绩优基金经理调研（上海场） 【华福金工】
本报告为华福金工于2025年7月底在上海组织的绩优基金经理专项调研活动，梳理了多家基金公司重点基金经理及旗下代表产品，旨在为机构FOF投资者提供专业深入的基金经理能力与产品表现洞察，助力投资决策。调研涵盖权益基金、固收+、转债及多策略产品，详细日程安排体现了调研的系统性和专业度，为后续跟踪与合作奠定基础[page::0][page::1][page::5]。
金融研报AI分析
【广发金工】融资余额持续增加
报告聚焦当前A股市场融资余额持续增加现象，结合多项市场情绪指标、估值水平、技术面及资金流向，利用卷积神经网络对股票价量图表数据建模映射行业主题板块，揭示资金活跃度上升及潜在的市场底部信号，为量化择时与市场情绪判断提供支持依据 [page::0][page::3][page::4][page::6]。
市场流动性充裕有望持续，“综合量价”因子今年以来多空收益 $20.49\%$
本报告基于沪深300、创业板及多因子量价策略的历史数据，指出市场整体估值处于合理区间，资金流向积极。11个高频衍生的量价低频化因子组成的综合量价因子表现优异，实现今年以来多空组合收益20.49%，多头组合超额收益9.41%。此外，主动权益基金加仓通信、国防军工行业，相关量价因子和预期因子均显示强劲选股能力，充分体现量价因子在实战中的投资价值和稳定性 [page::0][page::1][page::6][page::7][page::8]
量化市场追踪周报(2025W30)：主动权益基金情绪偏乐观，银行行业配置达到历史高位
本周主动权益基金整体情绪偏乐观，基金平均仓位提升至86.05%，主要配置偏向小盘成长风格，银行行业配置比例达到近几年历史高位。行业表现方面，顺周期行业如煤炭、钢铁、有色金属等表现强劲，而银行行业有所回调。资金流入方面，非银金融、煤炭行业受主力资金青睐，机械、电力设备及新能源资金流出较多。ETF资金流向显示周期制造行业获得较大净流入。绩优基金行业轮动模型表明景气度模型多头表现突出，动量模型效果减弱。新成立基金规模持续增加，显现市场活跃度提升 [page::0][page::1][page::2][page::4][page::5][page::6][page::7][page::8][page::9][page::10][page::11][page::12][page::13][page::14][page::15][page::16]
【国盛量化】科创50确认日线级别上涨
本报告基于多周期技术形态分析确认科创50、汽车、煤炭等指数日线级上涨，市场整体处于多行业大范围上涨阶段，体现中期普涨格局。通过构建A股景气度和情绪指数，判断当前市场处于景气度上升和情绪见底状态，市场整体倾向看多。报告重点推荐半导体主题投资机会，并提供中证500和沪深300增强组合的实证回测业绩与持仓详情，验证指数增强策略的有效性。基于BARRA风格因子模型进行了系统的市场和行业风格因子表现及收益归因分析，辅以中长期及短中期行业指数走势研判，为投资者提供多维度的量化研究支持 [page::0][page::3][page::5][page::6][page::10][page::12]
天风证券-金工定期报告-上行趋势中看好什么板块？
报告指出目前市场处于上行趋势，赚钱效应显著为正，短期虽有宏观不确定性但建议逢低加仓，重点关注券商、科技等高弹性板块。报告详细介绍了“戴维斯双击”、“净利润断层”与“沪深300增强”三大量化策略，三者均表现出较强的超额收益及较优的收益风险比，为投资者提供有效的量化选股参考 [page::0][page::1][page::3][page::4][page::5]。
GDPNOW：精细化宏观实时预测体系
本报告构建了基于我国宏观数据的GDPNOW模型，采用自下而上拆分各行业GDP量价及综合季度和月度模型预测，提升了宏观经济增速的实时预测精度与解释能力。报告详细介绍了BVAR季度模型及桥联月度模型的构建与加权合成方法，并通过样本外测试和2021Q1预测结果验证了模型稳健性与实用价值，指出未来方向是引入更高频日度、周度数据改进未发布指标预测 [page::0][page::2][page::4][page::13][page::14][page::16][page::18]
【权益及期权策略】股指周报：哑铃结构阶段失效的原因探讨
报告分析了股指市场哑铃结构阶段失效的核心原因，指出资金配置从中长期抱团的银行与微盘向景气度交易及大权重低位补涨转变，结合多种市场指标揭示当前市场流动性充裕与小盘股普涨特征，预测未来市场主线将从哑铃结构向科技成长转移，风险偏好有阶段性提升，重点关注7月政治局会议及9月多重事件窗口的影响 [page::0]。
【固定收益】汇率周报：如何解释人民币的两个“背离”异象？
报告围绕近期人民币汇率两大背离现象展开分析。一是实际有效汇率持续低于名义有效汇率，主要因疫情后我国通胀水平较低及需求不足导致实际有效汇率受压。二是人民币兑美元双边汇率与名义有效汇率的背离，源于美元资本流出及人民币资产收益预期不足。预计后续随着国内通胀回升和人民币资产收益提升，背离将趋于正常，人民币汇率维持稳中有升区间7.05-7.25 [page::0].
【固定收益】国债周报：债市调整持续性如何？
本报告聚焦近期债市调整的多重驱动因素，包括反内卷政策影响、资金流向变化及央行流动性回笼，分析了当前商品供需与货币政策环境对债市的影响，判断三季度债市或震荡偏弱，建议关注基差套利及曲线走陡策略，提示关税、供给和货币政策三大风险因素 [page::0].
市场呈现反转效应，大宗交易组合超额收益显著量化组合跟踪周报20250726
本周大类因子表现呈现反转效应，Beta因子实现正收益0.49%，动量和流动性因子表现弱势。沪深300、中证500和流动性1500股票池中多个基本面和估值因子表现分化，行业因子表现亦有差异。多个量化选股组合表现亮眼：PB-ROE-50组合全市场轻微超额收益，机构调研组合及大宗交易组合取得较好超额收益，而定向增发组合表现弱于基准。大宗交易组合基于“高成交、低波动”原则构建，近期收益尤为显著，年化超额收益高达27.95%[page::0][page::1][page::6][page::7]
【光大金工】短线冲高或有压力，中长线仍维持乐观 金融工程市场跟踪周报20250726
本报告跟踪2025年7月21日至25日A股市场表现，市场指数普涨但短线冲高压力明显，中证1000、创业板指和北证50等量能择时指标谨慎，资金呈现股票型ETF净流出，风格切换至反转，重点关注政策催化板块及盈利改善方向；沪深300等指数成分股横截面与时间序列波动率同步上升，Alpha环境有所好转，长线仍维持乐观预期。[page::0][page::1][page::2][page::6]
中线转弱但短线趋势尚在，暂维持积极持仓
本周观点指出，尽管中线趋势显示弱化，但短线市场依然保持积极势头，建议维持高仓位持有主板及中小市值板块股票。钢铁板块在基建相关利好推动下表现突出，7月以来涨幅领先行业，实现超额收益11%以上。资本市场资金面依然是核心驱动因素，机构资金流出迹象显现但游资活跃维持市场波动，整体看短线趋势仍具备操作价值，需关注后续市场波动风险及调仓时机 [page::0][page::1]。
因子切割论与深度学习的结合应用 | 开源金工
本报告结合因子切割论及深度学习模型DBD-GRU，创新构建了理想振幅因子、理想反转因子和主动买卖因子，提升了因子预测能力。DBD-GRU模型显著增强了因子的测试表现，样本外回测显示各因子多空组合收益率均超30%，且超额收益稳定，宽基指数上实现正向增强，验证了该模型在A股股票量化选股的有效性与实用价值[page::0][page::4][page::5][page::6][page::7][page::8][page::9][page::10]。
华西研究 | 一周热门研报榜单
本报告汇总展示了华西证券各团队近期发布的多份热门行业及个股研究报告，涵盖电新、通信、固收、机械等多个板块的市场表现及投资机会，提供了未来重点行业的投资方向和评级说明，助力投资者把握最新市场动态和策略调整 [page::0][page::1][page::2][page::3][page::4]。
新一轮上涨行情在路上，续推三条主线；一周买入评级个股
报告系统回顾国内外宏观经济、股市走势及相关行业动态，指出A股新一轮上涨行情已开启，重点推荐高景气成长板块、涨价资源品及稳定红利类资产三条主线。同时关注中美贸易缓和、科技成长资金流入与资本市场活跃度上升，结合多行业基本面及政策因素，提出丰富且细致的投资建议。[page::0][page::7][page::8][page::23][page::33][page::39]
择时雷达六面图：估值与拥挤度分数继续弱化
本报告基于多维度的量化指标体系，包括流动性、经济面、估值面、资金面、技术面、拥挤度共21个细分指标，构建了综合择时雷达六面图评分体系。当前估值性价比和拥挤度等指标明显走弱，宏观基本面和资金面表现中性，技术面反转信号显现，综合得分呈中性偏空，表明权益市场短期持谨慎态度 [page::0][page::10]。
【权益及期权策略】商品期权周报：多品种波动率拉升，丙烯期权上市
本周商品期权市场多品种波动率上升，特别是多晶硅期货涨幅超10%且波动率维持高位，期权策略表现优于期货；有色、黑色及能化板块波动率多数震荡，黄金波动率回落至中位水平；农产品板块多空博弈明显，棉花波动率提升。针对不同品种，策略上建议关注价差策略及熊市价差布局，同时警惕流动性风险[page::0]。
【权益及期权策略】金融期权周报：期权情绪乐观，卖权价值重现
本报告聚焦期权市场近期表现，指出市场流动性显著提升，投资者情绪保持乐观，卖权定价偏低，波动率处于高位震荡水平。基于此，推荐短线牛市价差策略和中期备兑增持策略，兼顾收益与风险平滑，展望市场未来震荡走势。[page::0]
