较极端配比适合战术偏离；三是对打新基金（样本297只）做了底仓与收益分析，显示10亿以上规模基金表现优于小规模基金，中位收益为0.45%等关键结论。[page::0][page::2][page::3]
【浙商金工】 团队招聘公告
浙商金工发布量化/金融工程岗位招聘公告，面向全球招募金融工程分析师，职责涵盖AI/机器学习模型、 高频交易、各类CTA与另类数据驱动的量化策略研究，要求具备编程与数据库能力并能跟踪行业实战表现，为团队提供策略开发与适配性判断 [page::0][page::1]
回调或将带来买入良机
报告判断联储新任主席提名可能主要产生短期情绪冲击，而非持续性的全球流动性收缩；贵金属的剧烈波动更多源于交易结构挤压而非基本面改变；基于ETF资金流构建的风险偏好指数于1月23日确认下行，结合春节前后历史资金节奏（节前缩量、节后放量），报告认为春节前一周可能是较好布局窗口，同时提示模型与测算的失效风险。[page::0][page::1]
流动性转为下行趋势
本报告判断当前流动性已由上行转为下行趋势，但景气度仍处上行、分歧度走低，三维择时框架仍维持一致性上涨判断；同时ETF热点趋势（以化工、油气、黄金等为主）在2025年以来表现优异，三策略融合的ETF轮动自2017年以来累计实现正收益，全天候配置策略（高波/低波）在长期回测中表现稳健；本周风格显示“高盈利、高价值、高杠杆”占优，若市场环境发生变化，量化结论可能失效。[page::0][page::4][page::8][page::9]
【国盛量化】短期调整不足为惧
本报告以结构化趋势与量化因子分析为主线，认为当前市场短期震荡不改上行格局，日线级别上涨尚处于前期阶段，中期多头具备普涨特征；建议关注煤炭、石油石化、房地产与消费者服务等中期机会，同时运用情绪时钟与因子模型指导增强型指数组合调仓与风格配置；报告并披露中证500/沪深300增强组合的回测与持仓明细以供参考 [page::0][page::2][page::5]
【方正金工】1月行业轮动组合超额 $4.0\%$ ，2月建议关注电子、基础化工、有色金属、钢铁、计算机、建筑材料等行业——行业轮动月报202602
本报告基于多维驱动因子（宏观“货币＋信用”周期、估值、业绩、分析师预期、资金流与微观交易特征）构建行业轮动模型，历史回测自2012年以来行业轮动组合年化17.87%，较行业等权组合年化超额10.76%；2026年1月轮动组合月涨9.74%，领先等权基准4.00%；模型在当前“宽货币、紧信用”环境下推荐电子、基础化工、有色、钢铁、计算机、建筑材料等行业，并给出对应可交易ETF标的供参考 [page::0][page::3]
【固定收益】汇率周报：如何看待去美元化的叙事以及新任联储主席的任命？
报告认为近期美元走弱主要由“去美元化”叙事与美日协同行为驱动，但该轮抛售压力可能弱于去年4月，且新任联储主席有助于提振美元信用；短期内美元指数区间判断为95-102，建议购汇方向可选择远期锁汇、结汇在区间上沿择机而出 [page::0]
【固定收益】国债周报：非银流动性工具的可能性探讨
本周报告聚焦央行可能对非银机构提供的流动性工具（类ONRRP或PDCF）及其对债市影响，指出短期内央行创设常态化类ONRRP概率较低，新设工具更可能以维护金融稳定为主且不会频繁使用；同时回顾上周国债收益率分化、资金利率与央行公开市场操作的联动，对中短端有短期支撑而超长端受风险偏好影响承压，并给出短中期交易与套保建议 [page::0].
2月配置：板块推荐周期/科技，看多钢铁/建材/传媒/化工 | 开源金工
本报告为开源证券金融工程团队的2月配置快报，给出多资产配置与行业轮动建议：短期偏好短久期利率债、转债建议配置平衡低估组合、对黄金长期模型测算出较高预期但因近期大幅波动持谨慎态度；股债轮动模型当前看多权益（权益仓位约25%），并基于行业轮动3.0模型推荐钢铁、建材、传媒、化工、通信和纺服等行业，同时提供ETF轮动组合的具体持仓与历史表现 [page::0][page::3][page::6]
原始研报内容当前无法访问，无法提取具体标题、作者与数据。本文档仅说明：由于源文件不可查看，报告的核心结论、数据图表与量化策略信息未能获得，建议补充完整文件或图片后重新生成完整研读与量化因子提取报告。[page::0]
国泰海通 · 固收｜沃什获提名：联储的独立性变化与美债策略应对
报告评估沃什获提名对美联储独立性与债市的影响，指出换届将加剧收益率波动与期限溢价，沃什立场在“鹰派传统”与“务实支持降息”之间摇摆，短中期导致降息路径不确定，建议债券组合以“对称定价、双向防守”为主，久期中性偏右、控制波动并适度配置浮息与通胀挂钩债以对冲尾部风险 [page::0][page::2][page::6]
国泰海通 · 宏观聚焦｜缩表式降息：如何理解沃什的政策主张
报告提出“缩表＋降息”的“实用货币主义”框架：通过QT纠正QE导致的市场扭曲、降低美联储资产负债表规模以恢复紧缺储备机制，从而在抑制通胀后为降息创造空间；历史数据表明，2022年被动缩表与CPI显著回落存在同步关系，但QT推进受回购市场流动性和银行准备金约束限制 [page::0][page::4]
ETF资金流周度跟踪(2026/1/26-2026/1/30)
本周（2026/1/26-1/30）ETF资金呈显著分化：股票型ETF出现集中净流出，尤其是大盘/宽基类产品流出显著；与此同时，黄金及部分行业/题材ETF实现净流入，商品型与跨境ETF亦有活跃资金轮动。报告基于周度资金流向与具体产品明细，揭示了目前市场资金偏好的短期切换与风险偏好降低的特征，为组合与产品配置提供参考 [page::1][page::2].
择时雷达六面图：本周拥挤度指标明显弱化
本报告基于21项指标构建“择时雷达六面图”（流动性、经济面、估值面、资金面、技术面、拥挤度），并将各子指标归一化合成[-1,1]的综合择时分数。当前综合得分为-0.29，整体中性偏空，主要驱动来自拥挤度显著走弱（拥挤度分数-1.00），估值与经济面亦偏空，而资金面与流动性仍偏多，技术面中性 [page::0]。
【权益及期权策略】金融期权周报：周中轮动加快，支撑期权量波
本周报告分析了期权市场在高流动性与快速风格轮动下的表现，指出短期买权（认购）交易活跃导致偏度指标逼近历史极端、隐含波动率处于近一季度高位但尚未见下行拐点，因此建议以短期买权对冲为主以控制极端风险，并在波动率出现下行拐点后择机布局备兑或卖方策略 [page::0]
【权益及期权策略】股指周报：从基差端看情绪及产品
本周报告基于基差端解析市场情绪与产品交易信号，判断当前贵金属与基本金属为阶段性回调但通胀驱动未变，建议关注与通胀高度相关的中证500配置机会[page::0]。报告指出自2024年12月以来贴水收敛主要由投机多单建仓驱动，且IC当季年化基差率的见顶通常早于中证500顶部，可用作止盈信号；同时贴水收敛提升中性策略配置性价比，并建议关注IC/IM合约3月与9月远近月价差走阔的交易机会，预计该远近价差走阔将持续至年中[page::0]
【权益及期权策略（商品期权）】点评报告：金银走低，VIX新高，短期注意对冲波动风险
报告指出，近期黄金、白银价格出现约5%级别的快速下跌，同时相关VIX指数显著上升，期权市场流动与持仓结构显示在下跌前有深度虚值看涨期权被大量买入的异常信号；在高波动背景下，报告建议以保护性看跌对冲为主以防范短期波动风险 [page::0]
中金研究 | 本周精选：宏观、策略、量化及ESG
本周精选覆盖美联储政策判断、美国政治驱动的市场波动、国内存款搬家对股债汇的传导以及量化队列中基于期权隐含波动率（IV）的情绪信号与风险管理策略。报告认为美联储短期内维持利率但首次降息可能推迟至二季度，特朗普相关政策增添不确定性并引发市场波动，同时居民入市意愿受收入预期与信贷/房价影响，期权IV情绪信号在样本外回测中表现出显著的周度-月度预警能力并实现较高策略收益 [page::1][page::0][page::2]
