Dynamic Risk Assessment of Wildland-Urban Interface Fires
本文提出基于动态评价矩阵、体积关联度（volumetric incidence）与优化模型的WUI火灾动态风险评估框架，通过时间序列标准化、构建局部体积矩阵并计算灰色关联度，进而通过优化求解优势度对区域风险进行排序，实现对风险动态演化的刻画并将其细化分级，为WUI火灾的动态管理和防控提供量化决策依据 [page::0][page::19].
金融研报AI分析
建议择机入场
本报告基于多维择时、风格择时、遗传规划行业轮动及中国境内全天候增强策略的模型输出，认为上周回调已在很大程度上消化了高估值压力，风险偏好有望逐步修复，因此建议择机入场并优选低位防御板块；多维择时模型今年以来超额显著，行业轮动与风格模型也呈现明确的多头信号，全天候组合因增配债券表现出较强抗跌性 [page::0][page::1][page::9]
华泰金工 | 估值因子延续优势，500指增回暖
本报告跟踪估值、成长、盈利、小市值、反转、波动率、换手率等经典因子在沪深300/中证500/中证1000/全A各股票池的Rank IC与多空组合表现，结论显示：估值因子本月延续优势、波动率与小市值表现良好而成长与盈利因子回撤；与此同时，中证500指增基金本月超额明显回暖，中证1000在今年以来仍相对领先。[page::0]
Can Nash inform capital requirements? Allocating systemic risk measures
本文提出基于博弈论的Nash分配规则，将系统性风险测度给出的可接受资本集转化为对各银行的具体资本分配，证明了该规则存在性与在自偏好分解下的唯一性，并在Eisenberg–Noe清偿框架下给出单一（凸/线性）优化求解方法与数值案例，展示该机制在网络性系统性风险分配中的可行性与金融含义 [page::0][page::8][page::24]
Analyzing distortion riskmetrics and weighted entropy for unimodal and symmetric distributions under partial information constraints
本文在已知均值与方差的部分信息约束下，分别给出单峰、对称和对称单峰分布情形下失真风险度量（distortion riskmetrics）与加权熵的最坏/最好情形上下界表达式，并导出若干特例（如累积Tsallis熵、累积残差熵、Gini类量度与高阶ES等）的闭式或界结果，为在分布不确定下的风险评估与保费原理提供理论界限与对应的极端分布构造方法 [page::0][page::3][page::15]
华泰金工 | AI量价稳中有为，行业轮动表现回暖
报告显示：基于全频段量价融合因子的多策略体系表现强势——全频段融合因子今年以来TOP层相对全A超额20.72%，AI中证1000增强组合今年以来超额22.21%，AI行业轮动模型今年超额5.98%，文本LLM-FADT回测年化28.55%且较BERT更稳健，为行业轮动与量化选股提供了明确的制度化信号与可交易策略 [page::0][page::1][page::7]
Optimal Risk Mitigation by Deep Reinsurance
本文提出了一种基于深度神经网络的再保险（reinsurance）最优策略框架，通过在目标函数中将终端财富的期望效用与经改造的Gerber–Shiu惩罚（近似破产概率的替代损失）线性加权，实现在风险（破产概率）与效用（终端财富期望效用）之间的可调权衡；提出用连续的替代损失gγ替换指示函数以便采用经验风险最小化与SGD进行训练，并在Cramér–Lundberg+Ornstein–Uhlenbeck示例中展示了Pareto前沿、最优留存率曲线及时间变化暴露下的非线性最优策略行为，数值中最终选择γ=10并证明算法策略类能逼近最优值 [page::2][page::6][page::14]
Joint Pricing in SPX and VIX Derivative Markets with Composite Change of Time Models
本论文提出了Composite Time Change (CTC) 时间变换莱维模型 X_t = L_{U_{V_t}}，通过复合业务时钟将两类活动率 u_{V_t} 与 v_t 结合，从而在解析上自然解耦并同时拟合 SPX 与 VIX（及 VVIX）的隐含波动与波动率-波动（vol-of-vol）结构；论文给出特征函数、CTC-COS 高效欧式期权定价方法及对 VIX 衍生品的精确模拟方案，并在实证中显示 Composite JH 在联合标定上对比同类模型显著降低 RMSRE（in-sample 32.62% 对 Heston 的改善，Composite JH: RMSRE 0.0482），且在多段时间的 out-of-sample 测验中保持优势 [page::0][page::9][page::33].
【广发金工】基于隔夜相关性的因子研究
本报告基于隔夜收益与日间收益的跨股相关性构建领先-滞后网络，采用定向谱聚类（d-LE-SC）识别Leader/Lagger并在滞后群组内构建多空组合，发现A股在次日（日间）层面存在可捕捉的信号，但在日度向周度/月度迁移时隔夜相关性预测能力下降，常规全天相关性因子表现更优；将若干低相关性的因子等权组合（corr_combined1）在月度/周度均显示出较好RANK_IC与多头年化收益（如月度RANK_IC≈8.13%，多头年化≈18.2%）为因子选股提供边际增量 [page::0][page::3][page::13].
Scaling Conditional Autoencoders for Portfolio Optimization via Uncertainty-Aware Factor Selection
本文提出将高维Conditional Autoencoder与基于预测不确定性的因子筛选相结合的可扩展框架：先由CAE抽取高维潜在因子（K可达50），再用三种预测器（IID-BS、Q-Boost、ZS-Chronos）估计因子的一步前瞻分位数以衡量不确定性，按不确定性升序保留最可预测的κ个因子并在因子空间构建切线组合，从而显著提升风险调整后收益并降低最大回撤；此外，基于性能加权的模型集合进一步优于单一模型，且自适应κ选择在实证（2000–2024）中展现稳定性与抗压能力 [page::1][page::3][page::6]
LAW-STRENGTH FRONTIERS AND A NO-FREE-LUNCH RESULT FOR LAW-SEEKING REINFORCEMENT LEARNING ON VOLATILITY LAW MANIFOLDS
本文提出以“法则流形”（volatility law manifold）为核心的评估框架，定义度量（law-penalty、Graceful Failure Index）并给出Goodhart分解 r=r^M + r^⊥，证明了：（i）在学习的世界模型上，PPO类方法会被激励去增加“鬼套利”成分 r^⊥；（ii）增加软约束权重 λ 在结构上不可避免地以牺牲 P&L 为代价形成 law-strength 交易边界；（iii）在若干假设下，非约束的法则寻求 RL 无法在 P&L、law penalty 与 GFI 上同时 Pareto 支配简单的结构性基线（零对冲、Vol-Trend）[page::0][page::2][page::27].
源于动量，超越动量：特质动量因子全解析
本报告系统介绍财通金工多因子选股框架，并以“特质动量（Idiosyncratic/Residual Momentum, IMOM）”为例，比较其与传统动量的构造方法与实证表现。报告指出：IMOM 使用剔除风格因子后的特质收益构造（常用三步法，36 个月回归、取近 12 个月特质收益并按波动率标准化），在剔除与市值、换手率、波动率等风格相关影响后，选股能力显著增强且回撤更小；经正交化后 IMOM 多空组合年化收益/波动率与信息比率优于传统动量，且在多种市场情形下更稳健（如牛转熊时回撤更小）[page::17][page::18][page::22][page::24]。
险资配置偏好近年来如何变化？
本报告统计分析2018年以来险资在A股与港股的持仓变化，发现险资持有A股市值升至约15541亿元，持有港股市值扩张至约5221亿港元，且近年对港股配置显著提升、以金融业为主；今年以来在港股风格上减少对港股红利的配置、微幅增加港股科技配置，相关趋势由市值与行业配置图表直接展示以供判断与配置参考 [page::2][page::4]。
【招商因子周报20251121】本周大市值与低波风格显著
本周A股宽基指数普遍下行，大市值（规模）与低波动风格显著跑赢小市值与高波动股票；规模因子多空收益约3.30%，波动性与流动性因子表现显示低波与低流动性相对强势；招商量化构建的中性约束下指数增强组合在沪深300等标的上本周继续实现小幅超额或持平，方法论为市值/行业中性并最大化目标因子暴露，月度调仓并计入交易成本（双边0.3%）以衡量可实现超额 [page::0][page::3][page::14].
【量化择时周报20251121】A股震荡看多，偏向价值风格
本周周报发布DTW相似性择时模型与外资择时模型最新信号，并给出两模型的样本外跟踪表现与回测指标，结论为A股震荡看多、偏向价值风格、继续看好机器人与电子行业；DTW样本外绝对收益显著，外资择时多头策略2024年以来回报优异且回撤较小，为策略应用提供实证支持 [page::0][page::4]
量化市场追踪周报(2025W47)：主动权益趋势性增配电子、有色与及反内卷板块
本周报告指出主动权益基金总仓位已连续数周回落至90%以下，同时大盘成长风格暴露持续上升，行业上中期配置向电子、有色与“反内卷”相关板块集中；在宽基与景气赛道同步回调、估值回归的背景下，研究团队认为逐步打开新的配置窗口并维持“哑铃型”配置建议 [page::0][page::1][page::4]。
【国盛量化】科创50率先确认日线级别下跌
本报告基于量化技术面与情绪-景气高频指标，判断科创50率先确认日线级别下跌，短线市场进入震荡调整并可能出现高低切换；中期来看多数主要指数周线级别仍处于上涨通道，景气度与情绪指标显示A股处于回升初期但短期情绪偏空，为择时与行业轮动提供参考 [page::0][page::4][page::5]
【广发金工】AI识图关注能源、高股息
本报告基于卷积神经网络对图表化价量数据进行AI识别与行业映射，得出最新主题配置偏好为能源与高股息等板块，同时披露近期ETF资金流入与融资变化以评估市场情绪与风险偏好；报告亦提示量化模型并非万无一失（历史择时成功率约80%），需关注模型失效风险与结构性改变 [page::2][page::0][page::5]
【固定收益】汇率周报：日债收益率的上行为什么没有提振日元？
报告指出日元与利差脱钩的根本在于日本长端利率更多由期限溢价与供需变化驱动（财政超预期发债、央行减持、寿险与银行净抛售），而非经济基本面走强；因此长债上行未必转化为日元升值，同时提示日元快速贬值下政府口头或实质干预风险，并给出美元、美元债和人民币的中短期区间预判与购汇建议 [page::0]
【固定收益】国债周报：30年国债活跃券交易的新变化
本周重点关注30年国债250002交易活跃度显著上升、成交量与笔数接近活跃券水平，250002与2500002利差迅速收敛，市场开始按活跃券定价；若明年续发，250002成为下一只活跃券概率增加，因此当前可关注老券与2500002/2500006利差收敛以及用国债期货（TL）替代老券的交易机会 [page::0]
