听海外高频交易专家讲解美国的高频交易-海通证券-20190611
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摘要
高频交易在美国证券市场中的角色
如果把正在正常交易、买卖力量均衡的市场比喻成一个平静的水面，此时，某个基本面交易员下了一个数量较大的订单，这好比往水中投入了一块石头。那么，不论是订单自身的价格推动力，还是其他投资者做出的反应，都会使市场产生一系列波动，一如水面泛起的层层涟漪。而高频交易则藏匿于其中，于市场的起伏之中寻找获利的机会。
在美国，上市和交易业务是完全分离的
所有的上市证券均可以在任何一家交易所交易。对高频交易商而言，这种碎片化的交易模式提供了很大的获利机会。试想，同一个证券很有可能因为市场流动性或是参与者结构的差异，甚至只是信息传递存在时滞，在不同的交易所上形成不同的价格。那么，高频交易商完全可以凭借速度优势抓住这一稍纵即逝的价差，在电光火石之间完成一次套利交易。
做市策略的基本原理是，越靠近最新形成的价格的委托单，遭遇的逆向选择越少
这是因为，新价格形成之际，是市场信息最不充分的时刻，也是投资者对下一步的市场走向最不确定的时刻。倘若我们自认为并不具有信息优势，那么最佳策略就是尽可能让自己的订单排在委托队列的前端，从而最大程度地降低，甚至是消除被逆向选择的概率。
增量行情的应用和推广，使得市场进一步走向公开和透明，信息的传递和消化也变得更为迅速和有效。
简而言之，增量行情是指市场上每一个和成交或委托相关的事件，都会以一条记录的形式推送。因此，相邻两个快照的后一个，都可由前一个加上若干条增量行情获得。
增量行情相比快照行情最突出的两大优点
第一，市场的任何一次变化，都能为所有人知晓。快照行情只展示了市场是什么样的，增量行情则揭示了市场是怎么变成这样的。
第二，大幅减少了每次信息传输占用的字节数，提升了处理速度。例如，增量行情——“取消订单2”可能只需占用几个字节，然而，接收并存储委托快照的资源消耗可能是前者的几百倍
当前有关高频交易的前沿技术大体包含了以下六个方面。程序应用、操作系统、进程通讯、网络硬件、硬件优化、地理位臵。可以说，我们对交易系统所做的每一个优化，不论是硬件层面还是软件层面，最终目的都是为了将速度发挥到极致。
正文
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