【华西大类资产】“反内卷”，物价回升几何？ ——“反内卷”系列研究报告（二）
本报告围绕“反内卷”背景下商品价格变化特征及其对宏观物价指标的影响，重点分析了商品期货价格动态与PPI、CPI的传导机制。多晶硅、焦煤等龙头品种价格涨幅显著，推动2025年下半年PPI提升约1.6个百分点，对全年PPI影响约0.5个百分点。反内卷对CPI影响有限且释放较为缓慢，主要渠道为食品和医疗服务价格，整体推升效应偏长期呈现[page::0][page::1]。
金融研报AI分析
否极泰来
本报告分析近期债市调整的触发因素及背后深层逻辑，指出债券基金久期已从高位显著回落至相对安全区间。资金面、机构赎回行为及风险偏好变化共同影响债市走势，预计在央行呵护资金面及季节性宽松带动下，债市将迎来修复机会，但股市高位可能带来波动风险。[page::0][page::1]
华西最强声 0729 | “反内卷”，物价回升几何；重点关注老铺黄金
本报告汇集华西证券多位分析师观点，重点围绕宏观经济里的债市资金及风险偏好变化，商品“反内卷”机制对PPI及CPI的影响，农林牧渔产业提质增效趋势，以及黄金珠宝行业的消费分化与老铺黄金持续业绩爆发，结合数据和政策动态深入分析了市场走势与投资机会 [page::0][page::1][page::2][page::3][page::4][page::5][page::6][page::7][page::8]。
直播预告 | 黑色商品“反内卷”如何演绎?
本次直播预告聚焦黑色商品“反内卷”行情，探讨其后续演绎路径及潜在交易机会，旨在为专业投资者提供期货市场的深度观察和实战参考。本报告强调仅供专业投资者参考，投资依然需慎重风险控制。[page::0][page::1][page::2]
基市回顾 | Alpha、CTA周度报告 （07/21-07/25）
本周股指及期货商品市场普遍上涨，商品市场各板块因子表现分化明显，中短周期动量因子收益较好，长周期动量因素波动较大。整体风格因子显示小市值略占优，估值与成长因子小幅上涨，量价因子变动分化，反映Alpha表现偏中性。期货板块中，黑色系商品动量策略表现突出，不同品种表现悬殊，投资者需关注宏观政策及库存风险，灵活调整策略和仓位以控制风险 [page::0][page::1][page::2]。
周度报告 | 商品期权周报
本报告关注商品期权市场周度交易量显著增加，波动率与偏度处于高位，负gamma敞口导致动态对冲风险加大，但同时提供了较多建仓机会。不同商品板块中，能源化工和有色新能源板块成交量增长尤为显著。建议投资者关注市场情绪稳定后的波动率下降交易机会。此外，报告列示各品种日均成交量与隐含波动率排序，为期权交易策略提供参考依据 [page::0][page::1][page::2]。
周度报告 | 股指对冲周报
本报告针对2025年7月下旬股指期货市场进行了全面分析。市场风格从“借利多高开低走”转向低位抢筹，风险偏好显著提升，板块表现分化明显。期货市场整体情绪偏乐观，IH、IF等品种基差有所波动，IC和IM贴水收敛，适宜维持近月对冲为主。成交与持仓均有不同程度提升，显示资金活跃度增强[page::0][page::1]。
专题报告 | 燃料油：高硫燃料油东西方价差分析框架与行情展望
本报告聚焦高硫燃料油东西方价差的历史走势与波动驱动因素，分析东西方价差从2023年起波动率明显上升的市场特征，探索价差的交易机会并对未来行情进行了展望与策略建议，帮助投资者把握该市场价差波动带来的盈利空间与风险控制 [page::0]。
WAIC 2025在沪召开，人形机器人全产业链集中亮剑
本报告重点分析了2025世界人工智能大会（WAIC）人形机器人全产业链展示，涵盖本体技术迭代、核心零部件成熟及产业协同加速落地，指出人形机器人作为AGI理想载体的重要投资机会，强调行业技术进步与产业化进展风险 [page::0][page::1]。
有色：“反内卷”预期拉扯，步入承接验证期
本报告聚焦宏观政策与国际贸易进展对有色金属及贵金属市场的影响，认为美联储议息会议可能释放降息信号支撑金价，国内“反内卷”政策及中美贸易谈判的利好预期将共同提振工业金属价格，当前市场处于承接验证期，需关注需求疲软与供给扰动风险。[page::0]
预计盈利稳健，资负匹配持续改善
报告预期2025年上半年上市险企净利润将稳健增长，寿险新业务价值延续增长，财险综合成本率改善，资负匹配持续优化，保险股估值有望修复，风险因素包括利率下行与权益波动 [page::0].
债市波动下，债券ETF的表现和套利机会
报告分析了近期债券ETF在债市波动背景下的表现差异，指出信用债ETF折溢价率反映市场情绪多于信用风险，强调深度折价时的套利机会，建议基于波动持续性选择不同久期和申赎方式的信用债ETF，提供套利与风险管理视角 [page::0].
美联储换主席：多大可能和影响
报告深入分析美联储主席换帅的可能性及其影响，认为解雇鲍威尔难度大且风险高，特朗普更可能提前宣布继任者。美联储的政策独立性机制较为完善，内部存在货币政策分歧，实际操作空间有限。相关财政策略及稳定币法案对货币政策有潜在冲击，可能加大市场波动风险 [page::0].
沙特深度洞察：中东经济引擎，迎接转型红利——中东国别研究专题系列一
本报告聚焦沙特经济与产业转型，详细解析宏观经济增长动力转换、人口结构优势、财政与货币政策调控、主权财富基金作用及产业多元化进展。沙特非油经济占比提升至72%，私营部门动力增强，制造及服务业快速发展。中沙关系深化带动能源与制造业合作。产业新兴领域如数字经济、绿色能源与文旅取得显著突破，FDI持续集聚，资本市场活跃，为沙特经济转型提供长期支撑 [page::0][page::2][page::4][page::16][page::32][page::36][page::29]
国泰海通 · 晨报0729｜非银、固收
本报告重点关注2025年Q2人身险预定利率下调机制及其对利差损压力的缓解作用，同时分析当前债市回调的驱动因素和策略建议。预定利率动态调整有望改善险企负债成本，支持浮动收益产品转型。债市震荡反映股债资金流出和央行资金投放预期收紧，高久期拥挤限制策略空间，建议降低久期暴露并关注流动性资产配置。商品期货上涨对债市产生较大冲击，短期无需急于调整利率中枢预期。[page::0][page::1][page::2]
AI产业 通信研究深度汇报
本资料为国泰海通证券发布的AI产业和通信行业深度报告系列电话会议的邀请函和日程安排，详细列出7月28日至8月30日每日专题内容，涵盖光模块、模块上游、新技术及国内算力链等多个细分领域，旨在为研究服务客户提供全面深度的行业趋势洞察和企业观察，未涉及具体量化策略或投资评级信息[page::0][page::1][page::2][page::3]。
周期主题基金净值涨幅显著，被动资金持续流入港股ETF——基金市场与ESG产品周报20250728
本报告详细梳理了2025年7月21日至25日基金市场重点动态，周期主题基金净值涨幅显著，港股ETF资金持续流入，主动偏股基金仓位小幅上升，绿色债券发行热度提升，ESG基金整体规模稳定增长，基金发行活跃，ETF细分领域资金流动分化明显，为基金投资提供多维度参考依据 [page::0][page::1][page::2][page::5][page::6][page::8][page::11][page::12][page::13]
国泰海通｜“新品类·新渠道·新格局”家电深度研究报告系列电话会
本报告为国泰海通证券发布的家电行业深度研究系列电话会议安排与解读，聚焦家电新品类、渠道变革及行业格局的最新动态，涵盖机器人、智能家居、新营销渠道及海外市场拓展等多维度主题，旨在洞察行业发展趋势和投资机会，为家电板块投资者提供决策支持 [page::0][page::2][page::3]。
量化CTA周报：商品市场延续上行，波动率因子领衔上涨
本周商品市场持续上涨，中信期货商品指数周度上涨3.51%。波动率因子表现突出，周涨幅达4.11%，动量因子与期限结构因子也表现良好，而持仓因子出现下滑。CTA趋势及套利策略环境中性偏强，建议适度配置。短期风险主要来自政策验证期及多头资金撤离影响。[page::0]
【固定收益】国债专题：市场情绪对移仓影响加大——2509移仓展望
本报告聚焦2025年国债期货移仓展望，分析长短端品种曲线走势及跨期价差变动，强调市场情绪对跨期价差影响加大，提出短端多头和长端空头应加快移仓步伐的操作建议，并关注政策、关税及通胀风险因素 [page::0]。
