【山证电新】福莱特点评：光伏玻璃供需格局改善，公司盈利能力有望修复
福莱特2025年上半年营收77.4亿元，同比下降27.7%，归母净利润2.61亿元，同比下降82.6%；行业减产去库存带动光伏玻璃价格回升，公司产能逐步收缩，盈利能力有望修复。预计2025-2027年EPS分别为0.31、0.46、0.84元，维持买入评级，风险包括行业竞争加剧及供应链价格波动等因素 [page::0][page::1][page::2]。
金融研报AI分析
【山证汽车】祥和实业25年中报点评：利润高增彰显成长韧性，铁路智能检测装备打开发展空间
2025年上半年祥和实业实现收入3.81亿元，利润同比大幅增长逾96%，表现出明显成长韧性。轨道交通相关产品和新兴铁路智能检测装备推动业务拓展，预计2025-27年营收利润持续增长，盈利能力持续提升，未来成长空间可期 [page::0][page::1][page::2]。
【山证医药】行业政策点评：脑机接口术语标准发布：行业规范化里程碑，开启产业化加速期
报告聚焦2025年9月发布的我国首个脑机接口医疗器械术语标准，明确了行业规范化发展关键路径，推动技术转化与监管闭环完善。结合国家战略、行业监管及地方实践，展示脑机接口医疗产业化的政策红利与技术突破，指出相关企业投资机遇及风险提示 [page::0][page::1]。
【山证非银】行业周报（20250915-20250921）:交投活跃提升，券商基本面稳定向好
本周证券市场交投活跃度显著提升，8月证券交易印花税同比大幅增长225.97%，日均成交额突破2万亿。券商基本面稳健，两融余额及股权融资规模持续增长。主要指数涨跌分化，创业板表现较强。政策持续推进资本市场改革，券商有望通过内涵和外延式发展提升业绩，为投资者提供重要参考。[page::0][page::2][page::5]
【山西证券】研究早观点（20250925）
本报告主要涵盖非银行金融行业周报、生物医药脑机接口术语标准发布及公司财务点评三大部分内容。证券市场交投活跃，证券印花税及成交额同比大幅增长，券商基本面稳定向好。脑机接口标准的发布标志行业进入产业加速期，推动技术创新与产业规范化。公司层面，福莱特因行业供需改善盈利能力有望修复，祥和实业中报业绩显著提升，铁路智能检测装备助力成长，阿里资本开支超预期，相关电源供应商受益 [page::0][page::1][page::2][page::3][page::5][page::6]
本报告因内容暂缺，无法进行摘要提取。
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IF、IC及IM合约均处于贴水状态【股指分红监控】
本报告系统跟踪2025年9月股指期货主力合约的升贴水情况，结合成分股分红进度及股息率，详尽测算分红点位及期货合约的贴水幅度。煤炭、银行、钢铁行业股息率较高；股指期货升贴水幅度与标的市值覆盖范围负相关；测算方法基于成分股权重、净利润及股息支付率预测，模型预测股息点位与实际基本吻合，具较高准确度，为机构投资者定价及交易风险管理提供重要参考。[page::0][page::1][page::2][page::5][page::8]
【广发金融工程】2025年量化精选 基金及FOF系列专题报告
本报告系列深入构建和解析基金及FOF产品的量化投资框架，涵盖权益基金、指数增强、跨境投资、债券基金等多个细分领域，系统梳理基金研究方法与策略应用，为量化基金优选和资产配置提供全面支持[page::0]。
25年日本自民党总裁选举#2：选举流程与日本资产季节性
本报告详细介绍了2025年日本自民党总裁选举的流程与机制，分析了选举中候选人的支持情况及政治格局对选举结果的可能影响。同时结合历史数据，统计了自民党总裁选举前后日本股票市场和日元汇率的季节性变化，揭示选举前股市上涨及日元升值的规律，为资本市场投资提供参考 [page::0][page::1][page::2][page::5][page::6].
中金 | AI“探电”（十二）：Rubin或推动微通道液冷技术应用，液冷通胀逻辑再强化
本报告分析英伟达下一代Rubin芯片功耗持续上升，推动液冷技术迭代升级，微通道液冷板凭借微米级流道和集成化散热设计显著提升散热效率，制造工艺难度及成本大幅提高，促进液冷产业链格局重塑，国产液冷供应链迎来切入机会，液冷通胀逻辑进一步强化，为投资者提供供应链变化与产业链机会的洞见[page::0][page::3][page::6].
地缘经济论 | 第八章 绿色产业：应对地缘经济形势下的需求冲击
中国绿色产业面临全球绿色需求减缓和地缘经济贸易、投资壁垒双重压力。特朗普2.0能源政策预计2025-2030年全球绿色产品需求下降6.3%-8%，中国出口重点受电动汽车、锂电池、光伏关税及非关税壁垒影响，出海模式由直接出口和并购转向合资与技术授权，带来技术外溢风险。建议推动国内绿色需求释放，加强中欧绿色合作，构筑协同支持出海的产业金融供应链体系，同时强化知识产权保护与技术出口管制，防范海外资产损失风险，提升绿色产业全球竞争力[page::0][page::4][page::6][page::9][page::12][page::13][page::14].
【银河ESG马宗明】本周ESG策略有所回撤
本报告总结了银河证券ESG两大策略——ESG筛选策略与ESG舆情整合策略最新表现，指出两策略近期均出现回撤，最新一月均录得负收益，且相对沪深300均表现不佳。风险提示涵盖历史规律变化可能对策略有效性构成威胁。报告内容基于结合马科维兹资产组合理论的量化筛选方法，展示了ESG因子在实际投资中的应用价值及短期波动风险 [page::0][page::1]。
【银河建材贾亚萌】行业周报丨季节性需求持续恢复，反内卷推动供给优化
本报告分析当前建材行业需求季节性恢复趋势，指出水泥价格受煤价上行及冬季错峰停窑预期支撑，消费建材受家装市场回暖及城市更新驱动需求改善，玻璃纤维高端电子纱供给紧张将推动价格上涨，浮法玻璃行业库存压力较大价格整体稳定。供给端“反内卷”助推行业结构优化，重点推荐具备渠道、品牌及品质优势的龙头企业 [page::0][page::1]
【银河家电】行业点评丨Mini LED彩电升级，中企首次技术领先韩企
研报分析了Mini LED技术在彩电行业的升级趋势，指出中国品牌全球份额快速提升，并首次实现技术领先韩国企业。下半年海外促销旺季带动面板采购回暖，缓解了国内国补退坡带来的销售压力。报告还详细介绍了彩电市场的结构变化及技术路径分化，为投资者提供行业发展最新动态与投资参考 [page::0][page::1]。
【中国银河消费】十五五系列报告：畅想十五五，制造型硬消费全球化奋楫争先
本报告聚焦2026-2030年“十五五”时期中国制造型硬消费品的全球化发展，以“中国制造”供应链优势、技术创新驱动和国际并购整合能力为核心，分析家电、3C数码、汽车等制造密集型硬消费率先出海的趋势，及软消费全球拓展的突破，指出产业链效率和技术领先成为国际竞争力核心，并强调并购策略推动全球品牌影响力提升，助力中国消费产业走向高端价值链发展 [page::0][page::1][page::2]。
【银河晨报】9.25丨家电：Mini LED彩电升级，中企首次技术领先韩企
本报告聚焦家电、通信及建材三大行业最新发展动态。家电方面，2025年全球Mini LED彩电渗透率预计达6.6%，中国企业凭借技术优势首次领先韩国企业，推动高端市场份额增长。通信领域，空芯光纤技术加速产业化，微软等国际巨头与国内厂商积极布局，推动光纤传输速度和时延显著提升。建材行业受季节性需求影响，水泥价格上涨预期明显，消费建材需求有望因城市更新而提升。报告结合多项行业数据及市场前瞻，为投资提供参考 [page::0][page::1][page::2]
水晶光电（002273）：一站式光学解决方案专家，AR打造增长新引擎
水晶光电凭借薄膜光学和光学系统设计核心技术，形成消费电子、车载光电、元宇宙光学三大业务板块，构建多元化成长曲线。AR眼镜及AR-HUD等新兴产品成为未来重要增长动力，公司2025-27年业绩预计持续增长，首次覆盖给予“买入”评级 [page::0][page::1]。
【华西电新】松下计划推出首批新型固态电池，数据中心推动液冷需求释放
报告围绕松下新型固态电池的推出及固态电池产业链的升级展开，指出技术升级推动新能源汽车电池发展；同时，数据中心液冷需求增长带动液冷设备厂商受益，市场前景广阔。硅料能耗标准收紧促进光伏供给改善，微电网技术助力新能源消纳，为行业景气度提升提供支持[page::0][page::1]。
