本报告系统阐述了基于机器学习中LASSO回归与二次优化相结合的收益复制框架，应用于指数、基金及个股三大复制场景。通过月度调仓及小型股票池约束，实现了最大30只持仓股票的长期有效跟踪，月均跟踪误差分别为0.07%、0.01%和-0.16%，并在基金和个股复制中准确捕捉持仓风格和行业特征。海外对冲基金ETF设计也给予了方法论支持，展示了复制模型在多种持仓受限情况下的适用性和有效性 [page::0][page::3][page::5][page::9][page::10][page::13][page::15]
本报告详述2023年证监会启动科创50ETF期权上市的背景与意义，剖析科创50指数的行业结构、成分股盈利能力及估值优势，展示指数及相关ETF产品规模增长趋势，评估期权带来的风险管理与资产配置优化效用，为投资者提供风险对冲及策略创新的新工具选择，促进科创板市场生态完善与投资机会拓展[page::0][page::1][page::4][page::6][page::8][page::11][page::12][page::14]
本报告基于布林线偏离程度和换手率两个量价指标构建择股策略，系统梳理了单因子及因子组合的选股效果。研究发现，布林线偏离程度和换手率均与后续收益率显著负相关，且换手率效果更优。结合布林线和换手率双因子筛选的40只股票组合，年化收益率达71.21%，年化夏普比率175.49%，胜率70.51%，表现明显优于单因子组合和全市场平均收益，显示量价配合策略具备较强的超额收益能力和风险调整收益优势，尤其在非暴跌反弹行情中表现稳定[page::0][page::2][page::4][page::6][page::9][page::11][page::12]。
本报告系统研究了分析师预期数据在量化基本面因子构建中的应用，涵盖覆盖度因子、预期EP因子、超预期因子、预期增长因子、评级因子和目标价因子，展示各因子构建方法及回测表现，发现通过“代替”、“比较”和“时间维度对比”方式构建的因子均具备一定的选股能力，特别是结合分析师一致预期净利润的预期EP因子和超预期因子表现优于传统财报因子，且中性风格和行业后依然稳定，提升了因子信息的时效性和有效性 [page::1][page::5][page::11][page::13][page::27]。
本报告构建了长江金工债基多因子分析体系，提取利率风险因子、信用利差风险因子及特异性风险因子，通过PCA等方法剥离风险因子，实现债券型基金的收益归因与风险解析。结合利率期限结构构造、信用利差行业评级划分及可转债因子，示范了两只债基因子暴露度分析，验证了模型的不错拟合效果，为债基筛选与配置提供量化工具[page::0][page::6][page::9][page::19][page::20]。
本报告基于2010年沪深300股指期货1分钟线数据，多角度分析当月与下月合约之间的价差分布、走势及其对展期的影响。研究发现2011年后价差趋于稳定，主要集中在10点以下，年化百分比价差与资金成本接近，显示当前价差水平较为合理。价差在合约存续期内无明显规律，移仓期内价差略低但差异不显著。报告建议展期操作聚焦减少冲击成本，选择主力合约切换前后移仓期进行，快速反应逢高展期以最大化收益 [page::0][page::4][page::5][page::8][page::11][page::13][page::14]
本文提出事件外溢效应因子构建框架，通过将发生个股事件的股票视为“场源”，结合物理学中的相互作用机理，利用风格向量定义股票间距离，构建反比于距离、正比于事件信号强度的外溢效应因子。实证结果表明，基于涨停、领涨、高管增持、负向业绩预告等事件的外溢效应因子具备显著选股能力，综合因子年化ICIR高达2.36，能够有效解决传统事件驱动策略易受事件样本少、效应消失快及难与因子模型结合的困境，为事件驱动量化投资提供创新方法论。[page::2][page::6][page::9][page::20][page::22]
本报告针对注册制下创业板和科创板打新的市场背景，分析沪深300指数中沪市和深市个股权重比例失衡问题，提出简单等比例调整与组合优化调整两种方法，实现沪深300沪深市个股权重均衡分配，兼顾行业市值中性与跟踪误差控制。结果显示组合优化法在半年度及月度调仓下，跟踪误差显著低于简单等比例法，适合基于沪深300构建科创板和创业板打新兼顾资金配置的底仓策略，为机构投资者的资金高效配置提供量化参考。[page::0][page::3][page::4][page::5][page::6]
本报告系统检验了多种量化选股因子的有效持有期，利用Fama-MacBeth回归结合Newey-West校正自相关，分析持有1至12个月不同因子的表现差异。发现部分估值因子如BP和SP在较长持有期更显著，而成长类当季同比因子适合短中期持有，技术指标如60日动量适合短期操作。报告基于回归系数构建多因子组合，分别测试3个月、6个月和12个月持有期组合的超额收益走势。研究表明合理选择因子持有期，有助于提升量化选股的绩效表现并降低交易成本。[page::0][page::3][page::4][page::7][page::12][page::13]
报告基于2023年二季度公募基金重仓股数据，构建多维度择时选股能力评价模型，形成基金综合能力因子。通过精选基金池及进一步精选基金独占重仓股，构建优选重仓股策略实现15.32%的年化收益率，超越中证800指数13.82个百分点。多维度择时能力模型验证了基金经理的选股和择时能力对未来业绩有较强预测效果，为重仓股策略优化提供实证支持 [page::2][page::5][page::9][page::12][page::14][page::17][page::19][page::20]
本报告系统分析了高息股行情的本质，揭示高息股主要以中证红利低波及高股息Top100为代表，股息率排序构建的高息股组合具备稳定收益特征。通过对比非公募重仓及公募重仓基金持仓，发现高息股与非公募重仓风格高度同步，但弹性存在差异。报告进一步指出杠铃策略的本质是非公募重仓风格中高息股和微盘股两端的轮动效应，煤炭虽为高息股权重行业但非唯一驱动力，未来高息股超额收益将持续，短期beta趋势有逆向特征 [page::3][page::4][page::5][page::6][page::7][page::8][page::9][page::10][page::11]
本报告聚焦“大数据”量化投资的新兴产品及其应用，解析大数据量化策略的定义、理论基础及海外实践经验。报告展示了基于新闻关注度的选股模型显著跑赢大盘（年内收益34.56%，夏普比率2.16），并强调大数据量化策略适应国内主题轮动市场，未来发展潜力巨大 [page::0][page::1][page::2]。
报告分析了2024年10月8日中国A股市场与港股市场的行情分化，指出全市场成交量大幅增加至3.48万亿，指数涨幅空间有限，强beta行情开始缩圈。非银与科创50板块资金面最为活跃，港股与A股多个板块表现出现背离，建议关注科创50与非银板块配置机会。整体市场已到重要压力位，短期关注分化与资金流入特征以辨别后续板块机会 [page::2][page::3][page::7][page::8][page::12].
本报告研究了融资融券标的扩容至500只股票后基于多因子的量化多空策略构建。通过对2008年至2012年六个显著因子进行多因子组合择股，实现做多表现优异股票、做空表现较差股票的多空对冲策略。结果表明，五因子组合（换手率变化、规模、涨跌幅、预期PEG、净利润增长）表现最佳，年化收益达53.0%，呈现出稳健且显著的超额收益能力。策略为市场中性，适应于沪深股市融资融券环境，提供有效的绝对收益获取路径。[page::0][page::3][page::4][page::5][page::10][page::11]
本报告聚焦2018年红利策略的表现与展望，基于利率变化和红利策略的日历效应分析，指出利率上行压力减弱将利好红利策略。数据显示沪深300红利增强策略年初至今收益6.77%，相较沪深300指数超额4.83%。此外，DDM股债轮动策略展现较低风险，最大回撤仅1.46%。组合调仓依据股息率和基本面因素进行股票筛选，体现了量化选股与风险控制的综合策略 [page::0][page::1][page::2][page::3][page::4][page::5]
本报告介绍长江证券量化选股体系，涵盖趋势跟踪、因子选股、多因子组合、事件驱动及形态识别方法。重点分析趋势跟踪的构建逻辑与不足，多因子模型的预测胜率及组合回测表现，事件驱动中异常交易公告策略实现的超额收益，以及形态识别中矩形整理、旗形整理和空中加油的选股效果和收益特征，为投资者提供系统性的量化选股方案参考 [page::2][page::11][page::20][page::28]
本报告基于北上资金不同机构类型（港资券商、港资银行、外资投行、外资银行、内资机构）的行业持仓数据构建两类行业轮动策略：一是依据资金持有占比分组，二是依据资金净流入占比分组。回测结果显示，资金持有占比分组整体分组单调性更好且多机构表现出明显超额收益，其中内资机构持有占比第二组年化超额收益最高达26.37%。资金净流入占比分组在2018年表现较优，但整体超额收益稳定性不足。两类策略在2019年和2020年均表现较好，推荐关注内资券商持有占比高行业及港资银行资金净流入较多行业进行投资配置 [page::1][page::4][page::5][page::10][page::19]
本报告重点介绍长江波动率系列指数，涵盖高低波动率指数及规模和行业中性波动率指数，系统揭示高波和低波风格在不同行情下的表现特征。通过多维度指标分析发现，低波指数表现稳健、盈利质量高，估值较低，高波指数流动性好、波动更大。尤其大盘高波动率风格自2019年以来持续占优，具备显著超额收益，值得关注 [page::1][page::6][page::15]
本报告围绕中证红利潜力指数的因子构建与配置效果展开，验证该因子选股指标稳定且具有显著超额收益。因子收益的主要来源是残差收益，说明该因子具有独立的收益能力。报告进一步探讨了红利潜力因子与创业板增强策略的动态配置，测试多种资产配置模型，发现Black-Litterman模型在收益率、风险收益比和信息比率上表现最佳，有效抵御风格轮动，实现年化超额收益22.37%及信息比率1.83，适合大盘蓝筹与中小盘成长策略组合配置的战术性资产管理。[page::0][page::2][page::15]
本报告围绕股指期货移仓展期价差特征展开研究，基于1秒级数据定义并计算空头和多头可成交价差，发现移仓期价差均值约为10点，空头展期目标价差15点，多头10点，同时结合成交量和滑点分析给出实操建议，指出前5天价差水平有效反映移仓期价差，指导空头应在移仓期移仓、多头宜在平时移仓，确认耐心等待理想价差仍具经济性[page::0][page::3][page::9]
