金融研报AI分析

华西听荐第85期 | 计算机：稳定币 $+$ RWA：跃向数字金融3.0

本报告聚焦稳定币与现实世界资产（RWA）两大数字金融核心领域，解读全球及国内政策推动下稳定币合规化进程与多元生态共存格局；同时揭示RWA从概念迈向数字化资产落地，重点关注绿色能源、产业设备资产上链及跨境发行机制的构建。报告系统展望数字金融3.0生态，梳理主要受益标的及风险点，强调牌照和生态建设为关键竞争壁垒，助力投资机构把握数字资产未来机遇 [page::0][page::1]。

国泰海通｜有色：降息预期强化，流动性行情或再起

本报告聚焦美国宏观数据疲软、美联储降息预期增强背景下，贵金属金价震荡、工业金属价格受供给扰动与国内政策刺激双重支撑，预计流动性行情或重现，提醒关注需求偏弱、供给超预期及降息进度不及预期的风险 [page::0].

低轨卫星加速部署，商业火箭应势启航

报告指出我国当前火箭运力严重不足，成为低轨卫星组网的核心瓶颈。发展可回收火箭和液体燃料技术是提升运力和降低成本的关键。预计2030年我国火箭发射需求达年64发，市场空间超千亿，重点关注商业火箭产业链相关机会 [page::0].

白酒2025：颠覆中重塑

报告认为，政策变量加速白酒行业出清，产业正加速迈向业绩底，股价预期先于需求侧出现拐点。白酒行业逻辑在颠覆中重塑，传统量价逻辑将被份额逻辑取代，长周期下部分优质白酒企业将展现类债资产特征，稳定ROE成为定价核心，预计到2026年上半年业绩底将出现，投资可重视趋势性机会与分红回购预期 [page::0].

量化择时和拥挤度预警周报（20250810）——下周市场或将维持震荡上行

本报告基于多项量化指标和情绪模型，对A股市场当前趋势进行了分析，指出SAR指标向上突破且情绪模型转暖，市场存在多空博弈但整体维持震荡上行的态势。流动性指标显示市场流动性高于历史均值，行业拥挤度显示机械设备和国防军工等板块活跃，风险因素包括系统性风险和海外市场波动风险。综合判断，短期市场预计维持震荡上行趋势 [page::0].

核心CPI续升：动力是什么

2025年7月核心CPI同比持续上升至0.8%，主要受消费补贴政策支撑及耐用消费品价格上扬影响，而租金和家庭服务价格修复仍有限。PPI环比继续下降但边际企稳，反内卷政策逐步支持部分原材料价格改善，相关产能优化政策范围扩大至多行业，预期对PPI有长期积极影响。风险仍包括房地产走势不确定及政策力度不足 [page::0].

本报告涵盖近期美国通胀预期回升背景下宏观经济及海外资产配置策略，重点分析港股流动性状况及资金供需格局。美国部分经济指标显示投资者信心边际改善，海外主要股市普遍上涨，债市收益率有所上行。港股方面，尽管解禁压力集中在二季度，但整体流动性压力可控，全年南向资金净流入规模有望超过1.2万亿元，为后续市场提供支撑。融资规模及再融资需求仍大，A股赴港上市进程加快预示港股增量资金潜力显著 [page::0][page::1][page::2]

商品多数震荡回调

本报告深度分析了商品市场近期震荡回调的态势，结合全球宏观经济放缓及资本市场进入周期下行期，重点跟踪商品期限结构模拟组合的积极表现，主要做多工业金属和农产品板块，空头集中在黑色和能源化工板块。工业金属受海外经济减速与周期下行影响承压，铜价震荡运行。黄金续震荡但受美劳动力市场放缓及地缘风险支持。农产品中受减产预期支撑豆油价格上涨。报告详细梳理了三类商品模拟组合的策略构建、最新仓位与历史绩效，显示期限结构组合回报领先且较为稳定[page::0][page::1][page::4][page::6][page::7][page::9][page::11]。

华泰金工 | 上周A股过热情绪有所缓解

本报告围绕A股市场上周反弹及情绪变化，结合全球宏观利率、商品和外汇走势，利用期权、期货等多维度情绪指标确认A股过热风险已显著缓解。同时重点介绍遗传规划行业轮动模型的多因子量价估值因子挖掘及其优秀业绩表现（年化收益31.39%，夏普1.73），以及基于该模型的绝对收益ETF模拟组合和全球资产配置组合策略，为投资者提供行业配置与风险调控参考 [page::0][page::1][page::5][page::6][page::7][page::4][page::3]

【固定收益】汇率周报：美联储就业与通胀的风险平衡天平倾向哪端？

本周报围绕美国就业与通胀双重风险展开分析，指出美国居民收入端就业市场趋软且薪资结构弱势，资产端房价增速持续下行提高金融风险，预计美国国内需求走弱，联储政策风险平衡偏向劳动力市场。人民币汇率下半年或稳中有升，建议远期锁汇应对风险。整体维持美元震荡走弱区间90-102的展望 [page::0]。

【固定收益】国债周报：增值税复征首周，债市表现如何？

本报告聚焦增值税复征首周债券市场表现，指出央行加大流动性投放及地方债平稳发行背景下，新老券利差主要受新券利率上行影响；期货市场受CTD券切换可能推动跨期价差走阔。市场整体震荡偏弱，建议关注套利及曲线走陡机会，重点警惕关税、供给及货币政策超预期风险 [page::0]。

【浙商金工】团队招聘公告

本公告为浙商金工团队招聘金融工程分析师，主要职责包括人工智能、机器学习模型与策略开发，高频交易及CTA策略研究，强调量化研究能力和实战适应性，目标吸引具备扎实金融和编程技能的硕士以上人才加入团队，支持北上深三地工作地点选择。

8月边际谨慎：强个股，弱指数

本报告分析当前A股市场情绪已达到阶段性高位，市场重心从风险偏好转向基本面追踪，指数短期难创新高，建议重点关注煤炭、化工及TMT板块。公募基金定价权仍偏弱，杠铃策略持续有效，融资融券呈现行业分化，动量及价值因子表现分化明显，市场整体偏谨慎且轮动显著 [page::0][page::1][page::2][page::3][page::4]。

国防军工行业拥挤度较高，流动性类因子表现较好高频和行为金融学选股因子跟踪周报（20250808）

本报告基于全市场高频和行为金融学选股因子最新表现，指出国防军工等行业交易拥挤度较高，流动性类因子LSIIIiq表现优异，近期多空收益领先。全文涵盖高频因子低频化处理及多种因子的历史与近期回测表现，支持投资者对因子策略的有效筛选和应用 [page::0][page::4][page::8][page::13][page::16][page::19]

险资加快入市步伐— 基金动态报告20250808

本报告系统分析了险资加快入市的现象及其背后的政策环境，重点跟踪了今年险资举牌次数创新高、险资重仓行业及个股分布，辅以权益市场行情及基金仓位变动。基金业绩方面，周期板块和中游制造表现突出，基金发行活跃，私募产品备案数量创近两年新高。报告还涵盖了市场动态、产品热度及海外市场热点，为投资者提供了全面的基金动态分析与行情参考 [page::0][page::1][page::3][page::4][page::6][page::7][page::8][page::9][page::13][page::15][page::18]

主动权益基金表现持续复苏，“预期惯性”组合今年以来超额 $23.62\%$

本报告分析了2025年主动权益基金市场表现复苏趋势，沪深300股债收益差逼近均值，显示中长期投资价值。多因子选股方法中，特色量价因子及预期惯性因子表现优异，预期惯性组合今年以来实现23.62%的超额收益。报告涵盖多因子构建、因子相关性及回测收益，强调量价因子和预期因子的稳健能力与持续超额表现，为主动权益投资提供量化策略支持[page::0][page::1][page::6][page::8]

延续震荡判断 | 民生金工

本报告基于分歧度、流动性和景气度的三维择时框架，判定当前市场高位震荡，沪深300短期难突破4200点但4000点有支撑。关注ETF资金流，近一周标普A股红利大幅流入，热点趋势策略聚焦银行、创新药、周期及价值风格ETF。同时推荐资金流共振行业石油石化、机械、交通运输与钢铁。市场风格表现“小市值高动量占优”，估值因子收益为负，Alpha因子中ROE增长率表现较好，多维度因子表现为大市值板块超额更明显[page::0][page::1][page::3][page::4][page::5][page::6]