中金 | 1月行业配置：春季行情延续
报告判断12月市场风险偏好改善，跨年行情与成长风格延续；宏观流动性共振与美元走弱推升有色和贵金属，地产链与传统建材仍承压，科技（AI算力、半导体、通信设备）和部分工业细分（工程机械、电网设备）为重点配置方向，建议以大盘成长与高股息龙头为核心配置，同时关注商品供需错配带来的有色机会 [page::0][page::1][page::5]
金融研报AI分析
中金 | AI寻机系列05：燃机余热锅炉——能源转型催生增量蓝海
北美因AI数据中心与传统机组退役导致用电缺口，燃气联合循环（CCPP）成为快速增量解决方案，推动燃气轮机与余热锅炉需求同步上行；海外头部燃机厂商订单大增导致余热锅炉供应链与产能出现明显排期与订单积压，北美市场对供应商的ASME及主机配套认证要求形成进入壁垒，国产厂商具备出海机会但仍面临认证与项目经验挑战 [page::1][page::2][page::5][page::13]
中金：经济偏弱运行——12月经济数据前瞻
本报告对2025年12月主要经济数据进行前瞻，认为社零延续低增长、固定资产与地产投资回落、出口受基数影响增速回落，四季度GDP预估4.6%、全年5.0%，并指出政策效果存在滞后，部分基建与专项债发力更多体现在2026年初 [page::0][page::2]
中金点睛大模型「找数据」功能重磅升级 | 走近中金点睛
中金点睛推出“找数据”功能升级，聚合宏观、市场、行业、公司等多维数据库，能自动生成带数据源的可视化图表与结构化分析报告，支持自然语言条件选股与智能个股360度分析，示例包括美国就业对比图、A股换手率趋势、DDR5价格走势及半导体筛选结果，便于快速捕捉交易与配置机会并识别供需或估值风险 [page::1][page::3][page::5][page::8][page::10]
【华西有色】能源金属周报：短期锂价或偏强震荡，看好价格重估背景下的关键金属全面行情
本周周报基于供需与政策层面判断，认为短期碳酸锂在去库与需求支撑下有望偏强震荡；镍、钴因配额与产能政策及运输时滞导致原料供应趋紧，预期中长期价格存在上行空间；稀土与钨等关键金属因海外禁限令及新增产能释放滞后亦维持偏紧格局，相关资源类股受益明显 [page::0][page::1][page::2]
【华西计算机】2026策略报告：AI泛化模式到来
本报告判断：随着模型能力跃升与算力体系（包括TPU、光互连、液冷等）升级，2026年AI将进入“泛化应用”阶段，产业链从算力到应用均迎来快速放量，受益标的涵盖算力芯片、光互连、国产算力与AI应用厂商；同时竞争从技术扩展到资本层面，模型厂商上市节奏将推动产业生态重构 [page::0][page::1]
【华西家电】家电行业点评：2026年家电以旧换新政策落地，品类补贴范围更加聚焦
报告指出国家发改委已提前下达2026年首批625亿元以旧换新支持资金，补贴品类由2025年的更广范围收窄至重点6类家电，并将补贴标准集中为仅对一级能效产品按15%给予补贴（单件不超1500元），预计2026年全年补贴规模约为2300亿元左右，利好中高端与具备产品结构优势的龙头厂商并提出相关标的建议 [page::1][page::2]
【华西农林牧渔】2026年度资本市场投资与产业年会：生猪产能去化开启，迎来左侧布局时机
报告判断2026年上半年生猪产能将延续去化、行业普遍盈利可能性较小，但能繁母猪存栏自2025年10月显著下降，预计到2026年8月供应收紧并在中秋国庆旺季带动猪价反弹；推荐低成本、低负债且具成长性的标的（立华、牧原、双汇）以把握左侧布局机会 [page::0][page::1]
【华西海外策略】本周美股和日股市场回调，港股出现反弹
本报告总结了本周全球主要股市表现：美股与日股出现回调、港股出现显著反弹；美股科技类估值仍处高位（纳指、费半等市盈率偏高），中期面临回调压力；港股在估值低且基本面相对韧性的板块出现结构性机会，预期未来将有风格切换。[page::0][page::1]
【华西宏观】股债之锚，2026通胀的温度
报告回顾了2025年CPI低位波动与PPI“上半年磨底、下半年修复”的路径，并对2026年CPI（猪周期回升可能拉动约0.36pct）与PPI（在M1回升与海外流动性拐点下可能确立温和上行通道，但存在三种情景）给出量化化的情景推演，为股债配置提供通胀中枢和节奏判断参考。[page::0][page::1][page::2]
华西最强声 0107 | 股债之锚，2026通胀的温度；本周美股和日股市场回调，港股出现反弹
本报告汇集华西证券研究所多位分析师短报，覆盖宏观通胀展望、全球市场周度点评、农业（生猪）周期与个股建议、家电以旧换新政策影响、AI产业链机会与有色金属行情判断。宏观方面认为2026年CPI将呈“两头高、中间稳”的温和回升格局，猪周期对CPI有显著拉动可能，PPI则面临上半年负向翘尾、下半年修复的分化路径；海外与权益市场短期分化，港股出现结构性反弹，行业与个股选择以基本面与政策驱动为主线 [page::1][page::2][page::3]
踏浪前行做多中国——全球重构下的中国资产机遇 华西证券2026年度资本市场投资与产业年会
本材料为华西证券2026年度资本市场投资与产业年会日程与议题汇编，覆盖宏观展望、大类资产配置、行业深度（科技、医药、消费、周期、并购与私募）及金融工程/ETF配置等专题，汇聚研究所与基金经理观点，为机构与投资者把握2026年资产配置与行业轮动机会提供决策参考 [page::1][page::3][page::9]
国泰海通｜电子：互联网大厂加速AI布局，国产算力需求增长可期
报告认为互联网大厂（腾讯、字节、阿里等）正加速AI应用与端侧布局，通过提供模型接入、免费算力和流量激励等措施推动AI小程序生态，预计将显著提升AI推理与国产算力需求，相关国产算力厂商有望受益；报告同时提示新商业模式与爆款应用为催化剂，模型/应用迭代不及预期为主要风险 [page::0][page::1]
国泰海通｜医药：MFN谈判接近尾声，14家药企达成协议
报告指出美国已与14家制药企业就最惠国（MFN）价格达成协议，但降价主要限于Medicaid与直销渠道、对企业整体收入影响有限，同时14家企业获三年关税豁免以缓解贸易与关税不确定性，短期内对上市药企影响可控但需关注地缘政治与监管变动风险 [page::0]
国泰海通｜金工：大类资产及择时观点月报（2026.01）——股票市场发出正向信号
本月报基于2025年12月底数据给出大类资产与择时信号：股票与黄金信号为正向、债券为负向，2026Q1宏观环境预测为Slowdown；行业复合趋势因子自2015年起累积收益124.81%、超额48.89%，因子值0.46维持正向信号，提示权益配置偏好与择时机会，同时提示模型与因子失效等风险 [page::0].
国泰海通 · 深度｜策略：从历次科技牛规律，定位当下AI产业链投资阶段
本报告通过复盘2009-10、2013-15、2019-22三轮科技结构牛，归纳出“估值扩张期”与“盈利驱动期”的典型市场与估值表现，并提出以风险溢价（1/PE-十年国债）判断估值扩张边界、以ROIC增速观察盈利驱动拐点的框架，进而对海外算力、国产算力与AI应用给出分阶段的投资判断和主要催化逻辑，为把握AI产业链节奏提供历史参照与策略建议 [page::0][page::2][page::10]
国泰海通 · 晨报260107｜策略、食饮、固收
本晨报汇总国泰海通关于AI产业链阶段判定、牧业景气与转债策略三大主题：通过复盘历次科技牛市，区分估值扩张期与盈利驱动期，为AI产业链各环节的阶段判断和配置提供历史参照；牧业方面，进口牛肉配额及关税调整将压缩进口冲击，利好国产肉牛与奶业景气；转债端则在政策与季节性资金回流下具备“开门红”基础，但估值偏高需精选标的 [page::1]
【金融工程】量化CTA周报：中长趋势表现占优，股指策略表现不佳
本周CTA周报总结了12月CTA策略环境与各子策略表现：中长周期趋势策略领涨（13.72%），股指策略表现转负；趋势类市场环境被评为偏强，套利类环境中性偏强，整体建议适度配置趋势与套利类策略，并提示模型为回溯示例非推荐建议 [page::0]
【金融工程】FOF配置周报：超额环境中性偏强，关注指增策略
本周FOF周报指出当前量化超额环境处于中性偏强，建议重点关注指增（指数增强）策略；权益、商品和私募表现呈分化，私募中指数增强与宏观策略表现突出，公募则普遍回落，年末资金面与地缘政治为主要风险因素 [page::0].
一月配置视点：资源品与资源股的定价差异 | 国联民生金工
本报告分析资源品（如碳酸锂、黄金）与对应资源股（锂矿股、黄金开采股）之间的定价背离，指出核心原因在于商品价格短期受供需与货币/避险属性驱动，而资源股估值更多锚定长期现金流折现；并基于量化因子模型给出1月大类资产、利率与黄金的择时判断与行业配置建议，推荐以成长+质量兼备的攻守配置为主，同时提出胜率-赔率与出清反转两类行业配置策略及其历史表现供资产配置参考 [page::1][page::3][page::19].
