【金融工程】商品指数周报：商品指数持续下跌，钢铁产业链指数大幅领跌
本报告聚焦本周商品指数表现，显示整体持续下跌趋势，特别是钢铁产业链指数跌幅显著，主要受铁矿价格下跌影响；而农产品板块表现相对稳健，菜粕上涨明显，推动农产品指数领涨，相关权重贡献详见报告。数据基于公开市场价格，反映商品市场近期波动情况，为投资者风险管理提供参考 [page::0]。
金融研报AI分析
【金融工程】量化CTA周报：中长趋势CTA策略领涨，动量因子涨幅居前
本周CTA策略环境偏强，建议配置趋势和套利策略。中长趋势策略领涨，经历回撤后显著修复；动量因子和波动率因子上涨，持仓因子及期限结构因子下跌。截面多空、价差套利及时序择时策略表现分化，整体CTA市场表现差异明显，为投资提供策略参考指导[page::0]。
新能源主题基金表现亮眼，港股ETF资金显著流入基金市场与ESG产品周报20251110
本报告系统回顾了2025年11月3日至7日的基金市场与ESG产品表现，聚焦新能源主题基金的强劲涨幅及港股ETF显著资金流入。同时分析了行业轮动、主动偏股基金仓位变化及绿色债券发行情况，基于定量模型对基金仓位进行了高频测算。报告显示新能源主题基金本周涨幅达3.41%，港股ETF净流入181.22亿元，绿色债券市场稳步发展，整体基金市场动态为投资决策提供参考 [page::0][page::6][page::9][page::11][page::12][page::13]
高维宏观周期驱动风格、行业月报(2025/10):优选小盘、红利风格【华福金工·李杨团队】
本报告构建多维度宏观周期识别框架，融合经济景气、通胀、利率、库存、信用五大宏观变量，通过宏观变量组合驱动宽基指数、红利指数及风格轮动策略，取得显著超额收益。报告指出宏观变量升维处理显著提升策略的稳定性和预测能力，推荐当前偏向小盘和红利风格配置，同时提示市场风险。[page::0][page::1][page::5][page::8]
周度报告 | 股指对冲周报
本周股指期货市场呈现震荡格局，沪深300和上证50表现相对坚挺。美经济数据强劲但政府持续停摆带来不确定性，A股表现底色坚韧，成交量明显缩减，融资流入放缓。基差整体走弱，但期限结构和对冲策略仍较为合理。主要股指期货成交量及持仓量均较上周有所下降，体现市场谨慎情绪 [page::0]。
行情点评 | 旺季需求推动大幅去库，碳酸锂价格拉升，后续仍有压力
本报告分析了2025年10-11月碳酸锂需求旺季推动的市场去库存情况，价格因此显著上涨6.1%，主要受新能源储能及动力电池需求增长影响。供应端受澳大利亚矿山增产及江西大厂复产进度影响仍存不确定性，成本端因矿权出让费用上升导致价格压力存在，预计12月起进入需求淡季，市场价格或面临调整压力 [page::1].
一图了解新品种 | 铂、钯期货即将上市
本报告简明扼要地介绍了铂、钯两种贵金属期货新品种的即将上市情况，分析了其市场背景及投资意义，并通过关键图表展示了其历史价格走势与市场潜力，为期货投资者提供必要的品种认识与风控参考[page::0]。
【银河有色华立】公司点评丨永兴材料 (002756)：锂价回升，云母龙头业绩有望充分受益
报告指出，2025年前三季度永兴材料收入同比下降10.98%，归母净利润下降45.25%。Q3锂价环比回升12%，有助于锂板块业绩改善。环比业绩下降主要因非经常性损益影响，公司通过调整销售策略和深化成本管控应对行业挑战，锂价回升带动业绩有望好转。公司作为国内锂云母龙头，拥有显著成本优势及扩产潜力，未来业绩增长可期 [page::0].
【银河北交所&通信】公司点评丨富士达 (920640)：业绩高增军品恢复，新兴领域受益行业发展
富士达2025年前三季度业绩显著增长，归母净利润同比提升55.4%，主要受防务领域恢复及新兴领域如商业航天和量子技术驱动。公司多业务板块协同发展，尽管经营现金流阶段承压，但通过持续研发投入实现技术突破，未来回款及资金效率预计改善。商业航天及量子技术产业链快速发展，公司有望持续受益相关红利。[page::0]
【银河机械&电新】公司点评丨捷佳伟创 (300724)：光伏电池设备龙头，布局泛半导体领域
本报告重点分析捷佳伟创2025年前三季度的业绩表现，公司营收131.06亿元，同比增6.17%，归母净利润26.88亿元，同比增32.90%，盈利能力稳中回升，毛利率和净利率分别提升4.68和4.2个百分点。报告详细介绍公司在光伏电池设备领域，尤其是TOPCon和钙钛矿电池技术路线上领先布局，具备钙钛矿整线设备及专利，积极扩展半导体及锂电装备领域。光伏行业反内卷政策推动产业格局优化，相关板块估值有望筑底回升，具备较大成长潜力与投资价值 [page::0][page::1]。
国盛量化 | 行业ETF配置模型2025年超额 $14.4\%$
报告基于行业景气度-趋势-拥挤度框架，构建两套行业轮动模型，实现2025年行业ETF组合相对中证800超额收益14.4%。模型结合右侧景气趋势和左侧库存反转策略，推荐行业覆盖化工、传媒、农业、煤炭等，年化超额收益率显著，回测信息比率达1.8，风险控制合理，为行业ETF配置及选股提供系统化量化方案 [page::0][page::3][page::4][page::5][page::6]
【医药】药品目录协商结束，商保创新药目录可期 医药生物行业周报
本周医药生物行业报告聚焦2025年药品目录谈判协商顺利结束，商保创新药目录有望推进。行业估值维持高位，创新药景气持续向好，重点推荐恒瑞医药，关注集采与创新药行业投资机遇 [page::0][page::1]。
【计算机】海外AI算力维持高景气，关注信创产业投资机遇——计算机行业11月投资策略展望
本报告聚焦2025年计算机行业现状与投资策略，指出海外AI算力保持高景气，北美云厂商资本开支显著，推动AI基础设施快速发展；同时强调国产关键软件自主可控的重要性，建议重点关注具备AI技术落地与场景适配优势的头部企业，行业景气度有望持续上升。并警示宏观经济、行业竞争、供应链及AI技术迭代风险。[page::0][page::1]
【固收】适度乐观——利率债11月投资策略展望
本报告展望2025年11月利率债市场，认为短期资金面保持稳中偏松，利率债预计呈现偏强震荡态势，利率曲线或沿牛市陡峭方向演绎，但空间和持续性有限。政策与资金面的支持仍在，但需关注基金交易规则调整及经济基本面压力，尤其是后续PPI变动信号。总体对利率债适度乐观，建议关注政策边际变化带来的市场机遇 [page::0][page::1]。
【宏观】经济基本面叙事回归——宏观经济周报
本报告对美国政府停摆、欧美经济通胀及国内制造业和贸易情况进行综合分析，指出美国制造业持续收缩，美国服务业回升带动四季度经济潜力，欧央行维持利率不变，国内制造业下行，贸易压力显现，政策组合支持中长期经济增长，市场存在地缘政治和政策风险[page::0][page::1]。
星源卓镁2025年三季报点评：新订单饱满产能持续扩张，镁合金应用爆发在即
本报告点评星源卓镁2025年前三季度业绩，营收同比微增1.48%，净利润略有下滑，受研发投入及新品爬坡影响。公司积极扩产，拟募资4.5亿元用于300万套大型镁合金零部件项目，且已获得多个新能源汽车整车及零部件厂定点订单，未来数年销售总金额超过33亿元。镁合金具备较铝合金更高性价比，镁合金应用有望迎来爆发，公司业绩中长期向好，维持“增持-A”评级 [page::0][page::1].
新三板公司研究-圣兆药物：多管线持续推进，经营性现金流转正，不断引进投资者
圣兆药物2025年前三季度实现收入同比增长31.78%，归母净利润亏损收窄67.11%，经营性现金流量首次转正并持续保持正向，表明研发管线正进入商业化收获期。公司持续引入战略投资者，推动高端复杂注射剂产业化及市场拓展，多条抗肿瘤创新制剂产品相继获批上市或进入审评，未来营收和盈利能力有望显著提升 [page::0][page::1][page::2][page::3][page::4]
星源卓镁(301398.SZ)：2025年三季报点评-新订单饱满产能持续扩张，镁合金应用爆发在即
报告点评了星源卓镁2025年三季度业绩，虽净利润短期承压但营收增长，主要因研发投入及新品量产爬坡。公司持续获得新能源汽车镁合金核心订单，未来4-6年合计订单金额超33亿元，反映镁合金性价比优势及轻量化趋势。募资4.5亿元用于扩产，年产300万套镁合金件新项目已获批，预计产能提升将带来业绩持续改善。报告维持“增持-A”评级，预期2025-27年营收和利润持续增长 [page::0][page::1]。
【银河电子高峰】行业点评丨关注智能眼镜品类破圈
本报告聚焦消费电子行业2025年走势，重点关注智能眼镜品类的突破和消费群体破圈，分析相关产业链投资机会，结合2025年第三季度智能手机和平板电脑市场数据，强调苹果产业链的出货量超预期，提示新品销售及原材料价格上涨风险 [page::0].
