本报告围绕长江PB-ROE系列指数构建与表现展开，基于Wilcox提出的PB与预期ROE的内在线性关系理论，融合低估值和高盈利质量风格打造两只指数。通过引入一致预期ROE中值强化预期盈利能力的刻画，指数表现整体优于同类低估值和高盈利质量策略，具有较好的风险收益特性，行业中性PB-ROE指数更优质，显著减弱行业偏离影响，实现较高超额收益。报告详述策略构建方法、风格轮动影响及多维度成分股特征，为投资者提供“性价比”投资新视角与参考 [page::1][page::6][page::9][page::14][page::15][page::18][page::21]
本报告基于公募基金规模与业绩数据，分析了2021年一季度基金规模大幅上升及规模魔咒效应，发现百亿以上规模基金普遍表现逊色，资金向头部基金集中度加剧，且食品饮料、医疗保健、电子、电力新能源四大行业为基金Alpha主要来源。头部基金持股集中度更高，结构性牛市格局显著。历史数据显示，公募整体跑赢行业指数，具备一定配置能力。[page::1][page::7][page::10][page::19]
本报告跟踪长江金工次新股组合，显示2017年2月至3月组合实现单月收益10.44%，远超创业板指等主要指数表现。通过分组测试18个选股因子，发现上市时间、估值（PE）、规模和反转因子具备显著有效性，据此构建更新组合。持仓涵盖多行业50只次新股，详细收益分布清晰体现组合优势，为次新股策略提供有力数据支持[page::0][page::2][page::5]。
本文系统界定了负向因子，指多头收益能力弱且空头收益能力较强的因子，重点探讨多种使用负向因子改进指数增强的方法，包括剔除负向尾部个股、因子非线性变换及两步选股法。实证显示，剔除尾部个股能有效利用负向因子空头信息提升回测收益和信息比率，而控制负向暴露表现较弱。0-1非线性变换和对数变换在不同市场下效果差异明显。两步选股逆向优化方法在沪深300表现良好，适应性强。整体研究为负向因子在指数增强中的应用提供了可借鉴的策略框架和实证支持[page::1][page::4][page::9][page::12][page::18][page::19]。
本报告基于盘口五档行情数据，建立了流动性冲击模型，通过模拟交易测算资金入市时的冲击成本。研究发现，下单频率越高、资金量越小，冲击成本越低。流动性冲击与牛熊市相关性不大，但震荡行情下冲击成本较高；小盘股流动性冲击明显高于大盘股，行业间冲击成本存在显著差异。结果为市场波段机会判断及交易时机选择提供量化参考 [page::0][page::2][page::4][page::5][page::10][page::11][page::14].
报告基于盘口五档行情数据，构建模拟交易模型测算转债流动性冲击成本，揭示资金量、交易频率、市场行情及风格对冲击成本的影响。同时，结合44个高频因子月度及周度回测结果，发现月度开盘成交因子和周度波峰因子具有较好选券效果，带来显著超额收益，验证了转债市场中的高频因子投资价值[page::2][page::4][page::10][page::19][page::21]。
本报告围绕长江“成长+”系列指数，重点介绍低估值成长指数和盈利质量成长指数两大组合风格指数的构建逻辑及市场表现。低估值成长指数借鉴GARP策略，结合估值与成长因子，展现出高收益、低回撤和较强的抗风险能力。盈利质量成长指数通过引入成长因子，强化高ROE的可持续性和未来成长潜力，实现持续超额收益。两指数在不同行业分布、估值水平、盈利增速和流动性方面表现差异显著，丰富了投资者对风格交叉融合的理解和应用 [page::1][page::4][page::8][page::11][page::13][page::15][page::22]
本报告围绕无监督学习方法进行深入介绍，包含聚类和降维两大类模型，结合因子分析、主成分分析及多种聚类算法解析其原理与金融实务应用。通过实证案例展示降维方法在股票选股中的收益优势及聚类方法在股票分类与基金研究中的辅助作用，强调无监督学习在数据特征提取及预处理的重要性，为金融量化研究提供技术指引 [page::0][page::8][page::9][page::10][page::18][page::20]。
本报告通过对创业板指数成分股流通市值、估值、净利润及交易活跃度等特征的系统分析，发现其投资价值逐渐提升但选股空间有限，传统单因子选股难以获得稳定超额收益。针对选股池与基准池错配问题，报告采用“纯因子组合”方法，以全市场为选股池、创业板指数为基准，构建44种多因子模型。结果显示，允许市值暴露时年化超额收益达18.5%，IR达1.98；不允许市值暴露时仍有9.2%的超额收益和1.03的IR，体现纯因子组合“所见即所得”的优势，为解决选股池错配提供有效路径[page::0][page::3][page::21][page::29]。
本报告聚焦红利投资策略，通过构建基于盈利、成长、估值、波动及经营质量五大类因子的中证红利增强组合，实现2013年至2023年7月31日年化收益16.67%，且过去10年中9年实现相对中证红利全收益指数正超额。报告进一步构建央国企高分红增强组合，年化收益达17.86%，今年以来绝对收益19.36%，超额6.07%，表现优异，兼具稳定性和较高的信息比，适合作为“中特估”投资主题参考 [page::1][page::2][page::8][page::14][page::17][page::19]。
本报告针对事件驱动策略中的因子暴露效应进行了系统研究，发现传统事件超额收益评估方法存在显著的不一致性，主要因未剔除事件选股中的风险因子暴露影响。通过构建反事实分析框架及利用倾向得分匹配（PSM）模型，实现了事件超额收益的纯化测算。结果显示，股权激励、业绩扭亏、业绩预增等事件具有持续约20个交易日的正向冲击，累计超额收益达1.4%-2.3%，而业绩续亏事件表现为负面效应。研究成果为事件驱动策略中的风险控制与事件效应归因提供了新的思路和方法 [page::0][page::4][page::10][page::14][page::16][page::18]。
本报告通过对汇率走势、资金流向、指数技术形态及机构持仓结构变化的综合分析，判断2022年10-11月为股市底部，后续行情为结构性震荡上行。资金层面，北上资金或有增量，公募资金仍处缓慢减量趋势，但持仓结构调整有望带来行业边际增量和主题驱动的波段交易机会。老赛道中高持仓比例的行业并非劣势，关键在于筹码的真空区已被跌出，提示新趋势性行业应聚焦持仓适中且景气度提升的领域。本轮周期节奏对比历史显示超跌反弹已结束，市场进入新生阶段，指数涨跌节奏规律清晰，明年基调偏震荡加速震荡格局[page::3][page::4][page::7][page::8][page::10][page::14][page::16][page::20][page::23][page::28]
本报告基于五分钟K线上简化蜡烛图形态（衰竭类和吞没类）与布林线结合，构建股指期货量化交易策略。策略结合震荡与趋势两类信号，设定止损规则，实现2010-2012年样本内累计收益超100万，最大回撤8.6万，胜率52%左右，盈亏比1.31。策略展现了通过技术形态结合布林线进行短线交易的有效性及风险特征，为量化CTA策略设计提供了实证基础[page::0][page::2][page::5][page::7][page::8].
本报告系统介绍了多种基于期权的波动性交易策略，包括跨式、宽跨式、蝶式及铁蝶式等组合的结构、风险特征与收益表现。重点分析了不同策略的行权价选择、希腊字母风险指标特性及盈亏平衡条件，结合详细图表说明各组合在波动率变化下的表现及交易适用场景，为波动率交易和期权组合构建提供理论指导和实务参考 [page::0][page::2][page::3][page::4][page::6][page::8][page::9][page::10]
本报告基于缠论技术分析方法，对上证指数和创业板指2017年初走势进行研判。短期上证指数小时线跌势终结，日线已进入上涨阶段，预计本轮行情可突破3301点，拐点或在4月左右出现。创业板指维持日线震荡区间，建议谨慎介入。为防止错失指数行情，建议配置盘子较轻的上证50成分股。[page::0][page::1][page::4]
本报告聚焦2024年11月中旬震荡行情下的主动量化策略表现，强调央国企高分红30组合表现韧性优于市场主流指数和其他红利细分策略，医药增强组合表现平稳但未显优势。红利资产整体抗跌，公用事业和原材料板块表现相对占优，医药细分赛道持续回调。报告利用多图表揭示不同红利指数周度收益、产品净值及行业细分表现，为投资者提供多角度策略动态观察和风险提示 [page::1][page::3][page::4][page::5][page::6]。
本报告系统介绍了2018年中期的金融工程量化策略，涵盖市场热点主题选股、机构持仓跟踪、行业轮动、龙虎榜事件增强、股价形态突破信号识别、多因子模型及指数增强策略、创新因子开发以及大类资产配置研究。通过构建多维度量化因子和纯因子投资体系，开发了沪深300、中证500、中证1000等指数增强策略，实现显著超额收益和优异的风险调整表现。重点创新因子包括红利潜力因子和陆港通持股比例因子，均显示出较强的Alpha能力。大类资产配置基于经济周期划分，采用基本面识别方法提升组合收益稳定性。整体策略体系展现了良好的回测业绩和实际应用潜力，为机构投资者提供量化投资解决方案[page::0][page::3][page::10][page::12][page::17][page::20][page::22].
本报告系统分析了分级基金A级价格的影响因素。长期来看，A级价格与利率市场呈反向关系，市场利率上升导致隐含收益率增大，A级折价加深，价格下跌；短期来看，A级价格受股票市场波动影响显著，市场急涨急跌时A级价格与股票市场反向波动，且B级价格的溢价变化带动A级折价水平波动。报告预测2015年前A级价格有望持续上涨，但市场暴涨带来的冲击风险不可忽视 [page::0][page::1]。
本报告基于长江因子体系2.0，系统跟踪多因子选股和ETF指数轮动策略表现。近三个月选股因子中反转、成长、波动率表现较好，规模因子回撤明显。高频量价因子回暖，基本面因子盈利和净利润增长表现优异。指数增强策略在沪深300、中证500、1000和2000均实现正超额收益，ETF轮动策略近一年收益正向，尽管部分因子收益近阶段有所调整。[page::2][page::4][page::5][page::12][page::14][page::17]
本报告以军工行业为对象，基于长江基本面量化五维度打分模型，构建军工产业链指数及历史阶段划分，系统梳理军工行业供需驱动逻辑和政策演变历程，验证业绩成长开始成为股价主要驱动力，为军工行业基本面量化分析奠定基础 [page::2][page::4][page::10][page::16][page::18][page::19]
