【银河通信赵良毕】行业点评丨卫星互联组网或加速，市场增量迎来大空间
本报告分析了卫星互联网牌照即将发放对行业的积极推动作用，强调低轨卫星组网加速带来的市场空间扩展。政策支持与商业航天生态构建促进产业发展，重点星座项目推进明显，行业迎来新一轮增长机遇。风险提示涵盖建设进度、全球形势及核心器件研发等方面[page::0][page::1]
金融研报AI分析
分散化投资是否驱动大盘股需求？——“学海拾珠”系列之二百四十七
本报告研究机构投资者基于风险管理和分散化的逆向再平衡交易对大盘股的影响。建立了“再平衡需求”等指标，发现主动型共同基金通过削减因上涨导致权重超标的大盘股头寸，产生明显短期价格压力和后续反转。这一机制部分解释了大盘股动量策略失效现象，并对股票收益的可预测性产生实质影响[page::0][page::2][page::15][page::16].
基于“反内卷”的量化投资策略研究——主题量化投资系列之二
本报告围绕“反内卷”政策驱动下的产业结构变化，提出了系统的量化投资框架。通过行业集中度、公司基本面和估值三维因子，识别产业出清、盈利修复和结构优化的机会，构建主动量化选股策略。回测结果显示，策略自2024年三季度以来表现突出，基于行业市值集中度提升的策略年化收益达82.84%，超额收益62.00%，信息比4.93，体现了政策信号转化为投资机会的可量化特征[page::0][page::1][page::11][page::13][page::14][page::15][page::16][page::17]。
The Coherent Multiplex: Scalable Real-Time Wavelet Coherence Architecture
本论文提出了Coherent Multiplex，一种面向多信号的实时可扩展波let相干性分析架构。结合快速傅里叶变换和余弦相似度进行谱过滤，选择性计算连续小波变换实现多层信号网络构建，有效支持高维实时数据流的动态相干性监测，适用于神经科学、金融和生物医学等领域[page::0][page::2][page::4][page::5]。
Predicting Qualification Thresholds in UEFA’s incomplete round-robin tournaments via a Dixon and Coles Model
本论文针对2024/25赛季欧足联引入的不完全单循环锦标赛制，应用双变量Dixon和Coles模型结合 Elo 等级对球队实力进行建模，模拟比赛结果并预测直接晋级16强和附加赛入围的积分阈值。研究揭示该新赛制抑制平局频率，导致传统基于独立泊松模型的预测存在偏差，提出调整策略显著提高资格预测准确性，为俱乐部决策提供科学依据 [page::0][page::3][page::13][page::17]。
There must be an error here! Experimental evidence on coding errors’ biases
本论文基于一项随机实验，验证了人们在编码出错导致意外结果时，检测错误的概率提高20%。这一发现表明编码错误不仅增加估计结果的离散性，还可能引入系统性偏差，进而影响科学研究的可靠性。研究强调了提升代码透明度和审查的重要性以减少研究偏误 [page::0][page::2][page::15][page::16].
【轻工|索菲亚(002572)2025年半年报点评】经营积极求变，二季度业绩降幅环比收窄明显
索菲亚2025年上半年实现营业收入45.51亿元，同比下降7.68%，归母净利润3.19亿元，同比大幅下降43.43%，主要受公允价值变动影响。二季度净利润降幅较一季度明显收窄，显示业绩改善趋势。品牌方面，索菲亚和米兰纳两大品牌收入分别下降7.09%和26.53%，其中米兰纳品牌客单价提升21.02%。整装业务收入受压，海外业务实现39.49%增长。公司维持2025-2027年EPS预测及“增持”评级，行业竞争及应收账款风险需关注。[page::0][page::1]
【机械】英伟达发布新一代机器人计算平台，关注产业链投资布局机会——机械设备行业周报
本周机械设备行业呈现稳健市场表现，7月工程机械销量及开工率显著回升，行业下游需求受益于水电和城市更新开工推动持续增长。英伟达新一代机器人计算平台Jetson Thor发布，标志机器人产业计算能力明显提升，推动行业向高自主控制发展。研报维持行业“看好”评级，推荐中联重科等重点标的，关注机器人及工程机械产业链投资机会 [page::0][page::1]。
【两融】主要指数全部上涨，两融余额继续上升——融资融券周报
本报告关注2025年8月20日至26日A股市场主要指数普遍上涨，两融余额显著攀升至22002.32亿元，其中融资余额和融券余额均有增长。重点行业融资买入活跃，电子、计算机和通信行业净买入额领先。ETF及个股融资融券情况显示市场资金流向和投资者参与度提升，提示两融业务在当前市场环境下持续活跃 [page::0][page::1].
利润率端边际改善，工企利润实现降幅收窄 2025年1-7月工业企业效益数据点评
2025年1-7月规模以上工业企业利润同比下降1.7%，降幅较前期收窄，利润率环节改善为主要推动力。黑色金属、有色金属和高技术制造业利润增速改善显著，反映出产业结构优化背景下盈利回暖趋势。后续关注产能治理与稳内需政策对利润增长的支撑。外部环境和极端天气仍为主要风险因素 [page::0][page::1]。
【银河证券北交所研究】公司点评丨朗鸿科技 (836395)：国补带动内销增长，产品迭代迎新机遇
本报告聚焦朗鸿科技2025年上半年业绩表现，收入同比增长48.52%，净利润同比增长28.73%。公司受益于国内消费电子复苏及“两新”国补政策，内销订单大幅提升81.91%，带动销售增长且毛利率改善。研发投入占比大幅提升至12.82%，重点研发智能安防核心技术，巩固与华为、小米等大客户合作。未来消费电子防盗展示细分领域需求增长，迎来产品迭代新机遇，风险包括市场需求波动及竞争加剧。[page::0]
【银河环保公用陶贻功】公司点评丨雪迪龙 (002658)：工业过程分析高增长，持续加码科学仪器
本报告点评雪迪龙公司2025年中报，收入稳健增长，净利润大幅提升，得益于毛利率改善和费用压降。环境监测和工业过程分析业务增长显著，碳监测和国产仪器替代带来新动力，科学仪器领域产能扩展及技术创新突出，为公司后续发展奠定坚实基础 [page::0][page::1]。
【银河有色华立】公司点评丨盛达资源 (000603)：税金及附加拖累季度业绩，矿山项目有序推进
报告点评盛达资源2025年上半年业绩，收入同比增长6.34%，但净利润受税金及附加大幅上涨影响同比下降15.03%。技改带动贵金属产量及收入恢复，公司多矿山项目有序推进，贵金属增量明确，向黄金领域延伸提升估值潜力[page::0]。
【银河社服顾熹闽】公司点评丨天目湖 (603136)：客流承压，费用管控推动利润率改善
受行业客流量普遍承压影响，天目湖2025年上半年营收下降，但公司通过产品结构升级与费用管控实现毛利率和净利率的显著提升，整体盈利能力改善明显，费用率稳步下降，业务经营韧性强，有望持续优化[page::0]。
【银河交通罗江南】公司点评丨吉祥航空 (603885)：经营数据稳步复苏，国际线表现突出
报告显示吉祥航空2025年上半年经营稳步恢复，营业收入同比微增1.02%，归母净利润5.05亿元增长3.29%。国际航线贡献突出，收入增长近60%，货运业务增长近71%。公司机队保持年轻化和高效利用，主运营基地模式助力成本控制和提效。分红回购提升股东回报，财务费用因汇兑损益下降而减少。报告也提示国际航线恢复和油价汇率风险 [page::0][page::1]。
【银河电子高峰】公司点评丨沪电股份 (002463)：Q2业绩持续创新高，交换机PCB收入高增
本报告聚焦沪电股份2025年上半年的财务表现及业务发展，Q2单季度营收与净利润均创新高，尤其是高速网络交换机相关PCB业务增速显著，达到161.46%，企业通讯板营收同比增长超过70%，推动整体PCB业务营收大幅提升。同时，公司积极扩产，布局AI芯片高端PCB项目及泰国生产基地。汽车板块表现改善，胜伟策板块业务减亏明显，为公司未来增长注入动力 [page::0].
【银河机械鲁佩】公司点评丨时代电气 (688187)：新兴装备持续发力，毛利率稳步提升
本报告聚焦时代电气2025年中报业绩，轨交装备业务及新兴装备均保持稳健增长，整体毛利率提升至32.01%，费用率维持稳定。重点分析轨交及新兴装备业务收入分布及增长动力，结合行业高景气度及公司市场地位，展望未来业绩持续向好。[page::0]
【银河军工李良】公司点评丨中航高科 (600862)：业务规模稳步扩张，全年任务有望完成
报告点评中航高科2025年上半年业绩符合预期，实现营收27.47亿元，同比增长7.87%，净利润6.05亿元，同比增长0.24%。航空新材料业务稳健增长，订单持续交付推动业务规模稳步扩张。公司通过优化产能布局，推进多项扩产项目，确保交付能力。股份回购和股权激励有望激励员工，促进持续发展 [page::0][page::1]。
FinCast: A Foundation Model for Financial Time-Series Forecasting
本论文提出FinCast，一种针对金融时间序列预测的基础模型。该模型基于1亿参数的decoder-only Transformer架构，通过令牌级稀疏专家混合（MoE）、可学习的频率嵌入及点分位数联合损失等创新设计，实现对多领域、多时间分辨率金融数据的泛化能力。实验证明，FinCast在零样本和有监督金融预测基准上均优于当前最先进方法，减小误差约20%以上，并具备高效推理速度和强鲁棒性，显著缓解了金融时间序列预测中非平稳性和多样性带来的挑战 [page::0][page::1][page::4][page::6][page::7].
The Walras-Bowley Lecture: Fragmentation of Matching Markets and How Economics Can Help Integrate Them
本文聚焦匹配市场的碎片化问题，特别以日本托儿所（daycare）分配市场为核心案例，基于真实数据结构化估计儿童对托儿所偏好并对区域性完整整合与部分整合下的匹配效果进行反事实模拟。结果表明，部分整合（满足区域间“平衡”学生流动约束）可恢复碎片化造成的损失约39.2%至59.6%，相当于3.3%至4.9%的通勤时间缩短和40%至52.8%的未匹配率下降，提示即便完整整合难以实现，部分整合也能带来显著福利提升，为分布式治理下匹配市场设计提供理论与实证参考[page::0][page::3][page::6][page::41][page::44][page::47][page::50].
