本报告利用Kalman-Filter方法评估主要发达及新兴股市的市场效率。结果显示，发达市场如美国效率最高，难以获得超额收益，而新兴市场如韩国、越南和马来西亚则表现出显著的价格反转套利机会，表明其市场效率较低。此外，通过执行策略回测，发现市场效率呈现动态演进趋势，特别是在COVID-19疫情期间市场效率有所提升，为评估市场效率及构建量化交易策略提供了新视角 [page::0][page::1][page::2][page::4][page::7]。
本文提出一种复合时间变换结构的时间变换Lévy模型，用以联合刻画标准普尔500指数（SPX）及其波动率指数（VIX）衍生品市场的隐含波动率及波动率的波动率。模型通过灵活的跳跃与杠杆效应设计，实现了两市场价格一致性及微笑曲线的解耦。基于特征函数的显式解析形式实现了高效的欧式期权及VIX期权定价。实证标明该模型在联合拟合SPX/VIX市场方面表现优异，并覆盖众多经典模型为特例 [page::0][page::5][page::25]。
本研究基于以太坊平台90个NFT收藏的500天交易数据，运用随机矩阵理论和多尺度去趋势相关系数分析了NFT市场的估值增量和交易量的交叉相关性。结果显示，NFT市场的相关性普遍弱于传统金融和加密货币市场，最大特征根较小且相关矩阵的特征值分布接近Marchenko-Pastur分布，但仍存在显著的非随机相关结构。NFT市场呈现出多中心的网络结构，缺乏主导集群，且大型流动性收藏品未必引领市场动态。此外，较低流动性的藏品在特定日期展现出同步且显著的交易波动，这种结构新颖且与其他金融市场显著不同，反映出NFT市场独特的交易机制和信息传播路径[page::0][page::1][page::5][page::9][page::10]
本文首次系统研究了动态权重自动做市商(TFMM等)中潜在的多区块最大可提取价值(MEV)攻击及其防御机制。通过数学推导结合4.5亿次数值模拟，分析了跨区块权重变化如何被攻击者利用来操纵池中报价，实现价差套利。文章提出三条简单的“护栏”限制，包括交易规模、权重变化幅度及权重下限，以有效防范该类多区块攻击。[page::0][page::3][page::4][page::5][page::6]
本文针对现货贵金属市场做市问题，提出一种基于嵌套Ornstein-Uhlenbeck过程建模的EFP（Exchange for Physical）利差动态方法，结合期货和现货协整特性，设计期现联合对冲策略。通过求解相应的Hamilton-Jacobi-Bellman方程，采用高效近似数值方法，实现在包含多重均值回复的风险控制框架下，最大化期望收益并最小化库存风险。黄金现货市场实证分析验证该方法在动态报价、对冲执行和风险管理方面的有效性，期货流动性优势显著提升策略性能与盈亏表现 [page::1][page::7][page::12][page::13]。
本报告重新审视了以企业由多个子单元规模之和构成的颗粒化增长模型，揭示了企业多样化结构与增长率统计特性之间的非直观联系。通过理论推导及对美国公开市场企业的实证检验，报告发现企业增长波动率的调整分布远比颗粒化模型预测的尾部更薄，且即使考虑企业特定波动率标准化后的增长率分布依旧表现出厚尾特征，挑战了传统颗粒化假说，提示需进一步探讨企业增长背后的复杂机制 [page::0][page::3][page::23][page::24]。
本文研究边缘分布不全为连续时随机向量的copula选择问题。基于金融模拟、压力测试、共风险度量和依赖性度量四个应用，提出采用棋盘copula作为规范选择，其在灵活区间内尽可能均匀，且具有最大Shannon熵，信息量最少。同时，棋盘copula保持了原随机向量的依赖信息，理论与实证均显示其在计算共风险度量中的优越性及应用价值 [page::0][page::1][page::2][page::7][page::13][page::21][page::24]
本报告提出基于Katz-Bonacich中心性的新型网络中心性度量方法，用于量化金融网络中冲击的传播和系统性风险贡献，具备统计验证能力以评估中心性估计的可靠性。通过模拟数据和两个金融案例（CDX信用违约互换指数及高频股票交易数据）验证，该指标在金融危机期间显著提升，优于传统中心性指标，能更有效反映金融机构及行业的风险态势，支持风险管理与投资决策 [page::0][page::3][page::6][page::9][page::11][page::15][page::17]
本报告分析了全球最低税（GMT）仅适用于大型跨国企业的部分覆盖特性，构建多税避风港和非避风港国之间的税率竞争模型，揭示了随着GMT税率上升，避风港和非避风港国从单一统一税制向对大、小企业分开征税的演变过程。实证校准表明，15% GMT税率引发避风港选择分离税率，而非避风港采取高于GMT的统一税率，全球社会福利因此获益，但避风港税收和福利受损。此结果为理解全球最低税政策对国际税收竞争及利润转移的影响提供重要理论和定量依据 [page::1][page::3][page::4][page::15][page::24]。
本报告基于Threadless平台10年间3,800万条同行评价数据，研究了众包社区中成员如何在竞争与协作动机间权衡评价行为。结果显示，技能水平越高的成员越倾向于采用竞争策略，从自我推销转向针对最强竞争对手的打击行为；同时对非直接威胁者表现出宽容。战略性评价行为影响社区结构，低技能成员遭受打击后参与度下降，高技能成员则因激烈竞争反而提升参与度，形成反馈循环 [page::0][page::2][page::6][page::7][page::9][page::11][page::13][page::14][page::15]
本报告系统研究尾部分布风险度量的可识别性和可引出性，揭示了尾风险度量与其生成函数之间的紧密联系，并提出了一类加权评分函数，促进尾风险回归拟合和模型验证，特别论证了尾期望值和对应分位数的联合可引出性，实现了风险管理中的模型比较与回测方法创新 [page::0][page::1][page::4][page::5][page::11][page::12][page::21]。
本报告提出将自然资本视为股票期权，利用金融衍生品实现生态系统服务的内部化和生态恢复资金的市场化。通过以行星边界参数为基础设定股票价格，实现恢复生态系统对气候稳定和地球系统服务的积极影响，为应对气候危机提供新的经济与金融手段 [page::0][page::3][page::5][page::7][page::8][page::9]。
本文提出一种基于国家账户中的消费、工资和市值资本数据来测算净利润及资本回报率的新方法，揭示了消费中的要素份额分配。通过将现金流定义为消费减工资，并与资本增值相加，得出净利润和资本回报率，该方法对比市场研究数据表现出较好的适用性，尤其涵盖了包括自住房和政府资产在内的资本整体，并探讨了测量误差对结果的影响，以及劳动和资本在消费中的份额差异 [page::0][page::1][page::2][page::3][page::4][page::5][page::6][page::7]
本文提出了适用于农户个人的环境、社会与经济可持续信用评分（ESE），并将其融入联合责任模型，分析最优组大小与个体ESE分数关系。采用均值-方差效用函数考虑气候变化对收益风险的影响，通过模拟探讨不同气候条件下引入ESE评分的信用评价系统效果，为金融机构和农户提供可持续信贷决策依据[page::0][page::8][page::14][page::21][page::27]。
本报告结合理论抽象与基于代理的模拟，深入评价了基于Internet Computer Protocol的Network Nervous System（NNS）治理框架，重点分析其神经元质押机制中的奖励倍数（包括锁定期和持有时长乘数）对促进DAO内成员合作和经济增长的影响，揭示动态通胀率、年龄乘数与解锁延迟机制如何共同优化质押比例及治理效率，推动去中心化自治组织的可持续治理设计 [page::0][page::1][page::2][page::4][page::5]。
本报告提出一种基于优化启发式策略的新方法，旨在替代传统基于随机最优控制的回购合同定价与管理模型。新方法解决了高维状态空间带来的计算困难及风险参数选择复杂问题，将问题简化为路径依赖型期权的定价与标准的Δ对冲，实证中多种启发式策略表现与经典PDE和Longstaff-Schwartz方法相似，但更具扩展性和实用性，适应各种复杂回购合同特征，包括交易量限制、浮动名义及价格上限，显著提升回购策略的绩效与灵活性 [page::0][page::1][page::4][page::6][page::9][page::10][page::11]
本报告研究在仅知道风险分布的首两矩及部分形态信息（对称性、单峰性等）时，如何推导扭曲风险度量的最优极端界限。通过构造凸包及运用概率不等式，得到多种形态限制下扭曲风险度量（包括VaR、TVaR、RVaR）的最优上界与下界及其对应极端分布，统一扩展了已有最优风险界的理论结果，揭示了扭曲函数包络与极端风险分布的紧密联系，为风险管理下的不确定性极值问题提供了系统框架 [page::0][page::1][page::4][page::12][page::22][page::32]
本报告构建了一个包含风险厌恶流动性提供者（LP）、中央化交易所（CEX）与去中心化交易所（DEX）自动化做市商（AMM）机制的动态投资与消费模型，通过动态规划方法求解LP的最优策略及AMM的最优设计。研究发现最优单位交易费随两资产基础汇率波动率上升而增加，且最优定价函数应实现资产配置效率，最大化LP效用。该模型及其数值实验结合以太坊和比特币市场数据，验证了理论预测，且支持通过优化交易费和定价函数提升LP价值的实际操作建议 [page::2][page::3][page::16][page::24][page::28].
本报告构建并发布了Course-Skill Atlas数据集，通过自然语言处理技术，基于300多万份美国高校课程大纲，细粒度推断课程与劳动市场详细工作活动（DWA）的匹配度，生成院校及专业的技能画像。该数据揭示了高等教育在技能培养上的时空演变、院校与专业间的差异性及与劳动力市场技能需求的对齐趋势，为教育研究和劳动力发展提供了重要基础数据和分析工具。[page::0][page::1][page::3][page::7][page::15]
本报告基于贝宁2013年人口普查数据，研究性别、出生顺序及儿童天赋能力如何影响家庭内子女教育不平等。结果发现，非受教育父母家庭中，性别和出生顺序解释了超过2/3的教育差异，而在大学教育父母家庭中，这一比例降至1/3。家庭平均教育不平等呈倒U型，且非受教育父母家庭的教育不平等显著高于受教育父母。结构模型估计指出，消除性别和出生顺序效应对减少家庭内教育不平等影响有限，而确保所有子女至少接受一年教育则可显著降低不平等，但女童教育仍落后于男童，且实际政策效果低于理论预期。研究表明多维度政策干预有助于缓解家庭内教育不平等 [page::0][page::2][page::12][page::17][page::27][page::30][page::31]
