【固定收益】国债周报：2512 交割：TS交割量下降，其他品种有所上升
本周国债期货交割合计2.17万手、交割规模约255.11亿元，TF交割量显著上升至8510手，TL交割量创新高而TS交割量回落至今年低位；正套与跨期价差变化驱动多空进入交割的动力分化，短端资金面宽松和宏观数据对多头情绪形成支撑，但超长端仍需谨慎，建议以震荡为主、关注基差低位空头套保与曲线陡峭化机会 [page::0]
金融研报AI分析
分钟资金流因子的构建方法
本文基于逐笔成交合成的分钟级资金流，提出三类分钟资金流残差因子构建方法（切割维度、时段维度、情景维度），并对比显示：分钟情景残差因子表现最优、三类分钟因子整体优于原始日度资金流残差因子，且在不同样本（沪深300/中证500）均具备较好稳健性 [page::0][page::6]
【华创金工周报】择时模型多空互现，后市或继续中性震荡
本周华创金工周报指出：多周期、多模型的择时体系显示短期信号有所减弱但中长期动量仍偏多，综合模型倾向中性至偏空，基金仓位与资金流向显示行业轮动（商贸零售等获主力流入、电力设备与电子等净流出），形态学（杯柄/双底）组合近期在小范围内跑赢基准，为短线选股提供参考 [page::13][page::4].
量化市场追踪周报(2025W51)：A500成跨年行情布局焦点
本周报告回顾A股结构性震荡与年末机构调仓特征，指出宽基ETF连续3周净流入、A500相关ETF本周合计净流入约280亿元，成为跨年配置焦点；同时报告测算主动权益型基金平均仓位降至86.92%，风格向大盘成长集中并出现行业轮动（消费、非银获配，电子与电新资金流出）为主要结论 [page::1][page::6][page::4]。
市场呈现积极信号，但情绪修复基础尚不稳固
本报告基于股指期货分红预测、基差修正与期权隐含波动率/偏度指标，发现近期各品种基差贴水普遍收窄、期指减仓明显，表明对冲压力有所缓解，但期权端中证500短期VIX抬升与SKEW维持高位，显示尾部风险警惕未消、情绪修复基础仍不稳固。[page::0][page::3][page::11]
ETF资金流周度跟踪（20251219）
本周（2025/12/15-12/19）ETF资金呈现分化：股票型ETF整体继续净流入，大盘与中小盘、科创/创业板及TMT等为主要流入方向；债券类中以信用债与科创债ETF吸引资金，跨境（香港）亦有资金流入；同时可转债与制造、超大盘等板块出现净流出，报告给出产品级与指数级的Top流入/流出清单以供跟踪与配置参考 [page::1][page::2]
市场调整仍将持续
本周观点认为市场仍处于中期调整格局，宏观面与需求端走弱导致风险偏好回落，建议对主板与中小市值均维持低仓位，短期动量模型未给出行业配置信号，整体保持防御配置并建议在美元/避险资产中超配以对冲外部风险 [page::0]
国盛量化 | 择时雷达六面图：本周拥挤度指标弱化
本报告基于流动性、经济面、估值面、资金面、技术面与拥挤度六大维度、21项子指标构建[-1,1]区间的综合择时分数，当前综合得分为0.02（上周0.08），技术面为唯一强正向信号（1.00），而估值性价比与拥挤度指标走弱使得总体维持中性偏慎的择时判断 [page::0]
成长稳健组合年内满仓上涨57.54%
本报告跟踪国信金工四类主动量化组合（优秀基金业绩增强、超预期精选、券商金股业绩增强、成长稳健），比较其与偏股混合型基金指数及中证500的表现，发现成长稳健组合本年满仓回报57.54%、相对偏股混合型基金指数超额20.34%，且多策略在长期样本区间表现稳定优于对应基准，报告并详述各策略的选股逻辑与组合优化约束以控制风格与个股偏离 [page::0][page::1]
估值因子表现出色，沪深300增强组合年内超额收益 20.75%【国信金工】
本周国信金工指数增强组合中，沪深300增强组合本周超额0.62%，今年累计超额20.75%，估值与盈利相关因子（如DELTAROE、股息率、DELTAROA、BP等）在不同选股池中持续表现良好；报告基于最大化单因子暴露（MFE）组合对因子有效性进行检验，并考虑行业/风格/个股偏离等实际约束条件及交易成本进行回测 [page::0][page::1][page::9].
【广发金工】AI识图关注非银、卫星、化工
报告基于卷积神经网络对价量图表进行特征学习，将信号映射至行业主题并给出最新配置（非银、卫星、化工）。近期市场短期风格轮动显著，ETF近5日净流入721亿元且融资余额小幅回撤，权益/债券隐含风险溢价位于2.79%附近；模型与时点信号历史有效但并非万无一失（存在失效风险）[page::0][page::2][page::5]
周策略报告第252期 2025年12月14日
本周策略报告聚焦短期首选方向：商业航天与电网设备，并列出波段方向AI应用。报告指出商业航天受政策（成立商业航天司）与技术（可回收火箭、卫星算力）双驱动，进入规模化发展阶段；电网设备受AI算力增长与全球电网改造拉动，需求端与投资端共振；AI应用则由大模型与场景落地驱动，推理与应用层商业化加速。[page::2][page::5][page::8]
倒计时3天 | 乘势而上 · 革故鼎新——国泰君安期货2026年年度策略会
本报告为国泰君安期货发布的2026年度策略会材料，概述2025年收官与2026年期货市场展望，提出宏观情景下的策略方向与配置建议，并强调在新周期下顺势而为与策略创新的重要性 [page::0]
2026年年度策略会 · 现场特别直播 —— 速通策略会核心观点，参与互动抽奖
本报告为国泰君安期货发布的2026年度策略会直播预告，介绍了直播时间、参与方式、现场金牌分析师团队及互动抽奖安排，并附有合规免责声明与适当性提示，为专业投资者提供策略会核心观点的获取渠道与合规提示 [page::0][page::1][page::2]
招聘公告 | 杭州孚盈投资招新啦
本招聘公告发布于国泰君安期货平台，介绍杭州孚盈投资的公司背景、招聘岗位（套利研究/交易员与场内期权交易员）、岗位职责、任职要求及公司福利，面向具有期货/期权研究与交易经验的候选人进行招募，并提供简历投递方式与联系方式 [page::0].
年报发布 | 2026年有色及贵金属行情及投资展望
本年报对2026年有色金属与贵金属行情给出分金属的展望：黄金重心在4400-4500美元/盎司，高点约4700，支撑4100-4200；白银因现货矛盾与高弹性被推荐为优质多配品种；铜受降息与供需缺口支持，结构性多头；铝系、氧化铝与再生铝比值存在分化交易机会；其他金属（铂钯、锌、锡、铅）提出跨市场、期限与期权为主的策略建议，强调关注供应扰动与宏观风险 [page::0][page::2][page::3]
由创新高个股看市场投资热点
本报告通过跟踪250日新高距离和近期创高个股分布，揭示市场动量与行业轮动热点，指出截至2025-12-19共有620只股票在过去20个交易日创出250日新高、制造与科技板块占比最高，并从分析师关注度、相对强弱、价格路径平稳性与趋势延续性构建“平稳创新高”筛选体系，最终选出45只平稳创新高股票以供跟踪和选股参考 [page::2][page::3][page::4]
中银量化多策略行业轮动周报 – 20251218
本周中信一级行业平均周收益0.1%，行业轮动复合策略本周累计收益0.4%，超基准约0.4%，今年以来复合策略累计收益28.0%，超额5.7%；单策略中S2（隐含情绪动量）与S7（传统多因子）表现突出，而S5资金流策略拖累收益；本周商贸零售等多个行业PB触及近6年高位需警惕估值回调风险。[page::0]
End-to-End Portfolio Optimization with Hybrid Quantum Annealing
本文提出一套可部署的端到端组合优化流程：先用经典凸优化求解连续最优解并估计合适基数（cardinality），再将该基数用于将均值-方差目标映射为QUBO（含自适应惩罚项）以由D‑Wave混合退火器进行离散资产选择，最终用经典整数/凸优化完成权重分配并按季度重平衡；实证结果显示在印度股市样本中该混合流程构建的组合在回测期内收益和夏普率上均优于基金经理/基准组合（算法终值约2.2M vs 基准约1.95M），并报告了退火器嵌入/精度与随机性带来的可扩展性限制 [page::0][page::6][page::8].
Clustered Network Connectedness: A New Measurement Framework with Application to Global Equity Markets
本文提出一种“簇化（clustered）网络连通性”测量框架：在VAR-VD（方差分解）基础上允许冲击在簇内相关、簇间正交，从而在“共动（co-movement）”与“传染（contagion）”之间建立桥接并减少变量排列敏感性，方法论并对16国三大区域股票市场（2002-2021周度数据）进行实证，发现在簇化识别下北美（尤其美国与加拿大）是长期净不确定性输出者，且系统总体变化主要由跨簇连通性驱动，与传统广义识别相比会有显著差异 [page::0][page::25].
