【银河银行张一纬】行业周报丨跨境支付规则优化，银行板块表现再创新高
本报告聚焦银行板块表现优异，沪深300上涨1.54%，银行板块涨3.77%；重点关注央行对人民币跨境支付系统规则的优化，助力人民币国际化及银行跨境业务发展；提出银行板块估值提升和资本夯实的投资逻辑，推荐中长期配置银行板块价值 [page::0].
金融研报AI分析
【银河食饮刘来珍】公司点评丨妙可蓝多 (600882)：进入BC双轮驱动发展新阶段
本报告分析了妙可蓝多作为国内奶酪行业市占率第一企业的发展现状和投资价值，指出公司正在进入以C端新品驱动和B端业务加速增长的BC双轮驱动新阶段，盈利能力显著提升。结合行业长期成长空间及国产奶酪产业发展契机，报告看好公司未来表现和价值提升，风险则来自新品销售及成熟产品销售波动 [page::0].
【银河晨报】7.9丨荣泰健康 (603579)：拥抱新技术周期，进军家庭智能健康市场
报告聚焦荣泰健康进军家庭智能健康领域，依托AI+具身智能技术创新理疗机器人及智能按摩椅，预计带动市场渗透率提升。此外，覆盖妙可蓝多奶酪行业成长与量化基金表现综述，具身智能产业链动态及钢铁、交运等行业最新行情分析，为投资者提供多角度洞见 [page::1][page::3][page::4][page::5]。
中金2025下半年展望 | 交运：关注港股、现金流与边际变化
报告聚焦2025年下半年交运行业的投资机会，重点推荐港股交运板块及具备高股息和自由现金流改善的标的。航空行业供需趋紧，票价回暖且油价下跌降低成本，盈利将显著改善。航运板块看好油运和干散弹性，集运关注股息配置。快递行业需求保持双位数增长，监管趋严将促进行业高质量发展。公路铁路板块优选预期差及分红提升标的，港股性价比优势明显。报告结合多张图表展示各子板块的运营数据、估值和重点指标，系统分析未来趋势与风险 [page::0][page::2][page::3][page::7][page::11][page::15]
食品饮料2025下半年展望：大众食品突破，白酒筑底，板块估值修复有望延续
本报告分析了2025年下半年食品饮料板块的基本面展望，预期大众食品需求稳中向好，软饮料和休闲零食表现突出，白酒板块虽承压但估值修复带来配置价值，乳制品利润率修复可期，啤酒和速冻食品受结构调整影响，行业仍具增长潜力。整体预期板块估值修复趋势将延续，重点关注渠道创新与产品创新驱动的细分赛道增长动力。[page::0][page::1][page::13][page::17]
华西传媒行业周报2025年第26周：多国关税谈判期限将至，25H1电影票房为近六年最高
本报告覆盖2025年第26周传媒行业市场表现、核心数据及重要事件。重点指出上半年电影票房达292.31亿元，创近六年最佳，显示内需文娱消费强劲复苏。短期内美国单边关税行动虽增加贸易波动，但中美贸易框架仍存乐观预期。建议关注港股互联网龙头、游戏及电影文旅产业配置机会，同时警惕监管和宏观经济风险 [page::0][page::3].
【华西电子】折叠屏手机行业：苹果加速入局折叠屏，核心环节有望深度受益
报告分析了苹果加速进入折叠屏手机市场的趋势，预测2024-27年折叠屏手机年复合增长率达57.8%。重点关注铰链与柔性盖板两大核心增量环节，铰链设计正向轻薄耐用升级，材料和工艺不断创新；柔性盖板以UTG材料占主流，未来一代UFG材料具备潜力。报告推荐相关受益标的，强调产业链创新升级带来投资机会[page::0][page::1]。
【华西家电】周专题：美国与越南达成最新贸易协议，关注家电行业的越南产能布局
本报告聚焦美国与越南最新贸易协议的影响，分析家电行业在越南的产能布局变化，指出关税调整将降低越南产能企业的成本压力，带来结构性机遇。同时梳理相关公司业绩预告及风险提示，助力投资决策 [page::0][page::1].
上半年，京沪杭蓉领跑土拍市场
2025年上半年，全国土地出让金止跌回升，达到1.19万亿元，同比增长12%。京沪杭蓉核心城市领跑市场，出让金及溢价率均表现突出。下半年，供应量预计减弱，上海7月高价地供应显著增长，市场或由房企向城投公司转变。此趋势对全年商品房供给及地产销售有重要影响 [page::0][page::1]。
【华西策略】下半年央行降准降息仍有空间，A股稳中向上趋势不变华西策略周报
报告分析了2025年下半年全球及中国宏观经济环境，指出美联储降息预期增强及中国央行有降准降息空间，流动性宽松将支撑A股稳中有升。政策面聚焦反内卷、稳增长，预测内资重回权益市场，建议关注风电、火电、机器人等板块及国产链补涨行情。风险在于海外流动性及地缘政治的不确定性 [page::0][page::1]。
转债，扛起纯债替代的大旗
2025上半年转债市场表现强劲，实现纯债替代效果显著，估值虽高但趋于稳定，机构资金更理性配置，建议重点关注大盘底仓银行转债及科技成长板块，策略侧重稳健配置与博弈机会[page::0][page::1]。
华西最强声 0709 | 下半年央行降准降息仍有空间，A股稳中向上趋势不变；折叠屏手机行业
本周报告涵盖宏观、策略、固收、家电、电子及传媒行业观点。宏观层面，转债市场作为纯债替代表现强劲，底仓银行转债及科技成长板块展现机会；策略视角认为下半年央行降准降息仍有空间，A股将稳中向上，政策推动“反内卷”利好周期行业；固收关注京沪杭蓉土地出让分化及供给；家电板块重点在越南产能受美国新贸易税政策影响；电子行业受益于苹果加速布局折叠屏手机，铰链与UTG盖板等核心零部件增长迅速；传媒行业方面，关税谈判将至，电影票房创近六年最高，显示内需复苏动力强劲。整体反映政策宽松、行业结构调整及创新驱动带来的多维投资机会[page::0][page::1][page::2][page::3][page::4][page::5][page::6][page::7]
“数”看期货：期指合约贴水幅度多收窄，IH中性对冲性价比较高
本报告详细分析了上周沪深300、中证500、中证1000和上证50四大股指期货合约的走势及基差变化，发现沪深300期指涨幅最大且存在反向套利机会，IH合约贴水幅度收窄且呈现较高中性对冲性价比。结合分红预测与跨期价差数据，市场情绪受中欧贸易摩擦及地缘政治影响较大，若程序化交易管理细则落地，基差有望稳定或小幅修复。此外，通过大语言模型汇总了20余家卖方策略观点，市场普遍看好A股结构性机会及低空经济、AI产业链和光伏锂电板块，同时警惕政策不确定性风险，为投资者提供了全面的投资参考 [page::0][page::1][page::2][page::3][page::4][page::5]
国金金融工程高智威｜"反内卷"政策影响下该关注哪些量化因子？
本报告基于“反内卷”政策背景，分析当前A股市场环境，详细挖掘和梳理适合关注的量化因子，包括其构建方法和应用范围，并结合图表展示市场指数表现及因子效果，指导量化投资策略优化与风险管控，为投资者提供系统性参考依据[page::0]。
电话会议 | 量化月观点 【国金金工高智威团队】
本报告为国金金融工程团队发布的2025年7月量化月观点，内容涵盖7月股债配置 equity 仓位调整、行业预期因子近期表现、6月份交易型基金策略业绩改善及6月选股策略总结，旨在为量化投资提供最新市场见解和策略参考[page::0][page::1].
工业富联（601138.SH）预告上半年利润增长36.8%-39.1%，云计算业务营收持续高增
2025年工业富联预计上半年归母净利润增长约37%-39%，云计算业务营收超50%增速，AI服务器营收同比增超60%，800G高速交换机营收实现数倍提升，公司持续受益于AI基建扩展和大客户需求提升，2025-2027年营收与净利润预期大幅上调，维持“优于大市”评级[page::0][page::1][page::3]。
【金融工程】FOF配置周报：权益市场冲高，指增表现亮眼
本报告聚焦2025年7月初国内权益和商品市场短期表现，分析了公募和私募基金主要策略业绩，指出权益市场震荡攀升，大盘及价值风格领先，指增策略表现优异。同时量化新规实施标志市场规范化，对短期高波动小微盘持谨慎态度，长期看好价值成长及指数增强策略，CTA及商品市场震荡，风险因素包括地缘政治和宏观不确定性[page::0][page::1]。
Is there spill-over effect among metals?
本研究运用多变量GARCH模型，基于1998年至2018年四种贵金属（日金、白银、铂金和钯金）的日价格数据，分析了这些金属之间的波动率传染效应及其持续性。结果显示，短期内黄金与钯金波动率传染显著，长期内铂金与钯金波动持续效应最强，投资组合中多金属的共同持有会增加风险，表明贵金属趋同为单一资产类别的趋势[page::0][page::1][page::7][page::10][page::11][page::12]。
机器学习赋能基本面：股指期货择时框架分享
本报告围绕机器学习在基本面选取中的应用，展示了股指期货中低频择时框架的构建方法，重点阐述如何筛选有价值的基本面因子及利用机器学习高效扩充因子池，体现策略在择时中的稳定性能，为期货投资决策提供有力支撑[page::1][page::2].
