“待时”系列：情绪回落至中性区间，消费和制造业估值继续上行-太平洋证券-20200426
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摘要
市场监控
消费和制造业估值继续上行，电子仍处中位数以下。市场估值：整体处历史较低水平，超大盘和中盘估值分位更低；行业估值：消费和制造业继续上行，电子仍处历史中位数以下；市场换手率：大盘指数活跃度下行，中小创活跃度上行；行业换手率：农林牧渔和食品饮料大幅上行，农林牧渔换手率处历史88%分位。
情绪监控
情绪回落至中性区间，后市仍保持乐观。当前综合情绪指标为48.3，中性，分项看，技术面中性偏悲观，资金面中性，衍生品角度悲观，利率角度乐观。近期受全球疫情冲击，市场出现调整，前期已在我们预计的最悲观情形位置企稳反弹，对于后市我们保持乐观。
板块异动监控
本期暂无新增，农林牧渔以8.63%的超额收益出场。本期暂无新增，前期重点跟踪板块至今表现看，仍在持仓期的机械小幅跑赢基准0.22%，电力设备及新能源跑输基准；已持有20个交易日出场的板块中，近期的农林牧渔大幅跑赢基准8.63%，金属制品II、建材、锂电池指数、轻工制造、汽车零部件、酒店及餐饮、计算机超额收益分别为4.90%、3.93%、2.33%、2.27%、1.55%、1.44%和0.16%，平均超额收益1.86%，胜率55.6%，盈亏比1.86。
板块集中度监控
暂无预警，继续关注银行投资机会。电子元器件、通信资金集中度超过1，从测试结果看，暂无预警；银行、煤炭资金集中度小于-1，从测试结果看，银行存在投资机会。前期报告建议关注的工业金属自推荐以来已持有满40交易日，持有40交易日收益率为13.91%，超额中证全指2.72%，银行自2020-3-8日推荐以来收益率为-8.72%，与基准持平。
市场风格监控
高质量因子表现强势，市值上大小持平。上周低贝塔、低波动率、低流动性、高质量因子强势，低估值、高杠杆、高成长、短期反转因子回撤，市值上持平。本月大市值、高质量、高成长、短期反转因子强势。我们仍建议坚持成长风格配置，增配小市值和价值风格。
正文
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