长江证券结合基金持仓数据构建主动股票基金指数，动态反映基金真实配置表现，发现其整体收益和夏普比均优于市场主流偏股基金指数。报告从简单复制到选优基金再到重仓股池增强，层层推进指数增强策略，重点验证了“押风格”策略的有效性。核心结论表明，以潜在分红、动量、行业中性红利等风格指数为代表的组合，在过去十余年中通过季度滚动持有区间收益率，跑赢同区间内主动股票基金中位数的胜率近60%，实现了偏股基金的“躺赢式”增强，适用于长期持有投资者。报告还跟踪行业、主题和风格指数表现，数字经济主题及小盘动量等风格表现优异，整体市场偏向小盘、高估值、成长和动量风格 [page::1][page::5][page::7][page::9][page::14]
本报告以主要ETF产品的基金份额变动为核心，定量分析其与对应指数涨跌的相关性，尤其发现宽基ETF份额变动与指数收益呈显著负相关，且在中长期频率上的领先相关性更强。行业ETF份额变动因成立时间较短，参考意义有限，但特定行业如医药ETF份额变化仍表现出明显择时信号。报告强调基金份额变化能作为有效择时指标纳入体系，为投资者提供新视角 [page::0][page::10][page::21]
本报告从价值、红利、成长性、盈利质量、分析师预期及量价类因子入手，重点分析有色金属板块中“预期PE环比调降”因子的选股能力及“高资产负债率”作为风险反向指标的表现。数据显示，预期PE环比调降组合自2016年起显著跑赢申万有色金属指数，年内涨幅35.94%，主要驱动因素为预期净利润提升与反转效应共振。此外，高资产负债率组合表现显著落后于指数，具备风险预警价值，为后续选股提供重要参考 [page::0][page::2][page::3][page::5]
本报告评述股票期权推出初期市场表现，强调成交活跃度与标的股票的波动性高度相关，期权作为波动率交易工具，隐含波动率高时做市商敢大量卖出期权；公募基金主要可通过买入认沽期权进行套保或卖出持有股票的认购期权获得收益，但受限于制度限制和风险；期权上市对标的ETF现货需求有限，且衍生品与标的物市场行情呈正向关系，期权对杠杆产品存在明显挤出效应，提升杠杆产品吸引力的同时限制小散参与度，整体有助于市场结构优化和风险管理[page::0][page::1][page::2][page::3]。
本报告系统梳理长江红利系列指数的构建逻辑及表现，重点分析四只红利指数的收益风险特征、成分股行业分布及估值盈利水平。长江红利指数通过严选红利相关指标及股息率加权，表现优于同类指数，且行业分布与“双碳”政策相契合。长江潜在分红指数聚焦未来分红潜力，收益风险表现更优，行业集中于煤炭、非金属材料等领域。各指数均展现出较强的价值投资风格和较高的盈利质量，具备较好的穿越牛熊市场能力，适合长期红利策略配置[page::1][page::4][page::6][page::15][page::16].
本报告系统介绍了深度学习的基本方法及其在金融领域中的典型应用案例，重点解析了监督学习、无监督学习与强化学习三大分支算法。结合多因子选股实例，评估了深度神经网络和循环神经网络（LSTM）在A股市场的实证表现，发现深度神经网络选股策略实现了持续正超额收益但提升有限。报告还分析了深度学习在金融领域应用的局限，并提出多种深度学习算法结合的综合选股方案以期提高模型性能[page::0][page::3][page::12][page::25]。
本报告通过拆解股票日收益率为隔夜收益率与日内收益率，结合深度学习模型对不同收益率段的预测能力，系统分析量价因子超额收益的主要来源。结果显示超额收益主要来自隔夜阶段，日内阶段因子表现弱且呈现反转特征，深度学习模型对隔夜收益率学习能力显著优于日内收益率，且不同指数成分股间表现存在显著差异。研究揭示了量价因子在高频宽基策略中的隔夜有效性及日内失效问题，为量化投资策略优化提供重要参考。[page::1][page::2][page::4][page::6][page::9][page::16]
报告追踪2017年北向资金投资偏好的转变，从偏好低PB价值股转向更青睐高成长股票，反映资金结构调整趋势。基于陆股通持股数据构建的“陆股通50”组合，样本内外均实现显著超越沪深300指数的超额收益，年化收益率最高达51.1%，信息比率达4.62，验证了持股比例因子在选股中的有效性。资金流入趋势也显示市场筑底信号，为投资者提供策略指引 [page::0][page::1][page::3][page::4][page::2][page::5]
本报告聚焦2024年中国股票市场宽基与热点板块的走势分析，指出科创芯片指数近期三次触顶回落，面临短期调整风险；证券板块虽权重有限但对指数突破至关重要，且整体宽基指数处于上涨趋势中但有调整需求。通过公募持仓分类指数走势、主要宽基指数及行业和概念指数涨幅比较，揭示了小市值与主题行情的短期超额优势，以及平台突破作为趋势股捕捉模型的重要性，为行业和个股选择提供方向性参考。[page::1][page::3][page::6][page::9]
本报告详细介绍了长江金工自主开发的资产配置回测系统，包括系统的技术架构、界面展示、参数设置及模型选择功能。系统支持多策略（固定比例、马科维茨、BL模型、风险平价）的回测，用户可上传资产收益数据、设定权重约束，并获得回测净值及权重结果。回测结果直观展现主要模型的净值走势，便于投资者进行资产配置效能评估与优化 [page::3][page::6][page::9][page::11][page::14]。
本报告基于长江金工“五维度模型”系统分析白色家电行业，构建覆盖宏观、中观、资金流、行业比较和市场风格五大维度的核心指标库，实证筛选出显著指标并设计景气度择时模型，模型回测显示月度择时胜率达67.44%，年化超额收益5.87%，显著规避部分大幅回撤，体现较强择时能力。报告深入解读白色家电行业成熟期特征、产业链结构及政策影响，揭示地产周期、资金流及风格切换对白色家电估值和行情的多层次驱动作用，为投资者提供行业配置参考 [page::1][page::4][page::8][page::25][page::26][page::29]
本报告构建了基于分析师盈利预期的盈利预期因子，通过不同时间维度选股回测，发现四到五个月时间长度的因子表现最佳。经过股票池筛选和时间加权改进后，因子收益、稳定性显著提升，覆盖沪深300、中证500等不同板块均有效，且与传统因子相关性较低，具备良好的独立选股能力和超额收益潜力 [page::0][page::4][page::7][page::10][page::15][page::18][page::19]
本报告系统研究了成交量、成交额、换手率及非流动性等流动性指标及其衍生指标的相关性与收益特征。通过截面相关性及多因子纯因子组合测试，验证了流动性因子的稳定超额收益能力。进一步优化构建了高流动性暴露的纯多头投资组合，历史年化超额收益达7.83%，信息比率1.63，并在不同市场状态下分析了因子表现差异，揭示流动性因子在熊市表现优于牛市，对市场波动率敏感度较低，为投资组合构建提供重要量化参考 [page::0][page::3][page::11][page::13][page::15][page::23].
本报告聚焦当前市场大势研判，详细分析上证50、沪深300和创业板指的技术走势及关键买点，指出指数虽面临密集成交区压力，但在20日均线未破前仍具反弹韧性；同时通过平台突破模型捕捉多个行业趋势股，重点涵盖交通运输、化学品、电新及汽车行业的价格突破信号和个股表现，体现出市场的结构性机会与风险并存 [page::0][page::1][page::3][page::4][page::5][page::6][page::7]
本报告将传统多因子选股模型视作集成学习框架中的一种两级stacking集成模型，详细分析了IC及Rank IC计算的机器学习等价表示。通过替换线性弱学习器为多项式、分段线性等非线性弱学习器，提升了因子收益的非线性拟合能力，实现年化超额收益提升6.37%，IR达3以上，验证了因子收益的非线性化趋势。同时，报告展示滚动选择弱学习器及多级集成策略进一步增强模型鲁棒性与超额收益，18年末至今实现明显超额收益增长，因子选股模型迎来重要升级。[page::0][page::3][page::10][page::16][page::22]
本文研究了上市公司分红送转预案中“预披露公告”的出现及其投资机会，发现近年来分红预披露公告数量显著增加，且超额收益机会已从预案公告日前移至预披露日前。预披露日前20个交易日超额收益高达9.43%，远超预案公告日前1.34%的收益。预披露公告后超额收益几乎消失，且分行业、公司规模、派息率及送转额度对超额收益无显著影响，提示投资者关注预披露公告时间窗口以获取潜在收益。[page::0][page::2][page::3][page::5][page::6][page::7]
本报告依据多因子模型方法构建纯因子组合，监控风格因子表现，发现流动性、盈利质量与动量因子近期表现较优，建议重点关注盈利质量和动量因子。同时结合股指期货持仓比、成交积极性与基差溢价指标，市场情绪趋于乐观偏向积极 [page::2][page::3][page::6].
报告对2021年公募量化基金中股票多空、量化固收+、择时型及主题型基金进行了全方位盘点。股票多空基金规模453亿元，优质产品最大回撤<3%，收益率>6%。量化固收+基金共52只，规模423亿元，收益率多在10%以上，最大回撤低于2.5%。择时型基金表现相对较弱。主题型基金虽规模达1.9万亿，但量化产品占比仅1%，量化基金在医药、制造等板块表现优于被动基金，未来仍具增长空间。股票多空基金以IF期货主导对冲，年均贴水成本约5.3%。整体来看，量化固收+表现稳健，股票多空基金风险控制较优，主题型量化基金具备发展潜力[page::2][page::5][page::6][page::14][page::18][page::20]
本报告系统分析了2020年一季度公募基金份额及规模的变化，发现被动型产品尤其行业板块类表现活跃，主动型股票基金份额连续下滑；通过内外资重仓股及行业配置对比，医药、计算机等行业呈现增持趋势；ETF份额变化主要由机构投资者主导，不同类别ETF持有人结构差异明显，主题类以机构为主，行业类更吸引个人投资。报告结合北上资金和基金一季报数据，深入刻画基金资金流动特征与投资者结构，为理解市场资金流动提供重要参考 [page::0][page::5][page::10][page::12][page::15][page::21]。
报告系统介绍了基于成分股分红数据的指数分红总量与分红进程的预测方法，结合2020年预测回顾与2021年最新预测数据，详细分析了主要股指期货基差的动态变化与风险管理应用，同时提供线上基差监控及自动化数据提取工具支持投资决策，并覆盖了行业分红特征和时间分布规律[page::1][page::4][page::19].
