本文针对具有时间依赖与不连续奖励函数的最优停时问题展开理论分析，该问题源自带有最低保证到期利益的可变年金合同定价。文章提出了保证在到期时才停时的充分条件，建立了价值函数的连续奖励替代表示，推导出价值函数的积分表达式（包括早期退保溢价与延期溢价），阐释了手续费与退保费用函数对最优退保边界形状与非空性的影响，揭示可变年金的退保区域可能为非连通集，较标准美式期权问题具有显著差异[page::0][page::3][page::4][page::5][page::14][page::19][page::25]
本论文首次系统性解析了跨多区块链网络的美国国债代币化资产的交易行为，详细解码合约调用以划分发行、赎回、转账和跨链等功能，揭示机构与零售的行为差异。创新性地提出基于Poincaré嵌入的超曲率表示学习方法，结合流动性特征和图结构，实现地址经济角色预测，优于现有基线模型并具良好泛化能力，为链上金融资产行为理解与异常检测提供新实证证据[page::0][page::1][page::16]
本研究探讨私募股权投资（PE）对美国医院医疗价值的影响，发现PE投资总体上降低医疗价值，主要由于护理质量下降，但强大的健康信息共享能力能够调节这一影响，促进成本效率和护理质量提升，尤其是医院与门诊提供者间的信息共享效果显著，提高了费用效率和患者结果。研究采用滞后差分法和工具变量估计，验证了信息技术在实现价值基础护理中的关键作用，为政策制定和医院管理提供参考 [page::0][page::3][page::23][page::30][page::32]
本论文基于墨西哥区域季度面板数据，运用局部投影法和自回归分布滞后模型，分别估计气候异象对通胀的短期和长期影响。结果表明，短期气温降水异象对墨西哥通胀无显著影响，而长期内仅高于历史平均的降水偏差对整体及食品类通胀有显著正向影响，气温偏差则无统计意义。该研究揭示了气候因子与价格稳定之间的复杂关系及其季节性和非对称效应，为未来宏观经济与气候政策研究提供了数据支持和方法参考[page::1][page::5][page::20][page::22][page::13][page::14][page::19][page::20][page::21][page::22]。
本报告基于1989-2021年美国市长选举超过10,000条观测数据，运用动态双向固定效应模型，分析自然灾害的选举影响。研究发现，灾害若发生在选举同一季度，能使现任市长得票率提升约6个百分点，同时抑制投票率约1.4个百分点。此外，经历灾害治理的现任者下一轮寻求连任的概率显著提升12个百分点，体现选民短视特性及灾害对政治生涯的深远影响[page::1][page::19][page::23][page::26][page::40]。
本文基于随机矩阵理论和多尺度H理论，推广了传统的Marchenko-Pastur分布，引入两类层级Wishart矩阵模型，成功刻画复杂系统中经验相关矩阵的特征值分布。以标普500股票市场为例，实证发现2020年以来市场噪声呈现多时间尺度层级结构，噪声占总方差约43%，支持金融市场湍流假说，为去噪及资产相关矩阵推断提供了新方法 [page::0][page::1][page::2][page::3][page::13][page::16][page::23][page::26][page::27]
本论文发布了FinSurvival，一个基于去中心化金融（DeFi）平台Aave的大规模生存分析任务集合，含16个不同交易事件对，总计近770万条记录与128维特征。通过时间到事件建模和基于限制均生存时间（RMST）的分类任务，比较了多种传统及深度学习生存模型与分类模型的表现，揭示了DeFi数据的高维、强删失特点及模型建模难度，XGBoost和AFT表现最佳，深度学习尚有提升空间，提供了金融领域生存分析模型的新基准 [page::0][page::1][page::5][page::8][page::9][page::13]。
报告对2025年7月中旬海外主要经济体及市场动态进行跟踪分析。重点关注美国6月CPI数据反映关税影响，失业金人数下行，市场预期美联储暂稳利率。数据显示美国通胀反弹有限，科技股表现强劲，美元指数走高，金油走低。报告指出关税加码空间有限，通胀压力或在三季度边际缓解。全球其他主要经济体如日本、欧洲等CPI和工业生产也呈现多元表现。整体分析认为海外经济基本面和政策路径稳定，地缘及流动性风险仍需警惕。[page::0][page::1][page::2][page::3][page::5][page::6][page::7][page::8]
本报告系统回顾美元信用锚从金本位、布雷顿森林体系、石油美元体系到债务货币化的分阶段演变，分析美元信用锚松动的历史根源及机制演变，阐述美元短期维持弱势震荡，中长期结构性贬值及霸权解构趋势。报告指出去美元化多维进展驱动全球资产再平衡，新兴市场资产与黄金配置价值显著提升[page::0][page::26][page::31].
本报告聚焦美国最新关税政策对通胀的影响及美元信用体系的演变，分析6月CPI数据中关税对价格反弹的有限作用，判断关税加码空间有限且影响趋弱。同时梳理美元信用锚从金本位、布雷顿森林、石油美元体系到债务货币化的历史阶段，预测美元未来弱势震荡及长期结构性贬值趋势。资产配置上推荐新兴市场股票和债券及中长期黄金投资价值，指出全球流动性和地缘风险为主要风险因素 [page::0][page::1][page::2]。
本报告系统梳理近五年美国固收ETF市场发展趋势与热点产品，揭示资金流动特点、资产类别分布及主动与被动管理比例变化。重点关注宽基被动产品、工具型产品和稳健主动产品三大类，Smart Beta策略及目标久期、利率对冲等创新产品快速发展。资金流向随年份和利率环境显著波动，2020年公司债流入最大，2021年通胀压力下通胀保值债热度升温，2022-23年政府债获青睐，2024年降息预期驱动公司债回暖。头部管理人集中度略有下降，费率总体下行。报告对国内固收ETF产品创新有较强借鉴意义 [page::0][page::1][page::2][page::3][page::4][page::5][page::6][page::7][page::8][page::9][page::10][page::11][page::12][page::13][page::14]
本报告预览2025年8月22日恒生系列指数半年度调整及港股通调整方案，测算多只潜在纳入和剔除标的，解读指数调整规则及其对被动资金的影响，指出部分因市值及上市规则变化带来的调整趋势，辅以港股ETF资金规模数据和指数成分股筛选流程，为投资者把握港股指数变动及资金流提供参考依据 [page::0][page::1][page::2][page::3]。
2025年港股市场流动性创新高，日均成交额同比增长超80%，南向资金流入强劲促进活跃交易。受益于内地资金盛与资产荒、港币流动性宽松及美元环境偏松，港股迎来多轮结构性行情和板块轮动。IPO、配售和回购活跃，资金供需关系复杂。短期来看港元流动性边际收紧，外围美元流动性也面临压力，IPO及配售资金需求高企。港股指数仍受限于催化剂不足，估值扩张有限，建议以结构性“新哑铃”策略配置成长与分红回报板块，关注新消费、创新药和保险等板块机会 [page::0][page::1][page::6][page::8][page::10][page::12][page::14]
本公告介绍了杭州孚盈投资管理有限公司的招聘信息，包括商品行业研究员、套利研究员、期权研究员等岗位职责、任职要求及福利待遇，强调公司期货投资主业和管理规模，目前招聘地点为杭州，旨在寻找具备期货及相关行业研究及交易经验的人才加入团队。[page::0][page::1][page::2]
本报告对2025年7月中旬Alpha和CTA市场表现进行了综合回顾，涵盖股票指数与期货商品指数收益情况，因子表现及主要动量因子在各品种上的差异化获利能力，并对下半年政策影响及风险因素进行了前瞻性分析，提供交易及投资策略参考 [page::0][page::1][page::2]。
本报告基于最新国内外宏观经济数据与政策动向分析，聚焦股指期货市场基差波动与成交持仓情况，指出市场情绪积极，融资余额净流入，宽基指数总体上涨。期货合约基差和年化指增收益存在一定分化，期限结构保持稳定，适合继续采用远近期限分散对冲策略 [page::0][page::1]。
本报告为2025年7月第三周的商品期权交易周报，重点分析了整体商品期权市场的成交量和持仓情况变化，揭示了大商所期权换月及上期所即将到期对交易量的影响，并指出有色及新能源板块波动率上升趋势与贵金属波动率下降趋势，提示当前买入期权成本较高，建议可考虑期货期权结合形成备兑组合赚取波动率溢价收益 [page::0][page::1][page::2]。
本直播预告介绍了“星月胶辉”系列直播的第三期内容，聚焦双胶纸供需产业链的梳理、征求意见稿关注重点、行业机遇与服务案例以及行业内卷与市场节奏分析，旨在为期货专业投资者提供行业洞见和投资参考[page::1][page::0].
本报告基于2025年7月天津及内蒙古地区实地调研，分析了锰矿与锰硅市场的价格变动机理、供需结构及成本驱动因素，指出短期价格由现货结构和资金博弈支撑，三季度价格上行空间有限，关注锰矿港口库存与产能投放风险，建议结合基差交易与套期保值策略进行投资布局 [page::0]
本报告为国泰海通证券食品饮料及化妆品行业研究团队推出的“食美30讲”系列深度报告电话会内容安排，覆盖了食品饮料及美妆行业的多角度结构性红利、细分赛道龙头企业及行业趋势，针对多个重点品类及龙头企业展开系统研讨与投资机会分享，辅以多位行业分析师的专业洞见，有助于投资者把握新消费浪潮的投资机遇。[page::0][page::2][page::3]
