【方正金工】科创债ETF募资结果及投资者结构跟踪
报告详尽跟踪首批十只科创债ETF的募资结果及投资者结构，重点分析了机构投资者参与情况及预申购热情，数据表明券商（非投资）、银行理财、信托公司为主要认购主体，合计规模突破958亿元，华夏、嘉实等四公司ETF净申购超百亿元，反映资金对科创债ETF的较高认可度和集中度，为产品后续发展提供参考 [page::0][page::1]。
金融研报AI分析
【东兴科技】莲花控股（600186.SH）：调味品龙头跨界智算，双轮驱动开启增长新纪元
莲花控股作为中国老牌味精龙头企业，传统调味品业务规模稳定增长，2024年营收达26.46亿元，线上渠道高速扩展。公司积极布局智能算力产业，2023年成立子公司莲花科创，搭建智能算力中心，并完成全国9地智算中心部署，算力业务高速增长，2024年算力服务占营收超3%，利润率高于传统产品。随着AI与大数据驱动算力产业快速扩张，全球及中国算力需求激增，智能算力租赁成为突破高性能芯片供给瓶颈的关键。莲花紫星云平台提供高性能GPU租赁、算力调度及模型微调服务，聚焦智慧金融、教育、能源等多场景，形成双轮驱动发展格局，预计2025-2027年营收复合增速超20%，推荐关注。[page::0][page::1][page::8][page::9][page::19][page::22][page::24][page::33]
【东兴能源】陕西煤业（601225.SH）：西北煤炭明珠，聚焦构建“煤电一体化”发展格局
本报告深入分析陕西煤业作为陕西省优质大型煤企，通过“煤电一体化”发展模式，实现煤炭及电力业务协同增效。2024年，公司营业收入和净利润均实现增长，煤炭产销量持续提升，成本有效控制，煤电一体化资本投入显著，增强盈利稳定性。公司资金充裕，高分红政策彰显投资价值，预计2025-2027年业绩稳步增长，推荐评级“强烈推荐”[page::0][page::1]。
东兴 | 晨会分享（0721）
本晨会分享涵盖宏观经济政策、重要公司动态、产业发展及个股研究。重点分析莲花控股双轮驱动转型战略，算力业务高速增长及调味品市场扩张潜力。陕西煤业“煤电一体化”战略带动业绩稳定，预计2025-2027年盈利持续提升。研报结合产业趋势及财务数据，为投资者提供组合布局建议及风险提示 [page::1][page::2][page::3][page::4]。
农林牧渔行业：猪价冲高回落，关注行业“反内卷”
2025年6月生猪价格呈现明显的“U”型走势，7月初冲高后迅速回落，主要受供给节奏及区域供需错配影响。供给端边际收紧，环保政策趋严推动产能去化，行业迎来“反内卷”趋势，预计下半年猪价及养殖板块估值有较好弹性。头部养殖企业如牧原股份、温氏股份实现出栏量和盈利的高增长，养殖成本成为竞争核心，成本优势公司业绩更为稳健 [page::0][page::1][page::2][page::3][page::4][page::5][page::6][page::7]
杭州银行：营收增速环比提升，不良平稳 + 拨备反哺利润高增长——1H25上市银行首份业绩快报点评
杭州银行2025年上半年营业收入达200.9亿元，同比增长3.9%，环比增速改善，归母净利润同比增长16.7%。资产质量保持稳定，不良率为0.76%，拨备覆盖率达520.9%，资本充足率得到有效提升。盈利增长主要受益于贷款规模稳健扩张及债市回暖带动非息收入提升。公司综合实力稳健，维持强烈推荐评级 [page::0][page::1]
泡泡玛特（09992.HK）：25Q2环比加速，利润率突破 $30\%$
泡泡玛特2025年上半年收入同比增长超过20%，集团溢利同比增长超过350%，利润率达到历史最高的31.7%。国内外市场均实现快速增长，尤其是产品IP矩阵和海外拓展表现突出。公司2025-2027年净利润预计分别达100.5亿、131.1亿、170.2亿元，保持高增长态势，维持推荐评级[page::0][page::1]。
【东兴交运】航空机场6月数据点评：航司运力投放较为克制，东航客座率逆势抬升
本报告对2025年6月份航空行业运力投放和客座率数据进行点评，分析显示国内航线处于淡季，航司运力投放保持克制，尤其东航客座率逆势上升，表现突出。国际航线运力同比增长17.4%，但环比运力略降，客座率小幅提升。机场国际旅客吞吐量增速放缓，需求端仍承压。行业供需平衡持续调整，旺季来临盈利弹性有望展现，报告并提示宏观和政策风险。 [page::0][page::1][page::2][page::3][page::4]
首席周观点：2025年第29周
本报告涵盖贵金属银矿供需的趋势性分析、工业X射线检测设备的国产替代与市场前景、建筑建材行业在城市工作会议推动下的回暖预期、油气及炼化贸易板块的业绩表现及行业景气度评估，结合最新矿产数据、市场供需结构变化和宏观环境，为相关行业投资提供参考。银矿端供应刚性，回收银增速保持约4%，白银供给增速低位，成本及供应受矿石品位和通胀影响；日联科技聚焦国产X射线检测设备，受益半导体和新能源汽车需求快速增长；建筑建材行业受城镇化和政策推动实现需求探底回稳；油气板块保持较高景气度，炼化贸易板块业绩承压待修复 [page::0][page::1][page::2][page::3][page::4][page::5][page::6]
东兴 | 晨会分享 （0722）
本报告汇总多个宏观经济和行业动态，涵盖上半年消费品零售、猪肉养殖行业供需及价格走势等重点内容，指出消费结构性修复及政策驱动的耐用品赛道投资机会，同时对生猪养殖行业“反内卷”及环保监管加强进行了系统分析，提出关注头部养殖企业的估值修复潜力，报告结合近期重要数据和公司公告，为投资者提供动态研判与策略建议。[page::0][page::1][page::2][page::3]
财信证券晨会报告20250721
本报告全面回顾7月21日市场表现，强调A股市场向上动能强劲，蓝筹及大盘股表现优异，重点推荐关注水电建设、稀土、军工等高景气板块。详细解析基金市场表现及新发行基金动态，指出上半年锂电产业链快速增长和光伏产业产销平衡趋势。此外，报告涉及港股配置基金动向、债券市场利率变化及宏观经济重点新闻，为投资者提供多维度的市场信息和投资建议 [page::0][page::1][page::2][page::3][page::5][page::6][page::7]
可转债周报（7.14-7.18）：权益情绪回暖，转债顺势而为
本报告系统跟踪了2025年7月14日至18日可转债市场行情，指出权益市场情绪回暖推动转债指数持续上行。分析显示，转债价格中枢和估值虽处高位但仍顺势参与为主，建议重点关注中高评级大盘转债及科技、反内卷相关行业。同时，报告通过多维度图表呈现转债及权益市场的行业表现、估值分布、新券发行等重要动态，有效辅助投资决策。[page::0][page::1][page::4][page::5][page::6]
财信证券宏观策略周报（7.21-7.25）：市场向上动能较强，关注水电建设、稀土、军工等方向
本周报告认为市场向上动能较强，技术面和经济基本面均支持慢牛格局。重点关注水电建设大项目、反内卷相关产业及中报业绩超预期板块，包括稀土和军工等资源价值方向。此外，对政策面特别关注7月底政治局会议的表态和反内卷政策力度，并警惕欧美银行和海外市场波动等风险。[page::0][page::1][page::2]
【金融工程】量化CTA周报：商品市场延续上行，四大风格因子窄幅震荡
本报告监测7月CTA策略环境，指出趋势策略与套利策略适度配置合理。商品市场整体上涨，中信期货商品指数周度涨1.07%，新能源金属和农产品表现强势。四大风格因子走势分化，波动率和动量因子上涨，持仓和期限结构因子下跌。团队特色策略表现良好但需注意政策与供需波动风险。[page::0]
红利增强策略超额表现优异，景气指数持续下行—周报2025年7月18日
本报告系统跟踪国联民生证券主动量化策略最新表现，重点分析红利增强策略的1.41%周超额收益以及中观景气指数的持续下行趋势。通过多维度择时模型，宏观环境Logit预测值上升，合成信号显示偏多头。行业轮动策略表现稳健，配置银行、种植业、酒店餐饮、白色家电与照明设备II。以遗传规划挖掘的多因子指数增强模型展现优异长期超额收益，支持量化因子投资理念 [page::0][page::1][page::4][page::5][page::13][page::16]。
【山西证券】研究早观点 （20250721）
本报告聚焦捷昌驱动作为国产线性驱动行业领军企业，深耕线性驱动技术逾二十年，在智能家居、智慧办公、医疗康护、工业自动化和机器人领域具备技术和市场领先优势。2024年公司加强机器人业务布局，预计2025-2027年净利润持续高速增长，首次覆盖给予“增持-A”评级，风险包括关税政策和机器人产业化进度等因素[page::0][page::1]。
【光大金工】医药主题产品表现持续占优，被动资金加仓金融地产、红利主题ETF— 基金市场与ESG产品周报20250721
本报告聚焦2025年第29周基金市场与ESG产品表现，医药主题基金表现持续领先，并被动资金加仓金融地产和红利专题ETF。权益市场指数普遍上涨，基金发行活跃，绿债市场稳步发展。主动偏股基金平均仓位微升，行业配置偏好通信、家用电器和机械设备。ESG基金中低碳经济、碳中和主题基金表现优异，为投资者提供多层次资产配置参考 [page::0][page::5][page::6][page::11][page::12][page::13]。
科创50 ETF持续净流入— ETF市场扫描与策略跟踪（2025.07.20）
本报告系统梳理了2025年7月14日至18日全球及A股市场ETF资金流向、ETF新发统计和策略跟踪。重点关注科创50及相关行业ETF的资金净流入状况，并跟踪扩散指标+RRG ETF轮动策略和ETF日内动量策略的表现，揭示当前ETF市场资金配置结构及轮动策略的效果，为投资者提供行业配置和量化择时的参考依据 [page::0][page::4][page::10][page::11][page::12][page::13]。
【邀请函】竹林路量化沙龙第14期(7月30日深圳)
本邀请函介绍了开源证券金融工程团队主办的竹林路量化沙龙第14期活动安排，涵盖会议时间、地点、主讲嘉宾及主题内容，旨在促进量化投资交流与研究分享，体现团队的专业实力和研究方向[page::0][page::1][page::3]。
公募二季报：主动权益增持通信、非银，债基规模大幅回升 | 开源金工
2025年二季度公募基金整体规模达33.01万亿元，非货币基金规模19.1万亿元增长5.47%。主动权益基金股票仓位提升至88.63%，重点增持通信与非银板块，重仓股覆盖度提升至29.6%。固收+基金规模1.87万亿元，杠杆率升至116.24%，债券仓位提升至103.89%。纯债基金规模7.49万亿元，杠杆率及信用债比例同步上升。FOF基金规模升至1556.79亿元，偏债混合型FOF规模增长显著，整体市场结构持续优化 [page::0][page::1][page::4][page::9][page::10][page::12][page::15][page::16]
