可转债周报（8.11-8.15）：估值高位震荡，哑铃策略或占优
本报告重点跟踪可转债市场表现，分析转债估值处于高位并震荡，哑铃策略可能表现较好。报告涵盖二级市场转债指数创历史新高、转债价格中枢上移及估值上行趋势，同时关注一级市场转债发行与待发情况。建议配置中高评级大盘转债及高股息红利方向，并关注科技与反内卷相关行业，强调风险警惕估值回落与正股波动。[page::0][page::1][page::3][page::4]
金融研报AI分析
经济金融高频数据周报（08.11-08.17）
本周经济金融高频数据表明全球经济活跃度及通胀均有所下行，BDI指数和CRB商品价格指数连续下降。国内制造业PMI回落至49.3%，工业开工率小幅上涨，消费稳中有升，但房地产和基建投资走低。出口集装箱运价持续下降，半导体行业景气度出现回落。多项指标显示经济增长仍面临压力，风险提示数据滞后且政策变化可能带来不确定性 [page::0][page::1][page::3][page::5][page::8][page::14][page::15].
财信证券晨会报告20250813
本报告重点分析近期A股市场表现，三大指数持续上涨，半导体芯片板块表现强劲，脑机接口产业活跃，结合中美经贸政策暂缓加征关税，市场风险偏好提升。此外，详细跟踪动力电池产量及销量情况，显示行业高速增长趋势，重点公司财务表现稳健，行业发展与政策动态密切关联，为投资者提供市场策略及重点板块建议[page::0][page::1][page::2][page::3][page::4]
如何一键优化主动权益基金的基准偏离
本报告围绕主动权益基金相对于基准的偏离问题，通过三种组合优化方案实现基准偏离缩减和超额绩效提升。方案分别为内部权重优化、补充基准成份股优化和叠加跟踪组合优化。大规模实证显示，近九成基金优化后超额绩效改善显著，特别是宽基指数基金。报告同步发布“组合优化小工具”，助力基金经理落地优化策略 [page::0][page::3][page::11][page::17][page::21]
The economic, social & Environmental impact of Electric Vehicle (EV) adaptation on Bangladeshi Society.
本报告通过问卷调查和二次数据，系统评估了电动汽车在孟加拉国的经济、社会及环境影响。研究发现，电动三轮车普及率高，运营成本低，受到低收入群体欢迎，且被认为能显著改善空气质量与就业机会。然而，高购置成本和充电基础设施不足仍是推广障碍。政策建议包括降低进口税、扩建充电网络及电池回收法规，以促进可持续交通发展[page::2][page::12][page::13][page::16].
Algorithmic Collusion of Pricing and Advertising on E-commerce Platforms
本文研究竞争卖家在电商平台上通过强化学习算法同时决策价格及广告竞价的行为机制，发现存在消费者高搜索成本时，算法通过协同降低广告竞价成本反而带来低于竞争性价格的均衡，实现消费者、卖家及平台的三赢。基于亚马逊200万商品大规模数据，结构性估计验证了高搜索成本的存在及算法使用指数与消费者搜索成本的负相关，提供了算法协同降低价格的实证证据。[page::1][page::5][page::6][page::34][page::40][page::41]
中信建投金融工程及基金研究团队|研究成果
本报告介绍了中信建投金融工程及基金研究团队的研究方向与核心优势，涵盖资产配置、行业及风格轮动、量化选股及基金研究等领域，重点展示基金标签矩阵、多策略基金池体系和大模型应用的研究成果，为基金投资与组合构建提供创新工具和实用策略支持[page::1][page::2].
【金融工程】FOF配置周报：权益市场冲高，指增持续强势
本周权益市场冲高，沪指稳定在3600点以上，主流板块强势；公募基金各策略普遍上涨，其中偏股混合型基金领涨；私募基金方面，CTA趋势策略表现较弱，股票市场中性策略逆势上涨。因子策略表现良好，因子投票策略年化收益19.24%，夏普比率1.27。商品市场保持震荡，配置建议持续关注指增策略与市场中性策略等待建仓时机，CTA套利策略表现较优[page::0][page::1]。
黑色金属基本面量化策略系列（一）：钢材库存因子
本报告基于钢材库存的基本面量化因子，采用季节性分类及数据处理方法，构建螺纹钢和热轧卷板库存因子策略。回测结果显示，螺纹钢库存因子年化收益11.5%，夏普比率0.636，热轧卷板库存因子年化收益17.6%，夏普比率1.05。结合多品种测试，年化收益14.5%，夏普比率1.35。将基本面因子与动量因子结合后，最大回撤降至11.8%，卡玛比率提升至1.09，实现显著风险控制 [page::0]。
复杂的经贸环境下全球油脂油料市场形势研讨会
本报告围绕复杂经贸背景下全球油脂油料市场的供需形势、期货行情及生物燃料影响展开，整合宏观驱动因素与市场预期波动，提供专业的市场行情前瞻与风险提示，助力投资者把握油脂期货市场机会 [page::0][page::1][page::2]。
直播预告 | 玻璃纯碱后市如何演绎？
本报告为国泰君安期货发布的玻璃纯碱市场前瞻直播预告，聚焦近期玻璃纯碱价格走势及产业链现货市场情况，探讨反通缩与反内卷对该市场的影响，为专业投资者提供动态分析与研判参考[page::0][page::1][page::2]。
专题报告 | 海外供给侧改革回顾——英美篇
本报告回顾了1980年代英美供给侧改革的政策背景及其对钢铁和煤炭等传统行业的深远影响。改革通过减少政府干预、放松管制和减税政策，推动传统产能淘汰和市场化重组，实现行业效率提升和技术进步，最终推动高附加值产品的转型，提升企业盈利能力。报告观点基于历史数据和政策分析，为研究供给侧改革提供参考 [page::0][page::1]。
当前微盘股的风险指标到什么位置了？
本报告聚焦微盘股指数的风险指标及市场轮动趋势，结合宏观经济环境、流动性政策和量化因子表现，系统分析微盘股的相对估值、动量以及风险拥挤度，判断当前系统性风险处于较低水平，支持微盘股风格持续，同时分板块因子信号分化，成长因子和一致预期因子表现优异，为中短期配置提供策略参考 [page::1][page::2][page::3][page::4][page::6][page::7]
港股通大消费择时跟踪：稳健布局港股通大消费
报告基于动态宏观事件因子构建了中证港股通大消费主题指数择时策略，挑选经济、通胀、货币和信用四大类五个关键宏观因子，通过系统的因子构建与筛选流程形成择时仓位信号。回测结果显示，2018年至2025年7月该策略年化收益超9%，夏普比率达0.54，且具备较优的风险控制能力。策略实际操作中，结合泰康中证港股通大消费基金实现被动紧密跟踪，策略推荐仓位于2025年8月提升至100%[page::0][page::1][page::2][page::4][page::5][page::6][page::9]。
高维宏观周期驱动风格、行业月报(2025/7):优选红利、价值风格【华福金工·李杨团队】
本报告构建高维宏观周期识别框架，结合经济增长、通胀、利率、库存和信用五大宏观因子，提升宏观变量对宽基、中证红利及风格轮动的价格传导预测能力。基于组合宏观信号构建了中证全指、红利和六大风格指数的择时与轮动策略，历史回测年化收益分别达到14.22%、10.92%及13.06%，超额收益显著，验证了高维宏观周期策略的有效性。当前宏观环境数据指向红利和价值风格的配置优势，建议稳健参与相关策略。[page::0][page::5][page::7][page::9]
融资余额新高，创新药光通信调整，指数预期仍将震荡上行挑战前高——行业轮动周报20250810【中邮金工】
本报告聚焦2025年8月第一周中国股市行业轮动情况，分析行业涨跌幅、融资余额变动及ETF资金流向，指出指数整体震荡上行，融资余额创历史新高，创新药和光通信板块调整但不宜看空，行业扩散指数与GRU因子模型提供轮动配置方向，重点推荐钢铁、建材、交通运输等行业，风险包括模型失效与政策变化风险[pag e::0][page::2][page::5][page::8][page::9]
国泰海通｜建筑二十年20讲-深度研究系列电话会
本报告为国泰海通证券发布的建筑行业20周年系列深度研究与电话会议安排，涵盖历史行情复盘、行业框架解读、微观个股分析及科技转型等内容，为专业投资者提供系统的建筑行业研究视角及投资参考[page::2]。
Learning to Optimally Stop Diffusion Processes, with Financial Applications
本文提出了一种基于连续时间强化学习框架的最优停止问题解决方法，通过惩罚变分不等式转化为随机最优控制问题，并采用Bernoulli随机化与熵正则化实现策略改进。设计了离线及在线两种RL算法，并在有限期权定价及含交易成本的投资组合选择中验证了算法的高效性和高维扩展能力，结果显示算法在学习价值函数和界限判别方面表现优异，显著优于现有方法。[page::0][page::3][page::8][page::14][page::16][page::17][page::19][page::21][page::24][page::25][page::27][page::29][page::35]
Diversification and Stochastic Dominance: When All Eggs Are Better Put in One Basket
本文提出了“one-basket 定理”，给出了非同分布独立随机风险下分散投资在一阶随机优势意义上反而增加风险的充分条件。理论延拓了Pareto风险及其混合模型的相关结果，构建了subscalability概念以刻画满足定理条件的风险分布，如Pareto分布与St. Petersburg彩票等重尾无穷均值风险；并揭示该定理是分散投资局部风险增强效应向全局延展的边界情况，挑战了分散投资降低风险的经典直觉，具有风险管理与保险精算的深刻启示。[page::1][page::4][page::8][page::10][page::20]
Can LLM-based Financial Investing Strategies Outperform the Market in Long Run?
本文提出了FINSABER框架，系统地评估了基于大规模语言模型（LLM）的投资策略在更长时间跨度及更广股票范围内的表现。研究发现此前文献中LLM策略的优势在跨市场和长期评估中显著减弱，且LLM策略在牛市中过于保守，在熊市中风险管理不足导致损失加剧。报告强调未来策略需注重趋势识别与市场状态感知的风险控制，而非单纯模型复杂度提升，为LLM投资研究指明方向[page::0][page::1][page::7].
