金融研报AI分析

【银河通信赵良毕】公司点评丨新易盛 (300502):单季盈利能力再创新高,强需求动能持续

本报告详细点评了新易盛2025年半年报,单季度盈利能力创历史新高,营收和净利润同比分别增长逾280%和350%。费用管控持续优化,产品结构升级,高速率光模块比例提升明显,推动业绩超预期增长。供应链稳定且需求旺盛,预计未来毛利率将持续高位运行。[page::0]

【银河食饮刘来珍】公司点评丨百润股份 (002568):预调酒韧性发展,烈酒产品矩阵初具规模

报告点评百润股份2025年上半年业绩,其中预调鸡尾酒业务具备韧性,烈酒产品矩阵初步成型,尤其单一麦芽威士忌获得认可。公司整体盈利能力提升,净利率同比增长1.4个百分点,销售费用率下降。预计下半年渠道铺货驱动销售增长,同时营销推广促进烈酒业务发展 [page::0]

【银河传媒互联网岳铮】公司点评丨光线传媒 (300251):积极扩容动画产能,IP业务战略转型

光线传媒2025年上半年营收32.42亿,同比增143%,归母净利润22.29亿,涨幅超370%。主要由电影《哪吒2》票房和海外线上推广驱动动画内容产能急速扩容,IP业务向多元化运营转型,推动公司成长潜力。公司持续储备丰富影视剧内容,并组建专业IP运营团队,致力于实现IP价值跨品类变现,成为主要增长动力[page::0][page::1]。

【银河建筑龙天光】公司点评丨浙江交科 (002061):盈利能力有所提升,养护业务高增长

本报告对浙江交科2025年上半年业绩进行点评,公司实现营收186.47亿元,同比增长1.12%,养护施工收入高速增长87.82%,盈利能力及毛利率有所提升,期间费用率提高。公司受益于浙江省交通投资大幅增长,积极拓展省外及海外市场,未来成长空间广阔。存在固定资产投资及应收账款回收风险。[page::0]

【银河建筑龙天光】公司点评丨中国能建 (601868):业绩如期稳中有升,雅下水电开工有望受益

中国能建2025年中报显示,公司营业收入实现2120.91亿元,同比增长9.18%。工程建设、投资运营及勘测设计业务保持快速增长,毛利率和费用率有所下降但资产减值损失减少。雅鲁藏布江下游水电工程开工,未来有望持续从大型水电项目受益 [page::0].

【银河地产胡孝宇】公司点评丨招商蛇口 (001979):销售均价同比提升,资产运营多元协同

招商蛇口2025年上半年实现营收514.85亿元,同比增长0.41%;归母净利润14.48亿元,同比增长2.18%,毛利率提升至14.38%。销售均价上涨15.29%,销售结构优化,投资聚焦核心城市。资产业务多元化发展,覆盖公寓、商业、产业园等多重业态,运营收入稳步增长。财务稳健,债务管理严格,现金充裕,融资成本下降,有望持续优化业绩表现 [page::0][page::1]。

【银河轻工陈柏儒】公司点评丨公牛集团 (603195):业绩短期承压,看好长期多元生态新动能

2025年上半年公牛集团业绩短期承压,营收小幅下滑归母净利润下降明显;新能源业务实现33.5%高速增长,成功构建第二增长曲线。公司夯实线下渠道,推进全品类旗舰店及“闪电仓”等新零售模式,推动品牌和销售提升。全球化布局初见成效,海外市场收入稳步增长,公司产品进入东南亚、欧洲、中东等地。盈利能力稳健但受下游需求影响有所下降,长期看好多元化生态布局带来结构性提升。[page::0][page::1]

【银河医药程培】公司点评丨艾力斯 (688578):核心产品快速放量,海外临床顺利推进

2025年上半年艾力斯实现收入23.74亿元,同比增长50.57%;归母净利润10.51亿元,同比增长60.22%。核心产品伏美替尼迅速放量,销售团队覆盖全国逾5000家医院。戈来雷塞和普拉替尼商业化推进加快,有望带动未来业绩持续增长。研发投入同比大增126%,海外临床稳步推进,多项新适应症临床进展顺利,体现公司创新动力与海外布局成效 [page::0].

【银河医药程培】公司点评丨九州通 (600998):经营表现稳健,新兴业务快速增长

报告聚焦九州通2025年中报业绩,营业收入与归母净利润稳健增长,医药工业及数字物流等新兴业务迅速扩张。公司战略投入加大,推动“三新两化”战略全面提速,多元业务协同推进,现金流状况改善,未来发展前景乐观 [page::0].

【银河纺服郝帅】公司点评丨报喜鸟 (002154):短期业绩承压,下半年拐点有望显现

本报告分析报喜鸟2025年中报业绩,第二季度利润承压,品牌收入结构分化,其中报喜鸟和宝鸟品牌收入下降,哈吉斯品牌保持增长。整体毛利率微升因高毛利品牌占比提高,但费用增长导致净利润下降。展望下半年,公司经营有望改善,宝鸟订单增长及品牌年轻化初见成效,预计门店数量环比增加,为业绩回暖提供支撑 [page::0].

【银河化工】公司点评丨芭田股份 (002170):磷矿石高价维稳,25H1公司业绩高增

报告分析了芭田股份2025年上半年业绩大幅增长的原因,主要在于磷矿石高价维稳及产能释放,推动营业收入和净利润实现显著增长。同时,公司磷矿产能扩建项目稳步推进,未来业绩弹性可期,公司亦重视现金分红,保障投资者回报。报告详细披露了行业供需及价格情况,提示了原材料价格及项目进展等风险 [page::0][page::1]。

【银河建筑龙天光】公司点评丨中国中铁 (601390):海外合同增速快,新藏和川藏铁路受益

报告点评中国中铁2025年中报,公司铁路和装备制造业务收入逆势增长,境外合同增速显著,主要得益于新藏铁路、川藏铁路等重大基建项目,公司经营现金流受压,资产减值损失有所增加,股息率保持行业领先水平,盈利能力有所下滑,但境外业务增长显著支撑未来业绩预期 [page::0].

【银河公用陶贻功】公司点评丨国投电力 (600886):水电稳健增长,火电兑现成本弹性

国投电力2025年半年报显示,公司水电量同比增长强劲,雅砻江水电贡献显著,水电电价韧性较强带动业绩稳健增长。火电虽受清洁能源挤压但电价压力低于预期,燃料成本优化帮助度电净利维持持平。新能源业务盈利压力较大,未来将重点发展雅砻江水风光一体化项目,提升盈利能力与协同效应 [page::0][page::1].

【银河公用陶贻功】公司点评丨中绿电 (000537):25Q2录得良好增长,中期分红&回购加码市值管理

中绿电2025年上半年实现营收23.33亿元,同比增长29.3%,归母净利润6.18亿元,同比增长33.06%。新增装机规模驱动发电量大幅增长,特别是光伏发电同比增长超4倍。综合上网电价因新增项目及市场化交易比例提升而下降。新疆新能源项目受益于136号文政策托底,风电项目因日内电力出力更均匀具盈利优势。公司持续推进分红和回购以加强市值管理 [page::0][page::1]。

【银河公用陶贻功】公司点评丨三峡能源 (600905):经营压力仍存,在建&储备项目容量可观

本报告点评三峡能源2025年上半年业绩,业绩承压主要因限电及风资源偏弱拖累发电量,电价下滑与成本上升侵蚀盈利能力;另一方面,公司风电、光伏的在建及储备项目容量充足,布局大基地新能源项目具备较好的盈利保障,为未来增长奠定基础[page::0].

【银河医药程培】公司点评丨百济神州 (688235):泽布替尼持续放量,全年业绩指引上调

报告点评百济神州2025年中期业绩,指出泽布替尼销售额大幅增长,带动公司将全年营业收入指引上调至358亿至381亿元,毛利率保持高位。公司血液瘤管线布局完善,全球研发稳步推进,多项里程碑催化将催生业绩增长点,未来18个月内或迎20余项重要进展,强化其创新药行业龙头地位[page::0][page::1]。

【银河计算机吴砚靖】公司点评丨上海钢联 (300226):业绩短期承压,数据资产入表金额已至百万级

报告指出上海钢联2025年上半年业绩短期承压,营收同比下降21.65%至343.91亿元,净利润因政府补贴增长41.07%至1.18亿元。公司强化数据资产管理,数据资产入表金额达到333万元,持续扩充产业数据库和AI+产业数据服务能力。钢材交易平台用户与业务稳健,海外业务同比增长9.7%,公司全球影响力不断提升,公司价格指数被主要国际交易所采纳为结算基准。报告强调行业需求不振及现金流压力为短期风险因素。[page::0][page::1]

【银河建筑龙天光】公司点评丨中国交建 (601800):财务费用率下降,能源和港口合同增速快

本报告点评中国交建2025年中报,业绩因行业增速放缓有所承压,营收和净利润同比均下降。财务费用率明显下降,得益于融资成本降低和利息收入增加。新签合同稳中有升,能源工程和港口建设合同增长显著,反映公司业务结构优化和市场拓展成效 [page::0][page::1]。

【银河银行张一纬】公司点评丨宁波银行 (002142):业绩稳健高增,扩表动能强劲

报告点评宁波银行2025年上半年业绩,营收和净利润均实现稳健增长,单季度表现尤其亮眼。资产扩张动力强劲,贷款及存款规模持续增长,负债结构优化助力息差改善。财富管理和投资收益保持高增长,资产质量稳定且风险抵补能力强。公司区位优势和多元化业务布局夯实盈利基础,未来业绩预期积极 [page::0][page::1]

【银河交通罗江南】公司点评丨南方航空 (600029):客运复苏拉动营收,未来利润修复可期

本报告分析了南方航空2025年上半年业绩,营收同比增长1.77%至862.91亿元,客座率提升至85.47%,燃油成本下降助力毛利率提升至7.85%。净利润亏损虽有所扩大,但未来受益于需求复苏、运力优化及反内卷公约,有望实现利润修复 [page::0]