报告基于沪深300指数业绩比较基准，运用跟踪误差筛选精选主动权益基金池，通过构建四大类复合Alpha因子（特质收益、收益风险、持仓能力、规模类因子）实现基金优选，构建等权优选增强策略。精选池基金风险回撤表现更佳，未来收益和夏普比均超市场基准，优选策略多头组显著提升收益且收益单调性强。精选池优选前10只基金组合实现2016年至2025年7月年化收益12.22%，超额沪深300指数8.46%，信息比率1.33。最新持仓偏向高动量和小市值风格，凸显策略的系统性alpha挖掘能力和风险控制优势 [page::0][page::3][page::5][page::6][page::8][page::9]
本报告针对低利率但利率上行弹性较大的债券市场环境，提出以风险预算为核心的债券决策框架。通过构建宏观经济打分、商品期货热度指数及利率动量三道闸，动态调整久期风险，优化债券资产配置，有效降低回撤风险。回测数据显示策略年化收益4.69%，最大回撤仅2.05%，在2013、2016、2020和预期2025年等市场压力期表现出色。当前宏观经济与动量指标偏弱，商品热度指数提示风险未完全消散，建议市场风险窗口平复后择机加长久期配置，以实现较优风险调整收益 [page::0][page::3][page::4][page::5][page::7][page::8]
本周量化策略中，成长中性策略取得1.49%超额收益，多维度择时模型维持多头信号，宏观环境Logit预测值持续上行，行业景气指数明显回升。行业轮动策略重点配置银行、种植业、白色家电等板块，遗传规划选股增强模型在沪深300、中证500、中证1000和中证全指指数均表现优异，展现较强的年化超额收益和夏普比率。资金面上，两融资金持续净流入，规模因子表现较好，价值因子走弱，显示市场结构性行情。[page::0][page::1][page::4][page::5][page::15][page::16][page::17][page::18][page::19]
本周新材料板块整体上涨，相关细分领域如合成生物、半导体材料、可降解塑料等表现活跃。西方石油更新DAC项目进度，DAC技术及相关吸附材料和设备成为市场重点关注方向，相关公司包括蓝晓科技、建龙微纳及锡装股份。产业链方面，氨基酸、可降解塑料、工业气体、电子化学品等多种新材料产品价格走势持续变动，部分价格呈下降趋势。投资建议聚焦绿色能源与低碳项目，风险包括原材料价格波动和政策技术不确定性等[page::0][page::1][page::14][page::15]。
卫星化学2025年上半年营业收入和归母净利润分别实现同比20.9%和33.4%增长，功能化学品板块为主要增长动力。公司持续推进产业链一体化建设，拥有领先的产能布局，并加大研发投入，计划未来投入100亿元，重点布局高端新材料与“卡脖子”领域。2025-2027年净利润预期分别为63.6亿、76.0亿和96.3亿元，维持“买入-B”评级，风险主要为产能释放、原材料价格波动及需求下滑 [page::0][page::1][page::2]
万华化学2025年上半年营收及净利分别下降，聚氨酯业务表现稳健，精细化学品及新材料快速增长，石化业务利润承压。聚氨酯原料价格及库存情况支撑价格上涨，新材料研发推进技术创新与扩大产能，助力未来盈利增长。公司预计2025-2027年净利润持续增长，维持买入评级。[page::0][page::1][page::2]
本周港交所IPO定价新规落地，优化配售机制和公众持股量，提升港股发行制度稳定性，助力内地企业“H股”上市。同时，两融余额突破2万亿元，券商业绩企稳回升，投行和资管业务显著回暖。市场主要股指不同程度上涨，证券板块涨跌分化明显，资金面及股权融资活跃度整体提升，为券商业绩增长提供动力 [page::0][page::1][page::2][page::3][page::6]。
天准科技2025年上半年实现收入5.97亿元，同比增长10.32%，净亏损大幅收窄。视觉测量装备、智能驾驶方案等业务高速增长，半导体领域设备获得正式订单，具身智能控制器订单显著提升。公司2025-2027年净利润预期持续增长，维持“买入-A”评级 [page::0][page::1][page::2]。
本报告涵盖化学原料、新材料及非银行金融行业周报，重点跟踪西方石油DAC碳捕集项目进展及相关吸附材料产业链机会，分析卫星化学和万华化学半年度业绩及业务结构，同时点评天准科技2025年半年度财报及半导体新订单突破，结合市场表现与产业链数据，提供多角度投资建议与风险提示。[page::0][page::1][page::3][page::4][page::6]
2025年7月国内社会消费品零售总额同比增长3.7%，低于市场预期，线上渠道增长快于线下，黄金珠宝稳健增长，纺织服装增长环比回落，重点推荐运动服饰及纺织制造龙头。消费者信心指数略有下降，整体消费结构分化明显，轻克重黄金首饰及金条需求旺盛[page::0][page::1][page::2][page::3].
报告点评2025年7月国内社会消费品零售总额同比增长3.7%，低于市场预期，线上渠道表现优于线下，黄金珠宝板块保持稳健增长，纺织服装板块增速有所放缓。针对品牌服饰、纺织制造及黄金珠宝三大细分板块，提出具体投资建议，重点关注运动品牌及海外布局龙头企业，同时警惕关税、消费表现和原材料价格波动风险 [page::0][page::1][page::2]。
北特科技2025年上半年实现营收11.13亿元，同比增长14.71%，归母净利润0.55亿元，同比增长45.14%。公司主业底盘业务和空调压缩机业务均实现显著增长，费用率持续下降带动盈利能力提升。行星滚柱丝杠产线持续布局，成为未来增长新动力。预计2025-2027年归母净利润复合增长显著，维持“增持-A”评级。风险包括人形机器人业务不及预期及商誉减值风险。[page::0][page::1][page::2]
报告聚焦2025年7月煤炭供需状况，指出原煤供给边际递减，需求受制造业及基建带动小幅增长，煤炭进口持续收缩但7月环比增加，煤价反弹，炼焦煤价格涨幅显著。市场“反内卷”政策预期提升煤价弹性，煤炭股价相应上涨，预计年内煤价低点已现，未来呈温和上涨趋势，重点推荐相关煤炭上市公司投资机会[page::0][page::1][page::4][page::5][page::7]
本报告聚焦肿瘤免疫（IO）疗法创新进展，重点分析了PD-1/L1单抗基础上联合VEGF、IL-2、ADC及CTLA-4等多重机制组合疗法在非小细胞肺癌临床试验中的疗效表现，揭示了多抗体融合蛋白在克服免疫耐药及提升患者生存期上的潜力，并指出部分药物已在一线及后线治疗显示积极临床获益，展望了未来临床验证和海外市场风险 [page::0][page::1]。
本报告涵盖煤炭行业的月度供需分析，指出7月原煤供给收缩，需求由制造业和基建支撑，进口煤量持续收缩，煤价进入反弹期，煤炭板块受益“反内卷”政策带来的温和风暴下价格弹性修复。同时对生物医药领域NSCLC免疫疗法创新药物动态进行深入点评，及北特科技半年报业绩增长分析，展示行业与公司多维度投资机会与风险提示 [page::0][page::1][page::2][page::3]。
石头科技2025年上半年实现收入大幅增长，净利润虽有下降但盈利能力趋于改善。主要受益于国内国补政策推动及全球扫地机市场高景气度，公司品牌及渠道建设加速，海外市场扩展广泛，费用管控有效优化。2025-2027年收入和净利润预计持续增长，首次覆盖给出买入-A评级，重点关注国际贸易环境和行业竞争风险 [page::0][page::1][page::2]
报告期内骄成超声营收和净利润均实现显著增长，毛利率与净利率提升显著，先进封装业务订单增加推动规模化应用，未来业绩展望乐观，维持买入评级 [page::0][page::1][page::2]。
报告点评绿的谐波2025年中报，营业收入及归母净利润同比大幅增长，二季度业绩环比大幅提升。公司工业机器人产量和核心产品收入显著增长，研发费用率下降带动净利率改善，持续加码机器人智能核心零部件研发布局，预计2025-2027年EPS稳步上升，维持“增持-A”评级 [page::0][page::1][page::2]。
报告详细回顾了奕瑞科技2025年上半年及未来三年的业绩表现及展望。公司营业收入和净利润稳步增长，高端动态探测器与核心部件业务推动毛利率及盈利能力提升。国产化CT球管多款产品量产，打破进口垄断，推动产业升级。海外市场拓展显著，预计归母净利润将实现两位数增长，风险主要来自行业景气度波动和原材料供给等方面，为投资者提供了明确的“买入-A”评级参考 [page::0][page::1][page::2]。
报告点评建投能源2025年上半年业绩，营业收入同比增长3.63%，归母净利润同比大幅提升169.37%；二季度利润环比上涨2.03%，主要受益于燃料成本下降和发电业务稳定增长。同时，公司拟通过发行股份募资20亿元用于西柏坡电厂四期项目，支持产能扩张及能效提升。预计未来三年净利润持续增长，首次覆盖给予“增持-A”评级 [page::0][page::1][page::2]。
