本报告聚焦宏观债市独立行情及多板块上市公司业绩情况。债市随着资金面宽松和降息预期升温，10年及30年国债收益率显著下行，显示机构资金积极进入长债领域。权益市场成交额创新高，科技及白酒板块活跃，多头情绪高涨。报告详细覆盖了兴业科技、蓝思科技、吉宏股份、凌云股份及拓荆科技等上市公司业绩指标与增长驱动。凌云股份主业稳健增长，机器人及储能布局多点开花，盈利能力提升显著，维持“增持”评级 [page::0][page::1][page::8][page::10]
2025年8月国产网络游戏版号创历史新高，共166款获批，整体版号发放量及市场规模持续增长。游戏行业市场规模达290.84亿元，同比增长4.62%，移动端及客户端均保持增长。政策支持和优质产品供给推动行业景气持续，重点关注具备优质内容和扎实基本面的上市公司投资价值 [page::0][page::1]。
报告指出废纸系纸价加速上涨，预计8-9月盈利持续修复；木浆系浆价连续提涨，旺季纸价有望传导，龙头造纸厂将受益于成本优势和规模优势，盈利回升趋势明显。[page::0]
本报告基于工信部优化算力基础设施布局和中国算力平台贯通，论述智算中心加速建设带动国产算力芯片需求旺盛的趋势，指出地方智算中心投入增长为主要催化剂，同时提醒国产芯片供给及AI大模型进展存在风险 [page::0].
本报告介绍了DeepSeek-V3.1版本发布，采用UE8M0 FP8 Scale参数精度，针对国产下一代芯片设计新品种。分析指出下游需求增长推动新材料国产化替代，高频高速覆铜板和固态电池领域需求显著提升，促进相关新材料国产化进程。风险提示包括项目进度及价格波动风险。[page::0]
本邀请函介绍了国泰海通证券2025年消费品年会的详细议程、主题及拟邀请的上市公司和专家，聚焦“新消费时代”的多维度行业趋势和投资热点，涵盖美妆、健康、零售、农林牧渔等多领域，旨在促进交流与合作，推动消费升级与创新发展[page::0][page::2][page::3][page::4]。
本报告总结了2025年第34周权益市场和商品市场表现，指出指数量化增强策略的超额alpha环境有所减弱，指数型基金继续领涨，而CTA趋势策略在股指期货上涨中表现良好。建议在当前高波动市况下，适度增加防御性仓位，将部分指增或多头持仓转移到CTA和市场中性策略以应对潜在调整 [page::0][page::1]。
本报告点评布鲁可2025年半年报，重点介绍其IP矩阵不断完善，核心IP贡献稳定，新IP拓展加速品牌多元化。渠道建设增强，国内线下经销销售额同比增长26.5%，线上渠道增速达44.6%，公司海外市场实现近900%增长。市场推广活动提升品牌国际影响力。尽管毛利率有所下滑，销售费用率增加，但管理费用大幅减少，盈利能力显著提升，实现扭亏为盈，归母净利润达2.97亿元。未来规模效应有望进一步显现，行业领先优势明显 [page::0][page::1]。
洽洽食品2025年上半年营收同比下降5%，但Q2收入增速回正，海外及新兴渠道贡献显著增长。原料成本高企拖累毛利率，费用投入加大以应对渠道转型与新品开发。公司积极布局多元新品类和海外市场，拓展第三曲线增长空间，重点关注下半年坚果及葵花籽成本波动对业绩的影响[page::0]。
报告点评华测检测2025年中报，收入与净利润同比稳健增长，尤其Q2表现亮眼。各业务板块均实现增长，消费品测试和贸易保障增长显著，全球化布局加速，通过多项收购扩展国际市场。公司持续深化精益管理，毛利率和净利率稳中有升，经营效率提升，保障业绩持续稳定增长 [page::0].
金域医学2025年上半年业绩受政策及减值计提影响，营业收入下降22.78%，净利润由盈转亏，但经营性现金流显著改善。公司加快数智化转型，AI技术深度应用提升效率，推动新质生产力发展。产品和服务持续创新升级，多元化满足不同市场需求，巩固行业龙头地位 [page::0]。
报告聚焦鱼跃医疗2025年上半年经营情况，收入及归母净利润稳健增长，尤其血糖管理CGM新品高速扩张带动业绩。全球化战略及AI生态建设助推长期成长，海外收入增长迅速。公司多业务板块均有增长，展现强劲成长动力及分散风险能力 [page::0][page::1].
报告期内，金山办公2025年上半年营收26.57亿元，同比增长10.12%，归母净利润7.47亿元。WPS365业务实现62.27%高增，推动用户月活达6.51亿。研发投入达9.59亿元，同比增长18.7%，重点加强AI产品研发，发布WPS AI 3.0智能办公体。公司管理费用合理，信创业务短期波动已复苏，推动高质量发展。[page::0]
本报告分析盾安环境2025年上半年财务业绩，公司实现营收67.29亿元，同比增长6.05%；归母净利润5.35亿元，同比增长12.94%。汽车热管理业务收入增长突出，达到4.81亿元，同比增长81.84%，核心客户包括比亚迪、上汽等，订单规模超150亿。制冷空调零部件业务依托以旧换新政策和行业景气实现稳健增长，制冷设备短期受宏观影响承压，但储能液冷技术具备较强发展前景。报告还提示制冷设备业绩不达预期及新能源车热管理竞争加剧风险 [page::0].
报告分析了TCL电子2025年中期业绩，营收与归母净利润显著增长，彩电业务特别是Mini LED产品推动公司全球市场份额提升。2025H1，Mini LED TV全球出货量增长176%，市占率排名全球第一，品牌高端化稳步推进，挑战行业龙头地位。光伏业务高速增长但毛利率较低，整体盈利能力受益于规模效应及费用率下降。风险主要为市场竞争加剧和美国关税政策影响。[page::0][page::1]
康农种业2025年上半年业绩基本符合预期，实现营收4587.42万元，同比下降2.68%，归母净利润868.85万元，同比增长12.22%。收入下降主要因春节提前导致销售旺季结束，毛利率因营业成本大幅下降而持续改善。公司作为科技创新能力强的玉米育种龙头，未来市场份额有望提升。存在自然灾害、政策及竞争风险 [page::0].
华润啤酒2025年上半年实现营收239.4亿元，同比增长0.8%；归母净利润57.9亿元，同比增长23.0%。啤酒业务量价齐升，销量增长2.2%，单价提升0.4%，高端化推动平均售价上升。毛利率提升至48.9%，净利率达到24.2%，体现出较强的盈利能力提升。现饮需求修复及成本端红利持续是未来关注重点。白酒业务短期受压但长期商业模式优质。[page::0]
本报告聚焦长江电力“十五五”期间分红规划的落实，重点分析了控股股东增持计划对市场信心的积极影响及葛洲坝航运扩能工程投资对公司现金流和利润的有限影响。此外，基于2025年的盈利预测，公司股息率高于同期国债收益率，凸显较强配置价值。[page::0]
本报告基于顾家家居2025年中报财务数据，重点分析内销企稳与外贸高增、全品类产品布局提升带来的业绩结构优化以及盈利能力的持续稳健。报告显示，公司实现营业收入98亿元，归母净利润10.21亿元，内外销均表现良好，软体家居产品强劲增长推动全渠道业绩增长，毛利率和净利率保持稳定，运营效率持续优化，经营质量和发展潜力显著提升 [page::0]。
科大讯飞2025年上半年营收突破109亿元，同比增长17.01%，回款突破百亿，归母净利润亏损幅度大幅收窄，经营状况健康。C端业务及海外业务强劲增长，智慧教育、医疗和汽车业务表现亮眼，星火大模型持续升级，推动多行业赋能和海外市场拓展，研发投入占营收比重近22%。公司与华为合作打造国产算力底座，夯实AI产业地位，未来成长空间广阔 [page::0][page::1].
