盈利成长与规模综合打分选股策略
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一、策略目标
本策略在可交易的A股范围内，构建“盈利成长强 + 规模相对较小”的选股逻辑：\n以净利润同比增速作为成长信号，同时对总市值进行相对惩罚，形成综合得分，从而挑选出“成长更强且不那么拥挤”的股票组合，并通过按交易日调仓（每日调仓）保持组合始终处于最新的优选状态。策略目标包括：
- 获取稳定的超额收益来源：依托盈利增长的基本面逻辑；
- 兼顾风格平衡：成长筛选叠加规模约束，避免过度集中在大盘拥挤标的；
- 风险与可交易性可控：剔除风险警示、上市未满一年等不稳定样本；
- 规则清晰、可复现：选股、持仓、调仓、交易成本设定完整，便于复用与实盘落地。
二、策略核心流程
1. 股票池构建（基础筛选）
策略首先对全市场进行基础过滤，得到可交易股票池：
- 交易所范围：上海证券交易所、深圳证券交易所
- 板块范围：主板
- 指数成分范围：沪深300、中证500、中证1000、上证50、科创50、创业板指等（扩大覆盖面，兼顾不同风格）
- 剔除规则：
- 剔除停牌股票
- 剔除风险警示/异常状态股票（仅保留“正常”）
- 融资融券标的与非融资融券标的均可纳入
- 行业覆盖为申万行业（新版口径）全行业范围
目的：保证样本可交易、可比，减少停牌与异常标的导致的回测失真与实盘偏差。
2. 因子构建与样本过滤（信号生成）
在股票池之上构建打分信号，并进一步做样本质量控制。
（1）核心打分逻辑：成长减规模
- 成长信号：使用净利润同比增速的相对排名作为成长强弱衡量
- 规模约束：使用总市值的相对排名作为规模因子（规模越大排名越高）
- 综合得分：综合得分 = “成长排名” − “市值排名”
- 含义：在成长同等优秀的情况下，优先选择规模相对更小的公司；在规模相近的情况下，优先选择成长更强的公司。
（2）样本过滤（数据质量与风险控制）
- 剔除风险警示类股票
- 上市时间要求：上市满 252 个交易日（约 1 年）以上，避免新股不稳定阶段
- 剔除异常风险标记股票（避免财务与交易风险样本）
目的：让选股信号更稳定，减少新股与风险股对组合收益波动的影响。
3. 选股与仓位生成（从得分到组合）
将综合得分转为明确的持仓列表与目标权重：
- 排序方式：按综合得分从高到低排序
- 持股数量：选择得分最高的 10只股票
- 权重方式：等权配置（每只股票分配相同目标比例）
- 组合总仓位：满仓（总仓位100%）
目的：通过固定持股数量 + 等权方式实现分散化，避免单一股票对组合产生过高影响。
4. 数据抽取与回测区间设定
为回测准备信号数据与时间范围：
- 回测区间：2020年1月1日 ～ 2026年1月8日
- 预热天数：回测开始前额外取 90 个自然日数据，用于保证因子计算稳定
5. 交易执行与调仓机制（交易引擎）
策略按交易日执行调仓与交易：
- 调仓频率：每 1 个交易日调仓一次（每日调仓）
- 成交价格设定：使用开盘价作为买入与卖出的成交价格假设
- 初始资金：200万元
- 对照基准：沪深300指数
- 交易成本（按单）：
- 买入费率：万分之3
- 卖出费率：千分之1.3
- 单笔最低手续费：5元
调仓逻辑：
- 读取当天的目标持仓列表（10只股票及其目标权重）
- 将“当前持仓中不在目标列表”的股票全部清仓
- 将“目标列表中的股票”调整到对应目标权重（等权）
绩效指标：
从2020年1月1日 ～ 2026年1月8日，累计收益1113.08%，年化收益53.89%，夏普比率1.51，最大回撤-40.38%
目的：使组合始终保持在最新的“成长强且规模相对较小”的优选股票集合中。
三、策略优势
- 基本面逻辑清晰：以净利润增长衡量成长性，具有明确经济含义。
- 成长与规模兼顾：成长排名叠加规模约束，有助于规避过度拥挤的大市值标的。
- 样本质量控制完善：剔除风险警示与上市不足一年的股票，减少不稳定样本干扰。
- 结构清晰、可扩展：股票池→信号→选股→仓位→交易，后续可无缝升级为多因子或引入组合优化。
四、潜在改进方向
- 降低调仓频率，控制换手与交易成本
- 当前为每日调仓，换手可能偏高。可改为每5个交易日或每周调仓，并加入“缓冲区规则”（得分变化不大则不换仓）。
- 对行业暴露做约束，提高风格稳定性
- 加入行业集中度限制，避免组合过度集中于少数行业导致波动增加。
- 加入波动率或流动性过滤，提升可交易性
- 加入成交额、换手率、波动率等约束，减少冲击成本与极端波动标的。
- 因子合成更精细化
- 目前为“成长排名减市值排名”的线性组合，可引入更多质量/估值因子，或使用滚动有效性加权。
- 增加组合级风控机制
- 引入最大回撤阈值降仓、波动率目标等风控开关，提升极端行情下的稳健性。
五、策略源码
https://bigquant.com/codesharev3/8c20ebb8-3aa4-4334-909a-27ea3fe82efd
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