国泰海通｜食饮：渠道变革，精酿崛起 ——啤酒行业专题报告
报告认为我国啤酒或已进入存量竞争新常态，但品类创新（以精酿为代表）与渠道变革（以新零售为代表）将带来结构性增量机会；当前泛精酿渗透率约3%，新零售渠道渗透率约6%，头部酒企在规模与品牌上具备后发优势与分化获益路径，短期行业景气承压下建议关注大单品驱动的强α区域酒企与高端化、股息率优良的龙头公司 [page::1].
金融研报AI分析
长债供给放量，需要担忧资金收敛吗 —一季度银行间资金和存单展望
报告认为：尽管2026年一季度政府长债提前发行带来供给压力，但这主要体现为“大行缺久期指标”而非整体流动性抽走，因此在央行有意呵护流动性的背景下，银行间资金中枢大概率维持在低位且波动低于历史同期，存单利率下行仍需更多利多催化（如降准或更大规模的买断式/MLF投放）[page::0]
国泰海通 · 晨报260114｜有色金属、汽车
本晨报聚焦有色金属（贵金属、铜、铝、锡、稀土等）与汽车/人形机器人两大主题，指出贵金属受地缘政治及央行购金支撑、铜由商品向战略资产属性转变（受供给扰动与战略储备逻辑推动）、锂与钴短期供需分化且存在退税政策影响，同时报道CES 2026 上中国人形机器人企业的亮眼表现与产业化进展，为金属类与智能制造板块的中短期配置提供情景判断与风险提示 [page::0][page::1]
国泰海通研究 · 诚聘英才！
本资料为国泰海通证券研究所公开招聘公告，介绍研究岗位类别与研究方向、岗位职责、任职要求及应聘方式，强调研究覆盖面广（策略、宏观、固定收益、金融工程等）并给出投递邮箱与公众号及扫码关注指引，为意向候选人提供报名与咨询渠道。[page::0][page::1]
高维宏观周期驱动风格、行业月报(2025/12):经济景气下行、通胀细分项下行看好小盘红利风格
本报告构建高维五类宏观因子（经济、通胀、利率/流动性、库存、信用），采用单边HP滤波与因子动量/时序百分位对宏观状态与边际变化进行升维刻画，并基于宏观因子两两组合对宽基、风格与行业进行择时与轮动配置，得出中证全指择时年化16.20%、红利择时年化10.78%、风格轮动年化14.15%的回测结果，报告在当前通胀细分项下行、库存中位上行情形下偏好小盘与红利风格的配置建议。[page::0][page::5][page::6][page::8]
招聘公告 | 浙江敦和实业有限公司招新啦
本公告为浙江敦和实业有限公司对外招聘启事，面向大宗商品领域招募商品研究员（油品/石脑油-乙烯）与期现经理（有色/新能源），明确岗位职责、任职条件及应聘渠道，强调交易与产业链资源经验优先，薪资面议并提供联系方式投递简历 [page::0][page::1]
直播预告 | 年报解读周（1/12-16）
本公告发布国泰君安期货“年报解读周”直播安排，覆盖2026年1月12-16日的多场专题直播，内容横跨农产品、能源化工、黑色/有色金属、绿色金融与新能源、资产配置及金融工程等板块，旨在通过分析师解读帮助专业投资者把握各品种2026年供需与政策关键点并提供交易/配置思路 [page::1][page::2][page::4][page::6][page::7][page::9][page::10][page::11]
从南美到中东：近期地缘变局详解及能化投资逻辑透视
本次直播围绕“从南美到中东”的最新地缘政治演变，解析其对原油、沥青、燃料油、LPG、甲醇等能化品种的冲击与投资逻辑，结合市场供需与运输通道风险给出交易与配置参考，同时说明面向专业客户的参与方式与合规免责声明 [page::1][page::0]
专题报告 | 豆粕：USDA报告偏空，价格低位运行
本报告基于1月USDA供需双报告，判断美豆供给小幅上升、出口需求下调使期末库存上升，短期对美豆盘面形成偏空压力，因中方采购节奏和巴西升贴水变化可能带来变数，预计国内豆粕价格暂时维持低位运行，后续需关注巴西收获进度、南美天气和美豆出口节奏的变化以寻求新的价格驱动。[page::0]
专题报告 | 豆一：市场情绪好转，期价创下阶段高点
报告指出，2026年1月7日豆一期货创近16个月高点，反映现货市场自2025年以来好转（抛储成交良好、新季东北豆“低开高走”、市场与国储收购价上调）与政策情绪提振共同推升期价重心上移；建议关注中央一号文件、抛储节奏及春节后农户卖粮压力等影响因素以判断后续价格走势 [page::0]
“春季躁动”复盘与启示
本报告复盘了A股历年“春季躁动”特征与成因，指出该行情多在年末至“两会”期间出现，平均持续约40个交易日、万得全A平均涨幅约20%、中位数15%，其核心驱动为政策与流动性的季节性改善以及主题性资金推动，风险由政策边际收紧或外部突发事件主导；报告给出关注节点与风险提示，并强调全年行情需估值+盈利双轮驱动以维持持续性。[page::0][page::1]
利率空间不大，择时创造收益 —固收和资产配置年度策略
本报告认为在美国财政货币双宽但中选前后降息节奏或放缓、国内政策呈现“跨周期调节”但总体趋稳的背景下，利率下行空间有限，债券更多依赖于择时与风险偏好波动来创造超额收益；报告建议把握利率波段机会（如10年期在1.85%上方时具有配置价值），同时关注美债、美元流动性与国内社融/财政节奏对股债关系的传导 [page::2][page::1][page::9].
2026年A股增量资金估算：预计在3万亿元左右
本报告评估2026年A股可供吸纳的增量资金来源与规模，得出总体潜在入市规模约3.04万亿元，主要来自公募（≈8773亿元）、保险（≈7245亿元）、银行理财（≈5687亿元）、私募（≈3506亿元）、融资（≈3079亿元）与北向资金（≈2089亿元）；结论基于居民定期存款到期规模推算、海外降息与弱美元导致外资回流、以及公募新发/理财固收+与险资政策推动三大中坚力量的测算 [page::0][page::5][page::7]
交易独特性选基策略2025年获取44.70%收益率
本报告回顾了2025年12月基金与ETF资金流与主题表现，比较并跟踪三类量化选基策略：基于交易动机+股票价差的因子策略、基于基金经理持股网络的交易独特性策略、以及基于申报信息的行业主题ETF轮动策略；其中交易独特性策略在2025年累计取得44.70%收益并显著跑赢偏股混合型基金指数，报告同时给出各策略的回测及风险指标供参考 [page::5][page::6][page::4]
量化视角下开门红行情能否延续？
本报告基于量化轮动与因子视角分析，认为国内通胀止跌回升与央行向非银提供流动性等政策工具扩容构成开年行情的流动性与基本面双重支撑，短中期行情有延续可能；建议采用“哑铃型”战术（科技硬科技+周期/资源）并关注微盘股向茅指数的轮动信号与因子表现的动态变化 [page::1][page::4]
2025年机器学习因子指增策略表现优异【国金金工高智威】
本报告回顾并评估了2025年多条指数增强策略的表现，重点展示了基于TimeMixer改进的TSGRU+LGBM机器学习因子在沪深300/中证500/中证1000上的有效性与超额表现，并对国证2000增强因子的构建、样本外年化超额（13.03%）与风险特征进行了量化归纳，此外还报告了中证红利选股与固收+组合的收益与风险指标，为指数增强与固收+类产品的配置与风险控制提供实证参考 [page::2][page::3]
【方正金工】开年首周主动全市场基金平均上涨4.67%，500/1000指增产品明显跑输对标指数
本报告回顾开年首周（0105-0109）基金市场表现：主动全市场型基金周均值上涨4.67%，主动量化平均涨幅4.43%，国防军工与医药生物主题基金领涨（均超11%）；与此同时，500/1000指增产品本周显著跑输对标指数（500/1000超额收益均值分别为-1.85%/ -1.78%），ETF板块呈现显著风格分化且债券ETF出现大额净赎回，基金发行和申报节奏同步活跃，且公募费率改革已正式施行对行业有长期影响 [page::0][page::6]。
Quantile Selection in the Gender Pay Gap
本文提出一种基于工具变量与逆概率加权的半参数方法，用以识别并估计在选择性观察下的潜在工资分位数（无需对选择概率作参数化假设），并将该方法应用于德国行政数据以量化全职工资的性别差异分布；结果表明，女性在工资分布下端呈显著正向选择（尤其是低教育组），这加大了低端的性别差距，而高学历男性在上端的强正向选择则在上分位压缩性别差距 [page::0][page::4][page::18].
SoK: Market Microstructure for Decentralized Prediction Markets (DePMs)
本报告系统化梳理去中心化预测市场（DePMs）的市场微观结构，提出包含八个模块的流程（基础设施、市场主题、份额结构与定价、初始化、交易、裁决、结算与存档），并比较了早期设计（Truthcoin/Princeton）与现代实现（如Polymarket）的关键差异与权衡，指出包括AMM适配、MEV、仲裁投票以及可验证市场谓词等若干研究空白，为后续理论与工程工作提供路线图 [page::0][page::7][page::15]
Black-Scholes Model — Mathematical Modeling and Continuous/Discrete Simulation
本论文系统介绍了 Black–Scholes 期权定价模型的推导（从 GBM 与 Ito 引理出发）、解析解（变量分离法）与数值解（显式/隐式有限差分）的实现与稳定性要点，展示了数值解的价格曲面并给出实现代码以便复现与教学用途 [page::1][page::6][page::9][page::11][page::13][page::17][page::14]
