本报告以改进后的蒙特卡洛模型为“教师”，构建条件MLP（含FiLM条件分支）为“学生”，并通过“中心样本+局部扰动”数据增强提升训练覆盖，实现在毫秒级别的快速定价、可微分的Greeks计算与隐含波动率反推；基于MLP的定价误差与Delta构建的平衡型转债配置策略在2023-12-29至2025-12-19回测年化27.59%，超额中证转债14.72%，展示了模型在实盘投顾场景的应用潜力 [page::0][page::6][page::14]
报告基于人民银行2025年第四季度货币政策委员会例会，指出表述由“推动社会综合融资成本下降”转为“促进社会综合融资成本低位运行”，意味着在10年期国债收益率回升背景下，货币政策将更侧重价格型调控并需兼顾利率比价约束；预计一季度以降准+结构性降息为主，全年或有1-2次降息、政策利率总计下调10-20BP，并对债市、汇率与股市的传导及投资机会给出判断 [page::0][page::1]
报告解读了2025年第四季度央行货币政策委员会例会的表述变化，指出社会综合融资成本的表述已由“推动下降”转为“促进低位运行”，显示继续大幅下行受利率比价约束，同时提出短期内一季度宽松路径可能以降准与结构性降息为主，并预计全面降息需观察稳预期、稳就业与金融市场风险等条件；投资上看人民币温和升值、股票有望迎春季机会、10年期国债收益率区间约1.6%-1.9%；同时报告包含银河ESG评级体系及回测结果与食品饮料行业月度跟踪数据，为策略与选股提供指引。[page::0][page::1][page::2]
报告判断2026年可能成为光伏主产业链的拐点，受供给端“反内卷”和龙头企业提效驱动，部分环节有望扭亏为盈；同时储能受国内外政策与海外平价等驱动将迎来高速增长，2026年全球储能装机增速可望接近40–50% 的量级 [page::0][page::5][page::1]。
报告认为晶华新材在巩固工业与电子胶粘材料传统业务的基础上，通过子公司晶智感切入电子皮肤与柔性传感器，凭借材料—工艺—产品一体化及OCA产能扩张，有望打开中长期成长空间；我们预测2025-2027年收入和归母净利润将显著增长并首次覆盖给予“买入”评级 [page::0][page::1]
报告解读隆鑫通用发布的第三期员工持股计划与2025年中期分红方案，员工持股计划规模不超4亿元并绑定2026-2028年业绩考核，分红拟每股派0.20元共计约4.11亿元；报告维持2025-2027年营收与利润预测并给出“买入”评级，为公司长期成长与管理稳定性提供支撑 [page::0][page::1]
本报告认为南华期货已构建起以境外金融业务为核心的全球化综合金融服务平台，2024年境外金融业务收入占比接近50%，具备牌照与时区覆盖优势，同时公司盈利能力优秀，2024年ROE达11.71%，并在2025-2027年给出稳健增长预期与“增持”评级，为投资者提供公司基本面与估值判断参考 [page::0][page::1]
报告分析2025年12月15-19日利率与信用债市场动态，指出在央行重启14天逆回购和降息预期下利率债短端修复、曲线牛陡；信用债总体需求放缓但普信债中短久期仍具套息机会，建议关注2年左右普信债并可通过杠杆增厚收益，同时提示货币政策与流动性风险。[page::0][page::1]
本周周报复盘近十年A股“春季躁动”历史，提出行情启动需三大要素：合理估值、宽松流动性与催化剂（国内政策或产业事件），并结合当前海外降息/日本政策变化、国内流动性与ETF净申购等积极信号，给出逢低布局与优先关注国产替代、机器人、创新药、储能等成长方向及化工、能源金属等周期方向的配置建议 [page::1].
本报告提供12月23日宏观与多资产市场的当日快评：权益市场震荡分化，科技与新能源领涨但整体成交未放量；债市重回强势，长端老券优于新券，资金面与债基申购对跨年稳定性形成支撑；贵金属与部分大宗延续强势，资金向沪金/沪银与碳酸锂集中。报告结合债市收益率、资金面与品种资金流向给出年末配置建议：在震荡中可适度增加组合久期并保持对消息面的谨慎判断 [page::0][page::1][page::2]
本报告汇集华西证券多位分析师的市场快评与个股/行业研判：结论认为当前市场“举棋不定”，权益震荡但科技与新能源表现抢眼，债市长端反弹且资金面宽松带来跨年稳定性，短期可在债券久期上适度加仓；同时“春季躁动”行情的启动条件正在积累（估值、流动性与催化），重点推荐具备全球化与境外业务优势的南华期货作为稀缺期货类A股标的并给予“增持”评级 [page::1][page::3][page::6].
本报告系统评估贵凤凰（贵州）食品科技的投资价值：论证了预制菜与米粉行业的高速成长路径与万亿市场预期，梳理了贵凤凰的政策支持、产业园落地与供应链护城河，以及门店自营与电商渠道的商业模式，基于保守与乐观两套开店假设给出财务预测与估值区间，并测算本轮投资的预期回报（示例：2023年保守情形IRR≈94%，MOIC≈1.94x）[page::21][page::16][page::99]
本报告解读第六批高值医用耗材国家组织带量采购（国采）文件，指出本次按A/B单元多轮竞价，价格降幅预期温和且保量规则保证采购量，预计有利于国产厂商提升市占并带动相关耗材企业放量，维持“增持”评级并提示手术量与执行时点等风险因素 [page::0].
报告梳理了投融资再平衡进入新阶段的政策背景与市场表现，指出A股IPO与再融资规模显著回升、债券承销保持增长，港股融资活跃度大幅提升；在此背景下，拥有企业客户资源、专业服务与跨境服务能力的头部券商将在投行业务生态演进中受益 [page::0][page::1]
国家医保局于2025年12月19日发布《病理类医疗服务价格项目立项指南（试行）》，将人工智能辅助诊断明确为病理诊断的扩展收费项目并纳入价格构成，政策有望规范AI辅助诊断收费、推动医院病理数字化转型并刺激相关医疗器械与AI企业的研发与推广，但仍存在政策落地速度、技术成熟度及医疗纠纷等风险 [page::0][page::1]
报告解读了国家药监局于2025年12月召开脑机接口医疗器械工作推进会的要点，明确提出以安全有效为先、完善审评监管和标准体系、加强产学研医协同、推动产业链完善，并给出了到2027年和2030年两阶段的发展目标与产业规模预期；报告认为政策连续发力将显著提升行业关注度并推动产业趋势，但同时提示政策转化、产品效果与定价推进等风险 [page::0][page::1]
本报告为国泰海通研究所首席分析师李鹏飞关于金属与金属新材料行业的直播回放，判断金属行业仍处于上行周期，重点讨论了2026年宏观产业背景、工业金属/能源金属/贵金属的供需格局及投资逻辑，并提示了合规使用范围与风险控制建议 [page::0][page::1]
本次直播由国泰君安期货投研推出，定于2025-12-26举办，覆盖黄金/白银及铂钯两部分专题，聚焦贵金属近期的行情与交易机会 [page::1]。主讲人为国泰君安期货高级分析师刘雨萱，提供市场解读并安排互动问答，报名可通过对口销售、拨打95521或扫码报名参加 [page::1]。文末附合规免责声明并提示本内容仅供公司专业投资者参考，投资需自担风险 [page::2]
本资料为国泰君安期货关于2026年度策略会的线上回放公告与议程，涵盖宏观经济与政策判断、衍生品市场展望、全域资产配置与跨境投资等主题，为期货与衍生品专业投资者提供年度战略性判断与论坛嘉宾观点梳理，会议并设置多个分论坛覆盖农产品、能源化工、金工与指数、贵金属等细分领域 [page::1][page::3]
本报告基于量化择时与因子跟踪，认为外资在圣诞假期期间交易缩量将导致内资主导的“缩量博弈”，政策落地（如海南封关、银发经济扶持、供给侧出清）为消费、医药、电力设备及新能源等板块提供战术机会；微盘股轮动模型已发出切换至茅指数信号，但波动率拥挤度上行提示风险聚集，建议核心配置大盘成长、战术关注政策受益板块并严控微盘风险 [page::1][page::3][page::5]
