本报告分析了A股市场当前的波动加剧及趋势结构，认为日线级别反弹大概率接近尾声，但周线级别牛市刚刚开始，普涨格局明确。重点推荐石油石化、商贸零售和消费者服务等行业，中期看空房地产板块。报告结合国盛A股情绪指数及景气指数，显示市场处于震荡反弹阶段，情绪指标综合偏多。基于BARRA因子模型的风格分析表明高Beta和流动性因子表现较好。量化增强策略方面，中证500和沪深300增强组合近年均取得稳定超额收益，最大回撤较小，提示市场量化选股仍具备优势。附带丰富的指数与行业走势结构图及风格因子表现图表，全面支持投资策略 [page::0][page::1][page::2][page::3][page::4][page::5][page::6][page::7][page::8][page::9][page::10][page::11][page::12][page::13][page::14]
本报告跟踪分析本周A股市场量化因子的表现，发现小市值风格显著，PB-ROE-50组合在各股票池均获得了正超额收益，最大超额收益达2.18%。各类因子在不同股票池表现分化，基本面因子和估值类因子在部分行业取得积极表现。机构调研组合表现弱于基准，大宗交易组合表现强劲，均体现不同量化选股策略的异同及效果差异，为投资者提供因子选股参考依据 [page::0][page::6][page::7][page::8]
报告总结2025年9月第1周中国A股市场表现，指出市场呈宽幅震荡，资金面分化。宽基指数涨跌不一，主题指数获得资金青睐。市场情绪指标和波动率显示短期Alpha环境改善，融资余额增长放缓但仍保持活跃。ETF资金流显示股票型ETF净流出，港股及跨境ETF资金净流入。机构调研热度较高的行业为电子、机械和医药，重点股票包括联影医疗、澜起科技等。股指期货整体回调，基差环境略有改善。短线“高低切”策略或将成为交易主线，市场维持震荡上行观点[page::0][page::1][page::2][page::3][page::4][page::5][page::6][page::7][page::8][page::9][page::10][page::11][page::12]
本报告基于兴业证券经济与金融研究院构建的多期限择时模型，分析近期市场震荡表现及未来展望。通过采用点位效率理论和自适应波段划分模型，计算各主要宽基指数的长期、中期和短期上涨概率，提供了对中证800、中证1000与万得全A指数的看多信号，模型相对偏好小盘股。基于不定期择时模型的回测显示，其多空策略年化收益远超沪深300指数，展现出显著的择时能力和投资价值[page::0][page::1][page::2][page::3][page::4]。
报告围绕华商基金余懿基金经理的投资理念与管理能力，重点介绍其价值为核心的平衡风格投资框架，涵盖新兴产业挖掘和个股深度调研。两只代表基金华商品质价值和华商乐享互联均实现超额收益，选股能力显著，且组合持仓结构稳定高仓位。基金经理注重长期价值发现和守护，反映了新公募时代下基金经理回归初心的投资精神[page::0][page::4][page::6][page::7]。
本文针对A股市场特质波动率因子进行系统研究，借鉴显著上行跳跃特质波动率构造思路，结合大单净流入率、换手率、日内振幅和日内波动率等信息含量代理，重构了多种显著信息特质波动率因子，并将五因子等权合成为复合特质波动率因子。复合因子多头超额年化收益达到6.73%，选股能力在小市值股票和国证2000成分股中尤为突出，部分行业如传媒、电力设备及新能源表现尤佳，量化回测验证了因子稳健性和有效性[page::0][page::4][page::6][page::13][page::14][page::15][page::21][page::23]
本报告基于多维度定量分析，提出2025年9月A股市场短期适度减仓的观点。基本面显示美国非农就业走弱支撑降息预期，技术面则反映资金面趋冷，游资活跃度下降，短期市场或转为震荡，中小市值表现弱于大盘，建议主板及中小市值板块仓位均调整至中等水平，行业动量短期关注汽车板块 [page::0][page::1]。
本报告汇总华西证券多团队发布的一周热门研报，涵盖电子、非银、医药、通信、纺服等多个行业的最新研究成果，提供最新公司业绩、行业动态及市场展望，辅助投资者快速把握市场机会。[page::0][page::1][page::2][page::3]
本报告通过对宏观经济数据、权益市场、债市和大类资产的系统解析，指出险资等长线资金成为本轮A股“慢牛”行情的稳定器，资金结构优化推动科技及高景气成长板块持续上涨，结合量价行业轮动组合策略获得超额收益，资产配置建议聚焦新技术及非拥挤行业。同时，对债市独立行情及资金面变动做出前瞻性判断，提出分阶段博弈策略，并严密跟踪流动性和信用风险演变 [page::18][page::19][page::5][page::6][page::11][page::14][page::30][page::19][page::20][page::21][page::24]
本报告基于流动性、经济面、估值面、资金面、技术面和拥挤度六大维度，通过21项具体指标构建综合择时雷达，形成[-1,1]区间的择时评分模型。本周各维度评分均有所提升，资金与趋势维度中性，整体综合得分为-0.06，维持中性偏多市场观点。详细分指标显示货币方向、信用方向等流动性指标表现积极，而技术面与估值面略显疲软，拥挤度信号中性，反映当前市场既有积极因素也有潜在阻力，适合谨慎布局权益资产。[page::0][page::1][page::5][page::6]
本报告分析了上周权益市场震荡走势及期权市场成交额波动，指出当前行情由资金面主导，推荐继续采用买看跌期权策略进行对冲防御，期权隐含波动率维持高位，卖权具备性价比优势，但短期仍建议买权防御等待行情企稳，风险因子主要关注期权市场流动性问题，为投资者提供风险管理指引[page::0]。
本报告重点分析当前权益市场从单边上涨转向结构分歧，基于财报季结束、活跃度及资金流向等指标，提出倾向哑铃结构配置以应对风格切换和市场震荡风险的策略建议，强调短期配置红利ETF+IM多单，中期维持震荡预期。[page::0]
报告认为2025年A股牛市仍由流动性宽松主导，市场整体维持上涨但短期或进入震荡调整阶段，特别是两融交易过热迹象明显，且TMT板块因交易活跃可能受影响；寒武纪当前估值隐含业绩增速远高于历史对标宁德时代，投资需理性谨慎；大类资产方面，权益景气度整体平稳，利率将小幅上行，黄金表现乐观，地产压力显著加大，海外印度市场受外资流出及关税不确定性影响，配置价值有限；风格层面，推荐预期成长和小盘风格优先，行业策略强调胜率和赔率，重点推荐电力设备及新能源、有色金属、计算机、通信、轻工制造及钢铁等行业[page::0][page::15][page::23]
2025年7月中国规上工业发电量同比增长3.1%，用电量同比增长8.6%，需求强于预期。尽管电力需求持续回升，但多个省份电价整体仍维持低迷态势，尤其广东现货价格环比大幅下跌。气温和产业景气度等因素影响用电需求，中长期电价走势平稳，供需格局宽松。报告详细剖析多区域电价变化趋势及未来预期，为电力市场研判提供有力数据支持 [page::0].
报告聚焦同益中及其控股子公司超美斯的2025年半年度业绩表现，指出销售结构变化短期拖累盈利，但随着复材订单回升和机器人腱绳材料应用扩展，业绩有望修复和增长。公司战略协同推动多元应用拓展，机器人灵巧手腱绳技术取得进展并通过重点用户测试验证。2025-2027年净利润预测稳步攀升，维持买入评级 [page::0][page::1][page::2]。
长江证券2025年中报显示，公司营业收入和归母净利润显著增长，投资业务收入大幅提升668%，经纪及利息收入稳健增长，投行业务和债券承销规模均有明显改善，财富管理和投顾业务稳步推进。未来三年业绩增长预期强劲，首次覆盖给予增持评级[page::0][page::1][page::2]。
本报告分析华鲁恒升2025年上半年业绩，收入和净利润同比下降，Q2环比盈利能力明显提升。新材料新能源产品和化肥销量实现双位数增长，公司依托煤气化一体化平台，持续降本增效。预计2025-2027年净利润同比增长，维持“买入-B”评级，风险主要包含市场开拓、原料波动及项目推进不及预期等[page::0][page::1][page::2]。
玲珑轮胎2025年上半年营业收入同比增长13.8%，轮胎销量和销售价格均提升，原材料成本大幅下降预计将于2025Q3带来正面影响。公司海外产能布局持续推进，塞尔维亚基地业绩短期亏损，但未来有望扭亏。维持2025-2027年净利润增长预期和“增持-B”评级 [page::0][page::1][page::2]。
报告重点分析了风神股份2025年上半年经营情况，2025Q2营业收入和盈利环比显著改善，轮胎销量和均价提升推动业绩。原材料成本下降带来未来利润预期改善，巨型子午胎项目建设推进，特种轮胎业务快速增长。预计2025-2027年净利润逐年提升，给予买入评级，风险主要包括产能释放及国际贸易摩擦等因素。[page::0][page::1][page::2]
报告点评佰维存储2025年上半年业绩改善，存储产品价格回升及AI端侧应用拓展带动营收和毛利率增长，重点项目交付显著提升公司盈利能力。预计2025-2027年EPS将持续提升，存储价格上涨和AI手机、AI PC等端侧产品放量推动业绩增长，维持增持评级 [page::0][page::1][page::2]。
