本报告创新性地将隐马尔科夫模型（HMM）应用于大类资产动态配置策略，通过识别潜在市场状态（上行、震荡、下行），实现资产的动态择时和调仓。结合资产收益与收益风险比作为观测变量，提高了市场状态识别的精准性。回测显示，HMM策略在全球大类资产配置中整体收益和风险控制均优于传统等权、60/40、动量及均值－方差模型，尤其在大类资产配置中的择时能力明显，行业配置效果一般。该模型在FOF基金筛选中有潜在应用价值，为基金择时能力的量化评价提供新思路 [page::0][page::2][page::8][page::12][page::16]
本报告系统介绍了期权合约杠杆的计算方法，重点分析了虚值期权合约杠杆特征，结合理论价格和Black-Scholes模型，揭示杠杆随合约期限和行权价的变化规律。报告回顾了2018年8月二周市场行情，包括波动率保持稳定、市场情绪中性，及50ETF走势和期权交易量持仓变化。多种基于技术指标（如5日均线、DMA、RSI、ROC、ADXR等）的期权交易策略回测显示不同策略收益和风险特征，并提供期权类私募基金业绩参考与期现套利等组合策略表现，为投资者在不同市场环境下的期权交易与风险管理提供实务指导 [page::0][page::4][page::6][page::7][page::8][page::9][page::13][page::14][page::15][page::16][page::17][page::18][page::19][page::20][page::21][page::22][page::23]
报告系统阐述了IVIX指数的计算方法及其市场情绪含义，近期IVIX指数连续走低，创2018年2月以来新低，反映市场情绪改善。结合上证50ETF及期权市场数据，整体交易活跃度稳定，波动率趋稳，预期短期中性或反弹。报告还回顾了多种期权策略的最新收益表现，提供了详实的量化期权策略分析与私募参考，助力资产配置决策[page::0][page::3][page::5][page::6][page::7][page::11][page::12][page::15][page::16]
本报告重点补充和完善了基于特质动量因子的沪深300指数增强策略，深入分析了特质动量因子的投资逻辑、基本面特征以及风格偏好。研究发现，特质动量因子的多头组合质地优良，盈利成长性好，且受到外资青睐；剔除Beta和特质波动率后，动量因子依然表现稳健。报告同时构建了沪深300单因子增强策略，年化超额收益达5.24%，显示了优异的选股能力。横截面动量因子剔除风格后表现不佳，传统动量经过风险调整后表现无显著差异[page::0][page::2][page::6][page::9][page::13].
本报告基于近期上证50ETF及其期权市场的数据，分析市场整体偏谨慎，活跃度下降，波动率指标企稳，多空分歧减小。结合过往十年4月的日历效应，展望本月行情偏乐观。报告还涵盖了多种期权策略的收益表现及私募基金净值，实证分析显示期权相关策略收益存在差异，整体市场情绪处于调整中但有回暖迹象[page::0][page::4][page::5][page::9][page::10][page::11][page::12][page::13][page::14]。
本文分析了上证50指数跌破重要支撑位2331点后的历史背景和未来走势可能。通过回顾历次破位事件，指出破位后并非必然继续下跌，有反弹或转机可能。结合期权市场持仓与交易数据，发现市场情绪谨慎且波动率企稳。文中还详细介绍了多种期权交易策略的回测表现及私募产品净值表现，为投资者提供系统性的交易策略参考和风险提示。[page::0][page::4][page::5][page::6][page::8][page::9][page::10][page::14][page::16][page::21]
本报告系统分析了多因子模型中因子缺失值的现状与处理方法，通过丰富的实证检验比较了市场均值、行业均值、市值分组均值及结构化回归填充三种方法，结果显示结构化填充法在财务因子与价量因子填充准确性上均明显优于其他方法，财通金工因此重点推荐该方法。同时报告还回顾了上一周期市场风格及风险预测，展现了高Beta股近期相对优异表现和中小盘股强势特征，为量化投资研究提供重要的数据支持与方法论参考 [page::0][page::2][page::6][page::8][page::9][page::10][page::12][page::14]
报告基于朝阳永续的超预期数据，分析师调升和文本标题超预期两种信息提示构建事件驱动策略，回测结果显示策略分别实现23.33%和23.45%年化收益率，超额收益均超12%，表明基于研究员报告角度的PEAD策略具备较强的稳定性和盈利能力[page::0][page::2][page::8][page::10][page::12]。
本报告基于成分股净利润及分红预案，构建分红对股指期货点位的模型，预估发现9月合约受分红影响明显，相关点数分别为上证50合约71.37点、沪深300合约79点、中证500合约48.51点，说明分红对远月合约定价有显著影响，为期货投资提供重要参考依据 [page::0][page::2]。
本报告通过多因子模型视角系统梳理外资进入A股主要渠道及持股偏好，重点分析陆股通与QFII的行业及风格特征。发现在行业配置上两者均偏好大消费板块，陆股通在大金融超配而QFII在银行超配；风格上均偏向大市值、高估值及高动量股票。基于外资资金流构建的选股策略表现稳健，年化收益20.02%、夏普2.17，行业轮动策略于2018年4月前有效，但其后失效，反映外资“聪明度”的变化趋势[page::0][page::5][page::6][page::7][page::9][page::11]
本报告系统分析了中国指数增强基金市场发展情况，重点集中于沪深300和中证500两大标的的指数增强基金表现。通过收益拆解，将指数增强基金的收益来源细分为被动Beta收益、打新收益和剩余Alpha收益，揭示打新成为近年收益增厚的重要途径；量化选股仍是Alpha的核心贡献者。报告还针对2021年1月至4月基金打新收益及剩余Alpha分布进行了详尽分析，筛选出增强能力突出的领先基金，为投资者提供了清晰的基金选择参照 [page::0][page::2][page::3][page::6][page::8][page::9][page::15]
本报告基于朝阳永续盈利预测数据库，研究分析师一致预期数据的因子选股表现及事件驱动alpha效应。发现一致预期估值、成长类因子回撤，但目标收益类因子仍具超额收益。事件驱动层面，分析师评级上调、目标价上调及盈利预测上调均引发个股短期超额收益，其中目标价上调影响最显著。基于“上调至买入评级”事件构建的月度调仓组合，2020年相较中证全指实现超额收益7.26%[page::0][page::2][page::6][page::8][page::10][page::12][page::14][page::16]。
上证50ETF期权持仓量突破400万张新高，主要由认购期权推动。持仓创新高后，标的资产未来20日平均上涨1.85%，波动率平均下降12.24%。PCR指标显示交易情绪偏向看空，尤其成交额PCR反映市场更真实情绪，陶金期权指数综合打分为35，显示情绪偏空。报告结合历史数据分析，期权持仓创新高通常伴随标的上涨和波动率下降，具一定参考价值。[page::0][page::2][page::7][page::9][page::10]
本报告基于历史降准与国庆后上证50走势数据，结合标普500指数涨跌信号对上证50当天及次日涨跌的预测分析，考察相关期权及期货策略表现，评估市场情绪与波动率动能反弹趋势，并系统回顾期权多策略的近况与绩效，提供量化交易思路参考及策略库表现对比 [page::0][page::3][page::4][page::5][page::8][page::9][page::14][page::20][page::21][page::22][page::23][page::24]
本报告重点分析了2018年11月下旬50ETF期权市场情况，指出期权持仓量达创历史新高，成交量同步回升，显示资金可能押注短期反弹机会。结合各类波动率和市场情绪指标，当前波动率整体下行且波动率溢价主要在平值看涨期权，市场情绪偏中性但谨慎。报告还涵盖多项技术分析策略及期权套利策略的回测表现，为期权交易及风控提供参考 [page::0][page::3][page::5][page::8][page::14][page::23]
本报告介绍了中国金融期货交易所即将推出沪深300和上证50指数期权，详细比较了指数期权与50ETF期权的标的、交割方式、合约大小及流动性差异。通过波动率分析，指出三者波动率接近，显示期权市场套利潜力。指数期权的推出将提升期权与股指期货套利能力、增强对冲灵活性、降低资金占用，并为指数增强策略提供更多工具支持，有望推动中国期权市场快速发展[page::0][page::3][page::4][page::6][page::7]。
本报告聚焦于经济复苏周期背景下Smart Beta策略的投资价值，重点分析了中证红利低波100指数的双因子（红利因子+低波因子）构建及其优势。报告指出，该指数主要覆盖传统顺周期高分红低波动行业，历史收益表现优异，估值处于底部反弹阶段，风险调整后收益稳定，具备厚安全边际及长期配置价值。结合景顺长城中证红利低波100ETF产品特性，提出适合顺周期行业及风险偏好稳健投资者的ETF选择方案 [page::0][page::2][page::3][page::4][page::5][page::6][page::7][page::9][page::10][page::11][page::12]
本报告系统比较了以Fama-French模型为代表的时间序列回归和以Barra模型为代表的横截面回归的定义及应用差异，详细阐述因子收益与因子暴露的不同计算方法，及其在资产定价解释力和选股效果上的表现差异。同时通过实证数据分析二者R方的本质不同及截距项在区分回归类型中的关键作用，最后探讨了时间序列剔除因子影响与横截面剔除的不同导致的相关性问题，为投资者准确理解和应用多因子模型提供理论和实务指导 [page::0][page::2][page::3][page::5][page::6][page::9][page::11][page::12][page::13]
本报告分析当前市场波动率处于高估水平，隐含波动率明显高于实际波动率，市场情绪趋于谨慎。建议投资者可适当卖出虚值认购期权、跨式及宽跨式期权组合以收益波动率下行带来的溢价回归，同时详细回顾了期权市场交易量、持仓量和波动率走势，提供多种期权策略收益数据供参考，为期权交易提供实务指导。[page::0][page::3][page::4][page::6]
本报告系统介绍了简单因子组合、纯因子组合及最小波动因子组合的构建方法，重点提出一种借助最小波动因子组合优化Alpha因子合成的新思路。实证显示，最小波动因子组合相比传统合成方法能够更好地控制投资组合的波动和回撤，且信息比率保持较高水平，最大化ICIR加权法回测信息比率最高达到3.58，组织了多种因子合成方法的比较分析，深化了因子合成的理论和实践框架 [page::0][page::3][page::6][page::8][page::10]。
